Vào thứ Tư (ngày 18 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, tỷ giá USD/JPY đã phục hồi, giao dịch quanh mức 153,67, tăng 0,27%. Tỷ giá USD/JPY đã giảm đáng kể trong những tuần gần đây, và các tín hiệu kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm rõ rệt đối với cặp tiền tệ USD/JPY, với mục tiêu ở mức 150.

Đồng yên hiện đã giảm gần 4% so với mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Thị trường đang phản ánh tâm lý đầu cơ liên quan đến sự suy yếu liên tục của đồng đô la, đồng thời được thúc đẩy bởi dữ liệu xuất khẩu của Nhật Bản tốt hơn dự kiến. Trong khi đó, thị trường đang nín thở chờ đợi dữ liệu lạm phát cuối cùng của Nhật Bản được công bố vào thứ Sáu tuần này. Nhiều yếu tố này đã cho phép đồng yên duy trì sức mạnh ngắn hạn.

Xuất khẩu chip trở thành động lực thúc đẩy thương mại quốc tế, và dữ liệu xuất khẩu tốt hơn dự kiến hỗ trợ đồng yên.

Dữ liệu quan trọng do Bộ Tài chính Nhật Bản công bố hôm thứ Tư đã trở thành động lực chính thúc đẩy sự mạnh lên của đồng yên: xuất khẩu tháng 1 tăng 16,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa kỳ vọng trung bình của thị trường là 13%, đánh dấu mức tăng trưởng nhanh nhất kể từ tháng 11 năm 2022 và hoàn toàn đảo ngược mục tiêu tăng trưởng chậm chạp 3,1% cho năm 2025 (tăng trưởng 6,2% vào năm 2024).

Động lực chính tạo nên hiệu quả vượt trội này đến từ sự tăng trưởng bùng nổ trong xuất khẩu chip bán dẫn. Được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo toàn cầu, xuất khẩu chip của Nhật Bản đã tăng vọt 40% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Giêng, phần lớn hướng đến thị trường Trung Quốc, bù đắp hiệu quả cho sự tăng trưởng chậm chạp của các ngành công nghiệp truyền thống như ô tô.

Xét theo các khu vực và nhóm sản phẩm khác nhau, cơ cấu thương mại quốc tế cho thấy sự khác biệt rõ rệt: Là đối tác thương mại lớn nhất của Nhật Bản, xuất khẩu sang Trung Quốc tăng mạnh 32% so với cùng kỳ năm ngoái, một bước nhảy vọt so với mức tăng trưởng 5,6% trong tháng 12. Mặc dù Trung Quốc và Nhật Bản đang rơi vào bế tắc ngoại giao trong cùng kỳ do những phát ngôn không phù hợp của Thủ tướng Sanae Takaichi, sự khác biệt đáng kể giữa dữ liệu thương mại và bầu không khí ngoại giao vẫn cho thấy tầm quan trọng của thị trường Trung Quốc đối với xuất khẩu của Nhật Bản.

Xuất khẩu sang châu Á tăng mạnh gần 26% và sang Tây Âu tăng hơn 25%, hai thị trường chính này đã bù đắp cho sự sụt giảm 3,3% xuất khẩu sang Bắc Mỹ. Tuy nhiên, xuất khẩu sang Hoa Kỳ, đối tác thương mại lớn thứ hai của Nhật Bản, vẫn yếu, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái, tiếp tục xu hướng giảm 11,1% trong tháng 12 (do áp lực từ chính sách thuế quan của Mỹ, xuất khẩu ô tô và phụ tùng ô tô của Nhật Bản sang Mỹ tiếp tục chịu áp lực).

Xét theo các nhóm sản phẩm, thực phẩm, máy móc và máy móc điện, bao gồm cả chip, là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng, với mức tăng trưởng hàng năm lần lượt là 31,3%, 14,3% và 27,3%. Tuy nhiên, thiết bị vận tải, chiếm hơn 20% kim ngạch xuất khẩu, chỉ tăng nhẹ 0,8%, cho thấy động lực tăng trưởng chưa đủ mạnh.

Đáng chú ý là nhập khẩu trong tháng 1 giảm 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức tăng trưởng dự kiến 3% và giảm đáng kể so với mức tăng trưởng 5,1% của tháng trước. Sự cải thiện trong cán cân thương mại càng củng cố thêm nền tảng hỗ trợ cho đồng yên.

Quan trọng hơn, sự mở rộng liên tục của nhu cầu AI toàn cầu dự kiến sẽ kéo dài lợi ích xuất khẩu này – bốn gã khổng lồ công nghệ Amazon, Microsoft, Google và Meta đã lên kế hoạch chi hơn 650 tỷ đô la trong năm nay, điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy xuất khẩu chip và thiết bị liên quan của Nhật Bản.

Lạm phát và kỳ vọng về việc tăng lãi suất là những yếu tố then chốt, cùng với sự hỗ trợ tích cực liên tục từ chính sách tiền tệ.

Một yếu tố quan trọng khác tác động đến tỷ giá USD/JPY sẽ là dữ liệu lạm phát của Nhật Bản và Mỹ được công bố vào thứ Sáu tuần này.

Các cuộc khảo sát cho thấy các nhà kinh tế nhìn chung dự đoán tỷ lệ lạm phát chung của Nhật Bản sẽ giảm từ 2,1% xuống 1,9% trong tháng 1, trong khi lạm phát lõi, không bao gồm biến động giá thực phẩm và năng lượng, dự kiến sẽ giảm nhẹ xuống 2,3%, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu chính sách 2% của Ngân hàng Nhật Bản.

Mức lạm phát này tạo cơ sở vững chắc cho Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất. Các nhà phân tích thị trường nhìn chung dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản rất có khả năng sẽ tăng lãi suất trong năm nay, nâng lãi suất chuẩn lên 1%, mức cao kỷ lục trong nhiều thập kỷ.

Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 1 (bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị như cuộc bầu cử Hạ viện), áp lực tăng lãi suất vẫn tiếp tục gia tăng. Kể từ khi chấm dứt lãi suất âm vào tháng 3 năm 2024, Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất bốn lần. Hơn nữa, biên bản các cuộc họp chính sách tiền tệ cho thấy các thành viên ủy ban tin rằng lãi suất thực hiện tại vẫn ở mức cực kỳ thấp và chính sách có thể được điều chỉnh linh hoạt theo định kỳ "vài tháng" trong tương lai.

Ngày 17 tháng 2, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng công bố một báo cáo khuyến nghị Ngân hàng Nhật Bản "tiếp tục chấm dứt chính sách nới lỏng tiền tệ và đưa lãi suất chính sách về mức trung lập vào năm 2027", đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương để ổn định kỳ vọng lạm phát.

Đồng đô la yếu hơn cùng với sự hợp tác giữa Mỹ và Nhật Bản đã thúc đẩy hơn nữa đà tăng giá của đồng yên.

Sự mạnh lên của đồng yên cũng được hưởng lợi từ sự suy yếu liên tục của đồng đô la. Một báo cáo của Bank of America cho thấy các khoản đặt cược bán khống đô la của các quỹ đầu cơ đã tăng vọt lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ, báo hiệu rõ ràng về kỳ vọng đồng đô la sẽ suy yếu.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, ông Goolsby, mới đây đã tuyên bố rằng nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ tiếp tục giảm, Fed sẽ có điều kiện để thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Trước đó, dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy chỉ số CPI tổng thể của Mỹ đã giảm xuống 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 1, trong khi chỉ số CPI lõi vẫn ổn định ở mức 2,5%, và lạm phát giảm đã tạo điều kiện cho Fed cắt giảm lãi suất.

Trong thời gian tới, việc công bố các dữ liệu quan trọng như biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, ước tính sơ bộ GDP quý 4 của Mỹ và chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) sẽ làm rõ hơn hướng đi của chính sách đồng đô la Mỹ. Nếu có tín hiệu nới lỏng được đưa ra, dự kiến tỷ giá USD/JPY sẽ tiếp tục giảm.

Hơn nữa, sự phát triển của hợp tác thương mại Mỹ-Nhật cũng đã thúc đẩy niềm tin thị trường. Hôm thứ Ba, Mỹ chính thức công bố danh sách các dự án đầu tư trị giá 36 tỷ đô la, bao gồm các cơ sở xuất khẩu dầu ở Texas, một nhà máy sản xuất kim cương công nghiệp ở Georgia và một nhà máy điện khí tự nhiên ở Ohio. Tất cả các dự án này đều do Nhật Bản tài trợ và là một phần trong việc thực hiện cam kết đầu tư 550 tỷ đô la của Nhật Bản vào Mỹ.

Tổng thống Mỹ Trump đã xác nhận thỏa thuận có hiệu lực trên một nền tảng "mạng xã hội thực tế", trong khi Bộ trưởng Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp Nhật Bản Akazawa Ryosuke trước đó tuyên bố rằng ông hy vọng đợt dự án đầu tư đầu tiên có thể được hoàn tất trước cuộc gặp giữa Sanae Takaichi và Trump. Cuộc gặp này dự kiến sẽ diễn ra sau cuộc bầu cử Hạ viện vào ngày 8 tháng 2. Bà Takaichi đã dẫn dắt Đảng Dân chủ Tự do giành chiến thắng áp đảo, và sự ổn định chính trị được kỳ vọng sẽ hỗ trợ hợp tác kinh tế Mỹ-Nhật và sự ổn định của tỷ giá đồng yên.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Tóm lại, sự tăng trưởng vượt dự kiến trong dữ liệu xuất khẩu của Nhật Bản (đặc biệt là sự tăng mạnh xuất khẩu chip), kỳ vọng về việc tăng lãi suất do lạm phát lõi vẫn ở mức trên mục tiêu, và lượng vị thế bán khống cao đối với đồng đô la Mỹ cùng với kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, đã kết hợp lại tạo ra sự hỗ trợ vững chắc cho tỷ giá hối đoái yên-đô la.

Trong ngắn hạn, trọng tâm nên là việc công bố dữ liệu lạm phát của Nhật Bản và biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thứ Sáu tuần này. Nếu dữ liệu lạm phát vượt quá kỳ vọng hoặc Fed đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về việc cắt giảm lãi suất, điều đó có thể đẩy nhanh đà tăng giá của đồng yên.

Trong trung và dài hạn, lợi nhuận từ xuất khẩu chip nhờ sự mở rộng của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo toàn cầu, chính sách tăng lãi suất liên tục của Ngân hàng Nhật Bản và xu hướng suy yếu của chỉ số đô la Mỹ sẽ cùng nhau tạo nên logic cốt lõi cho sự tăng giá của đồng yên, và việc vượt qua mốc 150 có khả năng xảy ra rất cao.

Xét về mặt kỹ thuật, chúng ta hãy xem xét lại phạm vi tích lũy của đồng yên Nhật. Mức kháng cự hiện tại là 155,25 và mức hỗ trợ là 152,65.


(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:31 giờ Bắc Kinh, tỷ giá USD/JPY là 153,67/68.