ค่าเงินปอนด์อังกฤษเพิ่งตกอยู่ใน "ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก" เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยผันผวนอยู่รอบ 1.3480 ในวันอังคารที่ 24 กุมภาพันธ์ ราวกับถูกมือที่มองไม่เห็นดึงรั้งไว้ ในทางเทคนิคแล้ว นับตั้งแต่จุดสูงสุดที่ 1.3867 ฝ่ายซื้อล้มเหลวในการโจมตีโต้กลับอย่างมีประสิทธิภาพ ระดับ 1.3630 ทำหน้าที่เป็นกำแพงที่ไม่อาจทะลุผ่านได้ ในขณะที่ 1.3433 เป็นแนวป้องกันสุดท้าย



ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้นเร็วและเส้นช้าตัดกันใกล้แกนศูนย์ โดยฮิสโตแกรมขยายไปที่ -0.0054 ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นอย่างชัดเจน ตัวชี้วัด RSI อยู่ในโซนกลางถึงอ่อนที่ 42.93 ซึ่งไม่ถึงโซนขายมากเกินไปและก็ไม่มีแรงพอที่จะดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ความไม่แน่นอนทางเทคนิคนี้สะท้อนให้เห็นถึงการต่อสู้ที่รุนแรงระหว่างแรงซื้อและแรงขายในปัจจัยพื้นฐานอย่างแม่นยำ กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจมักเป็นไปในเชิงบวก ในขณะที่อีกด้านหนึ่ง เมฆหมอกทางการเมืองยังคงอยู่ ทำให้ตลาดขาดทิศทางที่ชัดเจน

เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกำลังเผชิญกับความแตกต่างอย่างเห็นได้ชัด คือ อัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวและสัญญาณของการเติบโตเพียงเล็กน้อย

เมื่อพิจารณาถึงพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร จะเห็นได้ว่าสถานการณ์กำลังแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างสุดขั้วสองด้าน ตลาดแรงงานที่อ่อนแอในอดีตได้สร้างแรงกดดันต่อค่าเงินปอนด์ แต่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในเวลาต่อมากลับแสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเกินคาด โดยราคาสินค้าทรงตัวได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากตลาดแรงงานได้อย่างรวดเร็ว ที่น่ายินดีไปกว่านั้นคือ ตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เบื้องต้นในเดือนกุมภาพันธ์ และตัวเลขยอดขายปลีกในเดือนมกราคม ต่างก็สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงต้นปี โดยแรงกระตุ้นจากงบประมาณก่อนหน้านี้เริ่มส่งผลแล้ว ที่น่าสังเกตเป็นพิเศษคือ ยอดเกินดุลทางการคลังของสหราชอาณาจักรในเดือนมกราคมที่สูงเป็นประวัติการณ์ โดยข้อมูลการกู้ยืมของรัฐบาลที่ดีขึ้นช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังได้อย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม เมื่อเผชิญกับสถานการณ์ที่ดูเหมือนจะลงตัวอย่างยิ่งระหว่าง "อัตราเงินเฟ้อสูง + การเติบโตที่ฟื้นตัว" ปฏิกิริยาของเงินปอนด์กลับค่อนข้างนิ่งเฉยผิดปกติ นักวิเคราะห์ชี้ว่านี่ไม่ใช่เพราะตลาดเพิกเฉยต่อข่าวดี แต่เป็นเพราะนักลงทุนกำลังรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้ ปรากฏการณ์ "ข้อมูลที่ดีไม่สามารถนำไปสู่การพุ่งขึ้น" นี้บ่งชี้ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางผ่อนคลายไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางอังกฤษลดลงอย่างมาก จึงจำกัดศักยภาพของเงินปอนด์ที่จะอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ พื้นฐานที่แข็งแกร่งได้ถูกวางไว้แล้ว รอเพียงลมที่เอื้ออำนวยเพื่อขจัดความไม่แน่นอนที่เหลืออยู่ซึ่งปกคลุมตลาดอยู่

การเสี่ยงทางการเมืองและพายุภาษี: สองดาบที่แขวนอยู่เหนือหัวเรา

สิ่งที่กดดันแนวโน้มระยะสั้นของเงินปอนด์อย่างแท้จริงคือ "พายุ" สองลูกที่กำลังจะมาถึง ลูกแรกคือการเลือกตั้งซ่อมในเขตเกรทเทอร์แมนเชสเตอร์ที่กำหนดไว้ในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ ในสายตาของตลาดการเงิน ความไม่แน่นอนทางการเมืองเป็นศัตรูตัวฉกาจที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากสัญญาณพื้นฐานที่ผสมผสานกันในปัจจุบัน นักลงทุนมักจะรอดูสถานการณ์จนกว่าทุกอย่างจะสงบลง โดยไม่เต็มใจที่จะรีบร้อนตัดสินใจ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าความผันผวนสูงของเงินปอนด์จะเป็นเรื่องปกติจนกว่าการเลือกตั้งซ่อมจะสิ้นสุดลง ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ข้อมูลเชิงบวกเมื่อเร็วๆ นี้ไม่สามารถผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนให้สูงขึ้นได้

ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าของสหรัฐฯ อย่างรวดเร็วได้ส่งผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินโลก หลังจากการตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐฯ ที่ว่ามาตรการภาษีบางส่วนของประธานาธิบดีเกินขอบเขตอำนาจ ทำเนียบขาวได้ใช้กฎหมายการค้าปี 1974 อย่างรวดเร็วเพื่อกำหนดภาษีนำเข้าทั่วโลก โดยเพิ่มอัตราจาก 10% เป็น 15% การคำนวณโดย Yale Budget Lab แสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวนี้จะทำให้อัตราภาษีนำเข้าเฉลี่ยของสหรัฐฯ กลับมาอยู่ที่ 13.7% ซึ่งต่ำกว่าก่อนการตัดสินเล็กน้อย แต่สภาพแวดล้อมที่มีภาษีสูงอาจกลายเป็นบรรทัดฐานระยะยาวในสหรัฐฯ นักกลยุทธ์ของ Rabobank เตือนว่าไม่ว่าพรรคใดจะอยู่ในอำนาจ การคุ้มครองทางการค้าจะเป็นวิธีการหนึ่งในการหาเสียงและเพิ่มรายได้ทางการคลัง ความผันผวนภายนอกที่รุนแรงนี้ได้กดดันความต้องการความเสี่ยงทั่วโลกอย่างรุนแรง ทำให้ยากที่เงินปอนด์จะแข็งค่าขึ้น

ความก้าวหน้าครั้งสำคัญกำลังจะเกิดขึ้น: เหลือเพียงรอจังหวะสำคัญที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงทิศทางลมเท่านั้น

เมื่อมองภาพรวม อัตราแลกเปลี่ยนปอนด์/ดอลลาร์กำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ ภายในประเทศมีข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและช่องว่างในการลดอัตราดอกเบี้ยที่จำกัด ซึ่งเป็นเหมือน "ปราการ" ขณะที่ภายนอกประเทศเผชิญกับแรงกดดันสองด้าน คือ การเลือกตั้งทางการเมืองและนโยบายภาษีของสหรัฐฯ การปรับฐานในปัจจุบันไม่ใช่สัญญาณของปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลง แต่เป็นการตัดสินใจอย่างมีเหตุผลของตลาดภายใต้ความไม่แน่นอนหลายประการ เมื่อการเลือกตั้งซ่อมในวันที่ 26 กุมภาพันธ์สิ้นสุดลง ความเสี่ยงทางการเมืองจะลดลง และทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะชัดเจนขึ้น แรงผลักดันขาขึ้นที่ถูกอัดอั้นไว้ก็อาจถูกปลดปล่อยออกมา ในเวลานั้น หากยูโร/ปอนด์อ่อนค่าลงอีก ปอนด์อาจมีโอกาสแข็งค่าขึ้นอย่างแท้จริง