หลังจากการประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซของสหรัฐฯ ตลาดก็ตอบสนองในลักษณะที่คุ้นเคย คือ ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น และดอลลาร์แข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ ต่างจากในอดีต สินทรัพย์อื่นๆ นอกเหนือจากราคาน้ำมัน กลับตอบสนองอย่างค่อนข้างระมัดระวัง ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเมื่อเปิดตลาดในวันจันทร์ (13 เมษายน) และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 104.10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นประมาณ 7.8% ในวันเดียว

โดยทั่วไปแล้วหุ้นเอเชียปรับตัวลง แต่การขาดทุนอยู่ในระดับปานกลาง โดยดัชนีหลักลดลงประมาณ 1% ส่วนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ก็ปรับตัวลงต่ำกว่า 1% เช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าความตื่นตระหนกยังไม่แพร่กระจายในวงกว้าง และนักลงทุนได้ประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บางส่วนไว้แล้ว ทำให้พวกเขามีความอ่อนไหวต่อข่าวสารน้อยลง



บิลลี่ เหลียง นักกลยุทธ์การลงทุนจาก Global X ETFs กล่าวว่า หลายคนเชื่อว่าการประกาศล็อกดาวน์ของทรัมป์เป็นกลยุทธ์ในการเจรจาต่อรอง เขากล่าวว่า "ตลาดได้ถึงจุดสูงสุดของความไม่แน่นอนแล้ว และปฏิกิริยาตอบสนองก็ไม่รุนแรงเท่าเมื่อก่อน" การเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุดบ่งชี้ว่านักลงทุนมีความยืดหยุ่นต่อความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์มากขึ้น โดยความผันผวนลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนๆ

จุน เป่ย หลิว หัวหน้าผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Ten Cap เชื่อว่าตัวชี้วัดความผันผวนบ่งชี้ว่าช่วงเวลาที่ตื่นตระหนกที่สุดอาจผ่านพ้นไปแล้ว เขากล่าวว่า "ดัชนี VIX ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ซึ่งน่าจะเป็นจุดสูงสุดของความกลัวและการเทขาย... จากนี้ไป ตลาดกำลังปรับตัว"

ทั้งสองฝ่ายชี้ให้เห็นว่า นักลงทุนมีความเข้าใจในแรงจูงใจของทรัมป์มากขึ้น และตลาดไม่ได้แสดงปฏิกิริยาเกินเหตุอีกต่อไปแล้ว

ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นและผลการดำเนินงานของสินทรัพย์

ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์ด้านพลังงานระดับโลก มีปริมาณการจราจรลดลงอย่างมากนับตั้งแต่เริ่มความขัดแย้ง การปิดล้อมดังกล่าวทำให้เกิดความคาดหวังว่าจะเกิดการขาดแคลนอุปทาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและทำให้ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก ทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเมื่อเปิดตลาดในวันจันทร์ และราคาน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ กลับมาสูงกว่า 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นมากกว่า 300 จุดนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น



(กราฟราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ รายวัน แหล่งที่มา: FX678)

ราคาทองคำสวนทางกับแนวโน้ม โดยปรับตัวลดลงเล็กน้อยท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ส่วนใหญ่เกิดจากการที่ธนาคารกลางของประเทศตลาดเกิดใหม่ขายทองคำเพื่อรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,725 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในระหว่างช่วงการซื้อขายในเอเชียและยุโรปเมื่อวันจันทร์ ลดลงประมาณ 0.5% จากราคาปิดของวันทำการก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่าความต้องการทองคำอาจฟื้นตัวหากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง

ความเสี่ยงระยะสั้นและความคาดหวังต่อการฟื้นตัวของตลาดหุ้น

โดยทั่วไป นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลงหลังจากช่วงเวลาผันผวนสั้นๆ ไมเคิล โยชิกามิ จาก Destination Wealth Management กล่าวว่า "ผมค่อนข้างมั่นใจว่าราคาน้ำมันจะลดลงจากระดับปัจจุบัน...เราจะได้เห็นราคาน้ำมันกลับไปที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล" เขาเชื่อว่าในที่สุดสหรัฐฯ และอิหร่านจะบรรลุข้อตกลงผ่านการเจรจา และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันจะค่อยๆ หายไปอย่างรวดเร็ว

สตีฟ ไบรซ์ จากสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด ชี้ให้เห็นว่า ราคาน้ำมันที่สูงจะทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินล่าช้าออกไป ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์แข็งขึ้น แต่สิ่งเหล่านี้เป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว เนื่องจากสหรัฐฯ กำลังหาทางลดอันดับความน่าเชื่อถือลง

ไบรซ์เชื่อว่าตราบใดที่สถานการณ์ไม่เลวร้ายลงอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดหุ้นก็พร้อมที่จะสนับสนุนการฟื้นตัว "นักลงทุนยังคงอยู่ในท่าทีระมัดระวัง แต่พื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคค่อนข้างเอื้ออำนวย ทำให้มีโอกาสที่ตลาดหุ้นจะฟื้นตัว"

ตลาดได้เปลี่ยนจากภาวะตื่นตระหนกมาเป็นการพิจารณาเรื่องราคาแล้ว

ขณะนี้ตลาดอยู่ในภาวะสมดุลที่เปราะบาง: ในด้านหนึ่ง ตลาดตระหนักถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น และในอีกด้านหนึ่ง ตลาดคาดการณ์ว่าความขัดแย้งจะค่อยๆ คลี่คลายลงในที่สุด นักลงทุนตีความถ้อยแถลงของทรัมป์ด้วยความใจเย็นมากขึ้น โดยไม่เกิดการเทขายอย่างตื่นตระหนกเหมือนในระยะแรกของความขัดแย้งอีกต่อไป

โยชิกามิสรุปว่า "นี่ไม่ใช่ผลลัพธ์แบบขาวดำ แต่เป็นพื้นที่สีเทา" กรอบเวลาทางการเมือง เช่น มติเรื่องอำนาจในการทำสงคราม ก่อให้เกิดความเสี่ยงสำคัญในระยะสั้น และรัฐบาลทรัมป์อาจเผชิญแรงกดดันมากขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจึงยังคงต้องให้ความสนใจกับข้อจำกัดเหล่านี้มากขึ้น

โดยรวมแล้ว ตลาดได้เปลี่ยนจากช่วงตื่นตระหนกในตอนแรกไปสู่ช่วงการประเมินความเสี่ยง และการลดลงของตัวชี้วัดความผันผวนบ่งชี้ว่าความกลัวสูงสุดอาจผ่านพ้นไปแล้ว แต่เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงส่งผลกระทบต่อแนวโน้มระยะสั้น

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

ในขณะที่การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซของสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและก่อให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แต่สินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น กลับตอบสนองในระดับปานกลาง ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนได้ประเมินความเสี่ยงบางส่วนไว้แล้ว และหันไปให้ความสนใจกับความคาดหวังในการเจรจาในอนาคต ราคาน้ำมันอาจยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น แต่ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าราคาจะลดลงเมื่อสถานการณ์เริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น ราคาทองคำแสดงผลการดำเนินงานที่หลากหลาย และผลตอบแทนพันธบัตรสะท้อนให้เห็นถึงการปรับตัวของความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน ทิศทางของตลาดในอนาคตขึ้นอยู่กับความเร็วของการลดความตึงเครียดและแรงกดดันจากกำหนดการทางการเมือง ความไม่แน่นอนในระยะสั้นยังคงอยู่ แต่ดูเหมือนว่าช่วงตื่นตระหนกได้ผ่านพ้นไปแล้ว

เวลา 14:16 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 104.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล