Giá vàng đã phục hồi sau khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Năm (ngày 16 tháng 4), nhưng mức tăng tương đối khiêm tốn, thể hiện đặc điểm điều chỉnh kỹ thuật tổng thể. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 6 tăng 3,10 đô la lên 4826 đô la, trong khi hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 5 giảm 0,653 đô la xuống 78,975 đô la. Giá vàng đã chạm mức cao nhất trong thời gian ngắn, khoảng 4845 đô la, tăng khoảng 0,32% so với giá đóng cửa ngày giao dịch trước đó. Ngày giao dịch trước đó, giá vàng đã đạt mức cao nhất trong một tháng, cho thấy đà tăng giá đang tiếp tục tích lũy gần mức 4800 đô la.



Sự tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động mua vào kỹ thuật, với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai tích cực tham gia thị trường và đẩy giá ra khỏi phạm vi giao dịch ngắn hạn. Trên biểu đồ hàng ngày, cả vàng và bạc đều cho thấy những dấu hiệu ban đầu của xu hướng tăng, với các đường trung bình động ngắn hạn bắt đầu hướng lên, tạo ra một số hỗ trợ cho giá. Nhìn chung, thị trường không trải qua đợt bán tháo hoảng loạn, mà là một sự phục hồi điều chỉnh thận trọng, phản ánh nhu cầu cấu trúc liên tục của các nhà đầu tư đối với kim loại quý trong khi chờ đợi các tín hiệu địa chính trị và chính sách rõ ràng hơn.

Dựa trên những diễn biến thị trường mới nhất, sự tăng nhẹ của giá vàng là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, có thể tóm tắt là sự cộng hưởng của bốn yếu tố: "kỳ vọng về việc giảm bớt rủi ro địa chính trị + sự bất ổn của ngân hàng trung ương + áp lực lạm phát toàn cầu + sự phục hồi trong vận chuyển hàng hóa". Pakistan đang tích cực làm trung gian đàm phán để gia hạn lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, nhằm mục đích kéo dài thời gian cho cả hai bên; Sách Xám của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chỉ rõ sự bất ổn gia tăng trong các quyết định kinh doanh do xung đột ở Trung Đông, dẫn đến sự tăng vọt chi phí năng lượng trên diện rộng; GDP quý I của Trung Quốc tăng trưởng cao hơn dự kiến 5%; tỷ lệ lạm phát tháng 3 của khu vực đồng Euro được điều chỉnh tăng lên 2,6%, lần đầu tiên vượt quá mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu, chủ yếu do áp lực giá năng lượng; Chỉ số Baltic Dry Index tăng ngày thứ chín liên tiếp, đạt mức cao nhất trong bốn tháng, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với vận chuyển hàng hóa.

Trong khi đó, giá dầu thô New York dao động quanh mức 89,91 đô la/thùng, chỉ số đô la Mỹ phục hồi nhẹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,28%. Những yếu tố này kết hợp lại tạo nên môi trường thị trường hiện tại với "sự phục hồi tâm lý chấp nhận rủi ro nhưng vẫn có nhu cầu trú ẩn an toàn", đẩy giá vàng duy trì xu hướng tích cực trên mức 4.800 đô la.

Bối cảnh địa chính trị: Thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran do Pakistan làm trung gian kéo dài sự căng thẳng.

Sự phục hồi ngắn hạn hiện tại của giá vàng có liên quan mật thiết đến những thay đổi tinh tế trong tình hình địa chính trị Trung Đông. Theo các nguồn tin, Pakistan đang tăng cường nỗ lực gia hạn thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, sẽ hết hạn vào cuối tuần này, thêm hai tuần nữa, tạo thêm thời gian cho các cuộc đàm phán nhằm đạt được một nền hòa bình lâu dài. Cả Washington và Tehran đều tuyên bố rằng họ vẫn chưa đạt được thỏa thuận nào ngoài thời hạn tối thứ Ba theo giờ Mỹ, nhưng không bên nào muốn quay trở lại một cuộc xung đột toàn diện - cuộc chiến đã gây thiệt hại nghiêm trọng cho cơ sở hạ tầng của Iran và khiến giá năng lượng tăng mạnh ở nhiều quốc gia, bao gồm cả Mỹ.

Các vấn đề cốt lõi chưa được giải quyết bao gồm việc mở lại eo biển Hormuz, chương trình hạt nhân và phát triển tên lửa của Iran, và việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt. Những bất ổn này trực tiếp củng cố sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn: nếu việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn thất bại hoặc các cuộc đàm phán đổ vỡ, nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng sẽ tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, khiến dòng vốn đổ vào kim loại quý. Tuy nhiên, sự lạc quan hiện tại của thị trường về việc gia hạn thỏa thuận đã hạn chế sự tăng vọt của giá vàng, dẫn đến chủ yếu là các điều chỉnh kỹ thuật. Điều này cũng giải thích sự tăng giá vừa phải của vàng - các nhà đầu tư, theo logic "tin xấu là tin tốt", đang chọn mua vào khi giá giảm thay vì đuổi theo giá cao.

Các yếu tố từ ngân hàng trung ương: Sách Xám của Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu sự không chắc chắn về chiến tranh.

Báo cáo Sách Xám mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã cung cấp thêm hỗ trợ chính sách cho vàng. Báo cáo nêu rõ rằng xung đột ở Trung Đông là nguồn gây bất ổn lớn cho các doanh nghiệp, dẫn đến các quyết định thận trọng hơn về tuyển dụng, định giá và đầu tư vốn. Hầu hết các công ty đã chọn chiến lược "chờ đợi và quan sát", hoãn các cam kết dài hạn và thay vào đó tăng nhu cầu về lao động tạm thời hoặc theo hợp đồng. Hoạt động kinh tế ở hầu hết các khu vực của Hoa Kỳ tiếp tục mở rộng với tốc độ chậm đến vừa phải, với mức tăng giá chung ở mức khiêm tốn, nhưng chi phí năng lượng và nhiên liệu đã tăng mạnh ở cả 12 khu vực liên bang, và trong khi thị trường lao động vẫn ổn định, những căng thẳng về cấu trúc đã trở nên rõ ràng.

Tín hiệu này mang ý nghĩa kép đối với vàng: một mặt, chi phí năng lượng tăng cao do chiến tranh đã làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn như một công cụ phòng ngừa lạm phát truyền thống; mặt khác, sự không chắc chắn về lộ trình chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (liệu họ sẽ đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất hay duy trì cách tiếp cận thận trọng) càng thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Kết hợp với bối cảnh chỉ số đô la Mỹ phục hồi nhẹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,28%, vàng không bị giảm giá đáng kể do đồng đô la mạnh hơn. Thay vào đó, nó giữ vững ở mức trên 4.800 đô la, phản ánh tác động hỗ trợ gián tiếp của các yếu tố ngân hàng trung ương đối với giá vàng.

Hiện tại, các nhà giao dịch tin rằng có 36% khả năng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Dữ liệu kinh tế toàn cầu: Tăng trưởng của Trung Quốc vượt kỳ vọng trong khi áp lực lạm phát vẫn tồn tại ở khu vực đồng Euro.

Xét về mặt cơ bản, dữ liệu mới nhất từ Trung Quốc và khu vực đồng Euro đã cung cấp sự hỗ trợ cấu trúc cho vàng. GDP quý I của Trung Quốc tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá kỳ vọng của thị trường, và sản lượng công nghiệp trong tháng 3 tăng 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ hiệu suất mạnh mẽ trong sản xuất và xuất khẩu. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ chỉ tăng 1,7%, thấp hơn mức 2,8% của hai tháng trước đó, cho thấy sự chậm lại trong chi tiêu tiêu dùng và đầu tư tư nhân, và nguy cơ mất cân bằng cấu trúc trong nền kinh tế ngày càng tăng. Mô hình "sản xuất mạnh mẽ, tiêu dùng yếu" này đã thúc đẩy nhu cầu đối với hàng hóa (có lợi cho các kim loại công nghiệp như bạc), đồng thời cũng khiến các nhà đầu tư toàn cầu lo ngại về những rủi ro tiềm tàng, từ đó làm tăng nhu cầu đối với vàng.

Tại khu vực đồng Euro, dữ liệu do Eurostat công bố hôm thứ Năm cho thấy tỷ lệ lạm phát tháng 3 đã được điều chỉnh tăng lên 2,6% từ mức ước tính ban đầu là 2,5%, với lạm phát lõi ở mức 2,3% và lạm phát dịch vụ ở mức 3,2%. Đây là lần đầu tiên trong năm nay lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu, chủ yếu do chi phí năng lượng tăng cao vì xung đột ở Trung Đông. Pháp, Ý và Tây Ban Nha cũng điều chỉnh số liệu của họ tăng lên, càng khẳng định áp lực tăng giá toàn cầu do chiến tranh gây ra. Trong môi trường lạm phát cao này, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn càng được củng cố, phản ánh xu hướng giá dầu thô duy trì ở mức 92,50 USD/thùng.

Động lực về nguồn vốn và vị thế: Mua vào kỹ thuật chiếm ưu thế trong quá trình phục hồi thị trường hợp đồng tương lai.

