ในวันจันทร์ (13 เมษายน) ระหว่างช่วงตลาดเอเชียและยุโรป สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รวมถึงราคาทองคำสปอต เปิดตลาดต่ำลง ขณะที่ราคาน้ำมันเปิดตลาดสูงขึ้นอย่างมาก เนื่องจากความล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลงในการเจรจาช่วงสุดสัปดาห์ และข้อมูลที่ว่าสหรัฐฯ อาจปิดกั้นเส้นทางเดินเรือของอิหร่าน อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์พลิกผันที่น่าประหลาดใจเกิดขึ้น คือ ราคาน้ำมันยังคงรักษาระดับสูงไว้ ขณะที่ราคาทองคำดีดตัวขึ้นอย่างฉับพลัน ปัจจุบัน ราคาทองคำสปอตยังคงรักษาระดับการดีดตัวขึ้นและซื้อขายอยู่ที่ 4700 ลดลง 0.8% ก่อให้เกิดรูปแบบแท่งเทียนบวกเท็จ คือ เปิดตลาดต่ำแล้วดีดตัวขึ้น ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันในตลาดโลกยังคงอยู่ในระดับสูงประมาณ 8%

การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในกรุงอิสลามาบัดล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลงที่สำคัญ และทั้งสองฝ่ายยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากในประเด็นหลักๆ

อิหร่านเปิดเผยว่าสหรัฐฯ ได้ยื่นข้อเรียกร้องหลัก 3 ประการ ได้แก่ การแบ่งรายได้และผลประโยชน์ด้านการบริหารจัดการจากช่องแคบฮอร์มุซอย่างเท่าเทียมกัน การถอนยูเรเนียมเสริมสมรรถนะ 60% ทั้งหมด และการเพิกถอนสิทธิ์ในการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมของอิหร่านเป็นเวลา 20 ปี ซึ่งอิหร่านปฏิเสธข้อเรียกร้องทั้งหมดนี้อย่างเด็ดขาด

นอกจากนี้ ยังไม่มีข้อตกลงร่วมกันในประเด็นสำคัญ 6 ประเด็น รวมถึงการยุติกิจกรรมเสริมสมรรถนะยูเรเนียม การรื้อถอนโรงงานนิวเคลียร์ การปลดล็อกเงินทุน และการยกเลิกค่าธรรมเนียมการผ่านช่องแคบ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนของการเจรจา

ในขณะนี้ อิหร่านดูเหมือนจะอยู่ในท่าทีที่กระตือรือร้นมากกว่าที่คาดไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่าอิหร่านมีไพ่ต่อรองอยู่มากมาย และความคาดหวังที่จะมีการเจรจาอย่างต่อเนื่องก็ยังไม่ลดลง

จุดเปลี่ยนทางการทูต: การรักษาสันติภาพและข้อตกลงเล็กๆ น้อยๆ ปูทางสู่การเจรจา โอกาสในการเจรจายังคงเปิดกว้าง

แม้การเจรจาจะล้มเหลว แต่ก็ยังมีโอกาสที่จะลดความตึงเครียดในภูมิภาคได้

รองประธานาธิบดีแวนซ์ของสหรัฐฯ กล่าวเป็นนัยว่าข้อเสนอของสหรัฐฯ ยังคงสามารถใช้เป็นพื้นฐานสำหรับการเจรจาได้ ในขณะที่กระทรวงการต่างประเทศอิหร่านเน้นย้ำว่า "การทูตไม่มีวันสิ้นสุด" ผู้เชี่ยวชาญประเมินว่าทั้งสองฝ่ายเต็มใจที่จะเจรจาต่อ และข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ยังคงมีผลบังคับใช้ในทางทฤษฎี ข้อตกลงเล็กๆ น้อยๆ ในภายหลัง เช่น การหยุดยิงบางส่วนและการระงับมาตรการคว่ำบาตรบางอย่าง อาจปูทางไปสู่การเจรจาอย่างเป็นทางการได้

