ค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระหว่างการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี โดยอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ โดย USD/JPY ทรงตัวอยู่ที่ระดับประมาณ 157 แนวโน้มขาลงที่เกิดขึ้นต่อเนื่องมาตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมายังคงดำเนินต่อไป สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นในตลาดเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการคลังและการเมืองภายในประเทศของญี่ปุ่น

นโยบายการคลังแบบขยายตัวของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ แห่งญี่ปุ่น กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันค่าเงินเยนในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรที่จะเกิดขึ้นในวันที่ 8 กุมภาพันธ์นี้ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าพรรคเสรีประชาธิปไตยของเธอจะได้รับชัยชนะอย่างค่อนข้างแน่นอน ซึ่งหมายความว่ารัฐบาลจะมีช่องทางมากขึ้นในการผลักดันมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ความกังวลว่านโยบายดังกล่าวอาจทำให้ภาระหนี้สินเพิ่มมากขึ้น ทำให้นักลงทุนระมัดระวังเกี่ยวกับความยั่งยืนของนโยบายการคลังของญี่ปุ่น ข้อเสนอของซานาเอะ ทาคาอิจิ ในระหว่างการหาเสียงเลือกตั้งที่ให้ระงับภาษีบริโภค 8% สำหรับอาหารเป็นเวลาสองปี ถูกมองว่าเป็นสัญญาณทั่วไปของการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลัง และยังก่อให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการใช้จ่ายที่ได้รับเงินทุนจากการกู้ยืมอีกด้วย

นอกจากนี้ คำแถลงก่อนหน้านี้ที่ว่า "เงินเยนอ่อนค่าเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจ" แม้ว่าจะมีการปรับลดความเข้มงวดลงในภายหลัง แต่ก็ยังคงบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อการแทรกแซงของภาครัฐในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อพยุงเงินเยน ซึ่งยิ่งทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปอีก

ในด้านเศรษฐกิจมหภาค อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นเริ่มแสดงสัญญาณชะลอตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ดัชนีราคาผู้บริโภคของเขตโตเกียวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2022 ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากอุปสงค์ได้ลดลงแล้ว

ผลลัพธ์นี้ทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในระยะเวลาอันใกล้นี้ลดลง และยังส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินเยนให้อ่อนลง อย่างไรก็ตาม ท่าทีภายในของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังไม่ได้เปลี่ยนไปสู่ท่าทีผ่อนคลายอย่างสิ้นเชิง สรุปการประชุมนโยบายล่าสุดแสดงให้เห็นว่า สมาชิกบางส่วนยังคงกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากค่าเงินเยนอ่อนค่า

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลจากการสำรวจภาคเอกชนแสดงให้เห็นว่าภาคบริการของญี่ปุ่นเร่งการขยายตัวในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี หมายความว่าความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 นั้นไม่สามารถตัดทิ้งได้

ในทางตรงกันข้าม เงินดอลลาร์สหรัฐได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังด้านนโยบาย แม้ว่าตลาดยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ แต่ก็มีการเลื่อนกำหนดการออกไปหลายครั้ง เจ้าหน้าที่เฟดเน้นย้ำว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง

ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว ค่าเงิน USD/JPY ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ประมาณ 157 ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เพิ่งแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการแต่งตั้งบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยระบุว่าเขาจะไม่ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานหากผู้สมัครสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย พร้อมทั้งเน้นย้ำว่าสหรัฐฯ ยังมีช่องทางที่จะลดอัตราดอกเบี้ยได้อีก

แถลงการณ์นี้จำกัดการกำหนดราคาในตลาดในสถานการณ์ที่ตลาดแข็งกร้าวอย่างมากในระดับหนึ่ง แต่ไม่ได้พลิกกลับความแข็งแกร่งโดยรวมของดอลลาร์สหรัฐ ในระยะสั้น ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่ข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ รวมถึงจำนวนตำแหน่งงานว่างจากการสำรวจ JOLTS และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก ซึ่งอาจเป็นปัจจัยกระตุ้นใหม่สำหรับความผันผวนของ USD/JPY

จากมุมมองทางเทคนิค USD/JPY แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มแข็งค่าอย่างชัดเจนหลังจากทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญไปเมื่อเร็ว ๆ นี้ แรงผลักดันขาขึ้นเกิดขึ้นหลังจากอัตราแลกเปลี่ยนทะลุผ่านระดับ 156.50 ซึ่งก่อนหน้านี้ทำหน้าที่เป็นแนวต้านสำคัญ การทะลุผ่านระดับนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการกำหนดแนวโน้ม

ตัวชี้วัดโมเมนตัมบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นยังคงอยู่ แต่เริ่มมีสัญญาณของการชะลอตัวเล็กน้อยปรากฏขึ้นแล้ว MACD อยู่เหนือเส้นศูนย์ รักษาแนวโน้มขาขึ้น แต่โมเมนตัมในฮิสโตแกรมได้บรรจบกันแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนอาจเข้าสู่ช่วงการรวมตัวหลังจากดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) กำลังเข้าใกล้ระดับสูง บ่งชี้ถึงแรงซื้อที่ทรงตัวในระยะสั้น แต่ก็แสดงให้เห็นว่าศักยภาพในการปรับตัวขึ้นกำลังแคบลง จากมุมมองเชิงโครงสร้าง ระดับ 157 ได้กลายเป็นแนวต้านทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่สำคัญ หากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถทรงตัวเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคง ก็จะเปิดโอกาสให้เกิดการปรับตัวขึ้นต่อไปได้ในทางเทคนิค

ในทางกลับกัน หากราคาพบแรงต้านที่ระดับสูงกว่าและร่วงลง การทดสอบซ้ำบริเวณที่ทะลุแนวต้านครั้งก่อนก็ไม่สามารถตัดทิ้งได้ โดยรวมแล้ว แนวโน้มปัจจุบันโน้มเอียงไปทาง "การรวมตัวอย่างแข็งแกร่งหลังจากการทะลุแนวต้าน" มากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม


หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

ความอ่อนแอของเงินเยนในปัจจุบันเป็นผลมาจากการไม่สอดคล้องกันระหว่างความคาดหวังด้านการคลัง ความไม่แน่นอนทางการเมือง และจังหวะการดำเนินนโยบายการเงิน จนกว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลังในญี่ปุ่นจะได้รับการปรับปรุงแก้ไข และข้อมูลอัตราเงินเฟ้อจะแข็งแกร่งขึ้นอีกครั้ง เงินเยนจะยังคงเผชิญกับความยากลำบากในการหาแรงสนับสนุนพื้นฐานที่ยั่งยืน

ในระยะสั้น ค่าเงิน USD/JPY จะยังคงได้รับอิทธิพลจากการผันผวนของดอลลาร์สหรัฐ โดยจะแกว่งตัวซ้ำๆ รอบระดับสูงสุดที่ 157 หากความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงถูกเลื่อนออกไป และญี่ปุ่นขาดสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบาย การอ่อนค่าของเงินเยนอาจพลิกกลับได้ยากในเร็ววัน อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่า หากอัตราแลกเปลี่ยนผันผวนเร็วเกินไป การแทรกแซงด้วยวาจาหรือการกระทำจริงจากทางการญี่ปุ่นอาจยังคงเป็นตัวแปรสำคัญได้