เมื่อวันศุกร์ที่ 16 มกราคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 64.50 ดอลลาร์ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 1.2% ในวันนั้น ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ราคาน้ำมันแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ "ได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์" โดยเริ่มแรก ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกัน 5 วัน จากข่าวความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง และความเชื่อมั่นในตลาดก็ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว นักลงทุนต่างคาดการณ์อย่างหนักถึงความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงานทั่วโลก ทำให้เบี้ยประกันความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว



อย่างไรก็ตาม แนวโน้มเชิงบวกนี้มีอายุสั้น ในวันพุธ สหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าเต็มใจที่จะหลีกเลี่ยงการยกระดับความขัดแย้งทางทหารในทันที ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ทำให้ค่าพรีเมียมที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง แต่เรื่องราวไม่ได้จบลงเพียงแค่นั้น หลังจากนั้น รายงานข่าวระบุว่ากองทัพสหรัฐฯ กำลังระดมกำลังทางอากาศ ทางบก และทางทะเลไปยังตะวันออกกลาง โดยคาดว่าจะใช้เวลาประมาณหนึ่งสัปดาห์ ช่วงเวลา "หนึ่งสัปดาห์" นี้กลายเป็นแหล่งที่มาของความวิตกกังวลในตลาด ยิ่งกรอบเวลานานเท่าไร ความไม่แน่นอนก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงสุดสัปดาห์ กองทุนบางแห่งจะลดสถานะหรือป้องกันความเสี่ยงเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ส่งผลให้เกิดความผันผวนและค่าพรีเมียมในราคาน้ำมันในช่วงที่ไม่มีข่าวคราวใดๆ นอกจากนี้ ยังมีรายงานว่านายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลได้พูดคุยกับประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดยหวังว่าสหรัฐฯ จะเลื่อนการดำเนินการออกไปเพื่อให้มีเวลาสำหรับการดำเนินการที่อาจเกิดขึ้นจากอิหร่าน แม้แต่ข้อมูลที่ไม่ได้รับการยืนยันเช่นนี้ก็ยังมีการซื้อขายล่วงหน้าในตลาด นี่คือตรรกะเฉพาะของค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์: มันไม่จำเป็นต้องให้เหตุการณ์เกิดขึ้นจริง ตราบใดที่ "ความเป็นไปได้" ยังคงมีอยู่ ราคาจะเปลี่ยนแปลงไป

ระดับแนวรับสำคัญยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ปัจจัยพื้นฐานยังคงฉุดเศรษฐกิจลงอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์จะส่งผลกระทบต่อตลาดซ้ำแล้วซ้ำเล่า นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า ปัจจัยหลักที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอย่างยั่งยืน คือ การขาดการหยุดชะงักของอุปทานอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก ยังคงไม่ได้รับผลกระทบ ช่องแคบนี้ขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน การปิดล้อมหรือการโจมตีช่องแคบนี้จะกระตุ้นให้เกิดการประเมินราคาใหม่ในระดับวิกฤตพลังงานโลกในทันที ดังนั้น ตราบใดที่ "ตัวแปรเกณฑ์" นี้ยังคงมีเสถียรภาพ การยอมรับความเสี่ยงของตลาดจึงมีจำกัด และในที่สุดราคาจะกลับไปสู่พื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน

ปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบันไม่น่ามองในแง่ดี สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคอ่อนแอ ความคาดหวังด้านอุปสงค์ทั่วโลกอยู่ภายใต้แรงกดดัน อัตราการดำเนินงานของโรงกลั่นยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ และระดับสินค้าคงคลังยังไม่บ่งชี้ถึงความตึงตัวที่ชัดเจน ปัจจัยเหล่านี้รวมกันสร้างแรงดึงลง ทำให้เกิดการต่อสู้กับแรงผลักดันขึ้นจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้ราคาสัมบูรณ์จะลดลงจากระดับสูงสุด แต่ช่วงราคาซื้อขายล่วงหน้าในระยะเวลาใกล้เคียงยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง บ่งชี้ว่าตลาดซื้อขายทันทียังคงมีความตึงตัวอยู่บ้าง การรวมกันของ "โครงสร้างแข็งแกร่ง ราคาอ่อนแอ" ชี้ให้เห็นว่าทรัพยากรน้ำมันดิบที่สามารถส่งมอบได้ยังคงตึงตัวในระยะสั้น สนับสนุนราคาในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว ตลาดไม่มองในแง่ดีเกี่ยวกับความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานในอนาคต ดังนั้น สัญญาซื้อขายระยะยาวจึงไม่น่าจะปรับตัวดีขึ้น

ในทางเทคนิคแล้ว ตลาดได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวระดับสูง ซึ่งนำไปสู่การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในหมู่นักลงทุน

จากมุมมองทางเทคนิคของกราฟ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์กำลังอยู่ในช่วงปรับฐานที่สำคัญ กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าหลังจากแตะระดับ 66.79 ดอลลาร์ การปรับตัวขึ้นล่าสุดได้พบกับแนวต้านและถอยกลับ โดยปัจจุบันกำลังทรงตัวอยู่รอบๆ 64.50 ดอลลาร์ แนวต้านสำคัญอยู่ที่จุดสูงสุดด้านบน และการทะลุผ่านจะเป็นเรื่องยากหากไม่มีหลักฐานใหม่เกี่ยวกับการเพิ่มความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองหรือความตึงเครียดในตลาดสปอต ระดับ 63.50 ดอลลาร์ถือเป็นจุดควบคุมความเสี่ยงระยะสั้น การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจกระตุ้นให้กองทุนที่ติดตามแนวโน้มทำการขายทำกำไรเพิ่มเติม ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็ว ถัดลงไป ระดับ 58.69 ดอลลาร์เป็นแนวรับสำคัญระยะกลาง ซึ่งสอดคล้องกับจุดต่ำสุดล่าสุดและมีความสำคัญทางจิตวิทยาและทางเทคนิคอย่างมาก



