ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุด โดยราคาทองคำสปอตปิดลดลง 0.7% ที่ 5,023 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันอังคาร (10 กุมภาพันธ์) ซึ่งทำให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนชั่วครู่ อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังการปรับตัวลงเล็กน้อยนี้ มีความผันผวนซ่อนอยู่ ก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญด้านการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ตลาดกำลังเผชิญกับ "พายุข้อมูล" ที่กำลังก่อตัวขึ้น ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง และความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ล้วนเกี่ยวพันกัน ทำให้ภาพรวมของการลงทุนในทองคำมีความซับซ้อนและเต็มไปด้วยโอกาส ความผันผวนในระยะสั้นของทองคำเป็นการปรับฐานที่ดีภายในแนวโน้มขาขึ้น หรือเป็นลางบอกเหตุของการกลับตัวของแนวโน้มกันแน่? ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ (11 กุมภาพันธ์) ราคาทองคำสปอตผันผวนสูงขึ้นเล็กน้อย โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 5,040 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จุดสนใจของการซื้อขายในวันนี้อยู่ที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ

ความสงบก่อนพายุข้อมูล: อะไรคือสาเหตุของการปรับตัวลงทางเทคนิคของราคาทองคำ?

ความสงบในตลาดปัจจุบันนั้นเป็นเหมือนความสงบก่อนพายุจะมาถึง การลดลงของราคาทองคำในวันอังคารนั้นเป็นเพียงการปรับฐานที่เกิดจาก "เหตุการณ์สำคัญ" เดวิด เมเกอร์ หัวหน้าฝ่ายซื้อขายโลหะของ High Ridge Futures ชี้ให้เห็นอย่างชาญฉลาดว่า นี่เป็นปฏิกิริยาตามธรรมชาติของตลาดก่อนที่จะมีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญๆ ออกมามากมาย นักลงทุนมักจะขายทำกำไรบางส่วนหรือถอยออกไปสังเกตการณ์ตลาดชั่วคราวในภาวะที่ไม่แน่นอน ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

จุดสนใจหลักในสัปดาห์นี้อยู่ที่ "ข้อมูลสำคัญ" สองอย่าง ได้แก่ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนมกราคมในวันพุธ และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนมกราคมในวันศุกร์ ผลสำรวจของรอยเตอร์แสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะมีงานใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 70,000 ตำแหน่ง หากข้อมูลออกมาตรงตามหรือต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ก็จะยิ่งตอกย้ำภาพลักษณ์เศรษฐกิจชะลอตัวของสหรัฐฯ ก่อนหน้านี้ ข้อมูลยอดขายปลีกเดือนธันวาคมที่น่าผิดหวัง (ทรงตัวอย่างไม่คาดคิด) ได้สร้างความกังวลให้กับแนวโน้มเศรษฐกิจไปแล้ว ข้อมูลเหล่านี้จะให้แนวทางที่สำคัญสำหรับนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ นักลงทุนได้คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ไว้แล้ว และการลดอัตราดอกเบี้ยจะช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสนับสนุนหลักสำหรับราคาทองคำ ดังนั้น การปรับตัวลงในปัจจุบันจึงไม่ใช่สัญญาณของแนวโน้มขาลง แต่เป็นการที่นักลงทุนกำลังสะสมพลังเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการรุกครั้งต่อไป

มีหลายปัจจัยที่ส่งผลกระทบ: "สามเสาหลัก" ที่ค้ำจุนราคาทองคำยังคงแข็งแกร่ง

แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่ปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวของทองคำยังคงไม่สั่นคลอน และแข็งแกร่งขึ้นด้วยซ้ำ ประการแรก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงทำหน้าที่เป็น "อุปสรรค" สำหรับทองคำ ในวันอังคาร เนื่องจากข้อมูลยอดขายปลีกของสหรัฐที่อ่อนแอ ค่าเงินดอลลาร์จึงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินต่างๆ โดยดัชนีค่าเงินดอลลาร์ลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 30 มกราคม ชอน ออสบอร์น นักกลยุทธ์จากสกอตติแบงก์ ชี้ให้เห็นว่านี่สะท้อนให้เห็นถึงนักลงทุนที่เปลี่ยนจากการลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์ไปเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากสหรัฐ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงทำให้ทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ซึ่งช่วยกระตุ้นความต้องการ

ประการที่สอง สัญญาณจากตลาดพันธบัตรก็สนับสนุนราคาทองคำเช่นกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลงทั่วทั้งกระดานในวันอังคาร โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ 4.147% ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในรอบสี่วันในรอบหลายเดือน สาเหตุมาจากความกังวลของตลาดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ การลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรทำให้ราคาทองคำน่าดึงดูดยิ่งขึ้น

สุดท้ายและที่สำคัญที่สุดคือ การกระตุ้นอย่างต่อเนื่องของ "ค่าพรีเมียมสินทรัพย์ปลอดภัย" ทางภูมิรัฐศาสตร์ ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้กลายเป็นประเด็นสำคัญอีกครั้ง ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ไม่เพียงแต่เปรยถึงความเป็นไปได้ที่จะส่งเรือบรรทุกเครื่องบินลำที่สองไปยังตะวันออกกลางเพื่อกดดันอิหร่านให้บรรลุข้อตกลง แต่ยังระบุด้วยว่าเขาจะใช้ "มาตรการที่เข้มงวดมาก" หากการเจรจาล้มเหลว การยกระดับสถานการณ์ในตะวันออกกลางใดๆ ก็ตามจะจุดประกายความไม่มั่นใจในตลาดทันที ส่งผลให้เงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังไม่จบสิ้น และสหภาพยุโรปกำลังเตรียมข้อเสนอใหม่ๆ ให้กับรัสเซียอย่างแข็งขัน เพื่อพยายามมีบทบาทนำมากขึ้นในการเจรจาสันติภาพ ความขัดแย้งและความไม่แน่นอนที่ดำเนินอยู่นี้เป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับราคาทองคำ ดังที่เมเกอร์กล่าวไว้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย พร้อมกับระดับราคา 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับราคาทองคำ

ใจกลางพายุ: ข้อมูลสำคัญจะกำหนดทิศทางต่อไปของราคาทองคำอย่างไร?

สัปดาห์นี้จะเป็นสัปดาห์แรกที่แสดงให้เห็นถึงทิศทางของตลาดทองคำ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเป็นบททดสอบแรก หากข้อมูลอ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการถดถอยทางเศรษฐกิจและการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ จะพุ่งสูงขึ้น ซึ่งอาจผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็วและทดสอบระดับแนวต้านที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน หากตลาดแรงงานมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเกินคาด อาจทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลงชั่วคราว ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง แต่คาดว่าการลดลงจะอยู่ในวงจำกัดเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ ที่ตามมานั้นมีความสำคัญยิ่งกว่า เพราะเกี่ยวข้องโดยตรงกับประสิทธิภาพของมาตรการของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ หากข้อมูลเงินเฟ้อยังคงทรงตัว อาจทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดในเรื่องจังหวะเวลาและขนาดของการลดอัตราดอกเบี้ยสั่นคลอน ส่งผลให้ดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง ก็จะทำให้โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยมีความมั่นคงมากขึ้น และขจัดอุปสรรคสำคัญต่อการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

นอกจากนี้ ความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาสินเงินก็เป็นสิ่งที่น่าจับตามองเช่นกัน ราคาสินเงินสปอตลดลง 3% ในวันอังคาร หลังจากที่พุ่งขึ้นเกือบ 7% ในวันทำการก่อนหน้า ธนาคารสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด ชี้ว่า กระแสเงินทุนในผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนเงิน (ETP) ทำให้ความผันผวนในระยะสั้นรุนแรงขึ้น แต่ปัญหาพื้นฐานเรื่องอุปทานไม่เพียงพอชี้ให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัวในระยะกลางถึงระยะยาว การเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนทองคำต่อสินเงินอาจให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาทองคำได้เช่นกัน

ภาพรวม: การปรับตัวลงอาจเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อ การทำความเข้าใจแนวโน้มนั้นสำคัญอยู่ที่ "ช่องว่างระหว่างความคาดหวัง"

โดยสรุป การปรับตัวลงของราคาทองคำเมื่อเร็วๆ นี้ เป็นการปรับฐานทางเทคนิคตามปกติก่อนที่จะเกิดเหตุการณ์เสี่ยงครั้งใหญ่ มากกว่าจะเป็นการสิ้นสุดของตลาดกระทิง ปัจจัยหลักสามประการที่สนับสนุนทองคำ ได้แก่ ดอลลาร์ที่อ่อนค่า ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ยังคงแข็งแกร่ง และอาจแข็งแกร่งขึ้นด้วยซ้ำ ระดับราคา 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เป็นทั้งจุดสนใจของทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย และอาจกลายเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นรอบใหม่ได้

สำหรับนักลงทุน สภาพตลาดปัจจุบันนำเสนอทั้งโอกาสและความเสี่ยง สิ่งสำคัญอยู่ที่การทำความเข้าใจ "ช่องว่างความคาดหวัง": ความแตกต่างระหว่างความคาดหวังของตลาดและข้อมูลจริงที่เผยแพร่ ไม่ว่าจะเป็นตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรหรือดัชนีราคาผู้บริโภค หากผลลัพธ์ออกมาในทิศทางที่ผ่อนคลายกว่าที่ตลาดคาดการณ์ (เช่น สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น) ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้น ในทางกลับกัน หากข้อมูลออกมาในทิศทางที่เข้มงวดกว่าที่คาดไว้ ราคาทองคำอาจเผชิญกับการปรับตัวลงในระยะสั้น แต่ท่ามกลางความไม่แน่นอนระดับโลกที่สูง การปรับตัวลงอย่างรุนแรงใดๆ ก็อาจกลายเป็นโอกาสอันมีค่าสำหรับการลงทุนในระยะกลางถึงระยะยาว


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 08:06 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 5038.82 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์