ดาวน์โหลด

[การวิเคราะห์ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนทั่วโลก: การกำหนดราคาพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ มีแนวโน้มแข็งกร้าว พันธบัตรญี่ปุ่นแสดงให้เห็นถึงความได้เปรียบอย่างมีนัยสำคัญ] ⑴ ณ วันพุธ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี อยู่ที่ 3.798% ต่ำกว่าเพียงออสเตรเลียที่ 4.637% และสหราชอาณาจักรที่ 4.251% ในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วหลักๆ และสูงกว่าพันธบัตรเยอรมนีอายุ 2 ปี 123.7 จุด ⑵ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.290% ต่ำกว่าสหราชอาณาจักรที่ 4.719% และออสเตรเลียที่ 4.925% แต่ยังคงสูงกว่าพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี 130.5 จุด ซึ่งบ่งชี้ว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีแนวโน้มแข็งกร้าวในการกำหนดราคาความคงตัวของอัตราเงินเฟ้อและเส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ⑶ ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอยู่ในระดับต่ำสุดในรูปแบบส่วนต่างผลตอบแทนทั่วโลก โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีอยู่ที่เพียง 1.390% ซึ่งต่ำกว่าผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ถึง 240.8 จุด และผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 2.397% ซึ่งต่ำกว่าผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ถึง 189.3 จุด และยังคงเป็นแหล่งหนี้สินหลักสำหรับการซื้อขายแบบ Carry Trade (4) การวิเคราะห์เชิงสถาบันชี้ให้เห็นว่า ด้วยสงครามอิหร่านที่ผลักดันอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกให้สูงขึ้น และการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซที่ทำให้ความไม่แน่นอนของห่วงโซ่อุปทานรุนแรงขึ้น ผลตอบแทนที่ค่อนข้างแข็งแกร่งของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้นสะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์ของตลาดที่แคบลงอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับขอบเขตของการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้ (5) ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศในยุโรปหลักและประเทศรอบนอกยังคงแคบลง ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรอิตาลีอายุ 10 ปีกับพันธบัตรเยอรมันอยู่ที่เพียง 78.7 จุดพื้นฐาน และส่วนต่างระหว่างพันธบัตรฝรั่งเศสกับพันธบัตรเยอรมันอยู่ที่ 64.7 จุดพื้นฐาน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการกำหนดราคาส่วนต่างความเสี่ยงของตลาดยูโรโซนยังไม่แสดงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ (6) เป็นที่น่าสังเกตว่า หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอาจเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้น ในขณะนั้น คลื่นการยุติการค้าแบบ Carry Trade ทั่วโลกอาจทำให้เกิดความปั่นป่วนชั่วคราวต่อสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูงและสินทรัพย์เสี่ยง