เมื่อวันจันทร์ที่ 30 มีนาคม ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) กลับมาอยู่เหนือระดับ 100 อีกครั้ง ท่ามกลางสถานการณ์ที่ซับซ้อนของความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง โดยแตะระดับสูงสุดที่ 100.3399 ในช่วงการซื้อขาย และซื้อขายอยู่ในช่วง 100.04-100.33 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.10% เมื่อเทียบกับวันศุกร์ที่ผ่านมา



ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีความผันผวนในระดับสูงติดต่อกันหลายวันในเดือนนี้ โดยเพิ่มขึ้นสะสมเกือบ 2.72% ใกล้เคียงกับจุดสูงสุดในรอบ 11 เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าช่วงความผันผวนรายวันจะจำกัด แต่แรงซื้อนั้นแข็งแกร่งเป็นพิเศษ ส่งผลให้เพิ่มขึ้นติดต่อกันสี่วัน กล่าวโดยสรุป เหตุผลหลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นคือ: ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มสูงขึ้น ผลกระทบเชิงบวกตามปกติของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่อดอลลาร์ และการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของความคาดหวังของตลาดจาก "วงจรการลดอัตราดอกเบี้ย" ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไปสู่มาตรการ "ต่อต้านเงินเฟ้อ" ปัจจัยทั้งสามนี้รวมกันได้บดบังผลกระทบของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคปกติ

การวิเคราะห์พื้นฐาน

กลุ่มกบฏฮูตีเข้าร่วมความขัดแย้งอย่างเป็นทางการเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา และเมื่อรวมกับความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นในอิหร่าน ความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุน ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศความคืบหน้าสำคัญในการเจรจากับอิหร่านเมื่อสุดสัปดาห์ โดยระบุว่าอิหร่านได้ปฏิบัติตามข้อเรียกร้องส่วนใหญ่จาก 15 ข้อของสหรัฐฯ แล้ว อย่างไรก็ตาม ทำเนียบขาวได้ประกาศแผนปฏิบัติการภาคพื้นดินแบบหลายเป้าหมาย โดยมีเป้าหมายเพื่อยึดเกาะคาร์ก ซึ่งเป็นที่ตั้งของโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันที่สำคัญ และยึดแร่ยูเรเนียมประมาณ 1,000 ปอนด์จากเตหะราน สัญญาณเหล่านี้ทำให้ตลาดอยู่ในภาวะตึงเครียด บังคับให้เงินทุนยังคงไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องและปลอดภัยที่สุด นั่นคือดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับความขัดแย้ง ซึ่งเป็นประโยชน์โดยตรงต่อสหรัฐฯ ในฐานะผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ และให้การสนับสนุนเพิ่มเติมแก่ดอลลาร์จากสภาพแวดล้อมราคาน้ำมันที่สูง ในระยะสั้น เว้นแต่ว่าอิหร่านจะส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปรองดอง การแข็งค่าของดอลลาร์ในเดือนนี้ไม่น่าจะกลับตัวได้อย่างรวดเร็ว

การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในปี 2026 เปลี่ยนไปอย่างมาก จาก "การลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง" ไปเป็น "ความเป็นไปได้สูงที่จะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย หรืออาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย" ก่อนเกิดความขัดแย้ง ความเป็นไปได้ที่จะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่เพียง 4% แต่ขณะนี้พุ่งสูงขึ้นถึง 92% เจ้าหน้าที่ของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) หลายคนได้ออกมากล่าวอย่างเปิดเผยว่า พวกเขาเชื่อว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีมากกว่าความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ชะลอตัว และราคาน้ำมันที่สูงกำลังถูกส่งต่ออย่างรวดเร็วผ่านต้นทุนพลังงาน ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้น ในช่วงเย็นวันนี้ตามเวลาปักกิ่ง นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด จะกล่าวสุนทรพจน์ในงานสัมมนาที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด และตลาดกำลังจับตาดูคำกล่าวล่าสุดของเขาเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การเติบโต และเส้นทางนโยบายอย่างใกล้ชิด สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าเขามีนโยบายที่เข้มงวดขึ้น อาจยิ่งทำให้การซื้อดอลลาร์แข็งแกร่งขึ้น

รายงานการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นเมื่อวันที่ 18-19 มีนาคม เผยให้เห็นถึงท่าทีที่แข็งกร้าวอย่างชัดเจน โดยเน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่านโยบายการเงินยังล้าหลัง อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันต่ำกว่าระดับที่เป็นกลางมาก และได้หารือถึงขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต แม้กระทั่งกล่าวถึงความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้น 50 จุดพื้นฐาน รายงานการสำรวจ Tankan สำหรับไตรมาสแรก ซึ่งจะเผยแพร่ในวันพุธ น่าจะช่วยเสริมความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนเมษายน (ปัจจุบันราคาในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 70%) ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางอินเดียได้ใช้เงินประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนี้เพื่อปกป้องค่าเงินรูปี และกำหนดวงเงินสูงสุด 100 ล้านดอลลาร์สำหรับการถือครองเงินตราต่างประเทศในประเทศและต่างประเทศของธนาคารในประเทศ ส่งผลให้ค่าเงินรูปีดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในวันนี้ หลายประเทศในยุโรปและเอเชียยังคงแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แต่แรงกดดันต่อสกุลเงินของพวกเขายังไม่ลดลงอย่างพื้นฐาน ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นทางอ้อม

รายงาน JOLTS Job Openings and Labor Force Mobility Report, ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP และรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนมีนาคมในวันศุกร์นี้ คาดว่าจะมีการเผยแพร่ออกมา ตลาดคาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นประมาณ 60,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ 4.4% หากข้อมูลออกมาตรงตามหรือเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ก็จะยิ่งสนับสนุนนโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อันเนื่องมาจากวิกฤตพลังงาน แต่หากข้อมูลออกมาอ่อนแอเกินคาด แม้ว่าจะสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์ในระยะสั้น แต่คาดว่าผลกระทบจะจำกัดภายใต้แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะเงินเฟ้อในปัจจุบัน นอกจากนี้ เรายังคงติดตามอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์-ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ส่วนต่างระหว่างยูโร/ดอลลาร์กว้างขึ้นเล็กน้อยในระยะสั้น ความผันผวนอย่างรุนแรงในบริเวณนี้จะส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงต่อไป

มุมมองกระแสหลัก

FxPro: ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย การไหลเวียนของการค้า และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของเฟด ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นช่วยกระตุ้นความต้องการดอลลาร์ และเจ้าหน้าที่ FOMC เชื่อว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีความเร่งด่วนมากกว่า โดยมีโอกาส 92% ที่จะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026

ING: การมีส่วนร่วมของกลุ่มฮูตีทำให้ความกังวลเกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานรุนแรงขึ้น; รายงานการประชุมของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นส่งสัญญาณแข็งกร้าวอย่างชัดเจน; ค่าเงินรูปีของอินเดียฟื้นตัวหลังจากการแทรกแซงมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์; การซื้อดอลลาร์ยังคงแข็งแกร่ง

FX Empire: ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย + ราคาน้ำมันใกล้ 100 ดอลลาร์ + โอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น; ดัชนี DXY ทดสอบจุดสูงสุดใหม่ แนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน: FX678)

โครงสร้างและรูปแบบกราฟรายวัน: ดัชนี DXY สามารถทรงตัวเหนือระดับ 100 ได้สำเร็จ ใกล้จุดสูงสุดของช่วงราคา 11 เดือน แสดงให้เห็นถึงรูปแบบคลื่นขาขึ้น 5 ลูกที่อาจเกิดขึ้นได้ การทะลุแนวต้าน 100.25-100.50 อาจเปิดโอกาสให้ราคาขึ้นไปถึง 101.00-101.20 แนวรับสำคัญอยู่ที่ 99.50-99.80 หากทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้ จะทดสอบระดับ 98.80

ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และตัวชี้วัดทางเทคนิค: ราคาเคลื่อนไหวอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักทั้งหมด (5/10/20 วัน) และ Bollinger Bands แคบลง แสดงว่าความผันผวนระยะสั้นลดลง แต่แนวโน้มขาขึ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง RSI (14) อยู่ที่ประมาณ 62 ซึ่งอยู่ในระดับกลางถึงขาขึ้น และยังไม่เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไป ฮิสโตแกรม MACD ยังคงเป็นบวก และ Golden Cross ยังคงอยู่

การแจ้งเตือนปฏิทินทางการเงิน (เวลาฝั่งตะวันออก)

วันนี้ (วันจันทร์ที่ 30 มีนาคม): นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ จะจัดการสัมมนาที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด โดยเน้นเรื่องอัตราเงินเฟ้อและแถลงการณ์นโยบาย

วันอังคาร/วันพุธ: รายงานตำแหน่งงานว่างจาก JOLTS และข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP

วันศุกร์: รายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนมีนาคม (คาดการณ์เพิ่มขึ้น 60,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงาน 4.4%)

ประเด็นอื่นๆ ที่น่าจับตามอง ได้แก่ ผลสำรวจ Tankan ของญี่ปุ่น ข่าวลือเรื่องการแทรกแซงด้วยวาจาจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น สถานการณ์ล่าสุดในตะวันออกกลาง และแนวโน้มราคาน้ำมัน

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงเปลี่ยนจากการลดอัตราดอกเบี้ยไปเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น?
A: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็วผ่านต้นทุนด้านพลังงานและการขนส่ง และเจ้าหน้าที่ของ FOMC ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีความเร่งด่วนมากกว่าตลาดแรงงานที่ชะลอตัว ราคาในตลาดฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่เฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 พุ่งสูงขึ้นจาก 4% ก่อนเกิดความขัดแย้งเป็น 92% หากพาวเวลล์ย้ำถึงความสำคัญของการควบคุมเงินเฟ้อในสุนทรพจน์ที่ฮาร์วาร์ดในวันนี้ มันจะยิ่งเป็นการยืนยันการเปลี่ยนแปลงนี้ และตลาดส่วนใหญ่ได้ละทิ้งความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นไปแล้ว

คำถามที่ 2: การแทรกแซงของประเทศต่างๆ เช่น อินเดียและญี่ปุ่น เพื่อลดค่าเงินของตน มีผลกระทบอย่างไร และมีผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?
A: การใช้จ่ายเงินประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนนี้ของธนาคารกลางอินเดีย และการกำหนดข้อจำกัดเกี่ยวกับการถือครองเงินตราต่างประเทศของธนาคารต่างๆ ส่งผลให้ค่าเงินรูปีแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในวันนี้ นอกจากนี้ สัญญาณเชิงรุกจากรายงานการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นยังส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อเยนลดลงจากระดับ 160 อย่างไรก็ตาม การแทรกแซงเหล่านี้สามารถบรรเทาแรงกดดันในระยะสั้นเท่านั้น และไม่น่าจะพลิกกลับความแข็งแกร่งโดยรวมของดอลลาร์สหรัฐท่ามกลางความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความเห็นที่แตกต่างกันในนโยบาย แรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อสกุลเงินของประเทศคู่ค้าได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับกำลังซื้อของดอลลาร์ทางอ้อม

คำถามที่ 3: หากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในสัปดาห์นี้อ่อนแอเกินคาด เงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงอย่างมากหรือไม่?
A: แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานอาจสร้างแรงกดดันในระยะสั้นได้ แต่เนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะเงินเฟ้อได้ครอบงำตลาดอย่างสิ้นเชิง ผลกระทบจากรายงานการจ้างงานเพียงฉบับเดียวจึงคาดว่าจะจำกัด เว้นแต่ว่าอิหร่านจะส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปรองดอง การแข็งค่าของดอลลาร์ในเดือนนี้ไม่น่าจะกลับตัวอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในระดับมหภาคและการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดในขณะนี้มีความสำคัญมากกว่าข้อมูลตลาดแรงงานมาก