ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 1.5% ในช่วงสี่วันทำการที่ผ่านมา ถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่รัฐบาลทรัมป์ประกาศใช้มาตรการภาษีนำเข้าอย่างครอบคลุมเมื่อ 10 เดือนก่อน ซึ่งส่งผลให้ตลาดมีความผันผวน

ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก G10 ทุกสกุลในวันจันทร์ การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นนั้นโดดเด่นเป็นพิเศษเนื่องจากปัจจัยตลาดหลายประการ ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐและข่าวการประมูลพันธบัตรที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ จะมีอิทธิพลต่อจังหวะการซื้อขายระยะสั้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐต่อไป

ปัจจัยหลายประการรวมกันส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น

การฟื้นตัวของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐไม่ได้เกิดจากปัจจัยเพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลมาจากการผสมผสานของความคาดหวังด้านนโยบาย ข้อมูลทางเศรษฐกิจ และกระแสเงินทุนในตลาด

ในบรรดาสัญญาณต่างๆ นั้น สัญญาณนโยบายที่เปิดเผยออกมาจากการเสนอชื่อผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก: หลังจากที่ทรัมป์ประกาศว่าเขาตั้งใจจะเสนอชื่อเควิน วอร์ชให้ดำรงตำแหน่งต่อจากเจอโรม พาวเวลล์ในฐานะประธานธนาคารกลางสหรัฐ ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าวอร์ชจะมีแนวโน้มที่จะใช้มาตรการที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อต่อสู้กับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

ท่าทีนโยบายการเงินที่อาจดูแข็งกร้าวขึ้นนี้ บ่อนทำลายตรรกะ "การซื้อขายจากการลดค่าเงิน" ที่เคยสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาโลหะมีค่า ส่งผลให้ราคาทองคำและเงินลดลงอย่างต่อเนื่อง เมื่อเงินทุนไหลออกจากตลาดโลหะ พวกมันก็ไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐเป็นจำนวนมาก ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น

แอนดรูว์ แฮซเล็ตต์ เทรดเดอร์ฟอเร็กซ์ของ Monex Inc. วิเคราะห์ว่า การกลับตัวของราคาโลหะนั้นเป็นผลมาจากการที่ตลาดคัดกรองกองทุนเก็งกำไรที่มีการใช้เลเวอเรจมากเกินไปและอ่อนแอออกไป ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐซึ่งได้รับประโยชน์โดยตรง ได้ดูดซับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและการป้องกันความเสี่ยงส่วนนี้ไปอย่างมีประสิทธิภาพ

นอกจากนี้ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาดของข้อมูลภาคการผลิตของสหรัฐฯ ยังช่วยเสริมสร้างพื้นฐานทางเศรษฐกิจของดอลลาร์สหรัฐให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นอีกด้วย

ในขณะเดียวกัน ความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง ทำให้สกุลเงินของกลุ่ม G10 เช่น ฟรังก์สวิสและโครนนอร์เวย์ ซึ่งมีทั้งคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและเกี่ยวข้องกับน้ำมัน อ่อนค่าลง ซึ่งโดยอ้อมแล้วเป็นการเน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ และดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกับผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

การปรับโครงสร้างตำแหน่งการลงทุนและการปิดสถานะขายชอร์ตช่วยหนุนการดีดตัวขึ้น

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ทางการตลาดก็มีส่วนสำคัญอย่างยิ่งต่อการฟื้นตัวของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน

ก่อนหน้านี้ การขายชอร์ตดอลลาร์สหรัฐเป็นหนึ่งในกลยุทธ์การซื้อขายมหภาคที่ได้รับความนิยมมากที่สุดเมื่อเดือนที่แล้ว แต่การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของดอลลาร์จากระดับต่ำสุดในรอบเกือบสี่ปีทำให้ผู้ลงทุนที่ขายชอร์ตบางรายตั้งตัวไม่ทัน

ขณะนี้ตลาดอยู่ในช่วงของการขายทำกำไรอย่างเข้มข้นของตำแหน่งเก็งกำไรและการขายชอร์ตดอลลาร์ ซึ่งเริ่มต้นตั้งแต่กลางเดือนมกราคม และกระบวนการนี้ได้ช่วยลดแรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์ลงอย่างมาก

เอริค เนลสัน นักกลยุทธ์ของเวลส์ ฟาร์โก กล่าวว่า ปรากฏการณ์นี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นการสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังกลับสู่ภาวะปกติหลังจากที่เกิดการเทขายดอลลาร์อย่างบ้าคลั่งในเดือนมกราคม

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่า แม้ว่าสถานะขายชอร์ตที่รุนแรงจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด แต่โดยรวมแล้ว การกำหนดราคาออปชั่นยังคงมองในแง่ลบต่อดอลลาร์สหรัฐ โดยเบี้ยประกันภัยสำหรับการป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของดอลลาร์แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 27 มกราคม

นอกจากนี้ ผลกระทบที่เพิ่มขึ้นจากการไหลเวียนของเงินทุนในช่วงสิ้นเดือนและความจำเป็นในการปรับฐานทางเทคนิคได้ช่วยเสริมแรงผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม ความยั่งยืนของการแข็งค่าในระยะสั้นยังคงต้องการการตรวจสอบเพิ่มเติมจากข้อมูลในอนาคต

ข้อมูลการจ้างงานล่วงหน้า: รายงานของ ADP ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มระยะสั้น ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่จะประกาศออกมาจะเป็นจุดสนใจหลักในระยะต่อไปของการซื้อขายดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

ทีมกลยุทธ์ระดับโลกของ TD Securities ชี้ให้เห็นว่า ข้อมูลการจ้างงานของ ADP และดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญสองตัว อาจต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตัวเลข ADP ที่ประกาศล่าสุดต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 48,000 อย่างมาก โดยตัวเลขจริงอยู่ที่ 22,000 อย่างไรก็ตาม เงินดอลลาร์สหรัฐฯ กลับไม่อ่อนค่าลงแม้จะมีข่าวร้ายออกมาก็ตาม

เนื่องจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่ล่าช้ากลายเป็นประเด็นหลักของตลาด ข้อมูล ADP ที่อ่อนแอเกินคาดทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แสดงรูปแบบการชันขึ้นเล็กน้อยในตลาดกระทิง ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นลดลงเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว ส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้น การเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราผลตอบแทนนี้จะกดดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เล็กน้อยโดยการลดความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

ในขณะเดียวกัน การวิเคราะห์เพิ่มเติมแสดงให้เห็นว่าข้อมูลภาคบริการของ ISM จะเข้าสู่ภาวะถดถอย โดยคาดว่าตัวเลขการจ้างงานและคำสั่งซื้อใหม่จะลดลง

การเปลี่ยนแปลงนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการประเมินความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในตลาดอีกครั้ง ซึ่งจะปรับราคาของความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และส่งผลกระทบทางอ้อมต่อตรรกะการซื้อขายของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

การประมูลพันธบัตรรัฐบาลยังคงมีเสถียรภาพ โดยเน้นที่สัญญาณบ่งชี้ถึงแนวโน้มในอนาคต

นอกเหนือจากข้อมูลการจ้างงานแล้ว การดำเนินการรีไฟแนนซ์รายไตรมาสที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะเริ่มดำเนินการในเช้าวันพฤหัสบดีนี้ จะส่งผลกระทบทางอ้อมต่อดัชนีดอลลาร์ด้วยเช่นกัน

บริษัทหลักทรัพย์ TD คาดการณ์ว่าขนาดการประมูลพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุครบกำหนดต่างๆ จะยังคงอยู่ที่ระดับเดิม และเจ้าหน้าที่ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าขนาดการประมูลจะคงที่ใน "อีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า"

ตลาดจะจับตาดูว่าสัญญาณการให้คำแนะนำล่วงหน้าจะนำไปสู่การปรับตัวหรือไม่ พลวัตของอุปสงค์และอุปทานในการประมูลพันธบัตรรัฐบาลและการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทน รวมถึงข้อมูลการจ้างงาน จะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนดัชนีดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น

หากการประมูลไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของกระทรวงการคลังอาจสูงขึ้น ซึ่งจะดึงดูดเงินทุนเข้ามาหนุนดัชนีค่าเงินดอลลาร์

นักลงทุนสถาบันมีความเห็นแตกแยกกันว่าควรซื้อหรือขาย นักลงทุนรายย่อยจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่สองประเด็นหลัก

จากมุมมองของสถาบันการเงิน ปัจจุบันมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนในตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

สถาบันการเงินหลายแห่ง เช่น Goldman Sachs, Manulife Investment Management และ Euromonitor Investment Management ยังคงมองดอลลาร์สหรัฐฯ ในเชิงลบในระยะยาว โดยเชื่อว่าความไม่แน่นอนทางนโยบายของรัฐบาลทรัมป์และปัญหาการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ จะยังคงกดดันค่าเงินดอลลาร์ต่อไป นอกจากนี้ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงที่ผ่านมาและความไม่แน่นอนทางนโยบายที่ยังคงอยู่ จะเป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์ด้านเศรษฐกิจมหภาคของบลูมเบิร์กชี้ให้เห็นว่า เมื่อความเสี่ยงด้านนโยบายลดลง นักลงทุนจะหันมาให้ความสนใจกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมากขึ้น ซึ่งอาจสนับสนุนการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ในระยะสั้น

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

สำหรับผู้ค้าดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ สิ่งที่ควรให้ความสนใจในขณะนี้คือสองประเด็นหลัก ประการแรก การประกาศข้อมูลการจ้างงาน (ดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP)) หากข้อมูลต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การเก็งกำไรระยะสั้น ซึ่งจะส่งผลต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ

ประการที่สอง การเปลี่ยนแปลงรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนและการประมูลพันธบัตรของรัฐบาลก็เป็นปัจจัยสำคัญ การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของเส้นอัตราผลตอบแทนในช่วงตลาดกระทิงอาจให้การสนับสนุนชั่วคราวแก่ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ ด้วยอิทธิพลจากความคาดหวังว่าวอร์ชอาจส่งผลกระทบต่อขนาดของการซื้อพันธบัตรของเฟด อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีจึงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งให้การสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญแก่ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน เนื่องจากความผันผวนอย่างมากของราคาทองคำ กองทุนที่ปลอดภัยในตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปัจจุบัน

ในขณะเดียวกัน เราต้องระมัดระวังความเสี่ยงจากการหมดแรงของโมเมนตัมหลังจากที่ตลาดปิดสถานะขายชอร์ตแล้ว รวมถึงข้อจำกัดของการดีดตัวขึ้นภายใต้ตรรกะขาลงระยะยาวของสถาบันต่างๆ ท่ามกลางความผันผวนระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น เราจำเป็นต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสัญญาณนโยบายและการไหลเวียนของเงินทุนอย่างใกล้ชิด เพื่อคว้าโอกาสในการซื้อขายที่แม่นยำ

ในทางเทคนิคแล้ว ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐไม่ได้ลดลงแม้จะมีปัจจัยลบเข้ามา โดยอยู่เหนือช่วงการซื้อขายและห่างจากขอบบนของช่วงการซื้อขายมาก นอกจากนี้ยังอยู่เหนือและห่างจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและ 10 วัน ทั้งหมดนี้บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่งในดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ มีความเป็นไปได้สูงที่มันจะปรับตัวสูงขึ้นต่อไปหลังจากช่วงเวลาผันผวนสั้นๆ ส่งผลให้ราคาทองคำและเงินอาจอยู่ภายใต้แรงกดดันชั่วคราว


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

ณ เวลา 21:47 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 97.48