ในแง่ของตัวชี้วัด MACD DIFF อยู่ที่ 0.66, DEA อยู่ที่ 0.20 และ MACD histogram อยู่ที่ 0.91 แม้ว่าจะยังอยู่ในโซนขาขึ้น แต่โมเมนตัมแสดงสัญญาณของการชะลอตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนตัวลง RSI (14) อยู่ที่ประมาณ 58.48 ซึ่งอยู่ในโซนที่เป็นกลางถึงแข็งแกร่ง ยังไม่เข้าสู่โซนซื้อมากเกินไปหรือแสดงความอ่อนแออย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในช่วงย่อยหลังจากเหตุการณ์ที่ขับเคลื่อนด้วยข่าว ในเวลานี้ ราคาขึ้นอยู่กับตัวกระตุ้นเหตุการณ์ภายนอกมากกว่าการต่อเนื่องของแนวโน้มภายใน แสดงลักษณะ "การแกว่งตัวในระดับสูง" ทั่วไป

ในขณะเดียวกัน ความสัมพันธ์ระหว่างผลิตภัณฑ์ต่างๆ ก็ให้การสนับสนุนด้านความเชื่อมั่นต่อราคาน้ำมันด้วยเช่นกัน ตลาดก๊าซธรรมชาติของยุโรปปรับตัวสูงขึ้นกว่า 4.2% ในวันทำการซื้อขายก่อนหน้า โดยราคากลับมาสูงกว่า 33 ยูโร/เมกะวัตต์ชั่วโมง (MWh) สาเหตุหลักมาจากความคาดหวังว่าจะมีอากาศหนาวเย็นในช่วงปลายเดือนและระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำ โดยอัตราการเก็บกักในปัจจุบันต่ำกว่า 52% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 67% มาก ระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำทำให้ผลกระทบเล็กน้อยจากความแปรปรวนของสภาพอากาศรุนแรงขึ้น กระตุ้นให้กองทุนลงทุนเข้าซื้อสถานะขายชอร์ตอย่างมีนัยสำคัญ โดยสถานะขายชอร์ตสุทธิลดลงจาก 92.76 เทราวัตต์ชั่วโมง (TWh) ในช่วงกลางเดือนธันวาคมเหลือ 55.14 เทราวัตต์ชั่วโมง เมื่อก๊าซธรรมชาติประสบกับภาวะบีบตัวจากสถานะขายชอร์ต ความต้องการความเสี่ยงในภาคพลังงานทั้งหมดจะถูกกระตุ้น ซึ่งส่งผลทางอ้อมต่อความเชื่อมั่นในตลาดน้ำมันดิบ อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนนี้สะท้อนให้เห็นในความผันผวนที่เพิ่มขึ้นมากกว่าการเพิ่มขึ้นตามแนวโน้ม ทำให้ยากที่จะขับเคลื่อนราคาน้ำมันได้อย่างอิสระ

แนวโน้มตลาด: แรงกดดันขาขึ้นและแรงสนับสนุนขาลง ปัจจัยที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวสารจะเป็นกุญแจสำคัญ

โดยสรุปแล้ว ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในปัจจุบันกำลังเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก ทั้งจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยพื้นฐานที่ไม่เอื้ออำนวย หากไม่มีความขัดแย้งที่รุนแรงขึ้นหรือหลักฐานการหยุดชะงักของการขนส่งเกิดขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ค่าพรีเมียมความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างต่อเนื่อง และราคาน้ำมันก็มีแนวโน้มที่จะลดลงอีกครั้งหลังจากดีดตัวขึ้น ตลาดจะหันกลับไปให้ความสนใจกับตัวแปรดั้งเดิมอีกครั้ง รวมถึงแนวโน้มความต้องการน้ำมันทั่วโลก อัตราการฟื้นตัวของอุปทานจากกลุ่ม OPEC+ และการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลังเชิงพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม ความยืดหยุ่นของส่วนต่างราคาในระยะใกล้แสดงให้เห็นว่าตลาดสปอตยังไม่เปิดเสรีอย่างสมบูรณ์ และยังไม่เพียงพอที่จะทำให้ราคาทะลุผ่านระดับแนวรับสำคัญได้โดยตรง

ดังนั้น ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะแสดงรูปแบบของ "แนวต้านด้านบน แนวรับด้านล่าง และการเข้าและออกอย่างรวดเร็วภายในกรอบราคาตามข่าว" ราคา 66.79 ดอลลาร์ถือเป็นระดับแนวต้านด้านบนที่ควรจับตาดู การทะลุแนวต้านต้องอาศัยปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่งกว่านี้ ราคา 63.50 ดอลลาร์เป็นระดับแนวรับระยะสั้น การทะลุระดับนี้อาจนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากปัจจัยหลายอย่าง ทั้งความเชื่อมั่นและขนาดของตำแหน่งการลงทุน นักวิเคราะห์เชื่อว่า การปรับตัวขึ้นอย่างเป็นระบบในเบี้ยประกันความเสี่ยงจะเริ่มต้นขึ้นอีกครั้งก็ต่อเมื่อมีการหยุดชะงักที่ตรวจสอบได้เกี่ยวกับการขนส่งหรือความเสียหายต่อสิ่งอำนวยความสะดวกในจุดสำคัญ เช่น ช่องแคบฮอร์มุซ จนกว่าจะถึงเวลานั้น การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ทุกอย่างจะกลายเป็นจุดเริ่มต้นใหม่สำหรับการต่อสู้ระหว่างกระทิงและหมี