เนื่องจากความผันผวนยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนรายย่อยจึงแห่กันไปลงทุนในกองทุน ETF น้ำมันดิบยอดนิยม อย่างไรก็ตาม ต่างจากสถานการณ์ GameStop ในปี 2021 ที่นักลงทุนรายย่อยแห่กันซื้อในทิศทางเดียว การซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยในตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันแสดงให้เห็นลักษณะเฉพาะของการเก็งกำไรความถี่สูงแบบสองทิศทาง ประกอบกับปัจจัยต่างๆ เช่น อารมณ์ความรู้สึกและความผันผวนสูง ตลาดนี้จึงกลายเป็นสนามเล่นของนักเก็งกำไร และยังเป็นเครื่องเตือนใจสำหรับนักลงทุนทั่วไปอีกด้วย

เกมสองทางของนักลงทุนรายย่อย: การเก็งกำไรความถี่สูง (ไม่ใช่แบบหนึ่ง)

การหลั่งไหลเข้ามาของนักลงทุนรายย่อยไม่ใช่การเดิมพันที่ได้เปรียบฝ่ายเดียว แต่เป็นเกมที่รวดเร็วซึ่งขึ้นอยู่กับข่าวสารระยะสั้น

สถานการณ์ที่ไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะข่าวลือเกี่ยวกับการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ได้กลายเป็นตัวกระตุ้นสำคัญสำหรับการค้าปลีก

นักลงทุนจำนวนมากใช้เครื่องมือที่มีเลเวอเรจ รวมถึงผลิตภัณฑ์อย่าง USO และ OILU ที่เดิมพันกับการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน ตลอดจนเทรดเดอร์ที่เลือกใช้ ETN ที่มีเลเวอเรจสามเท่า เช่น OILD เพื่อเดิมพันกับการลดลงของราคาน้ำมัน

ที่สำคัญกว่านั้น นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ไม่ได้ให้ความสนใจกับรูปแบบอุปสงค์และอุปทานระยะยาวของน้ำมันดิบ แต่กลับมุ่งเน้นไปที่ข่าวสารล่าสุดบนโซเชียลมีเดีย และใช้กลยุทธ์ระยะสั้นสุดขั้วแบบ "เข้าและออกภายในไม่กี่วินาที"

รูปแบบการซื้อขายนี้ได้เบี่ยงเบนตรรกะการกำหนดราคาของสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมออกจากตลาดน้ำมันดิบ ทำให้ตลาดนี้มีลักษณะคล้ายกับ "คาสิโนขนาดใหญ่" ที่อาศัยปฏิกิริยาตอบสนองต่อข่าวสารในทันที ซึ่งยิ่งเพิ่มความผันผวนของตลาดให้มากขึ้นไปอีก

จากข้อมูลของ Vanda Research ณ วันที่เกี่ยวข้อง นักลงทุนรายย่อยซื้อ ETF น้ำมันดิบหลายกองทุนรวมกันถึง 154 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งเดือน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 ในจำนวนนี้ ETF น้ำมันดิบสหรัฐที่ใหญ่ที่สุด (USO) มียอดเงินทุนไหลเข้ามากที่สุดในวันเดียวในประวัติศาสตร์ ขณะที่ผลิตภัณฑ์แบบใช้เลเวอเรจผกผันอย่าง OILD ก็มียอดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากในช่วงเวลาเดียวกัน แสดงให้เห็นถึงความนิยมของการซื้อขายแบบสองทาง

ความเชื่อมั่นของตลาดเป็นตัวขับเคลื่อนความผันผวน: "การเลียนแบบพฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อย" ที่ไม่คำนึงถึงปัจจัยพื้นฐาน

ปัจจัยที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ความรู้สึกได้บดบังปัจจัยพื้นฐานไปอย่างสิ้นเชิง และกลายเป็นตรรกะหลักที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนของราคาน้ำมัน

โดยปกติแล้ว ราคาน้ำมันดิบจะถูกกำหนดโดยตัวชี้วัดที่ชัดเจน เช่น ข้อมูลปริมาณสำรอง การผลิตทั่วโลก และวัฏจักรเศรษฐกิจมหภาค อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน ราคาน้ำมันมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อข้อความในสื่อสังคมออนไลน์ ข่าวลือที่ไม่ได้รับการตรวจสอบอาจทำให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นหรือลดลงถึง 10% ได้

ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดที่สุดคือ แม้ว่าองค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) จะประกาศปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ 400 ล้านบาร์เรล และสหรัฐอเมริกาก็ดำเนินการเช่นเดียวกัน แต่ราคาน้ำมันกลับไม่ลดลงตามที่คาดไว้ ตรงกันข้าม ราคาน้ำมันกลับเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความตื่นตระหนกในแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น ทวิตเตอร์และเรดดิต

เธียร์รี ไวซ์มันน์ นักยุทธศาสตร์ของแมคควารี เคยกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า ปริมาณสำรอง 400 ล้านบาร์เรล เทียบเท่ากับปริมาณการผลิตทั่วโลกเพียง 4 วัน หรือปริมาณการขนส่งทางเรือปกติในอ่าวเปอร์เซียเพียง 16 วันเท่านั้น ปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์ไม่ใช่ทางออกระยะยาว และก่อนที่สันติภาพจะกลับคืนสู่อ่าวเปอร์เซีย ราคาน้ำมันดิบจะยังคงซื้อขายกัน "เหมือนนักลงทุนรายย่อยที่ถือหุ้นไว้" แนวโน้มที่ไม่สมเหตุสมผลและไร้เหตุผลนี้เป็นลักษณะสำคัญของ "การเปลี่ยนแปลง" ของน้ำมันดิบ

ความผันผวนพุ่งสูง: "สัตว์ประหลาดแห่งความผันผวน" กลายเป็นแหล่งคลั่งไคล้ของนักเก็งกำไร

ความผันผวนที่สูงมากนี้ยิ่งตอกย้ำลักษณะของ "หุ้นที่นักลงทุนรายย่อยชื่นชอบ" ของน้ำมันดิบ

น้ำมันดิบเป็นหนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดในโลก โดยทั่วไปแล้วราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มค่อนข้างคงที่ อย่างไรก็ตาม ดัชนีความผันผวนของราคาน้ำมันดิบได้พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 โดยดัชนีความผันผวนของราคาน้ำมันดิบของตลาดหลักทรัพย์ชิคาโก (Cboe) ทะลุระดับ 108 ในช่วงการซื้อขาย หากปิดที่ระดับนั้น จะเป็นการสร้างสถิติสูงสุดในรอบหลายปี

ดัชนีนี้ ซึ่งคำนวณจากกิจกรรมการซื้อขายสัญญาออปชั่นที่เชื่อมโยงกับ USO พุ่งสูงขึ้นท่ามกลางความผันผวนของราคาในแต่ละวันที่รุนแรง โดยมีการกลับตัวแบบ "รูปตัววี" หลายครั้ง เซธ เมเยอร์ จาก Janus Henderson Investments กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า สถานการณ์ที่ยังไม่คลี่คลายในช่องแคบฮอร์มุซได้กระตุ้นความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องสำหรับการซื้อขายความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ "ทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกำลังถูกซื้อขาย" เขากล่าว ซึ่งท้ายที่สุดแล้วทำให้น้ำมันดิบกลายเป็น "สัตว์ประหลาด" แห่งการเก็งกำไรที่ยากที่นักลงทุนทั่วไปจะเข้าใจได้


(กราฟรายเดือนของ OVX แสดงแนวโน้มเข้าสู่จุดสูงสุดของความผันผวนในความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน)

คำเตือนจากสถาบันการเงิน: กองทุน ETF น้ำมันดิบไม่เหมือนกับหุ้น โปรดระวังความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่

เมื่อเผชิญกับสถานการณ์นี้ นักลงทุนสถาบันรู้สึกหมดหนทางและได้ออกมาเตือน

โดยทั่วไปแล้ว พวกเขาเชื่อว่าความผันผวนของราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันนั้นเบี่ยงเบนไปจากกฎทางเศรษฐศาสตร์ และถูกครอบงำโดยการซื้อขายด้วยอัลกอริทึมและความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อย ทำให้กรอบการวิเคราะห์แบบดั้งเดิมยากที่จะนำมาใช้ได้

ที่สำคัญกว่านั้น สถาบันการเงินได้ย้ำเตือนนักลงทุนหลายครั้งแล้วว่า มีความแตกต่างพื้นฐานระหว่าง ETF น้ำมันดิบกับหุ้น โดย ETF น้ำมันดิบ ซึ่งมี USO เป็นตัวแทน มีค่าใช้จ่ายในการต่ออายุที่สูงมาก หากนักลงทุนถือครองตำแหน่งเหล่านี้ในระยะยาวเหมือนกับหุ้น เงินทุนของพวกเขาจะลดลงอย่างต่อเนื่องแม้ว่าราคาน้ำมันจะคงที่ก็ตาม

นี่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากหลักการลงทุนของ GameStop ในอดีต และการทำตามกระแสโดยไม่คิดไตร่ตรองอาจนำไปสู่ความเสี่ยงที่ไม่คาดคิดได้

โดยสรุปแล้ว การที่น้ำมันดิบถูกจัดว่าเป็น "หุ้นที่นักลงทุนรายย่อยถือครอง" นั้น ไม่ได้เกิดจากการซื้อรวมกันของนักลงทุนรายย่อยเป็นหลัก แต่เป็นเพราะตรรกะของความผันผวนได้เปลี่ยนไปเป็น "การขับเคลื่อนด้วยความรู้สึกและข่าวสาร"

ด้วยปัจจัยซับซ้อนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง การเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อย และการซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจ ทำให้ตลาดน้ำมันดิบมีลักษณะการเก็งกำไรสูงที่สุด สำหรับนักลงทุนแล้ว การตระหนักถึงลักษณะที่ขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อยและการระมัดระวังความเสี่ยงที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนนั้นสำคัญกว่าการไล่ตามราคาที่สูงขึ้นและต่ำลงอย่างไม่ลืมหูลืมตา


(กราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน, ที่มา: EasyForex)

เวลา 20:46 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบ WTI อยู่ที่ 93.25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล