เมื่อวันศุกร์ที่ 13 มีนาคม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มดิบมาตรฐานในตลาดอนุพันธ์มาเลเซียปิดตัวสูงขึ้นท่ามกลางการซื้อขายที่ผันผวน สัญญาเดือนพฤษภาคม ปิดที่ 4,564 ริงกิตต่อตัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.51% ในวันนั้น เมื่อพิจารณาจากกราฟรายสัปดาห์ ประสิทธิภาพของตลาดแข็งแกร่งอย่างมาก โดยได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นกว่า 9% ในวันจันทร์ (เป็นการเพิ่มขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบสามปี) ส่งผลให้เพิ่มขึ้นสะสม 4.51% ในสัปดาห์นี้ นับเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกันที่ตลาดน้ำมันปาล์มปรับตัวขึ้น แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญ ในตลาดต่างประเทศ สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองที่คึกคักที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนเพิ่มขึ้น 0.53% ขณะที่สัญญาน้ำมันปาล์มก็เพิ่มขึ้น 0.62% เช่นกัน ส่วนน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (Chicago Board of Trade) ลดลงเล็กน้อย 0.55%

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ตั้งแต่การรั่วไหลของน้ำมันดิบไปจนถึงไบโอดีเซล กลายเป็นแรงผลักดันหลัก

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดน้ำมันปาล์มในสัปดาห์นี้คือ ความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดพลังงาน อย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานจึงมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบ ราคาน้ำมันในตลาดโลกยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้นในวันศุกร์ และการเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้จึงเป็นเรื่องที่แน่นอนแล้ว นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าสหรัฐฯ และสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศจะพยายามใช้มาตรการเพื่อบรรเทาความกังวลเรื่องอุปทาน แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงของการหยุดชะงักของอุปทานในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียมีบทบาทสำคัญมากกว่าในการกำหนดราคา

การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมภายนอกนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาน้ำมันปาล์ม ในฐานะที่เป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตไบโอดีเซล ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างราคาน้ำมันปาล์มและราคาน้ำมันดิบจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความคาดหวังของตลาดคือ ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความเต็มใจและผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ โดยเฉพาะประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ ในการส่งเสริมโครงการผสมไบโอดีเซลจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะเปิดช่องทางความต้องการเพิ่มเติมสำหรับน้ำมันปาล์ม คุณสมบัติ "ด้านพลังงาน" ที่โดดเด่นนี้เป็นเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มแสดงความแข็งแกร่งอย่างอิสระในการผันผวนของราคาในรอบนี้ โดยไม่คำนึงถึงความผันผวนของน้ำมันพืชชนิดอื่นๆ

ตัวแปรใหม่ในนโยบายอุตสาหกรรม: ตารางการทดสอบรถยนต์รุ่น B50 ดึงดูดความสนใจ

ในภาคส่วนไบโอดีเซล กำลังมีตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่ๆ เกิดขึ้น สมาคมผู้ผลิตเชื้อเพลิงชีวภาพแห่งอินโดนีเซีย (APROBI) เพิ่งแถลงว่า การทดสอบบนถนนของ ไบโอดีเซล B50 ที่หลายคนคาดหวัง (ส่วนผสมที่มีไบโอดีเซลจากน้ำมันปาล์ม 50%) อาจจะไม่แล้วเสร็จเร็วกว่าเป้าหมายที่กระทรวงพลังงานกำหนดไว้ก่อนหน้านี้ในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม แม้ว่าคำแถลงนี้จะบ่งชี้ว่ากระบวนการทดสอบอาจจะไม่เร่งด่วน แต่ก็เป็นการยืนยันถึงความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ของประเทศในการก้าวไปสู่สัดส่วนการผสมที่สูงขึ้น

สำหรับตลาดแล้ว แถลงการณ์ของ APROBI ช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังได้อย่างมีประสิทธิภาพ เป็นการปัดเป่าข้อสงสัยที่ว่าโครงการอาจถูกระงับหรือล่าช้าอย่างมากเนื่องจากเหตุผลทางเทคนิคหรือการบริหารจัดการ ตราบใดที่การดำเนินการตามโครงการ B50 ในอนาคตยังคงเป็นไปได้ ตรรกะระยะยาวของตลาดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการบริโภคน้ำมันปาล์มภายในประเทศของอินโดนีเซียก็จะไม่ถูกหักล้าง ซึ่งสิ่งนี้จะเป็นการ สนับสนุนเชิงโครงสร้าง ที่มั่นคงสำหรับสัญญาในระยะยาว

ข้อมูลพื้นฐานแสดงให้เห็นภาพที่ผสมผสานกัน โดยอุปสงค์และอุปทานกำลังอยู่ในกระบวนการปรับสมดุล

นอกเหนือจากเศรษฐศาสตร์มหภาคและนโยบายแล้ว ข้อมูลพื้นฐานอุตสาหกรรมล่าสุดยังให้เบาะแสการซื้อขายมากมาย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์ที่ซับซ้อนซึ่งแรงผลักดันขาขึ้นและขาลงผสมผสานกันอยู่

ประการแรก ข้อมูลใหม่จากฝั่งอุปทานได้ปรากฏขึ้น ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสมาคมน้ำมันปาล์มแห่งอินโดนีเซีย (GAPKI) แสดงให้เห็นว่า การผลิตน้ำมันปาล์มดิบ ของอินโดนีเซียจะแตะระดับ 51.66 ล้านตันในปี 2025 เพิ่มขึ้น 7.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ข้อมูลนี้ยืนยันว่าหลังจากมีการปรับปรุงก่อนหน้านี้ การผลิตของอินโดนีเซียได้กลับมาเติบโตอย่างต่อเนื่องอีกครั้ง ทำให้มีฐานอุปทานที่เพียงพอสำหรับตลาดโลก อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้กดดันราคาในปัจจุบัน แสดงให้เห็นว่าตลาดให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในด้านอุปสงค์ระยะสั้นมากกว่า

ประการที่สอง มีการปรับนโยบายอย่างชัดเจน ประกาศบนเว็บไซต์ของคณะกรรมการปาล์มน้ำมันมาเลเซียระบุว่า ประเทศได้ปรับขึ้น ราคาอ้างอิงสำหรับน้ำมันปาล์มดิบใน เดือนเมษายน ส่งผลให้ภาษีส่งออกเพิ่มขึ้นเป็น 9.5% ซึ่งหมายความว่า ตั้งแต่เดือนหน้าเป็นต้นไป ต้นทุนการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียจะเพิ่มขึ้น ในทางทฤษฎี การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้ส่งผลเสียต่อความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก และอาจทำให้ความต้องการบางส่วนไหลไปยังอินโดนีเซียในระยะสั้น ซึ่งอาจกดดันราคาได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานของตลาดที่แข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ ปัจจัยเชิงลบนี้ถูกบดบังด้วยผลการดำเนินงานที่ดีของน้ำมันดิบและไบโอดีเซล

สุดท้ายนี้ จุดสว่างในด้านอุปสงค์มาจากอินเดีย ซึ่งเป็นประเทศผู้นำเข้าน้ำมันพืชรายใหญ่ที่สุดของโลก ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียเพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนกุมภาพันธ์ แตะระดับสูงสุดในรอบหกเดือน เนื่องจาก ส่วนลดราคา ที่กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับน้ำมันพืชคู่แข่งอื่นๆ โรงกลั่นต่างๆ ฉวยโอกาสนี้ในการเพิ่มการซื้ออย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ลดการนำเข้าน้ำมันดอกทานตะวัน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าความยืดหยุ่นของราคายังคงมีประสิทธิภาพ และเมื่อน้ำมันปาล์มมีข้อได้เปรียบด้านราคา การฟื้นตัวของอุปสงค์ในตลาดระหว่างประเทศจะแข็งแกร่งอย่างมาก การซื้อที่แข็งแกร่งของอินเดียเป็นฐานผู้บริโภคที่มั่นคงสำหรับระดับราคาปัจจุบัน

โดยสรุป ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันกำลังเผชิญกับความท้าทายระหว่าง ภาคพลังงานในระดับมหภาคที่กำลังแข็งแกร่งขึ้น และ การปรับตัวของข้อมูลอุตสาหกรรมในระดับจุลภาค ในระยะสั้น ราคาน้ำมันดิบจะยังคงมีบทบาทสำคัญต่อไป ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่ผลการทดสอบไบโอดีเซล B50 ของอินโดนีเซีย และการชี้แจงนโยบายที่ตามมา รวมถึงว่าข้อมูลการส่งออกจริงของมาเลเซียในเดือนเมษายนจะยังคงแข็งแกร่งได้หรือไม่ เมื่อพิจารณาจากภาษีส่งออกที่สูง

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: สาเหตุหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้คืออะไร? และทำไมราคาน้ำมันดิบจึงมีความสำคัญมาก?
A: ราคาน้ำมันปาล์มปรับตัวสูงขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาน้ำมันดิบ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง น้ำมันปาล์มไม่เพียงแต่เป็นน้ำมันที่ใช้บริโภคได้เท่านั้น แต่ยังเป็นวัตถุดิบสำคัญในการผลิตไบโอดีเซลอีกด้วย เมื่อราคาน้ำมันดิบสูง ความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจของการผลิตไบโอดีเซลก็จะดีขึ้น และตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการใช้น้ำมันปาล์มมากขึ้นในการผลิตเชื้อเพลิงชีวภาพเพื่อทดแทนเชื้อเพลิงฟอสซิล ความคาดหวังถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้ส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันปาล์ม ทำให้มี "คุณสมบัติด้านพลังงาน" ที่แข็งแกร่ง และกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดในสัปดาห์นี้

ถาม: โครงการไบโอดีเซล B50 ของอินโดนีเซียมีความคืบหน้าอย่างไร และส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไรบ้าง?
A: สมาคมผู้ผลิตเชื้อเพลิงชีวภาพแห่งอินโดนีเซีย (APROBI) เพิ่งแถลงว่า การทดสอบบนถนนของเชื้อเพลิงไบโอดีเซล B50 (ส่วนผสมน้ำมันปาล์ม 50%) คาดว่าจะแล้วเสร็จในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคมปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับกรอบเวลาเป้าหมายก่อนหน้านี้ของกระทรวงพลังงาน แม้ว่าจะไม่เร็วกว่ากำหนด แต่ก็เป็นการยืนยันว่าโครงการกำลังดำเนินไปอย่างราบรื่นและไม่มีความเสี่ยงที่จะถูกระงับ สำหรับตลาดแล้ว นี่เป็นการขจัดความไม่แน่นอนและเสริมสร้างความคาดหวังในระยะยาวว่าการบริโภคน้ำมันปาล์มในประเทศอินโดนีเซียจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากโครงการ B50 ซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคาในอนาคตในระยะยาวได้อย่างมั่นคง

ถาม: การที่มาเลเซียปรับขึ้นภาษีส่งออกในเดือนเมษายนจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกในอนาคตหรือไม่?
A: มาเลเซียได้ปรับขึ้นราคาอ้างอิงน้ำมันปาล์มดิบในเดือนเมษายนจริง ส่งผลให้ภาษีส่งออกเพิ่มขึ้นเป็น 9.5% ตามทฤษฎีแล้ว การปรับขึ้นนี้ควรจะเพิ่มต้นทุนสำหรับผู้ซื้อที่นำเข้าจากมาเลเซีย ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก และอาจทำให้ความต้องการบางส่วนเปลี่ยนไปที่อินโดนีเซีย ซึ่งไม่ได้มีการปรับภาษี อย่างไรก็ตาม ในปฏิกิริยาของตลาดสัปดาห์นี้ ปัจจัยลบนี้ไม่สามารถยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคาได้ ส่วนใหญ่เป็นเพราะอิทธิพลเชิงบวกที่แข็งแกร่งกว่าจากน้ำมันดิบและไบโอดีเซล ในอนาคต ควรจับตาดูข้อมูลการส่งออกของเดือนเมษายนเพื่อดูว่าภาษีที่สูงขึ้นจะมีผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อความต้องการที่แท้จริงหรือไม่

ถาม: คาดการณ์ว่าผลผลิตของอินโดนีเซียจะเติบโตมากกว่า 7% ภายในปี 2025 แล้วทำไมราคาสินค้าในตลาดจึงไม่ลดลง?
A: สมาคมน้ำมันปาล์มแห่งอินโดนีเซีย (GAPKI) ประกาศเป้าหมายการผลิตในปี 2025 ที่ 51.66 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 7.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นตัวเลขที่บ่งชี้ถึงอุปทานที่ลดลงตามปกติ อย่างไรก็ตาม ราคาซื้อขายล่วงหน้าขึ้นอยู่กับความคาดหวังและการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย ข้อมูลนี้สะท้อนสถานการณ์ในช่วงปีที่ผ่านมา ในขณะที่ตรรกะหลักของการซื้อขายในตลาดปัจจุบันคือสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน (ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น) และความคาดหวังด้านนโยบายในอนาคต (B50) นอกจากนี้ ตลาดอาจเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของการผลิตนี้ได้ถูกสะท้อนในราคาบางส่วนแล้ว หรือผลกระทบได้ถูกชดเชยด้วยความต้องการนำเข้าที่แข็งแกร่งจากอินเดีย ดังนั้นจึงไม่สร้างแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาในปัจจุบัน

ถาม: การที่ปริมาณการนำเข้าของอินเดียเพิ่มสูงขึ้นนั้นบ่งชี้ถึงอะไร?
A: การนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียพุ่งสูงขึ้น 11% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนกุมภาพันธ์ แตะระดับสูงสุดในรอบหกเดือน ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงประสิทธิภาพของข้อได้เปรียบด้านราคาของน้ำมันปาล์ม ส่วนลดที่สำคัญของน้ำมันปาล์มเมื่อเทียบกับน้ำมันคู่แข่ง เช่น น้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันดอกทานตะวัน ดึงดูดให้โรงกลั่นในอินเดียซื้อในปริมาณมากเพื่อลดต้นทุน สิ่งนี้พิสูจน์ได้ว่าความยืดหยุ่นของราคายังคงมีประสิทธิภาพในตลาดอุปสงค์ทางกายภาพ ตราบใดที่น้ำมันปาล์มยังคงมีราคาที่แข่งขันได้ ก็จะได้รับการสนับสนุนการซื้ออย่างแข็งแกร่งจากประเทศผู้บริโภครายใหญ่เช่นอินเดีย ซึ่งจะช่วยพยุงราคาไม่ให้สูงขึ้น