ราคาทองคำยังคงทรงตัวอยู่รอบ ๆ ระดับ 5,000 ดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันพุธ ตลาดมีความระมัดระวังอย่างชัดเจน โดยนักลงทุนเลือกที่จะรอดูสถานการณ์ท่ามกลางความตึงเครียดที่ยังคงดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางและการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง

ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งยังไม่มีทีท่าว่าจะคลี่คลายลง การวิจัยตลาดชี้ให้เห็นว่าอิสราเอลยืนยันการโจมตีเจ้าหน้าที่ระดับสูงด้านความมั่นคงของอิหร่าน อาลี ลาริจานี ขณะที่อิหร่านก่อนหน้านี้ได้จุดไฟเผาแหล่งก๊าซขนาดใหญ่ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งยิ่งทำให้ความตึงเครียดในภูมิภาคเพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่าเขาจะไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะขยายการโจมตีไปยังศูนย์กลางการส่งออกที่สำคัญของอิหร่าน เหตุการณ์เหล่านี้ยังคงกระตุ้นความไม่ไว้วางใจในตลาด ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม

อย่างไรก็ตาม ต่างจากที่ผ่านมา โมเมนตัมขาขึ้นของทองคำไม่ได้แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่กลับแสดงสัญญาณของการทรงตัวในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ว่า แม้จะมีส่วนต่างราคาในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สิ่งนี้สอดคล้องกับการประเมินของตลาดในปัจจุบันที่ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังค่อยๆ "ลดลงเล็กน้อย" หมายความว่าแม้ความขัดแย้งจะยังคงดำเนินอยู่ แต่ก็ไม่มีการยกระดับความขัดแย้งที่ไม่คาดคิด ทำให้ยากที่จะผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเพียงฝ่ายเดียว

ในขณะเดียวกัน การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันก็ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำอีกทางหนึ่ง ราคาน้ำมันดิบ WTI ที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมาได้เสริมสร้างความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของนโยบายการเงิน ทำให้ตลาดต้องปรับราคาเพื่อคาดการณ์จังหวะเวลาในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ความคิดเห็นจากสถาบันการเงินต่างๆ ชี้ให้เห็นว่า ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก โดยบางสถาบันคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจะไม่เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะถึง เดือนกันยายนหรือธันวาคม ในขณะที่ก่อนหน้านี้คาดว่าจะเริ่มในช่วงกลางปี การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้หมายความว่า อัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย และความน่าสนใจของทองคำจะลดลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง

"เมื่อราคาน้ำมันสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อก็จะตามมา หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง ธนาคารกลางจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเหมือนแต่ก่อน ซึ่งเป็นผลเสียต่อราคาทองคำ" — บ็อบ ฮาเบอร์โคห์น นักกลยุทธ์ตลาดอาวุโสของ RJO Futures

จากมุมมองด้านนโยบาย ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมครั้งนี้ โดยคาดว่าอัตราเป้าหมายปัจจุบันจะยังคงอยู่ที่ 3.50%-3.75% สิ่งที่ส่งผลต่อทิศทางของตลาดอย่างแท้จริงคือคำกล่าวของประธานเจอโรม พาวเวลล์ ในการแถลงข่าวหลังการประชุม

หากพาวเวลล์ส่งสัญญาณที่แข็งกร้าว เช่น เน้นย้ำความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ หรือเลื่อนความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ลดลง ในทางกลับกัน หากคำพูดของเขาเป็นไปในเชิงผ่อนคลาย ก็อาจจุดประกายให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

จากมุมมองของตลาดโลก ปัจจุบันทองคำอยู่ในช่วงที่ปัจจัยหลายอย่างเกี่ยวพันกัน กล่าวคือ ด้านหนึ่งมีความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และอีกด้านหนึ่งคือต้นทุนค่าเสียโอกาสที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูง ปัจจัยทั้งสองนี้หักล้างกัน ทำให้ราคาทองคำผันผวนในระยะสั้น

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำยังคงรักษารูปแบบการรวมตัวในระดับสูงบนกราฟรายวัน แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น แต่โมเมนตัมขาขึ้นอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ราคาได้ทดสอบระดับ 5,000 ดอลลาร์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าโดยไม่มีการทะลุผ่านอย่างเด็ดขาด ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายที่เพิ่มขึ้นเหนือระดับดังกล่าว ปัจจุบัน บริเวณ 4,900 ดอลลาร์ เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ ในขณะที่ ช่วง 5,050-5,100 ดอลลาร์ เป็นโซนแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญ ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงสัญญาณของการรวมตัวในระดับสูงและอาจมีการเบี่ยงเบนขาลงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นอาจกำลังเข้าสู่ช่วงท้ายแล้ว

ในกรอบเวลา 4 ชั่วโมง ราคาเคลื่อนไหวในกรอบแคบ โดยราคาสูงสุดไม่สามารถปรับตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง และราคาต่ำสุดค่อยๆ ขยับขึ้นแต่มีแรงหนุนจำกัด บ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในช่วงของการตัดสินใจทิศทาง หากราคาลดลงต่ำกว่า 4950 ดอลลาร์ อาจทำให้เกิดการปรับตัวลงในระยะสั้น ในทางกลับกัน หากราคาพุ่งขึ้นเหนือ 5050 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาด อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไปได้

โดยรวมแล้ว ปัจจุบันทองคำกำลังอยู่ในภาวะที่เก็งกำไรระหว่าง "การสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "การกดดันอัตราดอกเบี้ย" และแนวโน้มในระยะสั้นของทองคำขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของสัญญาณนโยบายและความคาดหวังของตลาด
สรุปโดยบรรณาธิการ:
ความขัดแย้งหลักในตลาดทองคำปัจจุบันอยู่ที่การทำงานร่วมกันระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและสภาพแวดล้อมด้านอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงสนับสนุนราคาทองคำ แต่ผลกระทบในส่วนน้อยนั้นกำลังลดลง ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้า และสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อราคาทองคำ ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ทองคำมีแนวโน้มที่จะรักษาระดับการรวมตัวในระดับสูงในระยะสั้น กุญแจสำคัญของการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตอยู่ที่ว่านโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนแปลงหรือไม่ หากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่คาดไว้ ราคาทองคำอาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ช่วงของการปรับฐาน