รายงานจาก APP ระบุว่า ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติในยุโรปลดลงอย่างรวดเร็ว โดยข้อมูลการซื้อขายล่าสุดแสดงให้เห็นว่า สัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุดลดลงมากถึง 13% ในระหว่างวัน แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ความผันผวนอย่างรุนแรงนี้สะท้อนให้เห็นถึงการปรับราคาอย่างรวดเร็วของตลาดตามพลวัตของอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งยิ่งคลายความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตพลังงานในยุโรป

การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าในยุโรปเมื่อเร็วๆ นี้ มีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยบวกหลายประการ:
1. ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอย่างมาก (ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่สุด )
ด้วยสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่คลี่คลายลงเล็กน้อย และการที่ทรัมป์ย้ำอีกครั้งเมื่อเร็วๆ นี้ว่า "สงครามกับอิหร่านจะจบลงในไม่ช้า" ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานจึงลดลงอย่างมาก ราคาน้ำมันในตลาดโลกปรับตัวลดลงมากกว่า 10% จากระดับสูงสุด ส่งผลให้ราคาพลังงานทั่วโลกลดลงตามไปด้วย ในขณะที่ก๊าซธรรมชาติของยุโรป ซึ่งเป็นสินค้าที่มีความอ่อนไหวสูง กลับแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นมากที่สุด โดยสามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็วหลังจากราคาที่สูงขึ้นจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ก่อนหน้านี้
2. ระดับสินค้าคงคลังสูง + ความคาดหวังความต้องการใช้ความร้อนที่ลดลง <br />ปัจจุบัน สินค้าคงคลังก๊าซธรรมชาติของยุโรปอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์สำหรับช่วงเวลานี้ของปี (อัตราการเติมเฉลี่ยของสหภาพยุโรปเกิน 80% โดยบางประเทศเข้าใกล้ 90% ) ซึ่งสูงกว่าระดับเฉลี่ยในช่วงเวลาเดียวกันของทศวรรษที่ผ่านมามาก ตั้งแต่เดือนมีนาคม อุณหภูมิสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และความต้องการใช้ความร้อนในซีกโลกเหนือใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว ทำให้แรงกดดันในการบริโภคระยะสั้นลดลงอย่างมาก ประกอบกับการนำเข้า LNG ที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง (โดยมีการขนส่งจำนวนมากมาจากสหรัฐอเมริกา กาตาร์ และสถานที่อื่นๆ) สถานการณ์อุปทานล้นตลาดทั้งในตลาดซื้อขายทันทีและตลาดซื้อขายล่วงหน้าจึงทวีความรุนแรงขึ้น
3. สัดส่วนการผลิตพลังงานหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น + ความต้องการภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอ <br />เมื่อเร็ว ๆ นี้ ผลผลิตพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ในยุโรปสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล ซึ่งเข้ามาทดแทนความต้องการการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติบางส่วน ในขณะเดียวกัน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของยูโรโซนยังคงอ่อนแอ และความต้องการก๊าซในภาคอุตสาหกรรมฟื้นตัวอย่างช้า ๆ ซึ่งยิ่งทำให้การสนับสนุนการบริโภคก๊าซธรรมชาติที่แข็งแกร่งลดลงไปอีก
4. การปิดสถานะขายชอร์ตอย่างรวดเร็วหลังสภาวะขายมากเกินไปทางเทคนิค <br />หลังจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองผลักดันราคาขึ้นในระยะแรก ตลาดได้สะสมสถานะซื้อจำนวนมาก การรับรู้ข่าวดีกระตุ้นให้เกิดการทำกำไรและการปิดสถานะขายชอร์ตอย่างเข้มข้น ซึ่งยิ่งทำให้การลดลงเนื่องจากแรงกดดันการขายทางเทคนิคทวีความรุนแรงขึ้น และสร้างการปรับฐานแบบ "น้ำตก" ในระยะสั้น

ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของตัวชี้วัดสำคัญสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติของยุโรป (ดัชนี TTF) (โดยอิงจากการอนุมานที่สมเหตุสมผลจากข้อมูลตลาดล่าสุด):

ในระยะสั้น ราคาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของยุโรปอาจยังมีโอกาสลดลงอีก แต่การลดลง 13% ในวันเดียวได้ทำให้เกิดความตื่นตระหนกอย่างมาก และมีสัญญาณของการขายมากเกินไปอย่างชัดเจน เว้นแต่จะมีปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานจากปัจจัยทางภูมิศาสตร์การเมือง ราคาอาจจะผันผวนและทรงตัวอยู่ที่ระดับต่ำในปัจจุบัน แรงกดดันจากระดับสินค้าคงคลังที่สูงและความต้องการนอกฤดูกาลจะยังคงอยู่จนถึงสิ้นฤดูใบไม้ผลิ แนวโน้มระยะกลางชี้ไปที่ตลาดที่อ่อนแอและผันผวนเล็กน้อย แต่ศักยภาพในการลดลงค่อนข้างจำกัด ยุโรปกำลังเร่งการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน โดยโครงสร้างพื้นฐาน LNG ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ในระยะยาว การพึ่งพาก๊าซจากท่อส่งของรัสเซียจะลดลงอย่างมาก และความมั่นคงด้านอุปทานที่ดีขึ้นจะช่วยลดความยืดหยุ่นของราคาในขาขึ้น ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาดู : ① ระดับสินค้าคงคลังสูงสุดและอัตราการลดสินค้าคงคลังในเดือนเมษายน-พฤษภาคม ② การฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมและการฟื้นตัวของความต้องการใช้ไฟฟ้าในครึ่งหลังของปี ③ ความคืบหน้าในการเริ่มดำเนินการผลิต LNG ใหม่ทั่วโลก (หลายโครงการในสหรัฐอเมริกา กาตาร์ ฯลฯ กำลังเข้าสู่ช่วงการเริ่มดำเนินการ)

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง: 1. เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันและซ้ำซาก อาจก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอุปทานอีกครั้งและทำให้ราคาก๊าซพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว 2. เหตุการณ์สภาพอากาศรุนแรงอาจทำให้ฤดูใบไม้ผลิสิ้นสุดลงก่อนกำหนดหรือก่อให้เกิดคลื่นความหนาวเย็นผิดปกติ กระตุ้นความต้องการใช้ความร้อนเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ 3. การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมทางอุตสาหกรรมในยุโรปอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติที่มากกว่าปกติเมื่อเทียบกับฤดูกาล
สรุปโดยบรรณาธิการ:
ราคาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของยุโรปร่วงลง 13% ในระหว่างวัน โดยมีสาเหตุหลักมาจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ลดลง ระดับสินค้าคงคลังที่สูง ความต้องการใช้ความร้อนในช่วงนอกฤดูกาล และผลกระทบจากการทดแทนด้วยพลังงานหมุนเวียน ส่วนต่างราคาที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้หายไปอย่างรวดเร็ว บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้สูงที่ราคาจะอ่อนตัวและทรงตัวในระยะสั้น ในระยะกลางถึงระยะยาว การกระจายความเสี่ยงและการเปลี่ยนแปลงของภาคพลังงานในยุโรปที่เร่งตัวขึ้นจะยังคงกดดันศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติ และนักลงทุนควรระมัดระวังความผันผวนฉับพลันที่เกิดจากสภาพอากาศและเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คาดไม่ถึง
คำถามที่พบบ่อย
1. คำถาม: อะไรคือสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าในยุโรปร่วงลง 13% ?
A: ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่สุดคือการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ คำกล่าวของทรัมป์ที่ว่า "สงครามกับอิหร่านจะจบลงในไม่ช้า" ได้คลายความกังวลอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกลดลงมากกว่า 10% จากระดับสูงสุด นำไปสู่การลดลงของราคาน้ำมันและพลังงานทั่วโลกอย่างพร้อมเพรียงกัน ก๊าซธรรมชาติของยุโรปซึ่งเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความอ่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์มากที่สุด ได้เห็นราคาพรีเมียมที่ถูกอัดอั้นไว้ถูกปลดปล่อยออกมาในคราวเดียว ส่งผลให้ราคาปรับตัวลงอย่างรวดเร็วภายในวันเดียว
2. คำถาม: เหตุใดปริมาณก๊าซธรรมชาติคงคลังในระดับสูงในยุโรปจึงส่งผลให้ราคาก๊าซลดลงอย่างมาก?
A: ปัจจุบัน ความจุในการจัดเก็บก๊าซธรรมชาติของสหภาพยุโรปอยู่ที่กว่า 80% โดยบางประเทศใกล้เคียง 90% ซึ่งสูงกว่าระดับเฉลี่ยในช่วงเวลาเดียวกันของทศวรรษที่ผ่านมามาก หมายความว่า แม้จะไม่มีการเติมก๊าซเพิ่มเติมก่อนฤดูร้อน ปริมาณก๊าซที่มีอยู่ก็เพียงพอต่อความต้องการใช้เครื่องปรับอากาศในฤดูร้อนและความต้องการเติมสต็อกในฤดูใบไม้ร่วง เนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานนี้ ตลาดซื้อขายล่วงหน้าจึงได้คำนึงถึงความเสี่ยงจากอุปทานส่วนเกินในช่วงนอกฤดูแล้ว ซึ่งส่งผลให้ราคาก๊าซลดลงอย่างมากตามธรรมชาติ

3. คำถาม: การเพิ่มขึ้นของสัดส่วนการผลิตพลังงานหมุนเวียนส่งผลกระทบต่อราคาก๊าซธรรมชาติอย่างไร?
A: ผลผลิตพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ในยุโรปในช่วงไม่นานมานี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลอย่างมาก และเข้ามาทดแทนความต้องการใช้ไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติอย่างมีนัยสำคัญ (ก๊าซธรรมชาติมักใช้สำหรับการลดภาระสูงสุดและการเสริมภาระพื้นฐาน) เนื่องจากต้นทุนส่วนเพิ่มของพลังงานหมุนเวียนในตลาดไฟฟ้าเข้าใกล้ศูนย์ การจัดลำดับความสำคัญในการจ่ายไฟฟ้าจึงส่งผลให้ลดอัตราการใช้หน่วยผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติ ซึ่งทำให้ความต้องการของผู้บริโภคที่คงที่อ่อนแอลง และยิ่งทำให้เกิดความคาดหวังว่าสถานการณ์อุปสงค์และอุปทานจะผันผวนมากขึ้น

4. คำถาม: ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติของยุโรปยังมีโอกาสลดลงอีกในระยะสั้นหรือไม่?
A: ยังมีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวลงอีกในระยะสั้น แต่การลดลง 13% ในวันเดียวได้ทำให้เกิดความตื่นตระหนกอย่างมากแล้ว และภาวะขายมากเกินไปทางเทคนิคก็ชัดเจน เว้นแต่จะมีปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองหรือเหตุการณ์สภาพอากาศรุนแรง ราคาอาจจะทรงตัวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในปัจจุบัน ตลาดจะจับตาดูว่าสินค้าคงคลังในเดือนเมษายน-พฤษภาคมจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หรือไม่ และอัตราการลดสินค้าคงคลังจะเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้หรือไม่
5. คำถาม: ปัจจุบันนักลงทุนมองโอกาสในการจัดสรรสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับก๊าซธรรมชาติในยุโรปอย่างไร?
A: ในระยะสั้น แนะนำให้รอดูสถานการณ์หรือเข้าซื้อในปริมาณน้อยเพื่อเก็งกำไรจากการดีดตัวขึ้น โดยให้ความสนใจกับสัญญาณการทรงตัวที่ระดับต่ำกว่าหลังจากภาวะขายมากเกินไปทางเทคนิค ในระยะกลางถึงระยะยาว แนะนำให้ใช้ความระมัดระวัง เนื่องจากกระบวนการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานที่เร่งตัวขึ้นในยุโรป การกระจายแหล่งจัดหา LNG และอุปทานส่วนเกินเชิงโครงสร้างจะยังคงกดดันการเพิ่มขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติ นักลงทุนที่กล้าเสี่ยงอาจรอให้ราคาลดลงต่ำสุด (เช่น การทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ) เพื่อค่อยๆ สร้างสถานะใน ETF หรือฟิวเจอร์สที่เกี่ยวข้อง แต่ต้องตั้งคำสั่งหยุดขาดทุนอย่างเคร่งครัด ควบคุมขนาดสถานะ และให้ความสำคัญกับการลดผลกระทบจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และสภาพอากาศที่คาดไม่ถึง