Xét về khía cạnh nguồn vốn, sự tăng giá vàng hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động mua vào dựa trên phân tích kỹ thuật chứ không phải do dòng vốn lớn đổ vào. Hoạt động mua vào tích cực gần đây của các nhà giao dịch hợp đồng tương lai đã tạo đà cho xu hướng tăng ban đầu trên biểu đồ hàng ngày. Xét về khía cạnh vị thế, mặc dù báo cáo COT cụ thể vẫn chưa được cập nhật, thị trường cho thấy các vị thế mua đang dần được đóng lại quanh mức 4800 đô la, trong khi các vị thế bán đang cho thấy dấu hiệu rõ ràng của việc chốt lời. Đặc điểm "điều chỉnh vị thế nhẹ" này hạn chế sự tăng giá nhưng cũng tạo ra dư địa cho sự bứt phá tiếp theo. Kết hợp với bối cảnh đồng đô la Mỹ phục hồi nhẹ, không có dòng vốn chảy ra đáng kể khỏi kim loại quý; thay vào đó, các quỹ đang lựa chọn duy trì phân bổ chiến lược trong bối cảnh bất ổn.

Ý kiến chuyên gia

Nhiều tổ chức vẫn lạc quan về diễn biến của vàng trong năm 2026. Natasha Kaneva, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa Toàn cầu tại JPMorgan Chase, cho biết xu hướng đa dạng hóa dự trữ chính thức và phân bổ vốn đầu tư vẫn chưa kết thúc, dự đoán giá vàng sẽ tiến gần đến mức 5.000 USD/ounce vào quý IV năm 2026, và thậm chí có thể đạt 6.000 USD trong dài hạn. Goldman Sachs, Wells Fargo, Deutsche Bank và các tổ chức khác cũng đã nâng cao dự báo của họ, với giá mục tiêu cho năm 2026 tập trung trong khoảng 5.400-6.300 USD. Một cuộc khảo sát 30 nhà phân tích cho thấy giá vàng trung bình trong năm 2026 là 4.746,50 USD/ounce, mức dự báo hàng năm cao nhất từ trước đến nay, với các yếu tố chính bao gồm rủi ro địa chính trị, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, lo ngại về nợ của Mỹ và quá trình phi đô la hóa.

Các chuyên gia nhìn chung tin rằng, mặc dù các cuộc đàm phán ngừng bắn hiện tại giữa Mỹ và Iran đã mang lại sự giảm nhẹ căng thẳng trong ngắn hạn, nhưng các vấn đề cơ bản vẫn chưa được giải quyết. Cùng với sự không chắc chắn xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng như là "tài sản trú ẩn an toàn tối thượng". Một số nhà phân tích chỉ ra rằng nếu việc gia hạn ngừng bắn thất bại hoặc giá năng lượng tăng vọt trở lại, giá vàng có thể nhanh chóng vượt qua mốc 4.900 đô la. Nhìn chung, ý kiến của các chuyên gia đồng tình với sự điều chỉnh kỹ thuật hiện tại quanh mức 4.800 đô la, củng cố luận điểm tăng giá trong trung và dài hạn.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Giá vàng giao ngay hiện đang duy trì xu hướng trung lập đến tăng giá quanh mức 4.800 USD. Trên biểu đồ ngày, giá vẫn nằm dưới đường trung bình động đơn giản 200 kỳ (SMA) ở mức 4.831,22 USD, đóng vai trò là ngưỡng kháng cự ngay lập tức, hạn chế tiềm năng tăng giá. Tuy nhiên, chỉ báo MACD đã chuyển sang tích cực và chỉ báo RSI đang dao động quanh mức 60, cho thấy đà tăng giá vẫn mạnh mẽ nhưng chưa quá nóng.

Nếu giá vàng duy trì được vị thế và vượt qua đường SMA 200, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4916,20 đô la (mức thoái lui Fibonacci 61,8% của đợt giảm giá tháng 3). Nếu giá tiếp tục vượt qua mức này, tiềm năng tăng lên 5136 đô la và thậm chí là mức cao nhất chu kỳ là 5416 đô la. Ở chiều giảm, mức hỗ trợ đầu tiên nằm ở 4761,81 đô la (mức thoái lui Fibonacci 50%), với các mức hỗ trợ tiếp theo ở 4607 đô la (mức thoái lui Fibonacci 38,2%) và 4416 đô la (mức thoái lui Fibonacci 23,6%).

Biểu đồ 4 giờ cũng cho thấy mô hình trung lập đến tăng giá, với giá vàng giữ vững trên đường SMA 20 kỳ ($4770,80) và SMA 100 kỳ ($4641,39), nhưng gặp kháng cự từ đường SMA 200 kỳ ($4835,59). Chỉ số RSI đi ngang ở mức 56, và chỉ báo động lượng đang tăng nhẹ, cho thấy động lượng giảm giá hạn chế, và bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào cũng có thể thu hút những người mua giá thấp. Nhìn chung, các chỉ báo kỹ thuật hỗ trợ xu hướng tích cực hiện tại, nhưng cần một tín hiệu đột phá rõ ràng để xác nhận sự tiếp tục của xu hướng.