ตามรายงานของ APP สมาชิกสภาบริหารธนาคารกลางยุโรป (ECB) นายเรห์น กล่าวว่า อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในปีนี้ เนื่องจากความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในอิหร่านและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่ขณะนี้ผู้กำหนดนโยบายยังไม่แน่ใจเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ย นายเรห์น กล่าวอย่างชัดเจนว่า “การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในปีนี้ แต่ยังไม่ชัดเจนว่าสงครามครั้งนี้จะมีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อในระยะกลางอย่างไร ECB จะติดตามสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด” คำแถลงนี้เน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนของผลกระทบจากภายนอกมากกว่าคำแถลงก่อนหน้านี้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการประเมินพื้นที่นโยบายของธนาคารกลางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล

ในการปราศรัยต่อสาธารณะครั้งล่าสุด เรห์น กล่าวเพิ่มเติมว่า ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องอันเนื่องมาจากสงคราม กำลังส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนอย่างรวดเร็วผ่านการนำเข้าพลังงาน ซึ่งอาจทำให้แรงกดดันด้านราคาเพิ่มสูงขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ผลกระทบในระยะกลางขึ้นอยู่กับระยะเวลาของความขัดแย้ง ความคืบหน้าของการฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทาน และความแข็งแกร่งของการตอบสนองความต้องการทั่วโลก ข้อมูลตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 14 เมษายน 2569 ราคา น้ำมันดิบเบรนท์ ยังคงอยู่ที่ประมาณ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งยังคงสูงขึ้นประมาณ 50% จากระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง ส่งผลให้ต้นทุนพลังงานและการขนส่งในยูโรโซนสูงขึ้นโดยตรง คาดว่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อโดยรวมในปี 2569 เพิ่มขึ้น 0.3-0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับการคาดการณ์เบื้องต้น

ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบสถานการณ์ผลกระทบของความขัดแย้งในอิหร่านต่ออัตราเงินเฟ้อและนโยบายอัตราดอกเบี้ยของยูโรโซน:

ท่าทีเชิงนโยบายนี้สะท้อนถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่ธนาคารกลางยุโรปกำลังเผชิญอยู่ กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าสินค้าในช่วงสงครามทำให้จำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเพื่อควบคุมความคาดหวัง ในอีกด้านหนึ่ง หากความขัดแย้งยืดเยื้อและนำไปสู่การลดลงอย่างมากของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ นโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไปอาจทำให้ความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้น สำหรับประเทศสำคัญในเอเชีย ซึ่งเป็นคู่ค้าสำคัญของยูโรโซน สภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงจะส่งผลกระทบทางอ้อมต่อความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกและการไหลเวียนของเงินทุนข้ามพรมแดน และต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ทำให้ความผันผวนทางเศรษฐกิจในภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้น

จากมุมมองที่กว้างขึ้น สถานการณ์ปัจจุบันเน้นให้เห็นถึงผลกระทบที่เพิ่มขึ้นของเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อมาตรการทางการเงินของประเทศพัฒนาแล้ว นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามรายงานการประชุมของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของยูโรโซน และความคืบหน้าในการฟื้นฟูช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด หากผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อในระยะกลางอ่อนกว่าที่คาดการณ์ไว้ การลดอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มต้นเร็วกว่าที่คาดไว้ ในทางกลับกัน ระยะเวลาการคงอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดอาจยืดเยื้อออกไป ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนยูโรและแนวโน้มตลาดพันธบัตร

สรุปโดยบรรณาธิการ : ความขัดแย้งในอิหร่านส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อระยะสั้นในยูโรโซนอย่างชัดเจนผ่านทางราคาน้ำมัน ขณะเดียวกันก็สร้างความไม่แน่นอนอย่างมากต่อแนวโน้มราคาระยะกลาง กลยุทธ์ที่ระมัดระวังและอิงข้อมูลของธนาคารกลางยุโรปมีเป้าหมายเพื่อสร้างสมดุลระหว่างเสถียรภาพราคาและการเติบโตทางเศรษฐกิจ ผู้เข้าร่วมตลาดควรประเมินความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างยืดหยุ่นและปรับการจัดสรรสินทรัพย์ตามพลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์และตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุด