ในตลาดการเงินโลกที่ผันผวนในปัจจุบัน รายงาน Commitment of Traders (COT) รายสัปดาห์ที่เผยแพร่โดยคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) ได้กลายเป็นแหล่งข้อมูลหลักสำหรับนักลงทุนมืออาชีพในการติดตามการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาด รายงานนี้ให้ข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในตำแหน่งสุทธิของนักเก็งกำไรในสินค้าโภคภัณฑ์และอนุพันธ์ทางการเงินต่างๆ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงกระแสเงินทุนและความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างชัดเจน ข้อมูลจากสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2569 แสดงให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญในหลายประเภทสินทรัพย์: ตำแหน่งซื้อในทองคำ เงิน และน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ตำแหน่งในก๊าซธรรมชาติ ทองแดง พันธบัตรบางประเภท และอัตราแลกเปลี่ยนลดลงอย่างเห็นได้ชัด แนวโน้มที่แตกต่างกันเหล่านี้ไม่เพียงแต่สะท้อนถึงความซับซ้อนของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังวางรากฐานสำหรับความผันผวนของราคาในอนาคตอีกด้วย การวิเคราะห์ต่อไปนี้จะเจาะลึกถึงประเด็นสำคัญและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากรายงานนี้ โดยจะตรวจสอบแต่ละประเภทสินทรัพย์อย่างละเอียด

ตลาดโลหะมีค่ากลับมาคึกคักอีกครั้ง

โลหะมีค่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบคลาสสิก การเปลี่ยนแปลงในสถานะโลหะมีค่ามักบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในความต้องการความเสี่ยงของตลาด ในสัปดาห์นี้ สถานะซื้อสุทธิของนักเก็งกำไรในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 3,878 สัญญา รวมเป็น 99,937 สัญญา การเพิ่มขึ้นนี้บ่งชี้ว่ากองทุนเก็งกำไรกำลังเร่งกลับมาลงทุนในทองคำ ซึ่งอาจได้รับอิทธิพลจากความไม่แน่นอนทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น ความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และการเคลื่อนไหวของดอลลาร์ที่ผันผวน ซึ่งทำให้ทองคำมีความน่าสนใจมากขึ้น ในช่วงเวลาเดียวกัน สถานะซื้อสุทธิของนักเก็งกำไรในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินก็เพิ่มขึ้น 1,822 สัญญา รวมเป็น 7,981 สัญญา ความแข็งแกร่งที่สอดคล้องกันของทองคำและเงินสร้างสัญญาณขาขึ้นในภาคโลหะมีค่า บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังป้องกันความเสี่ยงขาลงที่อาจเกิดขึ้นโดยการเพิ่มสถานะซื้อของตน

ตลาดพลังงานแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างช่วงเฟื่องฟูและช่วงตกต่ำ

รายงานประจำสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนในตลาดพลังงาน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) มีปริมาณการซื้อสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 13,173 สัญญา แตะระดับ 81,058 สัญญา การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังที่แข็งแกร่งของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของความต้องการพลังงานหรือข้อจำกัดด้านอุปทานจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นได้อีก อย่างไรก็ตาม ตลาดก๊าซธรรมชาติกลับแสดงให้เห็นภาพที่ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง: ในสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติหลักทั้งสี่สัญญาในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์นิวยอร์ก (NYMEX) และตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ระหว่างทวีป (ICE) ปริมาณการซื้อสุทธิของนักเก็งกำไรลดลงถึง 60,823 สัญญา เหลือเพียง 63,987 สัญญา การลดลงอย่างมากเช่นนี้อาจเกิดจากสินค้าคงคลังที่สูง ความต้องการตามฤดูกาลที่อ่อนแอลง หรือการทำกำไรหลังจากการซื้อมากเกินไปในระยะสั้น ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างภายในกลุ่มย่อยของพลังงาน

การต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายในตลาดโลหะอุตสาหกรรมและดัชนีตลาดหุ้นทวีความรุนแรงขึ้น

ในฐานะที่เป็นตัวชี้วัดสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจโลก การเปลี่ยนแปลงสถานะของทองแดงจึงเป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิด ในสัปดาห์นี้ สถานะซื้อสุทธิของนักเก็งกำไรในตลาดซื้อขายล่วงหน้าทองแดง COMEX ลดลง 1,741 สัญญา เหลือ 50,959 สัญญา การปรับตัวนี้อาจสะท้อนถึงความระมัดระวังของตลาดต่อแนวโน้มความต้องการในภาคอุตสาหกรรม ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับความคาดหวังของการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจหรือแรงกดดันในห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองแดงลดลงในระยะสั้น ในตลาดหุ้น ดัชนี CME S&P 500 แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน สถานะซื้อสุทธิของผู้จัดการกองทุนหุ้นเพิ่มขึ้น 36,890 สัญญา เป็น 1,005,549 สัญญา บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของสถาบันต่อแนวโน้มเชิงบวกในระยะยาวของหุ้นสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม สถานะขายสุทธิของนักเก็งกำไรเพิ่มขึ้น 14,318 สัญญา เป็น 465,965 สัญญา การขยายตัวพร้อมกันของทั้งสถานะซื้อและสถานะขาย แสดงให้เห็นถึงความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากภายในตลาด โดยกองทุนบางแห่งเลือกที่จะป้องกันความเสี่ยงหรือเดิมพันกับการปรับตัวลงในระดับที่สูงขึ้น

ความรู้สึกของผู้ที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงแตกต่างกันในตลาดพันธบัตรและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ตลาดพันธบัตรมีแนวโน้มไปในทิศทางอนุรักษ์นิยมมากขึ้นในสัปดาห์นี้ นักเก็งกำไรในตลาดซื้อขายล่วงหน้าชิคาโก (CBOT) ลดสถานะซื้อสุทธิในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลง 1,351 สัญญา เหลือเพียง 5,074 สัญญา การลดลงนี้อาจเกิดจากการประเมินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยใหม่หรือความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่ผันผวน ซึ่งนำไปสู่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังคงมีรูปแบบที่ซับซ้อน สถานะขายสุทธิในฟรังก์สวิสแตะระดับ 41,186 สัญญา บ่งชี้ถึง sentiment ขาลงที่เด่นชัด สถานะซื้อสุทธิในเยนญี่ปุ่นอยู่ที่ 11,539 สัญญา สะท้อนถึงความสนใจในคุณสมบัติสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น และสถานะขายสุทธิในปอนด์อังกฤษแตะระดับสูงสุดที่ 57,072 สัญญา สะท้อนถึงแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและนโยบายของสหราชอาณาจักร การเปลี่ยนแปลงในสถานะแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเหล่านี้ยืนยันถึงการเคลื่อนย้ายอย่างรวดเร็วของเงินทุนทั่วโลกไปมาระหว่างสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและสินทรัพย์ปลอดภัย

โดยสรุป รายงาน Commitment of Traders ของ CFTC ประจำสัปดาห์นี้ แสดงให้เห็นภาพตลาดที่มีทั้งความเชื่อมั่นในทิศทางขาขึ้นและขาลงผสมผสานกัน โดยมีทั้งโอกาสและความเสี่ยงอยู่ร่วมกัน การเพิ่มขึ้นของสถานะซื้อในทองคำและน้ำมันดิบได้ผลักดันโมเมนตัมขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่การลดลงของสถานะในก๊าซธรรมชาติ ทองแดง และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศบางแห่ง เตือนถึงแรงกดดันขาลงที่อาจเกิดขึ้น เมื่อใช้สัญญาณเหล่านี้ นักลงทุนควรนำมาประกอบกับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคแบบเรียลไทม์ พลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายของธนาคารกลาง เพื่อการประเมินที่ครอบคลุมและคว้าโอกาสเชิงโครงสร้างในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนมากขึ้น การเคลื่อนไหวของตลาดในอนาคตอาจเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงสถานะอย่างรุนแรงเหล่านี้ จึงจำเป็นต้องให้ความสนใจและติดตามอย่างต่อเนื่อง