Vào thứ Hai (30 tháng 3), trong phiên giao dịch châu Âu, chỉ số đô la Mỹ (DXY) một lần nữa vượt mốc 100 trong bối cảnh phức tạp của cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông, đạt mức cao nhất là 100,3399 trong phiên, giao dịch trong khoảng 100,04-100,33 và tăng nhẹ 0,10% so với thứ Sáu tuần trước.



Đồng đô la Mỹ đã duy trì biến động mạnh trong nhiều ngày liên tiếp trong tháng này, với mức tăng lũy kế gần 2,72%, tiến gần đến mức cao nhất trong 11 tháng qua. Mặc dù biên độ biến động hàng ngày hạn chế, nhưng áp lực mua vào lại cực kỳ mạnh, dẫn đến bốn ngày tăng liên tiếp. Tóm lại, những lý do cốt lõi cho hiệu suất mạnh mẽ này của đồng đô la là: sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn, tác động tích cực truyền thống của giá dầu tăng đối với đồng đô la, và sự chuyển dịch nhanh chóng của thị trường từ "chu kỳ cắt giảm lãi suất" của Cục Dự trữ Liên bang sang các biện pháp "chống lạm phát". Ba yếu tố này kết hợp lại đã làm lu mờ tác động của các dữ liệu kinh tế vĩ mô thông thường.

Phân tích cơ bản

Phiến quân Houthi chính thức tham gia vào cuộc xung đột cuối tuần trước, và cùng với căng thẳng leo thang ở Iran, nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu tăng mạnh, gây ra sự hoảng loạn trong giới đầu tư. Tổng thống Trump tuyên bố đạt được tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán với Iran cuối tuần qua, cho biết Iran đã đáp ứng hầu hết 15 yêu cầu của Mỹ. Tuy nhiên, Nhà Trắng cũng công bố kế hoạch cho một chiến dịch tấn công trên bộ đa mục tiêu—nhằm chiếm đảo Kharg, nơi có cơ sở hạ tầng dầu mỏ quan trọng, và thu giữ khoảng 1.000 pound uranium từ Tehran. Những tín hiệu này khiến thị trường luôn trong tình trạng căng thẳng, buộc dòng vốn tiếp tục chảy vào các tài sản thanh khoản và an toàn nhất: đồng đô la Mỹ. Trong khi đó, giá dầu tăng vọt do kỳ vọng về xung đột, trực tiếp mang lại lợi ích cho Mỹ với tư cách là nước xuất khẩu năng lượng ròng, tạo thêm động lực cho đồng đô la trong bối cảnh giá dầu cao. Trong ngắn hạn, trừ khi Iran đưa ra tín hiệu rõ ràng về sự hòa giải, đà tăng của đồng đô la trong tháng này khó có thể nhanh chóng bị đảo ngược.

Việc định giá thị trường đối với chính sách tiền tệ năm 2026 của Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi mạnh mẽ từ "nhiều lần cắt giảm lãi suất" sang "xác suất cao không cắt giảm lãi suất, hoặc thậm chí có thể tăng lãi suất". Trước cuộc xung đột, xác suất không cắt giảm lãi suất chỉ là 4%, nhưng hiện đã tăng vọt lên 92%. Một số quan chức FOMC đã công khai tuyên bố rằng họ tin rằng rủi ro lạm phát lớn hơn nhiều so với những lo ngại về thị trường lao động đang hạ nhiệt, và giá dầu cao đang nhanh chóng được chuyển sang chi phí năng lượng, đẩy lạm phát tổng thể lên cao. Tối nay theo giờ Bắc Kinh, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ phát biểu tại một hội thảo của Đại học Harvard, và thị trường đang tập trung cao độ vào những nhận xét mới nhất của ông về lạm phát, tăng trưởng và lộ trình chính sách - bất kỳ tín hiệu cứng rắn nào cũng có thể củng cố thêm việc mua đô la.

Biên bản cuộc họp ngày 18-19 tháng 3 của Ngân hàng Nhật Bản thể hiện rõ lập trường cứng rắn, liên tục nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ đã tụt hậu, lãi suất hiện tại thấp hơn nhiều so với mức trung lập, và thảo luận về quy mô của các đợt tăng lãi suất trong tương lai, thậm chí đề cập đến khả năng tăng 50 điểm cơ bản. Báo cáo khảo sát Tankan quý đầu tiên, dự kiến công bố vào thứ Tư, có khả năng củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Tư (hiện được thị trường tương lai định giá ở mức khoảng 70%). Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã chi khoảng 30 tỷ USD trong tháng này để bảo vệ đồng rupee và đặt mức trần 100 triệu USD đối với lượng dự trữ ngoại hối trong và ngoài nước của các ngân hàng trong nước, dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ của đồng rupee ngày hôm nay. Nhiều quốc gia châu Âu và châu Á tiếp tục can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng áp lực lên tiền tệ của họ về cơ bản vẫn chưa giảm bớt, gián tiếp củng cố sức mạnh của đồng đô la Mỹ.

Báo cáo về số lượng việc làm trống và sự dịch chuyển lực lượng lao động của JOLTS, dữ liệu việc làm khu vực tư nhân của ADP, và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3 dự kiến sẽ được công bố. Dự báo chung của thị trường là số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng khoảng 60.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,4%. Nếu dữ liệu đáp ứng hoặc vượt quá kỳ vọng này, nó sẽ càng củng cố luận điểm về việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách do cú sốc năng lượng. Nếu dữ liệu yếu hơn dự kiến, mặc dù có thể gây áp lực tạm thời lên đồng đô la, nhưng tác động dự kiến sẽ hạn chế trong bối cảnh áp lực địa chính trị và lạm phát hiện nay. Hơn nữa, chúng tôi tiếp tục theo dõi chênh lệch tỷ giá hối đoái giữa đô la và các loại tiền tệ khác. Chênh lệch tỷ giá euro/đô la đã mở rộng nhẹ trong ngắn hạn; bất kỳ biến động mạnh nào trong lĩnh vực này sẽ đi kèm với việc đồng đô la mạnh lên hơn nữa và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

quan điểm chính thống

FxPro: Nhu cầu trú ẩn an toàn, dòng chảy thương mại và sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đều đang hỗ trợ đồng đô la. Giá dầu tăng cao đang thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la, và các quan chức FOMC tin rằng rủi ro lạm phát đang trở nên cấp bách hơn, với xác suất 92% không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2026.

ING: Sự can thiệp của lực lượng Houthi làm trầm trọng thêm những lo ngại về chuỗi cung ứng; Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản đưa ra những tín hiệu cứng rắn rõ ràng; Đồng rupee Ấn Độ phục hồi sau khi được can thiệp bằng 30 tỷ USD; hoạt động mua đô la vẫn mạnh mẽ.

FX Empire: Nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn + giá dầu gần 100 USD + xác suất Fed tăng lãi suất cao hơn, chỉ số DXY kiểm tra mức cao mới, xu hướng tăng ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày: FX678)

Cấu trúc và mô hình biểu đồ hàng ngày: Chỉ số DXY đã giữ vững trên mức 100, tiến gần đến đỉnh của phạm vi 11 tháng, cho thấy mô hình tăng giá năm sóng tiềm năng. Việc phá vỡ vùng kháng cự 100.25-100.50 có thể mở ra tiềm năng tăng giá lên 101.00-101.20; mức hỗ trợ quan trọng nằm ở 99.50-99.80, nếu phá vỡ xuống dưới mức này sẽ kiểm tra vùng 98.80.

Hệ thống đường trung bình động và các chỉ báo kỹ thuật: Giá đang chạy trên tất cả các đường trung bình động chính (5/10/20 ngày) và Dải Bollinger đang thu hẹp, cho thấy sự biến động ngắn hạn đã giảm nhưng xu hướng tăng vẫn không thay đổi. Chỉ số RSI (14) ở mức khoảng 62, cho thấy xu hướng trung lập đến tăng và chưa đi vào vùng quá mua. Biểu đồ MACD vẫn tích cực và tín hiệu giao cắt vàng tiếp tục xuất hiện.

Lời nhắc lịch tài chính (Giờ miền Đông)

Hôm nay (Thứ Hai, ngày 30 tháng 3): Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tổ chức một hội thảo tại Đại học Harvard, tập trung vào vấn đề lạm phát và các tuyên bố chính sách.

Thứ Ba/Thứ Tư: Báo cáo về số lượng việc làm trống của JOLTS, Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân của ADP.

Thứ Sáu: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3 (dự kiến tăng 60.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp 4,4%).

Các lĩnh vực khác cần theo dõi: Khảo sát Tankan của Nhật Bản, tin đồn về sự can thiệp bằng lời nói của Ngân hàng Nhật Bản, những diễn biến mới nhất ở Trung Đông và xu hướng giá dầu.

Câu hỏi thường gặp

Câu 1: Tại sao kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lại chuyển từ việc cắt giảm lãi suất sang khả năng tăng lãi suất?
A: Giá dầu cao đang nhanh chóng đẩy lạm phát tăng cao thông qua chi phí năng lượng và vận chuyển, và các quan chức FOMC đã tuyên bố rõ ràng rằng rủi ro lạm phát cấp bách hơn so với thị trường lao động đang hạ nhiệt. Giá thị trường tương lai cho thấy xác suất Fed không cắt giảm lãi suất vào năm 2026 đã tăng vọt từ 4% trước xung đột lên 92%. Nếu Powell nhắc lại ưu tiên kiểm soát lạm phát trong bài phát biểu tại Harvard hôm nay, điều đó sẽ càng khẳng định sự thay đổi này, và thị trường phần lớn đã từ bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Câu 2: Các biện pháp can thiệp của các quốc gia như Ấn Độ và Nhật Bản nhằm phá giá tiền tệ của họ có tác động như thế nào đến đồng đô la Mỹ?
A: Việc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ chi tiêu khoảng 30 tỷ USD trong tháng này và việc thiết lập giới hạn đối với lượng dự trữ ngoại hối của các ngân hàng đã dẫn đến sự phục hồi đáng kể của đồng rupee ngày hôm nay; các tín hiệu cứng rắn từ biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản cũng đã đẩy tỷ giá USD/JPY xuống từ mức 160. Tuy nhiên, những biện pháp can thiệp này chỉ có thể làm giảm bớt áp lực ngắn hạn và khó có thể đảo ngược sức mạnh tổng thể của đồng đô la Mỹ trong bối cảnh nhu cầu trú ẩn an toàn và sự khác biệt về chính sách. Áp lực liên tục lên tiền tệ của các đối tác thương mại đã gián tiếp củng cố sức mua của đồng đô la.

Câu 3: Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tuần này yếu hơn dự kiến, liệu đồng đô la Mỹ có giảm giá mạnh không?
A: Mặc dù áp lực ngắn hạn từ dữ liệu việc làm là có thể xảy ra, nhưng do các xung đột địa chính trị và lạm phát đã hoàn toàn chi phối thị trường, tác động của một báo cáo việc làm đơn lẻ dự kiến sẽ bị hạn chế. Trừ khi Iran đưa ra tín hiệu rõ ràng về sự hòa giải, đà tăng của đồng đô la trong tháng này khó có thể bị đảo ngược nhanh chóng. Rủi ro địa chính trị vĩ mô và sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang hiện đang quan trọng hơn nhiều so với dữ liệu thị trường lao động.