Theo APP, giá vàng XAU/USD đã tăng nhẹ trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Ba tại châu Á, dao động quanh mức 5140 USD. Mặc dù có một số áp lực chốt lời gần đây, những rủi ro địa chính trị dai dẳng ở Trung Đông đang là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho tài sản trú ẩn an toàn truyền thống này. Tín hiệu rõ ràng mới nhất của Tổng thống Mỹ Trump rằng cuộc chiến với Iran "sẽ sớm kết thúc" được đưa ra khi cuộc xung đột ở Trung Đông bước sang ngày thứ 11. Tuy nhiên, eo biển Hormuz vẫn đóng cửa hiệu quả, dẫn đến việc các quốc gia sản xuất dầu lớn ở vùng Vịnh Ba Tư, bao gồm cả Ả Rập Xê Út, phải giảm sản lượng đáng kể.

Sự bất ổn và lo ngại về cuộc xung đột kéo dài tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vàng như một kênh trú ẩn an toàn trong ngắn hạn, khi các nhà đầu tư tăng lượng vàng nắm giữ để phòng ngừa rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng và biến động giá năng lượng. Trong khi đó, cuộc xung đột ở Trung Đông càng làm gia tăng lo ngại về lạm phát gia tăng ở Hoa Kỳ, trực tiếp làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Chi phí vay cao thường có tác động tiêu cực đáng kể đến giá vàng, vốn không tạo ra lợi nhuận, vì chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng tăng lên tương ứng.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách vào ngày 17-18 tháng 3, và nhiều nhà kinh tế đều nhất trí dự đoán rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ không bắt đầu sớm nhất là trước tháng 6 hoặc tháng 7 năm 2026. Điều này có nghĩa là đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục mạnh trong những tháng tới, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi sát sao dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng ( CPI ) tháng 2 của Mỹ sẽ được công bố vào cuối ngày thứ Tư.

Theo dự báo của thị trường, chỉ số CPI dự kiến sẽ tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, và chỉ số CPI lõi dự kiến sẽ tăng 2,5% so với tháng trước. Nếu dữ liệu thực tế vượt quá kỳ vọng và cho thấy áp lực lạm phát đang ở mức quá cao, điều này sẽ càng củng cố việc mua đô la và gây áp lực giảm giá đối với các mặt hàng như vàng, vốn được định giá bằng đô la. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát ở mức vừa phải, điều này có thể làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ và tạo thêm động lực tăng giá cho vàng.
Từ góc độ cung cầu sâu sắc, việc đóng cửa eo biển Hormuz không chỉ trực tiếp đẩy giá dầu toàn cầu tăng cao mà còn làm gia tăng nguy cơ lạm phát nhập khẩu ở Mỹ thông qua việc truyền tải chi phí. Trong ngắn hạn, điều này đã trở thành một yếu tố hỗ trợ ngầm cho vàng. Mặc dù chính sách lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đóng vai trò như một "mức trần", nhưng các yếu tố địa chính trị hiện đang chiếm ưu thế, và tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường đang dần hồi phục. Mặc dù những tuyên bố lạc quan của Trump đã phần nào xoa dịu nỗi lo lắng, nhưng vẫn chưa có lịch trình rõ ràng cho việc nối lại hoạt động hàng hải thực sự tại eo biển này. Các nước sản xuất dầu mỏ đã giảm sản lượng hàng triệu thùng mỗi ngày, và những lo ngại về an ninh năng lượng toàn cầu vẫn còn đó. Các nhà đầu tư nên thận trọng: nếu dữ liệu CPI vượt quá dự kiến, chỉ số đô la Mỹ có thể nhanh chóng phá vỡ các mức cao gần đây, khiến giá vàng giảm xuống dưới 5.000 đô la; ngược lại, căng thẳng địa chính trị leo thang có thể đẩy giá vàng trở lại trên 5.200 đô la.
Bảng dưới đây so sánh các kỳ vọng về dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng gần đây với tác động tiềm tàng của chúng đối với giá vàng, giúp hiểu rõ hơn về động thái thị trường:

Dựa trên phân tích toàn diện, thị trường vàng hiện đang trong trạng thái lưỡng lự giữa hai lực lượng: tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị và chính sách tiền tệ. Trong ngắn hạn, mức hỗ trợ mạnh mẽ nằm quanh mốc 5.140 USD, nhưng trong trung và dài hạn, chúng ta vẫn cần chờ tín hiệu thay đổi từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự giảm bớt đáng kể tình hình ở Trung Đông.

Tóm tắt của biên tập viên: Diễn biến hiện tại của vàng (XAU/USD) phản ánh sự cân bằng động giữa rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Mặc dù sự gián đoạn ở eo biển Hormuz và các tuyên bố của Trump tạo ra một vùng đệm ngắn hạn, dữ liệu CPI sắp tới sẽ là một bước ngoặt quan trọng. Các nhà đầu tư nên chú ý đến lạm phát và diễn biến xung đột để điều chỉnh vị thế của mình.

Câu hỏi thường gặp
Câu hỏi 1: Tại sao giá vàng vẫn tăng nhẹ ngay cả trong môi trường lãi suất cao?
Trả lời: Mặc dù việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, nhưng các xung đột địa chính trị ở Trung Đông, đặc biệt là rủi ro gián đoạn nguồn cung do việc đóng cửa eo biển Hormuz, đã làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Mặc dù tuyên bố của Trump rằng "cuộc chiến với Iran sẽ sớm kết thúc" đã xoa dịu phần nào sự hoảng loạn, nhưng việc không thể ngay lập tức khôi phục hoạt động hàng hải qua eo biển đã dẫn đến việc các nước sản xuất dầu mỏ phải cắt giảm sản lượng. Biến động giá dầu sau đó đã chuyển thành kỳ vọng lạm phát, dẫn đến dòng vốn trú ẩn an toàn tiếp tục chảy vào vàng trong ngắn hạn, bù đắp một phần áp lực lãi suất.
Câu hỏi 2: Những phát ngôn mới nhất của ông Trump sẽ có tác động cụ thể nào đến thị trường vàng?
Trả lời: Tín hiệu rõ ràng của Trump rằng "cuộc chiến với Iran sẽ sớm kết thúc" đã trực tiếp làm giảm bớt lo ngại của thị trường về một cuộc xung đột kéo dài, do đó phần nào kìm hãm đà tăng của vàng. Tuy nhiên, việc đóng cửa eo biển Hormuz trên thực tế vẫn không thay đổi, và việc cắt giảm sản lượng của Ả Rập Xê Út và các nước khác là một thực tế, có nghĩa là các nhà đầu tư vẫn coi vàng là một công cụ phòng ngừa rủi ro. Do đó, mặc dù những phát biểu này tạo ra áp lực giảm giá trong ngắn hạn, nhưng chúng đã không đảo ngược được nhu cầu trú ẩn an toàn nói chung, và vàng đã tìm được điểm hỗ trợ quanh mức 5140 đô la.
Câu hỏi 3: Việc đóng cửa eo biển Hormuz sẽ ảnh hưởng như thế nào đến giá vàng?
Trả lời: Eo biển này vận chuyển khoảng 18 triệu thùng dầu thô mỗi ngày, chiếm một phần năm sản lượng dầu thô toàn cầu. Việc đóng cửa eo biển đã gây căng thẳng cho chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, và giá dầu tăng cao càng làm gia tăng kỳ vọng lạm phát tại Mỹ. Nhu cầu về vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát đã tăng lên, và ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, vị thế trú ẩn an toàn của vàng vẫn được củng cố, hỗ trợ ngắn hạn cho giá vàng duy trì ở mức cao.
Câu hỏi 4: Dữ liệu CPI tháng Hai sắp tới có ý nghĩa quan trọng như thế nào đối với biến động giá vàng?
Trả lời: Thị trường dự đoán chỉ số CPI tổng thể sẽ tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước và chỉ số CPI lõi sẽ tăng 2,5%. Nếu dữ liệu vượt quá kỳ vọng, nó sẽ củng cố đồng đô la Mỹ và gây áp lực giảm giá đối với vàng; nếu thấp hơn dự kiến, nó sẽ làm giảm bớt lo ngại về lãi suất cao và có lợi cho giá vàng. Là một chỉ báo hàng đầu cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), kết quả CPI sẽ trực tiếp quyết định việc thị trường định giá lại thời điểm cắt giảm lãi suất sau cuộc họp tháng 3, từ đó ảnh hưởng đến hướng đi trung hạn của vàng.
Câu hỏi 5: Các nhà đầu tư nên nhìn nhận triển vọng trung và dài hạn của vàng như thế nào?
Trả lời: Vàng nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ quanh mức 5140 USD trong ngắn hạn, với rủi ro địa chính trị vẫn là động lực chính. Tuy nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao như dự kiến cho đến tháng 6-7, và xung đột với Iran giảm bớt nhanh chóng, vàng sẽ chịu áp lực giảm giá. Nên theo dõi sát sao dữ liệu CPI thực tế và những diễn biến mới nhất ở eo biển Đài Loan, áp dụng chiến lược giao dịch trong phạm vi hẹp, kiểm soát chặt chẽ quy mô vị thế, tăng thêm vị thế khi căng thẳng địa chính trị leo thang và giảm bớt vị thế để chốt lời khi dữ liệu lạm phát ở mức vừa phải. Nhìn chung, vàng vẫn có đặc điểm phòng thủ, nhưng cần thận trọng trước áp lực kép từ đồng đô la suy yếu và lãi suất cao.