สด > รายละเอียดข่าวสด
2026-04-07 09:20:51
[นักกลยุทธ์ของ Merrill Lynch: ทองคำเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น แต่การสนับสนุนเชิงโครงสร้างในระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง] (1) Emily Avioli รองประธานและนักกลยุทธ์การลงทุนของ Merrill Lynch กล่าวว่า ผลตอบแทนที่สูง ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และการทำกำไรได้สร้างอุปสรรคต่อทองคำในระยะสั้น แต่ปัจจัยเชิงโครงสร้างทั้งหมดที่เคยผลักดันราคาทองคำให้สูงกว่า 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์นั้นยังคงอยู่ และแนวโน้มระยะยาวของทองคำยังคงเป็นขาขึ้น (2) เธอชี้ให้เห็นว่า นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ราคาทองคำได้ร่วงลงประมาณ 16% เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งขัดแย้งกับบทบาทดั้งเดิมของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ สาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงของสถานะการลงทุน การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย และพลวัตของค่าเงินดอลลาร์ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐาน หลังจากที่ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก สถานะการลงทุนในตลาดก็ถูกขยายออกไปมากเกินไป และการทำกำไรก็เพิ่มมากขึ้นจากการลดลงของเงินสดในสถาบันการเงิน (3) ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้การลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป และมีความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำเพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ก็แข็งค่าขึ้นเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งสร้างอุปสรรคต่อทองคำ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น การขาดดุลทางการคลังที่สูง แนวโน้มการอ่อนค่าของดอลลาร์ในระดับปานกลาง และการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรองของธนาคารกลางยังคงมีอยู่ เมื่อความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางคลี่คลายลง ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการเหล่านี้ควรจะกลับมามีประสิทธิภาพอีกครั้ง และทองคำจะยังคงเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ในพอร์ตการลงทุนที่สมดุล
