วันจันทร์ที่ 5 มกราคม ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าโดยทั่วไป ในขณะที่สกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์มีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาน้ำมันและความคาดหวังการเติบโตของเศรษฐกิจโลกมากกว่า คู่เงิน USD/CAD ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3765 ในช่วงตลาดของยุโรป โดยยังคงฟื้นตัวจากระดับ 1.3640



ความขัดแย้งหลักในตลาดมีอยู่สองประเด็นหลัก คือ ในด้านหนึ่ง การลดลงของราคาน้ำมันดิบได้บั่นทอนแรงสนับสนุนพื้นฐานของดอลลาร์แคนาดา ในอีกด้านหนึ่ง การปรับตัวตามจังหวะการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้จำกัดพื้นที่สำหรับการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐฯ ที่พุ่งขึ้นเพียงฝ่ายเดียว ดังนั้น การดีดตัวขึ้นของ USD/CAD จึงมีแนวโน้มที่จะเกิดจากผลกระทบร่วมกันของดอลลาร์แคนาดาที่อ่อนค่าลงและความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ มากกว่าที่จะเกิดจากปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งเพียงอย่างเดียว

เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ ณ จุดตัดของสองประเด็นหลัก ได้แก่ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ความต้องการเงินดอลลาร์ในช่วงที่ผ่านมาส่วนหนึ่งมาจากความต้องการสภาพคล่องท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น เมื่อตลาดกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลกระทบต่อพลังงาน การขนส่ง และห่วงโซ่อุปทาน เงินดอลลาร์มักจะได้รับการจัดสรรอย่างเงียบๆ ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังสร้างโครงสร้าง "เพดานและพื้น" สำหรับเงินดอลลาร์ โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนกำลังคาดการณ์ว่าจะมีช่วงเวลาลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ โดยมีการพูดคุยถึงช่วงเวลาดังกล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งหมายความว่าข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของเงินดอลลาร์อาจแคบลงเล็กน้อย จึงอาจยับยั้งการแข็งค่าของเงินดอลลาร์เพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม การที่ความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลของสหรัฐฯ จะยังคงให้สัญญาณที่ผสมผสานกันหรือไม่ ได้แก่ "การเติบโตชะลอตัว แต่เงินเฟ้ออยู่ในระดับที่จัดการได้" เมื่อกิจกรรมการผลิตและความยืดหยุ่นของการจ้างงานฟื้นตัว การกำหนดราคาในตลาดที่คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยอาจถูกบังคับให้เลื่อนออกไป และการปรับตัวลงของเงินดอลลาร์ก็จะจำกัดมากขึ้น สำหรับคู่เงิน USD/CAD การเปลี่ยนแปลง "ความคาดหวังด้านนโยบาย" นี้จะส่งผลโดยตรงต่อความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและช่วงการซื้อขายที่กว้างขึ้น

ตัวแปรสำคัญสำหรับดอลลาร์แคนาดายังคงเป็นราคาน้ำมันดิบ เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาน้ำมันอ่อนตัวลงหลังจากพุ่งขึ้นในช่วงแรกเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยหลักแล้วเป็นเพราะตลาดประเมินความเป็นไปได้ว่า "อุปทานไม่ได้ขาดแคลน" กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางการเมืองและความมั่นคงในบางภูมิภาคที่ผลิตน้ำมันนั้นเพิ่มความเสี่ยงด้านราคา ในอีกด้านหนึ่ง หากอุปทานใหม่ที่อาจเกิดขึ้นสามารถชดเชยการหยุดชะงักได้ ราคาน้ำมันก็จะรักษาระดับขาขึ้นได้อย่างต่อเนื่องได้ยากขึ้น เมื่อรวมกับการชะลอตัวชั่วคราวของความคาดหวังด้านความต้องการเชื้อเพลิง ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงจะทำให้ความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์แคนาดาในฐานะสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ลดลง ทำให้ง่ายขึ้นที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD จะปรับตัวสูงขึ้นตาม สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่าผลกระทบของราคาน้ำมันต่อดอลลาร์แคนาดาไม่ได้เป็นไปในแนวเส้นตรง ภายใต้ผลกระทบของเหตุการณ์เสี่ยง ราคาน้ำมันอาจสูงขึ้นในบางครั้ง แต่ดอลลาร์แคนาดาอาจไม่จำเป็นต้องแข็งค่าขึ้นตามไปด้วย เนื่องจากเงินทุนอาจเพิ่มขึ้นพร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ทำให้ดอลลาร์แคนาดาถูกลดคุณค่าลงในแง่ของคุณลักษณะ "สินทรัพย์เสี่ยง" ภายในห่วงโซ่การส่งผ่านที่ซับซ้อนนี้ อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD มีแนวโน้มที่จะประสบกับช่วงเวลาสั้นๆ ของ "การแยกตัวระหว่างราคาน้ำมันและดอลลาร์แคนาดา"

การเปลี่ยนแปลงเชิงสัมพัทธ์ของท่าทีธนาคารกลางก็เป็นสิ่งที่ควรจับตามองเช่นกัน สำหรับธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ความเห็นที่แตกต่างกันในตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคตยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่อง "ขนาดและอัตราการลดอัตราดอกเบี้ย" ซึ่งการกำหนดราคาเริ่มอ่อนไหวต่อข้อมูลมากขึ้น สำหรับธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) แถลงการณ์ล่าสุดเน้นย้ำถึงบทบาทสนับสนุนของอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันในช่วงเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจ โดยใช้ท่าทีที่ค่อนข้างระมัดระวัง แต่ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ท่าทีผ่อนคลายอย่างชัดเจน ความแตกต่างในจุดยืนเชิงสัมพัทธ์นี้ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/CAD ไม่ได้เอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างท่วมท้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อมั่น แต่หากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยไม่ขยายตัวไปพร้อมกัน การเคลื่อนไหวขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนก็มีแนวโน้มที่จะเป็นการเพิ่มขึ้นแบบเป็นจังหวะมากกว่าการขยายตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป

ผลการดำเนินงานของตลาด

การดีดตัวขึ้นล่าสุดของคู่เงิน USD/CAD แสดงให้เห็นลักษณะทั่วไปของ "การปรับฐานระดับต่ำ" บนกราฟรายวัน อัตราแลกเปลี่ยนปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากสร้างจุดต่ำสุดใกล้ 1.3641 ปัจจุบันเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ ในทางเทคนิค บริเวณรอบๆ 1.3720 ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับการดีดตัวขึ้นล่าสุด: บริเวณนี้แสดงถึงขอบล่างของช่วงการรวมตัวก่อนหน้านี้ และเป็นจุดที่อาจเกิดการต่อสู้ครั้งใหม่ระหว่างกระทิงและหมีในช่วงการดึงกลับ ระดับ 1.3800 ด้านบนนั้นคล้ายกับโซนแนวต้านระยะสั้น หากราคาเผชิญกับแนวต้านซ้ำๆ ที่นี่ แสดงว่าโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นยังคงเป็นการปรับฐานเป็นหลัก และตลาดต้องการตัวกระตุ้นพื้นฐานใหม่ๆ เพื่อทำลายสมดุล ในแง่ของตัวชี้วัด ฮิสโตแกรม MACD เปลี่ยนเป็นบวกแล้ว แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาลงกำลังอ่อนตัวลง ในขณะที่โมเมนตัมขาขึ้นกำลังสะสม ดัชนี RSI ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 44 ซึ่งหมายความว่ากำลังเกิดการปรับฐานจากการขายมากเกินไป แต่ยังมีโอกาสก่อนที่จะเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง สถานการณ์เช่นนี้สอดคล้องกับ "การฟื้นตัวหลังจากการปรับตัวลง" มากกว่าภาวะที่แข็งแกร่งเพียงด้านเดียว



