สำนักข่าว APP รายงานว่า ราคาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของยุโรปปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเป็นวันที่สองติดต่อกัน เนื่องจากการปิดโรงงานบางแห่งของบริษัท Qatar Energy

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า TTF ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิง ปรับตัวขึ้น มากกว่า 30% ในช่วงหนึ่งของการซื้อขาย และสะสมกำไร มากกว่า 50% นับตั้งแต่ปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ถือเป็นการผันผวนที่หาได้ยากและรุนแรงนับตั้งแต่ เกิดวิกฤตพลังงานในยุโรปเมื่อปี 2022

ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาก๊าซพุ่งสูง ขึ้นคือความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับระยะเวลาของการหยุดชะงักของอุปทาน กาตาร์เป็นหนึ่งในผู้ส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) รายใหญ่ที่สุดของโลก โดยคิดเป็นสัดส่วน ประมาณ 20% ของการค้า LNG ทั่วโลก

การหดตัวของอุปทานในระยะสั้นจะแพร่กระจายไปยังตลาดในยุโรปและเอเชียอย่างรวดเร็ว การซื้ออย่างคึกคักในเอเชียได้ผลักดันให้ราคาพรีเมียมทั่วโลกสูงขึ้นหลังจากการปิดโรงงานในกาตาร์ ผู้นำเข้าหลายรายได้ขอให้ส่งมอบก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ก่อนกำหนดเพื่อให้มั่นใจได้ว่าความต้องการด้านพลังงานและอุตสาหกรรมจะได้รับการตอบสนอง

ผู้ซื้อในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกได้เพิ่มราคาเสนอซื้อในตลาดซื้อขายทันที ส่งผลให้ราคาพรีเมียมในตลาดซื้อขายทันทีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว รอสส์ ไวเยโน หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ LNG ระยะสั้นของ S&P Global กล่าวว่า “คาดว่าราคาจะผันผวนอย่างมากในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เนื่องจากตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงด้านส่วนผสมของอุปทานอีกครั้ง ผู้ซื้อที่กระตือรือร้นที่สุดในตลาดซื้อขายทันทีระยะสั้นน่าจะมาจากภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก” แนวโน้มนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อยุโรป

เนื่องจาก LNG มีสภาพคล่องทั่วโลก หากประเทศในเอเชียยินดีจ่ายราคาสูงขึ้น ผู้นำเข้าจากยุโรปจะต้องเพิ่มราคาเสนอซื้อเพื่อล็อกอุปทาน ซึ่งจะยิ่งผลักดัน ราคาฟิวเจอร์ส TTF ให้สูงขึ้นไปอีก แม้ว่าความผันผวนในปัจจุบันจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับวิกฤตการณ์ในอดีต แต่ปัจจัยพื้นฐานของตลาดแตกต่างจากปี 2022 ต่อไปนี้คือการวิเคราะห์เปรียบเทียบ:


จะเห็นได้ว่าการปรับขึ้นราคาในรอบนี้สะท้อนให้เห็นถึง การกำหนดราคาของเบี้ยประกันความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว มากกว่าการขาดแคลนสินค้าคงคลังที่แท้จริง

ความเสี่ยงด้านอุปทานส่งผลกระทบต่อโครงสร้างราคาอย่างไร?

ตัวแปรสำคัญที่สุดในตลาดขณะนี้ ได้แก่: การปิดโรงงานจะกินเวลานานกว่าหลายสัปดาห์หรือไม่; จะส่งผลกระทบต่อเส้นทางการขนส่งพลังงานในภูมิภาคหรือไม่; และจะมีปริมาณการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวลดลงอย่างเป็นโครงสร้างหรือไม่ หากการปิดโรงงานใช้เวลาสั้น ราคาอาจลดลงในเชิงเทคนิค

หากระยะเวลาของช่วงนี้ยืดเยื้อออกไป ตลาดอาจเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง เมื่อพิจารณาโครงสร้างราคา การเพิ่มขึ้นของราคาสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะใกล้จะสูงกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะไกลอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าการกำหนดราคาในตลาดมุ่งเน้นไปที่ ความตึงตัวของตลาดซื้อขายทันทีในระยะสั้น ผลกระทบจากการส่งผ่านห่วงโซ่อุปทานนั้นเห็นได้ชัด ในตลาดไฟฟ้า : ต้นทุนการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันต่อสัญญาซื้อขายไฟฟ้าล่วงหน้า

ภาคอุตสาหกรรม : ต้นทุนกำลังเพิ่มสูงขึ้นในอุตสาหกรรมเคมี โลหะวิทยา และแก้ว การขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) : ความต้องการขนส่งแบบทันที (spot shipping) กำลังเพิ่มขึ้น และตลาดการเช่าเรือกำลังตึงตัวขึ้น ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ : ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อแนวทางการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรป

อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปี 2022 ความจุในการจัดเก็บก๊าซและช่องทางการนำเข้าของยุโรปในปัจจุบันมีความหลากหลายมากขึ้น และความเสี่ยงเชิงระบบสามารถควบคุมได้

บทสรุปของผู้เรียบเรียงระบุว่า การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปเมื่อเร็ว ๆ นี้ สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวอย่างมากของตลาดพลังงานโลกต่อการหยุดชะงักของอุปทาน แม้ว่าระดับสินค้าคงคลังจะช่วยรองรับได้บ้าง แต่ความไม่แน่นอนของอุปทานได้ผลักดันให้เกิดการปลดปล่อยค่าพรีเมียมความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว คาดว่าความผันผวนของตลาดจะยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น โดยการเคลื่อนไหวของราคาจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการฟื้นตัวของโรงงานในกาตาร์และการแข่งขันด้านราคาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ระหว่างเอเชียและยุโรป
หากอุปทานฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ราคาอาจดีดตัวขึ้น แต่หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป ตลาดพลังงานจะเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง

คำถามที่พบบ่อย
1. เหตุใดการเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่อุปทานของกาตาร์จึงส่งผลกระทบต่อยุโรป?
กาตาร์เป็นหนึ่งในผู้ส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) รายใหญ่ของโลก ยุโรปพึ่งพาการนำเข้า LNG อย่างมากเนื่องจากปริมาณก๊าซทางท่อลดลง ดังนั้นการหยุดชะงักของอุปทานจากประเทศผู้ส่งออกจึงส่งผลกระทบต่อราคา TTF ในยุโรปอย่างรวดเร็ว

2. เหตุใดราคาสินค้าจึงพุ่งสูงขึ้นทั้งๆ ที่มีสินค้าคงคลังสูง?
ตลาดซื้อขายกันด้วยความคาดหวัง ไม่ใช่สถานการณ์ปัจจุบัน แม้จะมีสินค้าคงคลังมากมาย แต่หากมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปทานในอนาคต ผู้ค้าจะซื้อล่วงหน้า ทำให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

3. เหตุใดผู้ซื้อชาวเอเชียจึงมีความสำคัญ?
สินค้า LNG สามารถกระจายไปทั่วโลกได้ การเสนอราคาที่เพิ่มขึ้นจากผู้ซื้อในเอเชียทำให้ราคาอ้างอิงตลาดโลกสูงขึ้น ส่งผลให้ยุโรปต้องดำเนินการตามและรักษาระดับการจัดหาไว้เช่นกัน

4. วิกฤตพลังงานปี 2022 จะเกิดขึ้นซ้ำอีกหรือไม่?
อัตราการกักเก็บก๊าซในยุโรปในปัจจุบันสูงกว่าช่วงเริ่มต้นวิกฤต และแหล่งนำเข้ามีความหลากหลายมากขึ้น ดังนั้นความเสี่ยงเชิงระบบจึงต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม หากการหยุดชะงักของอุปทานยังคงดำเนินต่อไป ราคาอาจผันผวนอย่างมากได้

5. อะไรจะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มราคาในอนาคต?
ปัจจัยสำคัญ ได้แก่ ระยะเวลาในการฟื้นตัวของโรงงาน การที่มันจะลุกลามกลายเป็นความเสี่ยงด้านการขนส่งระดับภูมิภาคหรือไม่ และความรุนแรงของการแข่งขันระหว่างเอเชียและยุโรป หากการปิดโรงงานมีระยะเวลาสั้น ราคาอาจปรับตัวลง แต่หากยืดเยื้อ ความเสี่ยงด้านราคาก็จะยังคงสูงอยู่