จากข้อมูลของ APP ราคาทองคำ XAU/USD ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันอังคาร โดยทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 5140 ดอลลาร์ แม้ว่าจะมีการขายทำกำไรบ้างในช่วงที่ผ่านมา แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงมีอยู่ในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมนี้ สัญญาณล่าสุดที่ชัดเจนจากประธานาธิบดี ทรัมป์ของ สหรัฐฯ ที่ว่าสงครามกับอิหร่าน "จะจบลงในไม่ช้า" เกิดขึ้นในขณะที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเข้าสู่วันที่ 11 แล้ว อย่างไรก็ตาม ช่องแคบฮอร์มุซ ยังคงปิดอยู่ ส่งผลให้ประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ในอ่าวเปอร์เซีย รวมถึงซาอุดีอาระเบีย ต้องลดการผลิตลงอย่างมาก

ความไม่แน่นอนและความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อยังคงผลักดันความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในระยะสั้น โดยนักลงทุนเพิ่มการถือครองเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและความผันผวนของราคาน้ำมัน ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยิ่งกระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงมักส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อ ราคาทองคำ เนื่องจากทองคำไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทน และต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมนโยบายวันที่ 17-18 มีนาคม และนักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์เป็นเอกฉันท์ว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะไม่เริ่มขึ้นจนกว่าจะถึงเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม 2026 เป็นอย่างเร็วที่สุด ซึ่งหมายความว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงแข็งค่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ส่งผลให้ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำมีจำกัด ปัจจุบันนักลงทุนกำลังจับตาดูข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค ( CPI ) เดือนกุมภาพันธ์ของสหรัฐที่จะประกาศในวันพุธนี้อย่างใกล้ชิด

ตามความเห็นของตลาด ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า หากข้อมูลจริงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้และแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูงเกินไป ก็จะยิ่งกระตุ้นการซื้อดอลลาร์และกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ ซึ่งมีราคาเป็นดอลลาร์ ให้ลดลง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเงินเฟ้ออยู่ในระดับปานกลาง อาจช่วยลดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นต่อไป
จากมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทานอย่างลึกซึ้ง การปิด ช่องแคบฮอร์มุซ ไม่เพียงแต่ผลักดันราคาน้ำมันโลกให้สูงขึ้นโดยตรงเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อจากการนำเข้าในสหรัฐฯ ผ่านการส่งผ่านต้นทุน ซึ่งในระยะสั้นนี้ได้กลายเป็นปัจจัยสนับสนุนที่ซ่อนเร้นสำหรับทองคำ แม้ว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงของเฟดจะเป็น "เพดาน" แต่ปัจจุบันปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า และความต้องการความเสี่ยงในตลาดกำลังฟื้นตัวอย่างช้าๆ แม้ว่าคำแถลงการณ์ในแง่ดีของทรัมป์จะช่วยบรรเทาความตื่นตระหนกไปบ้าง แต่ก็ยังไม่มีกำหนดเวลาที่ชัดเจนสำหรับการกลับมาเดินเรือในช่องแคบอย่างแท้จริง ประเทศผู้ผลิตน้ำมันได้ลดการผลิตลงหลายล้านบาร์เรลต่อวันแล้ว และความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงด้านพลังงานทั่วโลกยังคงอยู่ นักลงทุนควรระมัดระวัง: หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สูงเกินความคาดหมาย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอาจทะลุระดับสูงสุดล่าสุดอย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาทองคำลดลงต่ำกว่า 5,000 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันราคาทองคำให้สูงกว่า 5,200 ดอลลาร์ได้
ตารางด้านล่างนี้เปรียบเทียบข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญล่าสุดกับการคาดการณ์ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อราคาทองคำ ซึ่งช่วยให้เข้าใจกลไกของตลาดได้ง่ายขึ้น:

จากการวิเคราะห์อย่างครอบคลุม ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในภาวะของการป้องกันความเสี่ยงระหว่างแรงกดดันสองด้าน ได้แก่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการเงิน ในระยะสั้น มีแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งบริเวณ 5,140 ดอลลาร์ แต่ในระยะกลางถึงระยะยาว เรายังต้องรอสัญญาณการเปลี่ยนแปลงจากธนาคารกลางสหรัฐฯ และการผ่อนคลายสถานการณ์ในตะวันออกกลางอย่างมีนัยสำคัญ

สรุปโดยบรรณาธิการ: การเคลื่อนไหวของราคาทองคำ (XAU/USD) ในปัจจุบันสะท้อนถึงความสมดุลระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ แม้ว่าปัญหาการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซและคำแถลงของทรัมป์จะช่วยบรรเทาปัญหาในระยะสั้น แต่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่กำลังจะมาถึงจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ นักลงทุนควรให้ความสนใจกับสถานการณ์เงินเฟ้อและความขัดแย้งเพื่อปรับสถานะการลงทุนของตน

คำถามที่พบบ่อย
คำถามที่ 1: เหตุใดราคาทองคำจึงปรับตัวสูงขึ้นในระดับปานกลางแม้ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยสูง?
คำตอบ: แม้ว่าการคงอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ แต่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะความเสี่ยงด้านการหยุดชะงักของอุปทานที่เกิดจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ กลับยิ่งเพิ่มความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ว่าคำกล่าวของทรัมป์ที่ว่า "สงครามกับอิหร่านจะจบลงในไม่ช้า" จะช่วยบรรเทาความตื่นตระหนกไปบ้าง แต่การที่ไม่สามารถฟื้นฟูการเดินเรือผ่านช่องแคบได้ในทันที นำไปสู่การลดกำลังการผลิตของประเทศผู้ผลิตน้ำมัน ความผันผวนของราคาน้ำมันจึงแปรเปลี่ยนไปเป็นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ส่งผลให้เงินทุนที่มุ่งสู่สินทรัพย์ปลอดภัยไหลเข้าสู่ทองคำอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยได้บ้าง
คำถามที่ 2: คำพูดล่าสุดของทรัมป์จะมีผลกระทบต่อตลาดทองคำอย่างไรบ้าง?
คำตอบ: สัญญาณที่ชัดเจนของทรัมป์ที่ว่า "สงครามกับอิหร่านจะจบลงในไม่ช้า" ช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อลงโดยตรง ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การปิดช่องแคบฮอร์มุซยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และการลดกำลังการผลิตของซาอุดีอาระเบียและประเทศอื่นๆ ยังคงเป็นความจริง ซึ่งหมายความว่านักลงทุนยังคงมองทองคำเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยง ดังนั้น แม้ว่าคำพูดดังกล่าวจะสร้างแรงกดดันให้ราคาทองคำลดลงในระยะสั้น แต่ก็ไม่สามารถพลิกกลับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยโดยรวมได้ และทองคำจึงได้รับการสนับสนุนที่ระดับประมาณ 5140 ดอลลาร์
คำถามที่ 3: การปิดช่องแคบฮอร์มุซจะส่งผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างไร?
คำตอบ: ช่องแคบนี้ขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 18 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นหนึ่งในห้าของการผลิตน้ำมันดิบทั่วโลก การปิดช่องแคบนี้ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยิ่งกระตุ้นความคาดหวังเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ความต้องการทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และแม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย สถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำก็แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งเป็นการสนับสนุนในระยะสั้นให้ราคาทองคำอยู่ในระดับสูง
คำถามที่ 4: ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกุมภาพันธ์ที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ มีความสำคัญอย่างไรต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ?
คำตอบ: ตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยรวมจะอยู่ที่ 2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) จะอยู่ที่ 2.5% หากข้อมูลสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและกดดันราคาทองคำให้ลดลง ในทางกลับกัน หากข้อมูลต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสูงและเป็นผลดีต่อราคาทองคำ เนื่องจาก CPI เป็นตัวชี้วัดสำคัญในการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ผลลัพธ์ของ CPI จะกำหนดโดยตรงถึงการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับช่วงเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ยหลังการประชุมในเดือนมีนาคม ซึ่งจะส่งผลต่อทิศทางของราคาทองคำในระยะกลาง
คำถามที่ 5: นักลงทุนควรพิจารณาแนวโน้มของทองคำในระยะกลางถึงระยะยาวอย่างไร?
คำตอบ: ราคาทองคำได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งที่ระดับประมาณ 5140 ดอลลาร์ในระยะสั้น โดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยหลัก อย่างไรก็ตาม หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยสูงตามที่คาดการณ์ไว้จนถึงเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม และความขัดแย้งกับอิหร่านคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำจะเผชิญกับแรงกดดันขาลง ขอแนะนำให้ติดตามข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อย่างใกล้ชิด และพัฒนาการล่าสุดในช่องแคบไต้หวัน โดยใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบช่วงราคา ควบคุมขนาดของตำแหน่งอย่างเข้มงวด เพิ่มตำแหน่งอย่างเหมาะสมเมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น และลดตำแหน่งเพื่อล็อกกำไรเมื่อข้อมูลอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับปานกลาง โดยรวมแล้ว ทองคำยังคงมีคุณสมบัติในการป้องกันความเสี่ยง แต่ควรระมัดระวังแรงกดดันสองด้านจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและอัตราดอกเบี้ยสูง