ในเชิงโครงสร้าง ความสัมพันธ์ระหว่างดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์กำลังถูกปรับสมดุลใหม่โดยแรงสองชุด ชุดแรกคือ "การปรับราคาของความคาดหวังการเติบโตของเศรษฐกิจโลก" ซึ่งส่งผลต่อราคาของดอลลาร์แคนาดาผ่านราคาน้ำมันและความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยง ชุดที่สองคือ "การบรรจบกันหรือการขยายตัวของความแตกต่างทางนโยบายระหว่างธนาคารกลางหลักๆ" ซึ่งส่งผลต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐผ่านความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและการไหลเข้าของเงินทุน ปัจจุบัน แรงทั้งสองชุดนี้ไม่ได้แสดงทิศทางเดียวกัน: ราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงไม่เป็นผลดีต่อดอลลาร์แคนาดา แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจำกัดโมเมนตัมขาขึ้นอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ ดังนั้น คู่เงิน USD/CAD จึงมีแนวโน้มที่จะแสดงรูปแบบการเคลื่อนไหวในกรอบแคบ โดยมีแนวต้านอยู่ด้านบนและแนวรับอยู่ด้านล่าง พฤติกรรมการซื้อขายในตลาดจึงโน้มเอียงไปสู่การเคลื่อนไหวระยะสั้นที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์: เมื่อข่าวพลังงานและความเชื่อมั่นในความเสี่ยงมีอิทธิพลเหนือกว่า อัตราแลกเปลี่ยนจะอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันมากขึ้น เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ มีอิทธิพลเหนือกว่า อัตราแลกเปลี่ยนก็จะกลับเข้าสู่ภาวะที่ขึ้นอยู่กับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว

ลุค

ตลาดกำลังให้ความสนใจมากขึ้นว่าข้อมูลมีผลต่อการคาดการณ์นโยบายอย่างไร ในสหรัฐอเมริกา ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นภาคการผลิตและรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรมักมีผลกระทบอย่างมากต่อการกำหนดราคาของเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งส่งผลต่อความผันผวนของดอลลาร์ ในทำนองเดียวกัน ในแคนาดา ข้อมูลการจ้างงานจะส่งผลต่อการตัดสินใจของตลาดเกี่ยวกับท่าทีต่อไปของธนาคารกลางแคนาดา หากข้อมูลจากทั้งสองประเทศทำให้ค่าเงินของตนแข็งค่าหรืออ่อนค่าไปในทิศทางเดียวกัน ช่วงของ USD/CAD อาจถูกบังคับให้ต้องกำหนดใหม่ ในทางกลับกัน หากข้อมูลแตกต่างกัน อัตราแลกเปลี่ยนอาจยังคงผันผวนอยู่รอบระดับทางเทคนิค รอเบาะแสที่ชัดเจนยิ่งขึ้นจากแนวโน้มราคาน้ำมันหรือเหตุการณ์ความเสี่ยงรอบต่อไป ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอาจทำให้ราคาน้ำมันดิบผันผวนอย่างฉับพลัน แต่ความต่อเนื่องของความผันผวนนั้นจะขึ้นอยู่กับว่าอุปทานจะตึงตัวจริงหรือไม่ และความต้องการจะดีขึ้นพร้อมกันหรือไม่

โดยสรุป การดีดตัวขึ้นในปัจจุบันของ USD/CAD เป็นเพียงช่วงของการปรับฐานภายในแนวโน้มขาลง: ราคาน้ำมันที่ลดลงได้บั่นทอนแรงสนับสนุนสำหรับดอลลาร์แคนาดา ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากคุณสมบัติที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดกำลังจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของดอลลาร์ การต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายที่ระดับ 1.3720 และ 1.3800 สะท้อนให้เห็นถึงความเป็นจริงที่ว่าภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคยังไม่บรรจบกัน