Vào thứ Sáu (ngày 16 tháng 1), giá dầu Brent giao dịch quanh mức 64,50 USD trong phiên giao dịch châu Âu, tăng khoảng 1,2% so với ngày hôm trước. Trong vài ngày giao dịch gần đây, giá dầu đã thể hiện xu hướng điển hình "bị chi phối bởi địa chính trị". Ban đầu, do tin tức về căng thẳng leo thang ở Trung Đông, giá dầu đã tăng trong năm ngày liên tiếp, và tâm lý thị trường nhanh chóng trở nên căng thẳng. Các nhà giao dịch đặt cược lớn vào khả năng leo thang xung đột, điều này có thể ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng toàn cầu, khiến phí bảo hiểm rủi ro tăng nhanh.



Tuy nhiên, xu hướng tích cực này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Hôm thứ Tư, Mỹ phát tín hiệu sẵn sàng tránh leo thang quân sự ngay lập tức, một động thái nhanh chóng làm giảm bớt mức phí bảo hiểm đã tích lũy trước đó, khiến giá dầu giảm. Nhưng câu chuyện chưa dừng lại ở đó. Sau đó, các báo cáo truyền thông cho biết quân đội Mỹ đang huy động lực lượng không quân, lục quân và hải quân hướng tới Trung Đông, dự kiến việc triển khai sẽ mất khoảng một tuần. Khoảng thời gian "một tuần" này trở thành nguồn gốc của sự lo lắng trên thị trường - thời gian càng dài, sự không chắc chắn càng lớn. Đặc biệt là gần cuối tuần, một số quỹ, vì ngại rủi ro, đã giảm vị thế hoặc phòng ngừa rủi ro, dẫn đến sự biến động và phí bảo hiểm trong giá dầu trong khoảng thời gian trống thông tin này. Một cách tinh tế hơn, Thủ tướng Israel Netanyahu được cho là đã nói chuyện với Tổng thống Mỹ, hy vọng Mỹ sẽ hoãn các hành động của mình để tạo thời gian cho hành động có thể xảy ra của Iran. Ngay cả những thông tin chưa được xác nhận như vậy cũng được thị trường giao dịch trước; đây là logic độc đáo của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị: nó không yêu cầu sự kiện phải thực sự xảy ra; miễn là "khả năng" tồn tại, giá cả sẽ phản ứng.

Các mức hỗ trợ quan trọng vẫn không thay đổi, nhưng các yếu tố cơ bản tiếp tục kéo nền kinh tế đi xuống.

Bất chấp những biến động địa chính trị liên tục ảnh hưởng đến thị trường, các nhà phân tích chỉ ra rằng việc thiếu các gián đoạn nguồn cung đáng kể là yếu tố cốt lõi hạn chế sự tăng giá dầu bền vững. Đặc biệt, eo biển Hormuz, điểm nghẽn vận chuyển dầu quan trọng nhất thế giới, vẫn không bị ảnh hưởng. Eo biển này vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu thô mỗi ngày; một cuộc phong tỏa hoặc tấn công vào đó sẽ ngay lập tức gây ra một cuộc khủng hoảng năng lượng toàn cầu và làm trầm trọng thêm tình trạng giá cả. Do đó, chừng nào "biến số ngưỡng" này vẫn ổn định, khả năng chấp nhận phí bảo hiểm rủi ro của thị trường sẽ bị hạn chế, và giá cả cuối cùng sẽ quay trở lại với các yếu tố cơ bản về cung và cầu.

Các yếu tố cơ bản hiện tại không mấy khả quan. Môi trường kinh tế vĩ mô yếu, kỳ vọng về nhu cầu toàn cầu đang chịu áp lực, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy lọc dầu chưa cho thấy sự phục hồi đáng kể, và mức tồn kho chưa cho thấy sự khan hiếm mạnh mẽ. Những yếu tố này kết hợp lại tạo ra lực kéo giảm, tạo nên sự giằng co với lực đẩy tăng từ các yếu tố địa chính trị. Điều đáng chú ý là mặc dù giá tuyệt đối đã giảm so với mức đỉnh, nhưng chênh lệch kỳ hạn của các hợp đồng gần nhất vẫn tương đối ổn định, cho thấy vẫn còn một số sự khan hiếm trên thị trường giao ngay. Sự kết hợp giữa "cấu trúc mạnh, giá yếu" cho thấy nguồn cung dầu thô có thể giao hàng vẫn khan hiếm trong ngắn hạn, hỗ trợ giá ngắn hạn; tuy nhiên, trong trung và dài hạn, thị trường không lạc quan về sự cân bằng cung cầu trong tương lai, do đó, các hợp đồng dài hạn khó có thể cải thiện.

Về mặt kỹ thuật, thị trường đã bước vào giai đoạn hợp nhất ở mức độ cao, dẫn đến sự cạnh tranh gay gắt giữa các nhà đầu tư.

Xét về mặt phân tích kỹ thuật, giá dầu Brent hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh quan trọng. Biểu đồ hàng ngày cho thấy sau khi đạt mức 66,79 USD, đợt tăng giá gần đây đã gặp kháng cự và giảm trở lại, hiện đang ổn định quanh mức 64,50 USD. Kháng cự đáng kể nằm ở các đỉnh trên, và việc phá vỡ ngưỡng này sẽ khó khăn nếu không có bằng chứng mới về leo thang địa chính trị hoặc thắt chặt trên thị trường giao ngay. Mức 63,50 USD được coi là điểm kiểm soát rủi ro ngắn hạn; việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt hoạt động chốt lời tiếp theo của các quỹ theo xu hướng, có khả năng dẫn đến sự sụt giảm nhanh hơn. Xa hơn nữa, mức 58,69 USD đại diện cho vùng hỗ trợ trung hạn quan trọng, tương ứng với mức đáy gần đây và có ý nghĩa tâm lý và kỹ thuật mạnh mẽ.



Về các chỉ báo, MACD DIFF là 0,66, DEA là 0,20 và MACD histogram là 0,91. Mặc dù vẫn nằm trong vùng tăng giá, nhưng động lượng đã cho thấy dấu hiệu chậm lại, cho thấy động lượng tăng đang suy yếu. RSI (14) đang chạy quanh mức 58,48, nằm trong vùng trung tính đến mạnh. Nó chưa đi vào vùng quá mua cũng không cho thấy sự suy yếu rõ ràng, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tiêu hóa sau sự kiện do tin tức gây ra. Tại thời điểm này, giá phụ thuộc nhiều hơn vào các chất xúc tác sự kiện bên ngoài hơn là sự tiếp tục của xu hướng nội bộ, cho thấy đặc điểm "dao động cấp cao" điển hình.

Trong khi đó, mối tương quan giữa các sản phẩm khác nhau cũng hỗ trợ phần nào tâm lý tích cực cho giá dầu. Thị trường khí đốt tự nhiên châu Âu đã tăng hơn 4,2% trong ngày giao dịch trước đó, với giá quay trở lại mức trên 33 euro/MWh. Điều này chủ yếu là do kỳ vọng về đợt lạnh đột ngột vào cuối tháng và mức tồn kho thấp – tỷ lệ dự trữ hiện tại dưới 52%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 67%. Mức tồn kho thấp đã khuếch đại tác động nhỏ của các biến động thời tiết, khiến các quỹ đầu tư phải bù đắp đáng kể các vị thế bán khống, với vị thế bán khống ròng giảm từ 92,76 TWh vào giữa tháng 12 xuống còn 55,14 TWh. Khi khí đốt tự nhiên trải qua hiện tượng "ép bán khống", khẩu vị rủi ro trên toàn bộ lĩnh vực năng lượng được kích hoạt, gián tiếp thúc đẩy tâm lý tích cực trên thị trường dầu thô. Tuy nhiên, sự hỗ trợ này được phản ánh nhiều hơn ở sự gia tăng biến động hơn là xu hướng tăng theo thời gian, khiến việc tự điều chỉnh giá dầu trở nên khó khăn.

Triển vọng thị trường: Áp lực tăng giá và hỗ trợ giảm giá; các yếu tố do tin tức gây ra sẽ đóng vai trò quan trọng.

Tóm lại, giá dầu Brent hiện đang mắc kẹt trong thế khó kép giữa rủi ro địa chính trị và các yếu tố cơ bản tiêu cực. Nếu không có thêm xung đột leo thang hoặc bằng chứng về sự gián đoạn vận chuyển nào xuất hiện trong những ngày tới, phí rủi ro có khả năng tiếp tục giảm, và giá dầu sẽ có nhiều khả năng giảm trở lại sau khi phục hồi. Sự chú ý của thị trường sẽ chuyển trở lại các biến số truyền thống, bao gồm triển vọng nhu cầu dầu toàn cầu, tốc độ phục hồi nguồn cung của OPEC+ và những thay đổi trong tồn kho thương mại. Tuy nhiên, sự ổn định của chênh lệch giá kỳ hạn gần một tháng cho thấy thị trường giao ngay chưa hoàn toàn nới lỏng và chưa đủ để cho phép giá phá vỡ trực tiếp các mức hỗ trợ quan trọng.

Do đó, thị trường nhiều khả năng sẽ thể hiện mô hình "kháng cự ở trên, hỗ trợ ở dưới, và giao dịch vào/ra nhanh chóng trong một phạm vi dựa trên tin tức". Mức $66,79 có thể được coi là mức kháng cự trên cần quan sát; sự phá vỡ đòi hỏi các chất xúc tác mạnh hơn. $63,50 là mức hỗ trợ ngắn hạn; việc phá vỡ mức này có thể dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng do sự kết hợp giữa tâm lý thị trường và quy mô vị thế. Các nhà phân tích tin rằng chỉ khi có những gián đoạn có thể xác minh được đối với hoạt động vận chuyển hoặc thiệt hại đối với các cơ sở tại các điểm quan trọng như eo biển Hormuz thì sự điều chỉnh tăng có hệ thống trong phí bảo hiểm rủi ro mới được khởi động lại. Cho đến lúc đó, mọi diễn biến địa chính trị sẽ trở thành điểm khởi đầu mới cho cuộc chiến giữa phe mua và phe bán.