เมื่อวันจันทร์ที่ 19 มกราคม ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าในตลาดซื้อขายอนุพันธ์มาเลเซียปิดตัวลงเล็กน้อยในการซื้อขายในเอเชีย ตลาดผันผวนเนื่องจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงแรงกดดันจากข่าวเชิงนโยบายจากจีนและอินโดนีเซีย ตลอดจนแรงหนุนจากความต้องการกักตุนสินค้าในช่วงวันหยุด และความได้เปรียบด้านราคาเมื่อเทียบกับตลาดอื่น ในช่วงพักกลางวัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนเมษายนปิดที่ 4069 ริงกิตต่อเมตริกตัน ลดลง 3 ริงกิตจากวันก่อนหน้า



แรงกดดันขาลงในตลาดส่วนใหญ่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานสองประการล่าสุด ประการแรก จีนประกาศลดภาษีนำเข้าคาโนลาจากแคนาดาอย่างมีนัยสำคัญ จากปัจจุบัน 84% เหลือ 15% อนิลกุมาร์ บากานี หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของบริษัทวิจัยซันวินกรุ๊ปในมุมไบ ชี้ให้เห็นว่า การเคลื่อนไหวนี้จะเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการนำเข้าคาโนลาและผลิตภัณฑ์จากคาโนลา (เช่น น้ำมันคาโนลา) ที่มีราคาแข่งขันได้ ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันในการทดแทนเชิงโครงสร้างต่อความต้องการนำเข้าน้ำมันพืชชนิดอื่น รวมถึงน้ำมันปาล์มในอนาคต ประการที่สอง รัฐบาลอินโดนีเซียตัดสินใจยกเลิกโครงการผสมไบโอดีเซล B50 ที่บังคับใช้ ซึ่งเดิมกำหนดไว้สำหรับปีนี้ การปรับเปลี่ยนนี้จะนำไปสู่การปรับลดการคาดการณ์ความต้องการเชื้อเพลิงชีวภาพจากน้ำมันปาล์มโดยตรง บากานีเชื่อว่าข่าวนี้มีผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม ศักยภาพด้านลบของตลาดก็มีจำกัดอย่างมากเช่นกัน บากานีวิเคราะห์เพิ่มเติมว่า ส่วนลดราคาของน้ำมันปาล์มที่คงที่เมื่อเทียบกับน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันดอกทานตะวัน ทำให้ยังคงดึงดูดผู้ซื้อที่อ่อนไหวต่อราคาในตลาดซื้อขายทันที เขากล่าวเสริมว่า "ความต้องการในช่วงเทศกาลตรุษจีนและเดือนรอมฎอนที่กำลังจะมาถึง ประกอบกับปริมาณการผลิตน้ำมันปาล์มที่ลดลงตามฤดูกาล จะยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคาต่อไป" ตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลการคาดการณ์การส่งออกสำหรับวันที่ 1-20 มกราคม ซึ่งจะประกาศในวันที่ 20 มกราคม (เย็นวันที่ 20 มกราคม ตามเวลาปักกิ่ง) อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความแข็งแกร่งที่แท้จริงของการกักตุนสินค้าในช่วงวันหยุด

จากการสังเกตตลาดที่เกี่ยวข้อง พบว่าสัญญาน้ำมันถั่วเหลืองหลักของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนปรับตัวขึ้น 0.45% ในระหว่างวัน ขณะที่สัญญาน้ำมันปาล์มก็ปรับตัวขึ้น 0.3% เช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ค่อนข้างคงที่ในภาคส่วนน้ำมันพืชในประเทศ เมื่อคืนที่ผ่านมา ตลาดน้ำมันถั่วเหลืองชิคาโกบอร์ดออฟเทรด (CBOT) ปิดทำการเนื่องจากวันหยุดราชการ การเคลื่อนไหวในภายหลังจะยังคงส่งผลกระทบต่ออัตราส่วนราคาในตลาดน้ำมันพืชโลกต่อไป นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศทรงตัวหลังจากปรับตัวขึ้นเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลงช่วยลดความเสี่ยงของการหยุดชะงักของอุปทาน ความแข็งแกร่งหรือความอ่อนแอของราคาน้ำมันดิบส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถทางเศรษฐกิจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล ทำให้เป็นตัวแปรระยะยาวที่ไม่สามารถมองข้ามได้ เงินริงกิตมาเลเซียแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย 0.05% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในระหว่างวัน ทำให้ต้นทุนของน้ำมันปาล์มที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ผลกระทบในระหว่างวันมีจำกัด

ในส่วนของรูปแบบทางเทคนิคในปัจจุบัน นักวิเคราะห์ทางเทคนิคชื่อดังชี้ให้เห็นว่า ราคาน้ำมันปาล์มกำลังซื้อขายอยู่ในช่วงที่เป็นกลางระหว่าง 4051 ถึง 4088 ริงกิตต่อตัน และการทะลุแนวต้านอาจบ่งชี้ถึงทิศทางในระยะสั้น Kenanga Futures ในรายงานวันนี้ระบุว่า การลดลงของตลาดส่วนหนึ่งเกิดจากความอ่อนแอหลังจากราคาน้ำมันถั่วเหลืองชิคาโกเมื่อคืนที่ผ่านมา ในขณะที่การขายทำกำไรหลังจากราคาที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ก็กดดันความเชื่อมั่นของตลาดเช่นกัน บริษัทกำหนดระดับแนวรับในระยะสั้นสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มไว้ที่ 4000 ริงกิตต่อตัน และระดับแนวต้านที่ 4115 ริงกิตต่อตัน

การวิเคราะห์เชิงตรรกะและการมุ่งเน้นอนาคต

โดยสรุปแล้ว การลดลงของตลาดในวันนี้เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหันมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทาน การปรับภาษีนำเข้าเรพซีดของจีนอาจเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการนำเข้าน้ำมันพืชบางชนิดในระยะยาว แต่เนื่องจากการบริโภคน้ำมันพืชโดยรวมของจีนยังคงมีเสถียรภาพและมีกลยุทธ์การกระจายแหล่งนำเข้า จึงยังต้องใช้เวลาในการตรวจสอบผลกระทบต่อความต้องการน้ำมันปาล์ม การระงับโครงการ B50 ของอินโดนีเซียสะท้อนให้เห็นถึงการพิจารณาอย่างรอบคอบของรัฐบาลในการสร้างสมดุลระหว่างเป้าหมายการส่งเสริมเชื้อเพลิงชีวภาพกับอุปทานน้ำมันปาล์มภายในประเทศและแรงกดดันด้านเงินอุดหนุนทางการคลัง แม้ว่านี่จะเป็นผลเสียต่อความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้น แต่ก็ไม่ได้สั่นคลอนความต้องการพื้นฐานภายใต้นโยบายการผสมเชื้อเพลิงบังคับที่มีอยู่ เช่น B35

ความขัดแย้งหลักในตลาดปัจจุบันอยู่ที่การปฏิสัมพันธ์ระหว่างข่าวร้ายระยะสั้นและปัจจัยบวกตามฤดูกาลระยะกลาง (ฤดูกาลผลิตต่ำ ความต้องการในช่วงวันหยุด) ข้อได้เปรียบด้านราคาที่ค่อนข้างสูงทำให้ปาล์มน้ำมันยังคงแข่งขันได้ในตลาดส่งออก จำกัดความเป็นไปได้ของการสะสมสินค้าคงคลังอย่างรวดเร็ว ผู้ค้าควรให้ความสนใจกับประเด็นต่อไปนี้: ประการแรก ข้อมูลการส่งออกของมาเลเซียในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้าจะยืนยันความต้องการกักตุนสินค้าในช่วงวันหยุดที่แข็งแกร่งได้หรือไม่ ประการที่สอง รายละเอียดการดำเนินการเฉพาะและการเปลี่ยนแปลงของอัตราการส่งออกหลังจากอินโดนีเซียปรับนโยบายไบโอดีเซล และประการที่สาม ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากสภาพอากาศในภูมิภาคผลิตถั่วเหลืองในอเมริกาใต้ต่อความคาดหวังด้านอุปทานน้ำมันถั่วเหลืองทั่วโลก แม้ว่ามุมมองระยะยาวบางส่วนจะชี้ให้เห็นว่าการปรับนโยบายอาจนำมาซึ่งแรงกดดัน แต่ต้องสังเกตว่าระดับราคาปัจจุบันได้สะท้อนความคาดหวังเหล่านี้ไว้บางส่วนแล้ว และการสนับสนุนจากการหดตัวของการผลิตตามฤดูกาลกำลังจะปรากฏขึ้น แรงผลักดันสำหรับการลดลงอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่องในตลาดที่ระดับปัจจุบันอาจมีจำกัด มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ช่วงของการผันผวนในวงกว้าง รอการเกิดขึ้นของแรงขับเคลื่อนใหม่