Giá vàng duy trì dao động quanh mức 5.000 USD trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Tư tại châu Á. Tâm lý thị trường rõ ràng là thận trọng, với việc các nhà đầu tư lựa chọn phương án chờ đợi và quan sát trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở Trung Đông và quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang.

Về mặt địa chính trị, xung đột không có dấu hiệu giảm bớt. Nghiên cứu thị trường cho thấy Israel đã xác nhận cuộc tấn công nhằm vào quan chức an ninh cấp cao của Iran, Ali Larijani, trong khi Iran trước đó đã đốt cháy một mỏ khí đốt lớn ở UAE, làm leo thang thêm căng thẳng khu vực. Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố ông không loại trừ khả năng mở rộng các cuộc tấn công nhằm vào các trung tâm xuất khẩu quan trọng của Iran. Chuỗi sự kiện này tiếp tục làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường, hỗ trợ vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

Tuy nhiên, không giống như trước đây, đà tăng giá của vàng không mạnh lên đáng kể. Thay vào đó, nó cho thấy dấu hiệu củng cố ở mức cao, cho thấy rằng mặc dù lợi suất trú ẩn an toàn vẫn tồn tại, nhưng nó không tiếp tục khuếch đại . Điều này phù hợp với đánh giá hiện tại của thị trường rằng rủi ro địa chính trị đang dần "giảm nhẹ", có nghĩa là mặc dù các xung đột vẫn tiếp diễn, nhưng không có sự leo thang bất ngờ nào, khiến cho việc thúc đẩy giá vàng tăng một chiều trở nên khó khăn.

Trong khi đó, sự tăng nhanh của giá năng lượng đang tác động đến giá vàng. Giá dầu thô WTI duy trì ở mức cao gần đây đã củng cố kỳ vọng của thị trường về lạm phát gia tăng. Kỳ vọng lạm phát gia tăng ảnh hưởng trực tiếp đến đường lối chính sách tiền tệ, khiến thị trường phải định giá lại thời điểm Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất.

Ý kiến từ các tổ chức cho thấy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã chuyển sang thời điểm muộn hơn đáng kể. Một số tổ chức dự đoán Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ không bắt đầu cắt giảm lãi suất cho đến tháng 9 hoặc tháng 12 , trong khi trước đây dự kiến sẽ bắt đầu vào giữa năm. Sự thay đổi trong kỳ vọng này có nghĩa là lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, do đó gây áp lực giảm giá đối với vàng, vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất và sức hấp dẫn của nó giảm đi trong môi trường lãi suất cao.

"Khi giá dầu tăng, lạm phát sẽ tăng theo. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, các ngân hàng trung ương sẽ không mạnh tay cắt giảm lãi suất như trước, điều này sẽ gây bất lợi cho vàng." — Bob Habercohn, Chiến lược gia thị trường cấp cao tại RJO Futures

Từ góc độ chính sách, thị trường dự đoán rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất không đổi tại cuộc họp này, với phạm vi mục tiêu hiện tại dự kiến vẫn ở mức 3,50%-3,75% . Điều thực sự ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường sẽ là những phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell tại cuộc họp báo sau cuộc họp.

Nếu Powell đưa ra những tín hiệu cứng rắn, chẳng hạn như nhấn mạnh rủi ro lạm phát hoặc trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất, đồng đô la có thể mạnh lên, do đó gây áp lực giảm giá đối với vàng tính bằng đô la; ngược lại, nếu lời lẽ của ông ôn hòa, điều đó có thể khơi lại đà tăng giá của vàng.

Từ góc độ thị trường toàn cầu, vàng hiện đang trải qua giai đoạn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi nhiều yếu tố đan xen: một mặt, nhu cầu trú ẩn an toàn xuất phát từ các xung đột địa chính trị, mặt khác, chi phí cơ hội gia tăng do lãi suất cao. Hai yếu tố này đang bù trừ lẫn nhau, khiến giá vàng biến động trong ngắn hạn.

Xét về mặt kỹ thuật, vàng đang duy trì cấu trúc tích lũy ở mức cao trên biểu đồ ngày. Xu hướng tổng thể vẫn là tăng giá, nhưng đà tăng đã suy yếu rõ rệt. Giá đã nhiều lần kiểm tra mức 5.000 đô la mà không có sự đột phá quyết định, cho thấy áp lực bán ngày càng tăng ở phía trên. Hiện tại, vùng 4.900 đô la tạo thành mức hỗ trợ quan trọng, trong khi phạm vi 5.050-5.100 đô la là vùng kháng cự ngắn hạn đáng kể. Các chỉ báo động lượng cho thấy dấu hiệu tích lũy ở mức cao và thậm chí là phân kỳ giảm giá tiềm năng, cho thấy xu hướng tăng có thể đang bước vào giai đoạn cuối.

Trên khung thời gian 4 giờ, giá đang thể hiện chuyển động đi ngang, với các đỉnh không tăng đều đặn và các đáy tăng dần nhưng với biên độ hạn chế, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn quyết định hướng đi. Việc phá vỡ mức $4950 có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh ngắn hạn; ngược lại, một sự bứt phá mạnh mẽ trên mức $5050 có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa.

Nhìn chung, vàng hiện đang trong tình trạng giằng co giữa "vai trò tài sản trú ẩn an toàn" và "hiệu ứng kìm hãm lãi suất", và xu hướng ngắn hạn của nó phụ thuộc vào những thay đổi trong tín hiệu chính sách và kỳ vọng của thị trường.
Tóm tắt của biên tập viên:
Mâu thuẫn cốt lõi trong thị trường vàng hiện nay nằm ở sự tương tác giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và môi trường lãi suất. Trong khi xung đột ở Trung Đông tiếp tục hỗ trợ giá vàng, tác động biên của nó đang suy yếu; trong khi đó, giá dầu tăng cao đang đẩy kỳ vọng lạm phát lên, làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất và gây áp lực giảm đáng kể đối với vàng. Trong bối cảnh này, vàng nhiều khả năng sẽ duy trì mô hình tích lũy ở mức cao trong ngắn hạn. Chìa khóa cho những biến động giá trong tương lai nằm ở việc liệu đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thay đổi hay không. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến, giá vàng có thể đối mặt với nguy cơ điều chỉnh giảm.