เอกอัครราชทูตอิหร่านประจำปากีสถานกล่าวด้วยว่า การเจรจาครั้งนี้เป็นจุดเริ่มต้นของกระบวนการที่เป็นระบบ และวางรากฐานสำหรับความคืบหน้าทางการทูตต่อไป

การประเมินที่สำคัญ: การหยุดยิงเป็นสิ่งสำคัญที่สุด การสู้รบระหว่างการเจรจาเป็นผลลัพธ์ที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด

จาง อี้ตง นักวิเคราะห์ชื่อดังในประเทศ ได้เสนอมุมมองที่สำคัญเกี่ยวกับสถานการณ์นี้ว่า "ไม่จำเป็นต้องไปใส่ใจกับผลลัพธ์ของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านมากนัก สิ่งที่สำคัญกว่าผลลัพธ์ก็คือการหยุดยิงครั้งนี้"

เขาชี้ให้เห็นว่า การหยุดยิงแสดงให้เห็นว่าทุกฝ่ายมีความปรารถนาที่จะถอนตัวและ "รักษาบาดแผล" แม้ว่าสถานการณ์จะผันผวนหลังจากนั้น ตราบใดที่มันไม่เลวร้ายลงอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดทุนก็จะค่อยๆ ปรับตัวเข้ากับสถานการณ์นั้นได้

ในมุมมองของเขา ความล้มเหลวของการเจรจาเป็นสิ่งที่คาดการณ์ได้ แต่โอกาสที่จะเกิดสงครามเต็มรูปแบบนั้นต่ำมาก "การสู้รบขณะเจรจา" น่าจะเป็นแนวทางที่เกิดขึ้นมากกว่า ไม่น่าเป็นไปได้ที่การเจรจาจะล้มเหลวและนำไปสู่ความขัดแย้งเต็มรูปแบบ การลดระดับความตึงเครียดจึงยังคงเป็นเหตุการณ์ที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด

ความสมดุลระหว่างกิจการทหารและกฎหมาย: ทางเลือกที่เหมาะสมภายใต้ข้อจำกัดของอำนาจ 60 วันและผลประโยชน์ภายในประเทศ

เป็นที่น่าสังเกตว่าการปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ อยู่ภายใต้ข้อจำกัดทั้งทางกฎหมายและความต้องการเชิงยุทธศาสตร์ภายในประเทศ

ภายใต้กฎหมายอำนาจสงคราม (War Powers Act) ประธานาธิบดีสามารถข้ามขั้นตอนการอนุมัติจากรัฐสภาเพื่อเริ่มปฏิบัติการทางทหารภายใน 60 วัน ซึ่งเป็นการให้การสนับสนุนทางกฎหมายในระยะสั้นแก่ท่าทีที่แข็งกร้าวของรัฐบาลทรัมป์ อย่างไรก็ตาม ระยะเวลา 60 วันจะหมดลงในสิ้นเดือนเมษายน นอกจากนี้ ดังที่ได้กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้านี้ แนวคิดหลักของการย้ายฐานการผลิตของอเมริกามาสู่ตลาดภายในประเทศนั้น จำเป็นต้องมีราคาน้ำมันสูงและอัตราเงินเฟ้อในระดับที่เหมาะสม ซึ่งทำให้สหรัฐฯ ไม่เต็มใจที่จะเข้าไปเกี่ยวข้องกับสงครามขนาดใหญ่ที่ทำให้กำลังของชาติลดลง

สำหรับสหรัฐอเมริกา สิ่งสำคัญคือการหาจุดสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อและราคาน้ำมันที่สูง และป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อกระบวนการย้ายฐานการผลิตกลับมายังประเทศต้นทาง

การประกาศของทรัมป์เกี่ยวกับการส่งเรือกวาดทุ่นระเบิดเพิ่มเติมไปยังช่องแคบฮอร์มุซและดำเนินการกวาดทุ่นระเบิดร่วมกับสหราชอาณาจักรและประเทศอื่นๆ ส่งสัญญาณที่เป็นรูปธรรม: การกวาดทุ่นระเบิดเป็นประโยชน์โดยตรงต่อความปลอดภัยในการเดินเรือในช่องแคบ และอิหร่านไม่น่าจะโจมตีเรือกวาดทุ่นระเบิดด้วยเจตนาเพื่อมนุษยธรรม ซึ่งจะช่วยป้องกันไม่ให้สถานการณ์บานปลายจนควบคุมไม่ได้

ข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ เรื่อง "การกระจายผลประโยชน์อย่างเท่าเทียม" ในช่องแคบฮอร์มุซ ยิ่งเผยให้เห็นความขัดแย้งในแก่นแท้ของตนเอง นั่นคือ สหรัฐฯ ไม่สามารถควบคุมช่องแคบฮอร์มุซได้เพียงลำพัง และไม่ได้กังวลอย่างมากเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น แต่กลับพยายามที่จะได้รับผลประโยชน์ที่เป็นรูปธรรมผ่านการต่อรอง ในขณะเดียวกันก็พยายามหลีกเลี่ยงการบ escalation ของสถานการณ์ที่อาจฉุดรั้งยุทธศาสตร์ภายในประเทศของตนลง

ตลาดน้ำมันดิบ: ปัญหาคอขวดด้านกำลังการขนส่งยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ราคาน้ำมันยังคงสูง

การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ล้มเหลวไม่ได้ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างไม่สมเหตุสมผล แต่กลับตอกย้ำแนวคิดหลักที่ว่า "การกลับไปสู่ระดับก่อนสงครามเป็นเรื่องยาก" ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ข้อจำกัดด้านกำลังการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซไม่น่าจะคลี่คลายลงในระยะสั้น

แม้ว่าปฏิบัติการกวาดล้างทุ่นระเบิดจะเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการเดินเรือ แต่อิหร่านยังคงควบคุมช่องแคบอย่างชัดเจน โดยเปิดให้เฉพาะเรือที่ไม่ใช่เรือรบที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบที่กำหนดเท่านั้น เรือรบที่เข้าใกล้ช่องแคบจะถือเป็นการละเมิดข้อตกลงหยุดยิงและจะได้รับการตอบโต้ที่รุนแรง

ภายใต้การควบคุมนี้ ประสิทธิภาพการเดินเรือในช่องแคบไต้หวันไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งได้ และความไม่แน่นอนในห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกยังคงมีอยู่

ตลาดทองคำ: หลังจากข่าวร้ายต่างๆ ถูกสะท้อนในราคาตลาดแล้ว ความเชื่อมั่นในแง่ดีก็ผลักดันให้ตลาดฟื้นตัวขึ้น

ประการแรก ข้อเท็จจริงที่ว่าช่องทางการทูตไม่ได้ถูกปิดอย่างสมบูรณ์ และความคาดหวังว่าจะมี "การต่อสู้ไปพร้อมกับการเจรจา" ทำให้ความลังเลที่จะเสี่ยงลดลง และลดโอกาสที่สถานการณ์จะบานปลายกลายเป็นความขัดแย้งเต็มรูปแบบ

ประการที่สอง กรอบเวลา 60 วันสำหรับการปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ สร้างข้อจำกัด ประกอบกับท่าทีที่ระมัดระวังของสหรัฐฯ ต่อสงครามขนาดใหญ่ ทำให้โอกาสในการเผชิญกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มีจำกัด

สุดท้ายนี้ การเน้นย้ำของจาง อี้ตง เกี่ยวกับตรรกะ "การให้ความสำคัญกับความปลอดภัยในการกำหนดราคา" ยังคงมีประสิทธิภาพอยู่ กล่าวคือ ระเบียบโลกปัจจุบันอยู่ในช่วงของการปรับโครงสร้างและความผันผวน และคุณลักษณะด้านความปลอดภัยยังคงเป็นปัจจัยหลักในการจัดสรรสินทรัพย์ ซึ่งให้การสนับสนุนมูลค่าในระยะยาวสำหรับทองคำ ในขณะเดียวกัน การที่แนวโน้มการแข็งค่าในระยะสั้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงเล็กน้อย ก็ได้ลดแรงกดดันด้านมูลค่าต่อทองคำลงไปอีก

ปัจจัยหลายประการรวมกันส่งผลให้ตลาดทองคำปรับตัวสูงขึ้น หลังจากที่ได้ปรับตัวรับมือกับปัจจัยลบในระยะสั้นแล้ว ตลาดก็เปลี่ยนไปสู่ความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการ "ผ่อนคลายความตึงเครียดและข้อจำกัดด้านเวลา" ซึ่งผลักดันให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นท่ามกลางความผันผวน

สรุป: เกมการเมืองระหว่างประเทศยังไม่จบสิ้น ตลาดกำลังจับจ้องไปที่ตัวแปรในอนาคต

สำหรับน้ำมันดิบ ความคืบหน้าของการฟื้นตัวของกำลังการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ความเข้มแข็งในการบังคับใช้กฎการเดินเรือของอิหร่าน และการที่สหรัฐฯ จะใช้มาตรการทางทหาร 60 วันเพื่อขยายการปิดล้อมหรือไม่นั้น จะเป็นตัวแปรหลักที่ส่งผลต่อราคาน้ำมัน และเรื่องราวในระดับสูงเช่นนี้ก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป

สำหรับทองคำ ความคืบหน้าของการเจรจาทางการทูต ความมั่นคงของข้อตกลงหยุดยิง แนวโน้มของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และความต่อเนื่องของตรรกะ "การให้ความสำคัญกับราคาในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย" จะเป็นตัวกำหนดการเปลี่ยนแปลงคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและตรรกะการประเมินมูลค่าของทองคำ ในระยะสั้น ทองคำอาจทรงตัวในแนวโน้มผันผวนแต่ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย

ปฏิสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาในตลาดยังคงดำเนินต่อไป และนักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการพัฒนาทางการทูตและการปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ และอิหร่าน ในขณะเดียวกันก็ต้องระมัดระวังจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น เช่น กำหนดเส้นตายที่ใกล้เข้ามาของกฎหมายอำนาจสงคราม และการกลับมาเจรจาอีกครั้ง

จากการประเมินของจาง อี้ตง ภายใต้บริบทของ "การต่อสู้ไปพร้อมกับการเจรจา" และ "การให้ความสำคัญกับราคาที่ปลอดภัย" นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับโอกาสจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ในน้ำมันดิบและมูลค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยระยะยาวของทองคำ โดยแสวงหาโอกาสการลงทุนที่แตกต่างท่ามกลางความไม่แน่นอน

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ปรากฏการณ์อีกอย่างหนึ่งได้ปรากฏขึ้นในภาพรวมทางเทคนิคของราคาทองคำสปอต นั่นคือการดีดตัวขึ้นหลังจากราคาดิ่งลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญ หากการดีดตัวขึ้นไม่สามารถต่อเนื่องและทะลุเหนือระดับ 4721 หรือแม้แต่ 4750 ได้ ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดการลดลงต่อไปหลังจากดีดตัวขึ้นจากระดับแนวรับแล้ว


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: บริษัทในเครือ EasyForex)

ราคาน้ำมันดิบ WTI ดีดตัวขึ้นเหนือระดับสำคัญ และกำลังทรงตัวอยู่ระหว่างสองระดับสำคัญ ซึ่งระดับสำคัญทั้งสองระดับนี้และการดีดตัวขึ้นที่อาจเกิดขึ้นนั้น ได้มีการกล่าวถึงไปแล้วในบทความสัปดาห์ที่แล้ว


(กราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน, ที่มา: EasyForex)

เวลา 18:51 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,722 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้าอยู่ที่ 103.99 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล