เมื่อวันศุกร์ที่ 20 มีนาคม ราคาทองคำในตลาดโลกดิ่งลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นของการซื้อขาย ลดลงเกือบ 2% สาเหตุหลักมาจากข่าวที่สหรัฐฯ ส่งกำลังทหารเพิ่มเติมไปยังตะวันออกกลาง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นในตลาดโลหะมีค่า ราคาทองคำสปอตลดลง 1.8% ในช่วงการซื้อขาย มาอยู่ที่ประมาณ 4,566.26 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาดีดตัวขึ้น 1% ในช่วงหนึ่งก่อนที่จะกลับตัวและลดลงอีกอย่างรวดเร็วเมื่อข่าวต่างๆ คลี่คลายออกมา แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวอย่างชัดเจน ช่วงการซื้อขายโดยรวมของทองคำในวันนั้นอยู่ระหว่าง 4,550 ถึง 4,740 ดอลลาร์ โดยข่าวต่างๆ กลายเป็นปัจจัยหลักที่ครอบงำตลาด



ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาด

เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ 3 คนยืนยันว่ากองทัพสหรัฐฯ กำลังส่งนาวิกโยธินและทหารเรืออีกหลายพันนายไปยังตะวันออกกลาง การส่งกำลังครั้งนี้เป็นการเคลื่อนไหวที่สำคัญในความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในภูมิภาค นับตั้งแต่การโจมตีอิหร่านร่วมกันของสหรัฐฯ และอิสราเอลเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ความขัดแย้งดังกล่าวส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตแล้วหลายพันคน และการแทรกแซงและการโจมตีช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่านในระยะยาวได้ส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำมันดิบทั่วโลกประมาณ 20% ทำให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกสูงขึ้น

สถานการณ์ที่เลวร้ายลงในตะวันออกกลางได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความกังวลหลักสามประการในตลาด ได้แก่ ประการแรก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลก ประการที่สอง เงินเฟ้อที่ฟื้นตัวกำลังบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูง และประการที่สาม เงินทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังเปลี่ยนไปลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลง แม้ว่าทองคำจะมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยมาโดยตลอด แต่การลดลงของราคาทองคำในครั้งนี้ ท่ามกลางความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นนั้น เกิดจากผลกระทบเชิงลบของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงต่อทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนเป็นหลัก

ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่สูงขึ้น ส่งผลให้มูลค่าของโลหะมีค่าลดลง

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลง ในด้านหนึ่ง ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้ความน่าสนใจของทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ลดลงอย่างมากสำหรับผู้ที่ไม่ถือครองดอลลาร์ ในอีกด้านหนึ่ง ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มขึ้นยิ่งเน้นย้ำถึงข้อเสียของการถือครองทองคำที่ไม่ได้รับผลตอบแทนจากดอกเบี้ย ทำให้เงินทุนไหลออกจากตลาดโลหะมีค่าอย่างรวดเร็ว

ไท่ หว่อง ผู้ค้าโลหะอิสระ ให้ความเห็นว่า ความไม่มั่นใจในความเสี่ยงยังคงเพิ่มสูงขึ้นในตลาดก่อนช่วงสุดสัปดาห์ ประกอบกับการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์โลหะมีค่า เช่น ทองคำและเงิน นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน แม้ว่าราคาโลหะมีค่าจะมีความสัมพันธ์อย่างมากกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงได้ลดความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลงอย่างมาก

ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก โดยความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงถูกเลื่อนออกไปอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันพุธ โดยคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารไว้ที่ 3.50%-3.75% พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดเน้นย้ำว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายการเงินนั้นสูงมากเป็นพิเศษ เนื่องจากความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลาง

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวเพิ่มเติมเมื่อวันศุกร์ว่า การที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อในระยะยาว มากกว่าที่จะเป็นเพียงชั่วคราว และเขาจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ก็ต่อเมื่อตลาดแรงงานยังคงอ่อนแออยู่เท่านั้น

โดยทั่วไปแล้ว ผู้เข้าร่วมตลาดได้ปรับเปลี่ยนความคาดหวังของตน โดยคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว (หรืออาจไม่ลดเลย) ตลอดปี 2026 โดยช่วงเวลาที่เร็วที่สุดที่เป็นไปได้คือปลายปี หรืออาจช้ากว่านั้นคือกลางปี 2027 ก่อนหน้านี้ ตลาดเคยคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปี 2026 แต่ความคาดหวังนี้ถูกเลื่อนออกไปอย่างมากเนื่องจากผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ผันผวนและการปรับเพิ่มความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อ ราคาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม


นอกจากนี้ ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มสูงขึ้นพร้อมๆ กัน ตลาดกำลังคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม และอีกครั้งก่อนสิ้นปี นโยบายที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางทั่วโลกยิ่งกดดันมูลค่าของโลหะมีค่าให้ลดลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวันของทองคำ ราคาพยายามทรงตัวอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 100 วัน (SMA) ที่ระดับประมาณ 4,605 ดอลลาร์ แต่เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ราคาได้ร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 50 วัน (ประมาณ 4,979 ดอลลาร์) ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น

ในแง่ของตัวชี้วัด ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) อยู่ที่ประมาณ 33 ซึ่งใกล้เคียงกับโซนขายมากเกินไป แต่โมเมนตัมขาลงในปัจจุบันยังคงแข็งแกร่ง ดัชนีทิศทางเฉลี่ย (ADX) ยังคงเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาลงยังไม่หมดไป และการกลับตัวอย่างรวดเร็วไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น

หากราคาทองคำลดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน และทะลุลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดของวันพฤหัสบดีที่ 4,502 ดอลลาร์ ระดับแนวรับถัดไปจะทดสอบระดับต่ำสุดของวันที่ 2 เมษายนที่ 4,402 ดอลลาร์ หากลดลงไปอีก เป้าหมายต่อไปคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (ประมาณ 4,091 ดอลลาร์) ซึ่งเป็นระดับแนวรับสำคัญในระยะกลางถึงระยะยาว

หากราคาทองคำสามารถทรงตัวเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันได้ คาดว่าจะเกิดการดีดตัวขึ้นทางเทคนิค ระดับแนวต้านแรกคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (4,979 ดอลลาร์) และหากทะลุเหนือระดับนี้ได้ จะเป็นการท้าทายระดับทางจิตวิทยาที่ 5,000 ดอลลาร์ หากราคาทองคำทรงตัวอยู่เหนือ 5,000 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านระยะสั้นที่สองคือ 5,200 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสำคัญในการพิจารณาว่าราคาทองคำได้กลับตัวแล้วหรือไม่