เมื่อวันจันทร์ (19 มกราคม) ราคาทองคำเปิดตลาดอย่างแข็งแกร่ง โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,690.46 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาสั้นๆ แม้ว่าจะปรับตัวลงในภายหลัง แต่ก็ยังคงอยู่เหนือระดับสูงสุดก่อนหน้านี้อย่างมั่นคง โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,670 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงตลาดของยุโรป ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงเริ่มสั่นคลอน และหันมาสนใจสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงสัปดาห์การประชุมเศรษฐกิจโลกที่ดาวอสในยุโรป ตลาดไม่ได้แสดงสัญญาณการผ่อนคลายตามที่คาดไว้ แต่ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นใหม่ในความสัมพันธ์ระหว่างสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกกลับยิ่งเพิ่มความกังวลมากขึ้น



สหภาพยุโรปได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า ขณะนี้ยังไม่มีแผนการใดๆ สำหรับการประชุมระหว่างประธานคณะกรรมาธิการยุโรป อูร์ซูลา ฟอน เดอร์ เลเยน และประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ที่เมืองดาวอส แม้ว่าทั้งสองฝ่ายจะยังคงติดต่อกันในระดับต่างๆ แต่การขาดการสื่อสารก็เพียงพอที่จะทำให้ตลาดเกิดความกังวล

สิ่งที่สร้างความวิตกกังวลให้กับตลาดมากยิ่งขึ้นคือคำขู่เรื่องภาษีนำเข้าของทรัมป์เมื่อเร็วๆ นี้ เขาประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากบางประเทศในยุโรป 10% เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ และเตือนว่าหากการเจรจาเกี่ยวกับกรีนแลนด์ล้มเหลว อัตราภาษีอาจเพิ่มขึ้นเป็น 25% ในวันที่ 1 มิถุนายน แม้ว่าคำแถลงเหล่านี้ยังไม่ได้กลายเป็นนโยบาย แต่ก็เพียงพอที่จะกระตุ้นความคาดหวังทางการค้าทั่วโลก ธุรกิจต่างๆ กำลังประเมินต้นทุนห่วงโซ่อุปทานใหม่ และผู้ค้ามีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อในอนาคตและโอกาสการเติบโต ความไม่แน่นอนนี้เป็นสภาพแวดล้อมที่ทองคำเติบโตได้ดี เพราะเมื่อความเป็นจริงไม่ชัดเจนและอนาคตไม่แน่นอน กองทุนต่างๆ จึงให้ความสำคัญกับ "สินทรัพย์ปลอดภัย" ที่มีสภาพคล่องสูงและความเสี่ยงด้านเครดิตต่ำ ดังนั้น แม้จะไม่มีความขัดแย้งที่แท้จริง ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเพียงอย่างเดียวก็สามารถให้การสนับสนุนตามแนวโน้มสำหรับทองคำได้แล้ว

ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองกำลังส่งผลให้ราคาสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มสูงขึ้นอย่างเงียบๆ ยูเครนเปิดเผยว่าสิ่งอำนวยความสำคัญที่โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ของตนกำลังเผชิญกับภัยคุกคาม ซึ่งยิ่งทำให้ความมั่นคงในภูมิภาคตึงเครียดมากขึ้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางก็ไม่มีทีท่าว่าจะลดลง โดยมีการปะทะกันในพื้นที่ต่างๆ เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ความขัดแย้งเรื่องนโยบายการเงินจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ แต่ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางของราคาทองคำไปในทางตรงกันข้าม

แม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อทองคำ แต่ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาก็มีข้อจำกัดอยู่ การถกเถียงในตลาดเกี่ยวกับแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก ๆ ยังคงดำเนินต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ ในปีนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดหรืออย่างมีนัยสำคัญของเฟดมีความระมัดระวังมากขึ้น และข้อมูลทางเศรษฐกิจบางส่วนแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง นำไปสู่ความต้องการอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและคงอยู่นานขึ้น สถานการณ์เช่นนี้ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นชั่วคราว และยังทำให้กองทุนบางแห่งยังคงนิยมสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ ซึ่งลดความน่าสนใจของทองคำลงไปบ้าง

อย่างไรก็ตาม ข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยนี้ไม่คงที่ เมื่อข้อพิพาทด้านภาษีศุลกากรทวีความรุนแรงขึ้นและแนวโน้มการค้าโลกไม่แน่นอน ความมั่นคงของดอลลาร์สหรัฐเองก็จะถูกท้าทาย ในอดีตที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าในช่วงที่มีความผันผวนจากภายนอกสูง ดอลลาร์อาจประสบกับการปรับตัวลงในระยะสั้น ในขณะที่ทองคำได้รับประโยชน์จากคุณสมบัติที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิต ปัจจุบัน มีแนวโน้มที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงควบคู่ไปกับสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า ตราบใดที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังไม่ส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินที่ชัดเจน ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงด้านดอกเบี้ยลดลงตามไปด้วย

ต่อไป ตลาดจะจับตาดัชนีราคาการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ และตัวเลข GDP ไตรมาสที่สามฉบับสุดท้ายอย่างใกล้ชิด ซึ่งทั้งสองอย่างจะประกาศในวันพฤหัสบดี หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อแสดงให้เห็นถึงความยืดหยัดที่แข็งแกร่งขึ้น ก็จะยิ่งเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสูง และราคาทองคำอาจเผชิญกับความผันผวนหรือแม้กระทั่งแรงกดดันขาลง ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวเล็กน้อยและการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอ ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินและ sentiment ในสินทรัพย์ปลอดภัยอาจส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นไปสู่ระดับ 4,700 ดอลลาร์

ในทางเทคนิคแล้ว ตลาดกำลังอยู่ในช่วงทรงตัวในระดับสูง การทะลุขึ้นหรือลงจะเป็นตัวกำหนดทิศทางในอนาคต

จากมุมมองทางเทคนิค แม้ว่าราคาทองคำจะพุ่งขึ้นแล้วปรับตัวลง แต่แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมยังคงอยู่ ปัจจุบันราคาทองคำอยู่ที่ประมาณ 4,670 ดอลลาร์ ไม่ห่างจากราคาสูงสุดก่อนหน้าที่ 4,690.46 ดอลลาร์ และอยู่ห่างจากระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 4,700 ดอลลาร์เพียงเล็กน้อย ตำแหน่งนี้มีความสำคัญทั้งทางจิตวิทยาและทางเทคนิค การทะลุและรักษาระดับนี้ไว้ได้สำเร็จ พร้อมด้วยปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่ง อาจกระตุ้นการซื้อด้วยอัลกอริทึมและการเข้าซื้อโดยนักเทรดทางเทคนิค ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไป ในทางกลับกัน ความพยายามในการทะลุผ่านหลายครั้งที่ไม่สำเร็จ ประกอบกับข่าวหรือข้อมูลเชิงลบ อาจนำไปสู่การขายทำกำไรจำนวนมาก ส่งผลให้ราคาปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว



สองระดับแนวรับสำคัญที่ควรจับตาคือ 4585.00 ดอลลาร์ และ 4425.00 ดอลลาร์ ระดับเหล่านี้เคยทำหน้าที่เป็นแนวรับมาแล้วหลายครั้งในอดีต หากการปรับตัวลงสามารถทรงตัวอยู่ในช่วงนี้ได้ ก็มีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นการรวมตัวที่แข็งแกร่งมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดลงต่ำกว่าระดับเหล่านี้พร้อมปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ก็ควรพิจารณาถึงความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงระยะสั้นจากความแข็งแกร่งไปสู่ความอ่อนแอ และตลาดอาจกำลังเข้าสู่ช่วงการปรับราคาใหม่ ในแง่ของตัวชี้วัด MACD รายวันยังคงอยู่ในโซนที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังไม่หมดลง ในขณะที่ค่า RSI อยู่ที่ 71.03 ซึ่งเข้าสู่โซนซื้อมากเกินไปเล็กน้อย บ่งชี้ว่าความเสี่ยงในการไล่ตามการปรับตัวขึ้นในระยะสั้นกำลังเพิ่มขึ้น

ภาพรวม: การต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายทวีความรุนแรงขึ้น

โดยรวมแล้ว ตรรกะปัจจุบันที่อยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวของราคาทองคำนั้นทั้งชัดเจนและซับซ้อน: ในด้านหนึ่ง ความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง และความไม่แน่นอนระดับโลกที่เพิ่มสูงขึ้น ได้สร้างรากฐานที่มั่นคงให้กับการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ในอีกด้านหนึ่ง ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินยังไม่ได้เปลี่ยนไปสู่การผ่อนคลายอย่างเต็มที่ และการกดดันอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงอยู่ ซึ่งจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ ความขัดแย้งหลักในระยะสั้นอยู่ที่ว่าความรู้สึกในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะยังคงมีน้ำหนักมากกว่าข้อจำกัดของอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ หากคำพูดเรื่องภาษีของทรัมป์ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่มีทีท่าว่าจะคลี่คลาย และข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญไม่ได้ตอกย้ำความคาดหวังเรื่อง "อัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน" อย่างมีนัยสำคัญ ทองคำก็ยังมีโอกาสสูงที่จะทดสอบระดับ 4,700 ดอลลาร์ได้

ในทางกลับกัน หากความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงลดลง ข้อมูลทางเศรษฐกิจแข็งแกร่ง และธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวขึ้น ก็ควรคาดการณ์ว่าจะเกิดการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากการทำกำไรที่กระจุกตัวอยู่ในระดับสูง ไม่ว่าสถานการณ์จะเป็นอย่างไร ความผันผวนของตลาดก็มีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อราคาเข้าใกล้จุดสูงสุดในอดีต