Vào thứ Hai (ngày 13 tháng 4), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm cả giá vàng giao ngay, mở cửa thấp hơn và giá dầu mở cửa cao hơn đáng kể do việc không đạt được thỏa thuận trong các cuộc đàm phán cuối tuần và thông tin cho rằng Hoa Kỳ có thể phong tỏa đường ra biển của Iran. Tuy nhiên, một diễn biến bất ngờ đã xảy ra: giá dầu tiếp tục duy trì ở mức cao, trong khi giá vàng phục hồi đơn phương. Hiện tại, giá vàng giao ngay đang duy trì xu hướng phục hồi và giao dịch ở mức 4700, giảm 0,8%, tạo thành mô hình nến tích cực giả (mở cửa thấp hơn và bật lên). Trong khi đó, giá dầu quốc tế vẫn ở mức cao khoảng 8%.

Cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran tại Islamabad đã không đạt được thỏa thuận thực chất nào, và hai bên vẫn còn bất đồng sâu sắc về các vấn đề cốt lõi.

Iran đã tiết lộ rằng Mỹ đưa ra ba yêu cầu về nguyên tắc: chia sẻ bình đẳng doanh thu và lợi ích quản lý từ eo biển Hormuz, loại bỏ toàn bộ uranium làm giàu 60%, và tước bỏ quyền làm giàu uranium của Iran trong 20 năm tới. Iran đã kiên quyết bác bỏ tất cả các yêu cầu này.

Hơn nữa, không đạt được sự đồng thuận về sáu vấn đề chính, bao gồm chấm dứt các hoạt động làm giàu uranium, tháo dỡ các cơ sở hạt nhân, giải phóng quỹ bị đóng băng và hủy bỏ phí qua eo biển, cho thấy sự phức tạp của các cuộc đàm phán.

Hiện tại, Iran dường như đang ở vị thế chủ động hơn dự kiến, cho thấy nước này có rất nhiều lợi thế đàm phán và kỳ vọng về việc tiếp tục đàm phán vẫn không hề giảm sút.

Bước ngoặt ngoại giao: Việc duy trì lệnh ngừng bắn và các thỏa thuận nhỏ mở đường, cửa sổ đàm phán vẫn còn mở.

Mặc dù các cuộc đàm phán đã đổ vỡ, vẫn còn khả năng giảm leo thang căng thẳng trong khu vực.

Phó Tổng thống Mỹ Vance ám chỉ rằng đề xuất của Mỹ vẫn có thể được dùng làm cơ sở cho các cuộc đàm phán, trong khi Bộ Ngoại giao Iran nhấn mạnh rằng "ngoại giao không bao giờ kết thúc". Các chuyên gia đánh giá rằng cả hai bên đều sẵn sàng tiếp tục đàm phán, và thỏa thuận ngừng bắn hai tuần về mặt lý thuyết vẫn còn hiệu lực. Các "thỏa thuận nhỏ" tiếp theo như ngừng bắn một phần và đóng băng một số lệnh trừng phạt có thể mở đường cho các cuộc đàm phán chính thức.

Đại sứ Iran tại Pakistan cũng tuyên bố rằng các cuộc đàm phán là sự khởi đầu của một quá trình mạch lạc và đặt nền tảng cho những tiến bộ ngoại giao tiếp theo.

Đánh giá chính: Ngừng bắn là ưu tiên hàng đầu; chiến đấu trong khi đàm phán là kết quả có khả năng xảy ra nhất.

Zhang Yidong, một nhà phân tích nổi tiếng trong nước, đã đưa ra một quan điểm quan trọng về tình hình: "Không cần phải quá chú trọng đến kết quả đàm phán giữa Mỹ và Iran; điều quan trọng hơn kết quả chính là lệnh ngừng bắn này."

Ông chỉ ra rằng chính thỏa thuận ngừng bắn cho thấy tất cả các bên đều mong muốn rút lui và "hồi phục sau xung đột". Ngay cả khi tình hình có biến động sau đó, miễn là không xấu đi đáng kể, thị trường vốn sẽ dần thích nghi.

Theo quan điểm của ông, việc đàm phán thất bại là điều đã được dự đoán trước, nhưng xác suất leo thang chiến tranh toàn diện là cực kỳ thấp. "Vừa đàm phán vừa chiến đấu" là con đường phát triển khả thi hơn - không có khả năng các cuộc đàm phán sẽ đổ vỡ và dẫn đến xung đột toàn diện. Việc giảm leo thang tình hình vẫn là sự kiện có khả năng xảy ra nhất.

Cân bằng quân sự và pháp lý: Một lựa chọn thực dụng trong bối cảnh quyền hạn 60 ngày và lợi ích trong nước.

Cần lưu ý rằng các hành động quân sự của Hoa Kỳ phải tuân thủ cả các ràng buộc pháp lý và các yêu cầu chiến lược trong nước.

Theo Đạo luật Quyền lực Chiến tranh, tổng thống có thể bỏ qua Quốc hội để khởi động hành động quân sự trong vòng 60 ngày, tạo cơ sở pháp lý ngắn hạn cho lập trường cứng rắn của chính quyền Trump. Tuy nhiên, thời hạn 60 ngày sẽ hết hạn vào cuối tháng Tư. Hơn nữa, như đã đề cập trong các bài báo trước, ý tưởng cốt lõi về việc chuyển dịch sản xuất của Mỹ sang thị trường nội địa đòi hỏi giá dầu cao và mức lạm phát phù hợp, điều này cho thấy Mỹ không muốn tham gia vào một cuộc chiến tranh quy mô lớn làm suy yếu sức mạnh quốc gia.

Đối với Hoa Kỳ, điều quan trọng là phải tìm ra sự cân bằng giữa lạm phát và giá dầu cao, đồng thời ngăn chặn giá năng lượng tăng vọt làm gián đoạn quá trình chuyển dịch sản xuất về nước.

Việc ông Trump tuyên bố điều thêm tàu quét mìn đến eo biển Hormuz và tiến hành các hoạt động quét mìn phối hợp với Anh và các nước khác gửi đi một tín hiệu thực tế: hoạt động quét mìn mang lại lợi ích trực tiếp cho an toàn hàng hải trong eo biển, và Iran khó có khả năng tấn công các tàu quét mìn với mục đích nhân đạo, do đó ngăn chặn tình hình leo thang ngoài tầm kiểm soát.

Yêu cầu "phân phối lợi ích bình đẳng" của Mỹ tại eo biển Hormuz càng làm nổi bật mâu thuẫn cốt lõi của nước này: Mỹ không thể tự mình kiểm soát eo biển Hormuz, cũng không quá lo lắng về giá dầu tăng cao, mà thay vào đó, họ đang cố gắng đạt được những lợi ích thiết thực thông qua đàm phán trong khi tránh leo thang tình hình có thể làm tổn hại đến chiến lược nội địa của mình.

Thị trường dầu thô: Tình trạng tắc nghẽn năng lực vận chuyển vẫn chưa được giải quyết, giá dầu vẫn ở mức cao.

Việc đàm phán giữa Mỹ và Iran đổ vỡ không gây ra sự tăng vọt bất thường về giá dầu; thay vào đó, nó củng cố luận điểm cốt lõi rằng "rất khó để quay trở lại mức giá trước chiến tranh", xuất phát từ thực tế là những hạn chế về năng lực vận chuyển ở eo biển Hormuz khó có thể được nới lỏng trong ngắn hạn.

Mặc dù hoạt động rà phá thủy lôi là một tín hiệu tích cực cho việc lưu thông hàng hải, Iran vẫn duy trì quyền kiểm soát rõ ràng đối với eo biển, chỉ mở cửa cho các tàu phi quân sự tuân thủ các quy định cụ thể. Các tàu quân sự tiếp cận eo biển sẽ bị coi là vi phạm thỏa thuận ngừng bắn và sẽ phải đối mặt với phản ứng mạnh mẽ.

Dưới sự kiểm soát này, hiệu quả điều hướng hàng hải ở eo biển Đài Loan khó có thể trở lại mức trước xung đột, và sự bất ổn trong chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu vẫn tiếp diễn.

Thị trường vàng: Sau khi tất cả những tin tức tiêu cực đã được phản ánh vào giá, sự lạc quan đã dẫn đến sự phục hồi.

Thứ nhất, việc các kênh ngoại giao không bị đóng hoàn toàn và kỳ vọng "vừa đàm phán vừa giải quyết xung đột" đã làm giảm tâm lý ngại rủi ro và giảm khả năng tình hình leo thang thành một cuộc xung đột toàn diện.

Thứ hai, khung thời gian 60 ngày cho hành động quân sự của Mỹ tạo ra những hạn chế, cùng với thái độ thận trọng của Mỹ đối với chiến tranh quy mô lớn, làm giảm bớt cơ hội đối mặt với các rủi ro địa chính trị.

Cuối cùng, sự nhấn mạnh của Trương Nghệ Mưu vào logic "ưu tiên định giá an toàn" vẫn hiệu quả - trật tự quốc tế hiện đang trong giai đoạn tái cấu trúc và hỗn loạn, và thuộc tính an toàn vẫn là yếu tố cốt lõi trong phân bổ tài sản, điều này mang lại sự hỗ trợ định giá dài hạn cho vàng. Đồng thời, sự giảm nhẹ xu hướng tăng giá ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ đã làm giảm thêm áp lực định giá đối với vàng.

Nhiều yếu tố kết hợp lại đã thúc đẩy thị trường vàng, sau khi đã hấp thụ các yếu tố tiêu cực ngắn hạn, chuyển sang kỳ vọng lạc quan về "căng thẳng giảm bớt + hạn chế về thời gian", dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ của giá cả.

Kết luận: Các cuộc chơi địa chính trị vẫn chưa kết thúc; thị trường đang tập trung vào các biến số trong tương lai.

Đối với dầu thô, tiến trình khôi phục năng lực vận chuyển hàng hải ở eo biển Hormuz, mức độ thực thi các quy tắc hàng hải của Iran, và việc liệu Hoa Kỳ có sử dụng quyền lực quân sự 60 ngày để mở rộng lệnh phong tỏa hay không sẽ là những biến số cốt lõi ảnh hưởng đến giá dầu, và diễn biến ở cấp cao có khả năng sẽ tiếp tục.

Đối với vàng, tiến trình đàm phán ngoại giao, sự ổn định của thỏa thuận ngừng bắn, xu hướng của chỉ số đô la Mỹ và sự duy trì logic "ưu tiên giá trú ẩn an toàn" sẽ quyết định sự thay đổi thuộc tính trú ẩn an toàn và logic định giá của nó. Trong ngắn hạn, nó có thể duy trì xu hướng biến động nhưng tăng nhẹ.

Sự tương tác giữa rủi ro địa chính trị và giá cả thị trường vẫn tiếp diễn, và các nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến những diễn biến ngoại giao và hành động quân sự của Mỹ và Iran, đồng thời phải thận trọng trước những bước ngoặt tiềm tàng như thời hạn sắp đến của Đạo luật Quyền lực Chiến tranh và việc nối lại đàm phán.

Dựa trên đánh giá của Zhang Yidong, trong bối cảnh "vừa đàm phán vừa chiến đấu" và "ưu tiên giá cả an toàn", các nhà đầu tư nên tập trung vào các cơ hội chênh lệch giá địa chính trị trong dầu thô và giá trị trú ẩn an toàn dài hạn của vàng, tìm kiếm các cơ hội đầu tư khác biệt trong bối cảnh bất ổn.

Phân tích kỹ thuật: Một hiện tượng khác đã xuất hiện trong bức tranh kỹ thuật của giá vàng giao ngay, đó là sự bật tăng trở lại sau khi giá giảm mạnh xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng. Nếu sự bật tăng này không tiếp tục và không vượt qua được mức 4721 hoặc thậm chí 4750, sẽ có nguy cơ giảm giá thêm sau khi bật tăng từ mức hỗ trợ.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: công ty con của EasyForex)

Giá dầu thô WTI đã tăng vọt vượt qua một mức quan trọng và hiện đang củng cố giữa hai mức quan trọng. Hai mức quan trọng này và khả năng phục hồi đã được nêu bật trong bài báo tuần trước.


(Biểu đồ giá dầu thô WTI kỳ hạn hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 18:51 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.722 USD/ounce, và giá dầu thô WTI kỳ hạn ở mức 103,99 USD/thùng.