Vào thứ Ba (ngày 20 tháng 1), trong phiên giao dịch châu Âu, giá dầu thô của Mỹ biến động giảm, với mức giảm hàng ngày khoảng 0,3%, hiện đang giao dịch quanh mức 59,15 USD/thùng. Khi tình hình ở Iran ổn định hơn, hoạt động mua vào tài sản an toàn đã giảm bớt một phần, và trọng tâm thị trường chuyển từ rủi ro địa chính trị ngắn hạn sang áp lực cung cầu mang tính cấu trúc dài hạn, gây áp lực giảm giá dầu.

Các nhà đầu tư vẫn đang tập trung vào những hậu quả từ nỗ lực kiểm soát Greenland của Tổng thống Mỹ Trump. Sự kiện này đã gây chấn động thị trường tài chính và làm dấy lên lo ngại về một cuộc xung đột thương mại tiềm tàng giữa Mỹ và châu Âu. Mặc dù nhận thức về rủi ro đã gia tăng, nhưng giá cả thị trường cho thấy kỳ vọng vẫn hướng đến một giải pháp được đàm phán hơn là sự trả đũa toàn diện.

Nhà phân tích Mukesh Sahdev của XAnalysts chỉ ra rằng mức giá hiện tại không phản ánh kịch bản xấu nhất. Đánh giá của ông cho thấy kỳ vọng về một thỏa hiệp đang làm giảm phí bảo hiểm rủi ro, ngay cả khi các tin tức chính trị tiếp tục tạo ra sự bất ổn. Quy mô tương đối của nền kinh tế Mỹ và khả năng tự cung tự cấp năng lượng được xem là những yếu tố ảnh hưởng đến bất kỳ sự leo thang nào, từ đó ảnh hưởng đến cách các nhà giao dịch đánh giá rủi ro giảm giá thay vì ngay lập tức dẫn đến việc định giá lại giá.

Các tín hiệu về nguồn cung dư thừa chi phối triển vọng trung hạn.

Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, thị trường dầu thô tiếp tục chịu áp lực từ bằng chứng về tình trạng dư cung. Khi các nước sản xuất dầu mỏ OPEC+ tăng sản lượng, giá dầu thô giao ngay ở một số khu vực Trung Đông đã giảm. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã nhiều lần cảnh báo về tình trạng dư cung đáng kể vào năm 2026, củng cố kỳ vọng rằng lượng tồn kho tăng có thể kéo giá xuống trong dài hạn.

Những động lực về phía cung này có liên hệ chặt chẽ với diễn biến giá cả trì trệ. Ngay cả với những gián đoạn ngắn hạn hoặc các sự kiện chính trị, kỳ vọng về tình trạng dư cung cũng hạn chế tiềm năng tăng giá. Do đó, các diễn biến địa chính trị có xu hướng làm trầm trọng thêm sự biến động giá cả hơn là đóng vai trò là chất xúc tác cho sự tăng giá bền vững.

Xu hướng và cấu trúc tiền tệ hạn chế tiềm năng giảm giá.

Mặc dù tâm lý ngại rủi ro mạnh mẽ trên thị trường, một số yếu tố đã giúp hạn chế áp lực giảm giá. Cơ cấu chênh lệch giá ổn định cho thấy nguồn cung ngắn hạn khan hiếm hơn nguồn cung dài hạn. Warren Patterson của ING lưu ý rằng những yếu tố này đã bù đắp một phần tâm lý tiêu cực, cho thấy cấu trúc thị trường vẫn phản ánh nhu cầu đối với dầu thô giao ngay.

Mối quan hệ này phản ánh sự khác biệt giữa tình trạng khan hiếm ngắn hạn và kỳ vọng dư thừa dài hạn. Mặc dù các hợp đồng ngắn hạn đã cho thấy sự ổn định, đường cong kỳ hạn vẫn tiếp tục báo hiệu sự thận trọng về cân bằng cung cầu vào cuối năm.

Nguy cơ căng thẳng cục bộ vẫn còn tồn tại.

Song song với những lo ngại về tình trạng dư cung, các sự cố cụ thể đã dẫn đến tình trạng khan hiếm nguồn cung cục bộ. Các vấn đề tại các cảng của Liên minh châu Âu dọc theo đường ống dẫn dầu Biển Đen-Caspian, cùng với sự cố tại mỏ dầu Tengiz của Kazakhstan, đã dẫn đến việc giảm lượng dầu thô chảy từ khu vực Địa Trung Hải trong ngắn hạn. Mặc dù triển vọng tổng thể vẫn bị chi phối bởi rủi ro dư cung, những hạn chế này đã phần nào hỗ trợ giá cả.

Thị trường dầu thô hiện tại đang chịu ảnh hưởng bởi những quan điểm trái chiều. Sự bất ổn về địa chính trị và gián đoạn nguồn cung cục bộ đang tạo ra những hỗ trợ không liên tục, trong khi kỳ vọng về tình trạng dư cung toàn cầu đáng kể tiếp tục hạn chế đà tăng giá. Cho đến khi xuất hiện những tín hiệu rõ ràng hơn về nhu cầu mạnh mẽ bền vững hoặc những hạn chế đáng kể về nguồn cung, giá dầu có khả năng sẽ vẫn dao động trong phạm vi hẹp, nhạy cảm với các tin tức, nhưng được neo giữ bởi các yếu tố cơ bản mang tính cấu trúc.

Phân tích kỹ thuật

Xét theo diễn biến hàng tuần, giá dầu thô tiếp tục giao dịch trong xu hướng giảm, với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) dưới ngưỡng trung lập 50, phản ánh động lượng trung lập đến giảm giá.

Mức kháng cự quan trọng vẫn là mức cao nhất 62,20 đô la đạt được trong lần leo thang căng thẳng trước đó giữa Mỹ và Iran, đồng thời cũng trùng với đường giữa của kênh giảm giá. Nếu giá có thể giữ vững trên mức này, mục tiêu tăng giá có thể đạt 64,70 đô la.

Xu hướng chính vẫn là giảm giá, phù hợp với rủi ro dư cung cấu trúc, trừ khi giá duy trì được ở mức trên các ngưỡng kháng cự quan trọng đã đề cập, từ đó thay đổi diễn biến thị trường chủ đạo. Ở chiều giảm, mức 58 và 55 vẫn là các ngưỡng hỗ trợ quan trọng.



(Biểu đồ giá dầu thô hàng tuần của Mỹ, nguồn: FX678)

Vào lúc 15:38 giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 59,12 USD/thùng.