เมื่อวันพุธที่ 18 กุมภาพันธ์ ในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป คู่เงิน USD/JPY ดีดตัวขึ้น โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 153.67 เพิ่มขึ้น 0.27% อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ปรับตัวลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และสัญญาณทางเทคนิคบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงที่ชัดเจนสำหรับคู่เงิน USD/JPY โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ระดับ 150

ขณะนี้เงินเยนอ่อนค่าลงเกือบ 4% จากระดับสูงสุดในรอบปี ตลาดกำลังพิจารณาถึงความรู้สึกเก็งกำไรเกี่ยวกับการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลการส่งออกของญี่ปุ่นที่ดีกว่าที่คาดไว้ ในขณะเดียวกัน ตลาดกำลังจับตาดูการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นอย่างเป็นทางการในวันศุกร์นี้ ปัจจัยหลายประการเหล่านี้ทำให้เงินเยนสามารถรักษาความแข็งแกร่งในระยะสั้นได้

การส่งออกชิปกลายเป็นกลไกสำคัญของการค้าต่างประเทศ และข้อมูลการส่งออกที่ดีกว่าที่คาดไว้ช่วยหนุนค่าเงินเยน

ข้อมูลสำคัญที่กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นเผยแพร่เมื่อวันพุธที่ผ่านมา เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น โดยการส่งออกในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 16.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 13% อย่างมาก นับเป็นการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 และพลิกกลับเป้าหมายการเติบโตที่ชะลอตัวไว้ที่ 3.1% สำหรับปี 2025 (และ 6.2% ในปี 2024) อย่างสิ้นเชิง

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนผลการดำเนินงานที่น่าทึ่งนี้มาจากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของการส่งออกชิปเซมิคอนดักเตอร์ โดยได้รับแรงหนุนจากความเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลก การส่งออกชิปของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นถึง 40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนมกราคม โดยส่วนใหญ่ส่งออกไปยังตลาดจีน ซึ่งช่วยชดเชยการเติบโตที่ชะลอตัวของอุตสาหกรรมดั้งเดิม เช่น อุตสาหกรรมยานยนต์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เมื่อพิจารณาตามภูมิภาคและประเภทสินค้าต่างๆ โครงสร้างการค้าต่างประเทศแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน: ในฐานะคู่ค้าที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น การส่งออกไปยังจีนเพิ่มขึ้นถึง 32% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นการเติบโตแบบก้าวกระโดดจาก 5.6% ในเดือนธันวาคม แม้ว่าจีนและญี่ปุ่นจะติดอยู่ในภาวะชะงักงันทางการทูตในช่วงเวลาเดียวกันเนื่องจากคำพูดที่ไม่เหมาะสมของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ แต่ความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างข้อมูลการค้าและบรรยากาศทางการทูตยังคงเน้นย้ำถึงการสนับสนุนที่สำคัญที่ตลาดจีนมอบให้แก่การส่งออกของญี่ปุ่น

การส่งออกไปยังเอเชียเพิ่มขึ้นเกือบ 26% และไปยังยุโรปตะวันตกเพิ่มขึ้นกว่า 25% โดยตลาดหลักทั้งสองนี้ช่วยชดเชยการส่งออกที่ลดลง 3.3% ไปยังอเมริกาเหนือ อย่างไรก็ตาม การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นคู่ค้าที่ใหญ่เป็นอันดับสองของญี่ปุ่น ยังคงอ่อนแอ โดยลดลง 5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และยังคงมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องจาก 11.1% ในเดือนธันวาคม (เนื่องจากแรงกดดันจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ การส่งออกรถยนต์และชิ้นส่วนรถยนต์ของญี่ปุ่นไปยังสหรัฐฯ ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน)

ในแง่ของประเภทผลิตภัณฑ์ อาหาร เครื่องจักร และเครื่องจักรไฟฟ้า รวมถึงชิป เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโต โดยมีการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า 31.3%, 14.3% และ 27.3% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม อุปกรณ์ขนส่ง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 20% ของการส่งออก มีการเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ 0.8% เท่านั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมการเติบโตยังไม่เพียงพอ

เป็นที่น่าสังเกตว่าการนำเข้าในเดือนมกราคมลดลง 2.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3% และลดลงอย่างมากจากอัตราการเติบโต 5.1% ในเดือนก่อนหน้า การปรับปรุงดุลการค้าที่ดีขึ้นยังช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับค่าเงินเยนอีกด้วย

ที่สำคัญกว่านั้น การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของความต้องการ AI ทั่วโลกคาดว่าจะช่วยขยายผลประโยชน์จากการส่งออกนี้ต่อไป โดยบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีทั้งสี่ ได้แก่ Amazon, Microsoft, Google และ Meta ได้วางแผนที่จะใช้จ่ายมากกว่า 650 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ซึ่งจะยังคงผลักดันการส่งออกชิปและอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องของญี่ปุ่นต่อไป

การคาดการณ์เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญ โดยนโยบายเชิงบวกยังคงให้การสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่จะส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY คือข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันศุกร์นี้

ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า อัตราเงินเฟ้อโดยรวมของญี่ปุ่นจะลดลงจาก 2.1% เหลือ 1.9% ในเดือนมกราคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมความผันผวนของราคาอาหารและพลังงาน คาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 2.3% แต่จะยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ 2%

อัตราเงินเฟ้อในระดับนี้เป็นเหตุผลเพียงพอที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักวิเคราะห์ตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวโน้มสูงที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ โดยจะปรับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานขึ้นเป็น 1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมนโยบายเมื่อเดือนมกราคม (ซึ่งได้รับอิทธิพลจากปัจจัยทางการเมือง เช่น การเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎร) แต่แรงกดดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นับตั้งแต่ยกเลิกอัตราดอกเบี้ยติดลบในเดือนมีนาคม 2567 ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปแล้วสี่ครั้ง นอกจากนี้ รายงานการประชุมนโยบายการเงินยังแสดงให้เห็นว่าสมาชิกคณะกรรมการเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก และนโยบายอาจได้รับการปรับเปลี่ยนอย่างยืดหยุ่นในช่วงเวลา "ไม่กี่เดือน" ในอนาคต

เมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เผยแพร่รายงานที่แนะนำให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น "ดำเนินการยุติการผ่อนคลายทางการเงินต่อไป และปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้อยู่ในระดับที่เป็นกลางภายในปี 2027" พร้อมทั้งเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการรักษาความเป็นอิสระของธนาคารกลางเพื่อรักษาเสถียรภาพความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อ

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง ประกอบกับความร่วมมือระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ส่งผลให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ความแข็งแกร่งของเงินเยนยังได้รับประโยชน์จากความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของเงินดอลลาร์ รายงานจากธนาคารแห่งอเมริกาแสดงให้เห็นว่าการเดิมพันขายชอร์ตดอลลาร์ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ ซึ่งบ่งชี้ถึงความคาดหวังที่ชัดเจนว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลง

ประธานเฟดสาขาชิคาโก นายกูลส์บี กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เฟดจะมีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2026 ก่อนหน้านี้ ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนมกราคม ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานทรงตัวอยู่ที่ 2.5% และอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงนี้เปิดโอกาสให้เฟดสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้

ในช่วงเวลาที่จะถึงนี้ การเปิดเผยข้อมูลสำคัญต่างๆ เช่น รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) การประมาณการเบื้องต้นของ GDP ไตรมาสที่ 4 ของสหรัฐ และดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (Core PCE) จะช่วยให้เห็นทิศทางของนโยบายดอลลาร์สหรัฐได้ชัดเจนยิ่งขึ้น หากมีการส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงิน คาดว่าจะส่งผลให้ค่าเงิน USD/JPY อ่อนค่าลงอีก

นอกจากนี้ ความก้าวหน้าของความร่วมมือทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาดอีกด้วย เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา สหรัฐฯ ประกาศรายชื่อโครงการลงทุนมูลค่า 36 พันล้านดอลลาร์อย่างเป็นทางการ ซึ่งครอบคลุมถึงโรงงานส่งออกน้ำมันในรัฐเท็กซัส โรงงานผลิตเพชรในรัฐจอร์เจีย และโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซธรรมชาติในรัฐโอไฮโอ โครงการเหล่านี้ทั้งหมดได้รับเงินทุนจากญี่ปุ่นและเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินการตามพันธสัญญาการลงทุนมูลค่า 550 พันล้านดอลลาร์ของสหรัฐฯ

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ยืนยันการมีผลบังคับใช้ของข้อตกลงบนแพลตฟอร์ม "สังคมจริง" ขณะที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น อากาซาวะ เรียวสุเกะ เคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่า เขาหวังว่าโครงการลงทุนชุดแรกจะสามารถสรุปได้ก่อนการประชุมระหว่างซานาเอะ ทาคาอิจิ และทรัมป์ การประชุมครั้งนี้มีกำหนดจัดขึ้นหลังการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ทาคาอิจิได้นำพรรคเสรีประชาธิปไตยไปสู่ชัยชนะอย่างท่วมท้น และคาดว่าเสถียรภาพทางการเมืองจะช่วยสนับสนุนความร่วมมือทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น รวมถึงเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยสรุปแล้ว ข้อมูลการส่งออกของญี่ปุ่นที่พุ่งสูงขึ้นเกินคาด (โดยเฉพาะการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของการส่งออกชิป) ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับแรงหนุนจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย และสถานะขายชอร์ตในดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง ประกอบกับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รวมกันเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเยน-ดอลลาร์

ในระยะสั้น สิ่งที่ควรให้ความสนใจคือการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นและรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในวันศุกร์นี้ หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือเฟดส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ก็อาจเร่งให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นได้

ในระยะกลางถึงระยะยาว ผลประโยชน์จากการส่งออกชิปที่เกิดจากการขยายตัวของอุตสาหกรรม AI ทั่วโลก นโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และแนวโน้มดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง จะร่วมกันเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น และการทะลุระดับ 150 เยนนั้นมีความเป็นไปได้สูง

จากมุมมองทางเทคนิค เรามาทบทวนช่วงการเคลื่อนไหวของเงินเยนญี่ปุ่นกันอีกครั้ง ระดับแนวต้านปัจจุบันอยู่ที่ 155.25 และระดับแนวรับอยู่ที่ 152.65


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เวลา 16:31 ตามเวลาปักกิ่ง อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 153.67/68