เมื่อวันจันทร์ (12 มกราคม) ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงหลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนที่ 59.80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และปัจจุบันผันผวนอยู่ที่ประมาณ 58.95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ปัจจัยหลักที่เคยผลักดันราคาให้สูงขึ้นคือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: ความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะเข้าแทรกแซงทางทหารในความวุ่นวายภายในของอิหร่านได้ก่อให้เกิดความกังวลอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซเพื่อตอบโต้โดยอิหร่าน

อย่างไรก็ตาม ข้อจำกัดหลายประการได้จำกัดการพุ่งขึ้นอย่างไม่เป็นระเบียบของราคาน้ำมัน ความเสี่ยงจากอุปทานล้นตลาดยังคงเป็นเหมือนเพดานราคาสำหรับน้ำมัน และตลาดอาจเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง ซึ่งความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานจะมีปฏิสัมพันธ์กัน

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมีเป้าหมายอยู่ที่แหล่งน้ำมันสำคัญของโลก

ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นประเด็นสำคัญระดับโลกอีกครั้ง เนื่องจากความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะเข้าแทรกแซงสถานการณ์กับอิหร่าน จากรายงานของสื่อหลายสำนักเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังพิจารณาทางเลือกต่างๆ ในการดำเนินการกับอิหร่าน

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเตือนว่า การเผชิญหน้าทางทหารอาจกระตุ้นให้อิหร่านปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางน้ำแคบๆ ที่เชื่อมระหว่างอ่าวเปอร์เซียและทะเลอาหรับ และเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลเกือบหนึ่งในสามของโลก

ซาอูล คาโวนิก หัวหน้าฝ่ายวิจัยด้านพลังงานของ MST Marquee ชี้ให้เห็นว่า "ความปั่นป่วนในช่องแคบฮอร์มุซอาจจุดชนวนวิกฤตน้ำมันและก๊าซโลก" โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่า "หากระบอบการปกครองของอิหร่านในปัจจุบันรู้สึกว่าอำนาจและการอยู่รอดของตนถูกคุกคามและถูกบีบให้จนมุม อาจหันไปใช้มาตรการสุดโต่งโดยไม่คำนึงถึงผลที่ตามมา"

ตลาดน้ำมันดิบกำลังเผชิญกับวิกฤตสองประการพร้อมกัน

จากข้อมูลของบริษัทวิเคราะห์ตลาด Kpler คาดการณ์ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะรองรับน้ำมันดิบประมาณ 13 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2025 คิดเป็นประมาณ 31% ของการขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลทั่วโลก ความเสี่ยงที่เส้นทางเดินเรือนี้จะถูกปิดกั้นเกิดขึ้นในช่วงที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอยู่ในระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายน ปี 2025

นักวิเคราะห์อาวุโสของ Kpler ด้านน้ำมันชี้ให้เห็นว่า เนื่องจากปริมาณการผลิตและการส่งออกของอิหร่านสูงกว่าของเวเนซุเอลามาก ตลาดโลกจึงย่อมได้รับผลกระทบที่รุนแรงกว่าอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

บ็อบ แม็คนัลลี ประธานบริษัท Rapidan Energy กล่าวว่า การปฏิบัติการทางทหารใดๆ ต่ออิหร่านจะมีความเสี่ยงสูงกว่าอย่างมาก เนื่องจากปริมาณน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นที่เกี่ยวข้อง รวมถึงการขนส่งจำนวนมาก เขาเชื่อว่ามีโอกาส 70% ที่สหรัฐฯ จะโจมตีอิหร่านแบบเลือกเป้าหมาย

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นเป็นตัวเลขสองหลัก หากสถานการณ์ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก เรือบรรทุกน้ำมันไม่สามารถสัญจรผ่านได้ หรือโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานได้รับความเสียหาย

แอนดี้ ลิปโป ประธานบริษัทลิปโป ออยล์ คอนซัลติ้ง กล่าวว่า "ความตื่นตระหนกในตลาดเกี่ยวกับการปิดช่องแคบอาจผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นหลายดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่หากปิดช่องแคบโดยสมบูรณ์ ราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้น 10 ถึง 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล"

คาโวนิกเชื่อว่าการโจมตีอิหร่านของสหรัฐฯ จะทำให้ "ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นทันที" แต่หากมีสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าการหยุดชะงักนั้นเป็นเพียงชั่วคราว ราคาน้ำมันก็จะไม่พุ่งสูงขึ้นมากนัก

ปัจจัยหลายประการจำกัดความรุนแรงของสถานการณ์

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เน้นย้ำว่า โอกาสที่จะเกิดผลลัพธ์ที่เลวร้ายอย่างยิ่งนั้นยังคงต่ำอยู่

แม้ว่าอิหร่านจะสามารถขู่ว่าจะปิดช่องแคบฮอร์มุซได้เสมอ แต่เนื่องจากพลวัตอำนาจที่ซับซ้อนในภูมิภาคนี้ เตหะรานอาจไม่เต็มใจที่จะดำเนินการปิดล้อมจริง ๆ และเมื่อพิจารณาถึงการลาดตระเวนทางเรือของสหรัฐฯ ในพื้นที่ อิหร่านอาจไม่มีศักยภาพที่จะปิดช่องแคบได้อย่างสมบูรณ์

แม้ว่าอิหร่านจะพยายามก่อกวนในระยะสั้น เช่น การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมัน หรือปิดกั้นเส้นทางการเดินเรือชั่วคราว ผลกระทบทางกายภาพต่อปริมาณสินค้าที่แท้จริงจะอยู่ในวงจำกัด

บริษัท Kpler ประเมินว่าตลาดน้ำมันในปัจจุบันกำลังมีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะอุปทานล้นตลาด โดยมีปริมาณน้ำมันล้นตลาดประมาณ 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมกราคม และเกิน 3 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม

คาโวนิกกล่าวเสริมว่า การปิดกั้นใดๆ อาจกระตุ้นให้สหรัฐฯ และพันธมิตรแสดงแสนยานุภาพเพื่อฟื้นฟูเส้นทางเดินเรือในเส้นทางนี้

อักษรของอิหร่านแตกต่างจากอักษรของเวเนซุเอลา

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าไม่ควรเปรียบเทียบอิหร่านกับเวเนซุเอลาโดยตรง เนื่องจากก่อนหน้านี้รัฐบาลทรัมป์เคยกดดันรัฐบาลเวเนซุเอลาผ่านการคว่ำบาตรและการยึดทรัพย์สิน ซึ่งนำไปสู่การจับกุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโรในที่สุด

นักวิเคราะห์ชี้ว่า สหรัฐฯ จะพบว่าเป็นการยากที่จะใช้กลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกับที่เคยใช้กับเวเนซุเอลาต่ออิหร่าน เนื่องจากอิหร่านอยู่ห่างไกลจากแผ่นดินใหญ่ของสหรัฐฯ และสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางมีความซับซ้อนมากกว่าในละตินอเมริกา "ยิ่งไปกว่านั้น ดูเหมือนว่าลำดับความสำคัญในปัจจุบันของทรัมป์คือการรวมอำนาจของสหรัฐฯ ในซีกโลกตะวันตก"

ลิบโบเห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยเชื่อว่า "แบบจำลองเวเนซุเอลา" ต่ออิหร่านนั้นมีแนวโน้มที่จะเกี่ยวข้องกับการคว่ำบาตรและมาตรการบังคับใช้กฎหมายมากกว่าการยึดครองทางทหารหรือการโจมตีโครงสร้างพื้นฐาน

ความเสี่ยงจากความผันผวนสูงในตลาดน้ำมัน

ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในปัจจุบันส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันดิบอย่างซับซ้อนและไม่เป็นเส้นตรง ลักษณะสำคัญคือ เหตุการณ์ดังกล่าวทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ผลกระทบที่แท้จริงขึ้นอยู่กับการพัฒนาและความรุนแรงของความขัดแย้ง ขณะที่ตลาดอยู่ภายใต้ปัจจัยการป้องกันความเสี่ยงและข้อจำกัดหลายประการ

ตลาดน้ำมันดิบถูกจำกัดด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งทำให้ ราคาน้ำมันขั้นต่ำสูงขึ้นและมีความผันผวนสูงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันจะสูงขึ้นและคงอยู่ได้นานแค่ไหนนั้น ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเพียงแค่การต่อสู้แย่งชิงอำนาจระหว่างวอชิงตันและเตหะรานเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับว่าขีดจำกัดพื้นฐานของปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลก กำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC+ และการเติบโตของอุปสงค์จะเข้ามามีบทบาทเมื่อใด ตรรกะในการซื้อขายจะเกี่ยวข้องกับการปฏิสัมพันธ์ซ้ำๆ ระหว่างเหตุการณ์เสี่ยงและปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน



(กราฟราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ รายชั่วโมง แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 16:03 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 58.96 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล