Theo hãng tin APP, thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Rehn cho biết lạm phát chắc chắn sẽ tăng trong năm nay do cuộc xung đột đang diễn ra ở Iran và giá năng lượng cao, nhưng các nhà hoạch định chính sách hiện đang không chắc chắn về hướng đi của lãi suất. Ông Rehn tuyên bố rõ ràng: "Các quyết định về lãi suất không phải là đã được định trước. Mặc dù lạm phát tổng thể chắc chắn sẽ tăng trong năm nay, nhưng chưa rõ cuộc chiến này sẽ tác động như thế nào đến lạm phát trung hạn. ECB sẽ theo dõi sát sao các diễn biến trong cuộc xung đột ở Trung Đông và những tác động lan tỏa của nó đối với nền kinh tế." Tuyên bố này nhấn mạnh hơn vào sự không chắc chắn của các cú sốc bên ngoài so với các tuyên bố trước đây, làm nổi bật đánh giá dựa trên dữ liệu của ngân hàng trung ương về phạm vi chính sách.

Trong một bài phát biểu công khai gần đây, ông Rehn nói thêm rằng giá dầu cao dai dẳng do chiến tranh gây ra đang nhanh chóng lan sang lạm phát lõi ở khu vực đồng Euro thông qua nhập khẩu năng lượng, có khả năng làm gia tăng áp lực giá cả trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tác động trung hạn phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột, tiến độ phục hồi chuỗi cung ứng và sức mạnh của phản ứng nhu cầu toàn cầu. Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy tính đến ngày 14 tháng 4 năm 2026, giá dầu thô Brent giao ngay vẫn ở mức khoảng 98 đô la/thùng, vẫn tăng khoảng 50% so với mức trước xung đột, trực tiếp đẩy chi phí năng lượng và vận chuyển ở khu vực đồng Euro lên cao. Điều này dự kiến sẽ làm tăng tỷ lệ lạm phát chung trong năm 2026 thêm 0,3-0,5 điểm phần trăm so với dự báo ban đầu.

Bảng dưới đây so sánh các kịch bản tác động của cuộc xung đột Iran đối với lạm phát và chính sách lãi suất của khu vực đồng euro:

Lập trường chính sách này phản ánh tình thế khó xử mà Ngân hàng Trung ương châu Âu hiện đang phải đối mặt: một mặt, lạm phát nhập khẩu do chiến tranh gây ra đòi hỏi phải duy trì lãi suất cao hơn để ổn định kỳ vọng; mặt khác, nếu xung đột kéo dài và dẫn đến sự suy giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế, chính sách tiền tệ quá thắt chặt có thể làm trầm trọng thêm nguy cơ suy thoái. Đối với các quốc gia châu Á lớn, là những đối tác thương mại quan trọng của khu vực đồng euro, môi trường lạm phát cao sẽ ảnh hưởng gián tiếp đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu và dòng vốn xuyên biên giới, và chi phí năng lượng tăng cao cũng có thể lan truyền đến chuỗi cung ứng toàn cầu, làm gia tăng sự bất ổn kinh tế khu vực.

Nhìn từ góc độ rộng hơn, tình hình hiện tại cho thấy tác động khuếch đại của các sự kiện địa chính trị đối với chính sách tiền tệ của các nền kinh tế phát triển. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao biên bản các cuộc họp tiếp theo của ECB, dữ liệu PMI khu vực Eurozone và tiến độ khôi phục eo biển Hormuz. Nếu tác động của lạm phát trung hạn yếu hơn dự kiến, lộ trình cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu sớm hơn; ngược lại, thời kỳ duy trì lãi suất thấp có thể kéo dài, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái euro và xu hướng thị trường trái phiếu.

Tóm tắt của biên tập viên : Xung đột Iran rõ ràng đã đẩy lạm phát ngắn hạn ở khu vực đồng Euro tăng cao thông qua giá năng lượng, đồng thời tạo ra sự bất ổn đáng kể đối với xu hướng giá cả trung hạn. Chiến lược thận trọng dựa trên dữ liệu của Ngân hàng Trung ương châu Âu nhằm cân bằng hai mục tiêu ổn định giá cả và tăng trưởng kinh tế. Các bên tham gia thị trường nên linh hoạt đánh giá rủi ro của những thay đổi chính sách và điều chỉnh phân bổ tài sản dựa trên các động thái địa chính trị và các chỉ số kinh tế mới nhất.