เมื่อวันอังคารที่ 20 มกราคม ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเล็กน้อยประมาณ 0.3% โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 59.15 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากสถานการณ์ในอิหร่านมีเสถียรภาพมากขึ้น การซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจึงลดลงบางส่วน และตลาดเปลี่ยนความสนใจจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระยะสั้นไปสู่แรงกดดันด้านอุปทานและอุปสงค์เชิงโครงสร้างระยะยาว ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง

นักลงทุนยังคงจับตาดูผลกระทบจากการที่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ พยายามควบคุมกรีนแลนด์ เหตุการณ์นี้ได้สร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดการเงินและจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป แม้จะมีการตระหนักถึงความเสี่ยงมากขึ้น แต่ราคาในตลาดบ่งชี้ว่าความคาดหวังยังคงยึดอยู่กับการเจรจาเพื่อหาทางออกมากกว่าการตอบโต้เต็มรูปแบบ

นักวิเคราะห์ของ XAnalysts อย่าง Mukesh Sahdev ชี้ให้เห็นว่า ราคาปัจจุบันไม่ได้สะท้อนถึงสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด การประเมินของเขาชี้ให้เห็นว่า ความคาดหวังเกี่ยวกับการประนีประนอมกำลังช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยงลง แม้ว่าข่าวทางการเมืองจะยังคงสร้างความไม่แน่นอนอยู่ก็ตาม ขนาดของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และความสามารถในการพึ่งพาตนเองด้านพลังงานถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการยกระดับความขัดแย้ง ซึ่งส่งผลต่อวิธีการที่ผู้ค้าประเมินความเสี่ยงขาลงมากกว่าที่จะกระตุ้นให้เกิดการปรับราคาใหม่ในทันที

สัญญาณอุปทานล้นตลาดเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อแนวโน้มระยะกลาง

นอกจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์แล้ว ตลาดน้ำมันดิบยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าอุปทานเกินความต้องการ เนื่องจากกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมัน OPEC+ เพิ่มการผลิต ราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตในบางส่วนของตะวันออกกลางจึงลดลง สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศได้เตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าถึงภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างมีนัยสำคัญในปี 2026 ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าปริมาณสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นอาจฉุดราคาลงในระยะยาว

พลวัตด้านอุปทานเหล่านี้มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับประสิทธิภาพด้านราคาที่ซบเซา แม้จะมีการหยุดชะงักในระยะสั้นหรือเหตุการณ์ทางการเมือง ความคาดหวังเรื่องอุปทานล้นตลาดก็จำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคา ดังนั้น การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์จึงมีแนวโน้มที่จะทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มขึ้นมากกว่าที่จะเป็นตัวเร่งให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน

แนวโน้มและโครงสร้างของสกุลเงินจำกัดศักยภาพในการลดลง

แม้ว่าตลาดโดยรวมจะมีความระมัดระวังต่อความเสี่ยงสูง แต่หลายปัจจัยช่วยจำกัดแรงกดดันขาลง โครงสร้างสเปรดที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าอุปทานในระยะสั้นตึงตัวกว่าอุปทานในระยะยาว วอร์เรน แพตเตอร์สัน จาก ING ตั้งข้อสังเกตว่าปัจจัยเหล่านี้ช่วยชดเชยความรู้สึกเชิงลบไปบ้าง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างตลาดยังคงสะท้อนถึงความต้องการน้ำมันดิบในตลาดสปอต

ความสัมพันธ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างภาวะตึงตัวในระยะสั้นและความคาดหวังถึงปริมาณอุปทานส่วนเกินในระยะยาว แม้ว่าสัญญาซื้อขายระยะสั้นจะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น แต่เส้นโค้งราคาล่วงหน้ายังคงส่งสัญญาณให้ระมัดระวังเกี่ยวกับความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในช่วงปลายปี

ความเสี่ยงที่จะเกิดความตึงเครียดในพื้นที่ยังคงมีอยู่

นอกจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดแล้ว การหยุดชะงักเฉพาะจุดยังนำไปสู่ภาวะอุปทานตึงตัวในบางพื้นที่ ปัญหาที่ท่าเรือของสหภาพยุโรปตามแนวท่อส่งน้ำมันทะเลดำ-ทะเลแคสเปียน ประกอบกับการทำงานผิดปกติของแหล่งน้ำมันเทงกิซในคาซัคสถาน ส่งผลให้ปริมาณการไหลของน้ำมันดิบจากภูมิภาคเมดิเตอร์เรเนียนลดลงในระยะสั้น แม้ว่าภาพรวมจะยังคงมีความเสี่ยงจากอุปทานล้นตลาดเป็นหลัก แต่ข้อจำกัดเหล่านี้ก็ช่วยพยุงราคาไว้ได้บ้าง

ตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากปัจจัยที่ขัดแย้งกัน ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักของอุปทานในบางพื้นที่ช่วยหนุนราคาเป็นระยะ ในขณะที่ความคาดหวังว่าจะมีอุปทานล้นตลาดโลกอย่างมีนัยสำคัญยังคงจำกัดการฟื้นตัวของราคา จนกว่าจะมีสัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องหรือข้อจำกัดด้านอุปทานที่สำคัญ ราคาจึงมีแนวโน้มที่จะอยู่ในช่วงแคบๆ อ่อนไหวต่อข่าวสาร แต่ยึดโยงอยู่กับปัจจัยพื้นฐานเชิงโครงสร้าง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากมุมมองรายสัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบขาลง โดยดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) อยู่ต่ำกว่าระดับกลางที่ 50 ซึ่งสะท้อนถึงโมเมนตัมที่เป็นกลางถึงขาลง

ระดับแนวต้านสำคัญยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุด 62.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเพิ่มสูงขึ้นก่อนหน้านี้ และตรงกับเส้นกลางของช่องแนวโน้มขาลง หากราคาสามารถทรงตัวเหนือระดับนี้ได้อย่างชัดเจน เป้าหมายขาขึ้นอาจอยู่ที่ 64.70 ดอลลาร์สหรัฐฯ

แนวโน้มหลักยังคงเป็นขาลง สอดคล้องกับความเสี่ยงจากอุปทานล้นตลาดในเชิงโครงสร้าง เว้นแต่ว่าราคาจะสามารถทรงตัวเหนือระดับแนวต้านสำคัญที่กล่าวมาข้างต้นได้ ซึ่งจะทำให้ทิศทางตลาดโดยรวมเปลี่ยนแปลงไป ในทางกลับกัน ระดับ 58 และ 55 ยังคงเป็นระดับแนวรับสำคัญ



(กราฟราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ รายสัปดาห์ แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 15:38 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 59.12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล