แม้จะมีความหวังเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ผู้เข้าร่วมตลาดยังลังเลที่จะคาดหวังว่าการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับสู่ภาวะปกติในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อิหร่านได้ปิดกั้นช่องแคบนี้มาเป็นเวลาสี่สัปดาห์แล้ว ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเส้นทางการขนส่งน้ำมันดิบทั่วโลกประมาณ 20% และทำให้ราคาน้ำมันผันผวนในระดับสูง

จำนวนเรือที่แล่นผ่านช่องแคบในแต่ละวันลดลงอย่างมาก ข้อมูลจาก IMF PortWatch แสดงให้เห็นว่าก่อนสงคราม จำนวนเรือที่แล่นผ่านช่องแคบในแต่ละวันมีมากกว่า 100 ลำ แต่เมื่อไม่นานมานี้ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เจ็ดวันลดลงสู่ระดับที่ต่ำมาก โดยบางช่วงมีจำนวนเรือเพียงหลักเดียว

เมื่อวันพุธที่ 25 มีนาคม ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ผันผวนลดลง โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 89 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงประมาณ 3.6% จากราคาปิดเมื่อวันอังคาร

การคาดการณ์ความน่าจะเป็นของการเดิมพันในตลาด

บนแพลตฟอร์ม Kalshi ความน่าจะเป็นที่การจราจรในช่องแคบฮอร์มุซจะ "กลับสู่ภาวะปกติ" (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เจ็ดวันอยู่ที่มากกว่า 60 ลำเรือที่ผ่านเข้ามา) มีดังนี้:

กลับสู่ภาวะปกติภายในวันที่ 15 เมษายน: ต่ำกว่า 25%;

ธุรกิจมากกว่า 67% กลับมาดำเนินงานตามปกติแล้วภายในวันที่ 1 มิถุนายน

ธุรกิจ 76% กลับมาดำเนินงานตามปกติแล้วภายในวันที่ 1 กรกฎาคม

ข้อมูลตลาด Kalshi อีกชุดหนึ่งแสดงให้เห็นว่า โอกาสที่ปริมาณการขนส่งเฉลี่ยเจ็ดวันจะเกิน 10 ลำในวันที่ 1 เมษายนนั้นอยู่ที่ประมาณ 30%-32%

ในตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ Polymarket ความน่าจะเป็นที่สถานการณ์จะกลับสู่ภาวะปกติภายในสิ้นเดือนเมษายนอยู่ที่ 39% ซึ่งลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเกือบ 80% ในช่วงต้นเดือน ปริมาณการเดิมพันสะสมในตลาดนี้ทะลุ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว

ความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ของช่องแคบฮอร์มุซ

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก โดยเป็นเส้นทางที่ขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20% ของปริมาณการขนส่งทั่วโลกก่อนสงคราม การตอบโต้ของอิหร่านต่อการโจมตีทางทหารของสหรัฐฯ และอิสราเอล นำไปสู่การปิดล้อมช่องแคบโดยพฤตินัย ส่งผลให้การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันลดลงอย่างมาก จนเหลือเพียงเล็กน้อย และก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ด้านพลังงานที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์

ปัจจุบัน เรือส่วนใหญ่เลือกที่จะเปลี่ยนเส้นทางหรือจอดรออยู่ข้างทาง ค่าประกันภัยพุ่งสูงขึ้น และความกังวลด้านความปลอดภัยกลายเป็นอุปสรรคสำคัญ การฟื้นฟูการจราจรทางน้ำให้กลับสู่ภาวะปกติจำเป็นต้องมีข้อตกลงที่น่าเชื่อถือจากทั้งสองฝ่าย และการจัดตั้งกลไกการรับประกันความปลอดภัยในการเดินเรือในระยะยาว

คำกล่าวที่เกี่ยวข้องของทรัมป์

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ช่องแคบฮอร์มุซอาจเปิดอีกครั้ง "ในเร็วๆ นี้" ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการระงับการโจมตีโรงงานพลังงานของอิหร่านเป็นเวลา 5 วัน เขากล่าวเสนอว่าสหรัฐฯ และอิหร่านอาจร่วมกันควบคุมช่องแคบ และกล่าวว่าทั้งสองฝ่าย "กระตือรือร้นที่จะบรรลุข้อตกลง"

ทรัมป์กล่าวเสริมว่า หากปัญหาเสรีภาพในการเดินเรือไม่สามารถแก้ไขได้ผ่านการเจรจา สหรัฐฯ จะ "ดำเนินการโจมตีทางอากาศอย่างเต็มรูปแบบต่อไป" คำกล่าวของเขาส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงในตลาดปรับตัวสูงขึ้นชั่วขณะ สะท้อนให้เห็นถึงความหวังในแง่ดีเกี่ยวกับความคืบหน้าของการหยุดยิง

การคาดการณ์ของตลาดสะท้อนให้เห็นถึงมุมมองในแง่ร้ายเกี่ยวกับการฟื้นตัวในระยะสั้น ในระยะยาว การฟื้นตัวมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม แต่ก็ยังขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเจรจาทางการทูตด้วย

ภาพรวมตลาดและความเสี่ยง

ในระยะสั้น (ก่อนวันที่ 15 เมษายน) โอกาสที่ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับสู่สภาวะปกติมีน้อย ความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานยังคงสูง และราคาน้ำมันและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกจะยังคงอยู่ในระดับสูง

หากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านประสบผลสำเร็จภายใต้การไกล่เกลี่ยของคนกลาง การจราจรข้ามช่องแคบอาจค่อยๆ กลับมาดำเนินการได้ในเดือนพฤษภาคมหรือมิถุนายน แต่หากไม่เป็นเช่นนั้น การปิดล้อมอย่างต่อเนื่องจะยิ่งทำให้ความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น

นักลงทุนควรติดตามการเปลี่ยนแปลงอัตราต่อรองแบบเรียลไทม์ของ Kalshi และ Polymarket อย่างใกล้ชิด รวมถึงแถลงการณ์ของทรัมป์ในภายหลัง และข้อมูลการขนส่งผ่านท่าเรือของ IMF PortWatch ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยหลักในตลาดปัจจุบัน และความเคลื่อนไหวทางการทูตใดๆ ก็อาจก่อให้เกิดความผันผวนอย่างมากได้

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

นักวิเคราะห์ตลาดขาดความมั่นใจในการฟื้นตัวระยะสั้นของการขนส่งทางเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซ บริษัท Kalshi ประเมินว่าโอกาสที่จะเกิดขึ้นก่อนวันที่ 15 เมษายนนั้นต่ำกว่า 25% ในขณะที่ Polymarket ประเมินไว้ที่ 39% ก่อนสิ้นเดือนเมษายน แม้ว่าทรัมป์จะกล่าวว่าช่องแคบอาจเปิดอีกครั้งในเร็ว ๆ นี้ และเสนอให้มีการควบคุมร่วมกัน แต่ปริมาณการขนส่งในปัจจุบันยังคงต่ำมาก และผลกระทบจากภาวะขาดแคลนพลังงานยังคงดำเนินต่อไป

โดยรวมแล้ว ระยะเวลาที่ช่องแคบจะเปิดอีกครั้งขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นอย่างมาก ในระยะสั้น ความไม่แน่นอนในตลาดพลังงานโลกจะยังคงอยู่ในระดับสูง ในขณะที่โอกาสที่จะเปิดช่องแคบอีกครั้งในระยะกลางถึงระยะยาวจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นตามเวลา



(กราฟราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ 4 ชั่วโมง, ที่มา: FX678)

เวลา 11:18 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 88.41 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล