เมื่อวันจันทร์ที่ 27 เมษายน นักลงทุนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจับตาดูความเคลื่อนไหวล่าสุดเกี่ยวกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารแห่งอังกฤษในสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิด ท่ามกลางความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่กับอิหร่าน ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งเพิ่มสูงขึ้น เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย 0.12% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3550 ขณะที่อ่อนค่าลง 0.1% เมื่อเทียบกับยูโรมาอยู่ที่ 0.867 ก่อนหน้านี้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงความขัดแย้ง แต่ด้วยความหวังที่จะมีการบรรลุข้อตกลง เงินทุนบางส่วนจึงไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง ทำให้เงินปอนด์อ่อนค่าลงในระยะสั้น

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของสกุลเงินปลอดภัย

ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นรอบอิหร่านส่งผลให้ราคาน้ำมันโลกสูงขึ้น สร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างมากต่อสหราชอาณาจักร ซึ่งเป็นประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ การพึ่งพาน้ำมันจากตะวันออกกลางของยุโรปในระดับสูงหมายความว่าต้นทุนพลังงานจะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภคอย่างรวดเร็ว ในทางตรงกันข้าม สหรัฐอเมริกาซึ่งมีอัตราการพึ่งพาตนเองด้านพลังงานสูงกว่า มีความยืดหยุ่นต่อผลกระทบที่คล้ายคลึงกันมากกว่า นักลงทุนกำลังป้องกันความเสี่ยงขาลงของเงินปอนด์ในตลาดออปชั่นอย่างแข็งขัน โดยตำแหน่งขายชอร์ตเงินปอนด์เทียบกับดอลลาร์ใกล้ถึง 60% ในเดือนนี้ และเกิน 70% เมื่อเทียบกับยูโร ที่น่าสังเกตคือ การป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสงครามนั้นกระจุกตัวอยู่ในออปชั่นระยะยาว ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมองปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ว่าเป็นฉากหลังที่คงอยู่ถาวรมากกว่าเหตุการณ์ชั่วคราว ตัวชี้วัดการกลับตัวของความเสี่ยงยังแสดงให้เห็นว่านักลงทุนจ่ายเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นสำหรับตำแหน่งขายชอร์ตเงินปอนด์ในวันหมดอายุที่แตกต่างกัน สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการของนักลงทุนในการป้องกันมากกว่าการเพิ่มตำแหน่งเงินปอนด์ท่ามกลางความไม่แน่นอนหลายประการ ความผันผวนของราคาน้ำมันไม่เพียงแต่เพิ่มต้นทุนการนำเข้าโดยตรงเท่านั้น แต่ยังอาจขยายความเปราะบางของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรผ่านการส่งผ่านห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของการกำหนดราคาอัตราแลกเปลี่ยน

กลยุทธ์การพยากรณ์และการสื่อสารเกี่ยวกับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษจะประชุมในวันพฤหัสบดีนี้ โดยตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจะคงที่ นักลงทุนจะจับตาดูความเห็นที่แตกต่างกันในการลงคะแนนของคณะกรรมการและท่าทีโดยรวมของการสื่อสารของธนาคารกลาง ข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหราชอาณาจักรตั้งแต่ต้นปี ประกอบกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ธนาคารกลางอังกฤษปรับนโยบายอัตราดอกเบี้ยให้เข้มงวดขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ด้านการเงินคนหนึ่งตั้งข้อสังเกตว่า ค่าเงินปอนด์ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลด้านอุปสงค์ที่แข็งแกร่งและการได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจด้านพลังงานที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับยูโรโซน อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า ความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งแรกในเดือนกันยายนจะคงอยู่ได้ก็ต่อเมื่อมีผู้กำหนดนโยบายหลายคนแสดงความเห็นต่างเพื่อสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน สัญญาณใดๆ ที่ละเอียดอ่อนในรายงานการประชุมและรายงานนโยบายการเงินอาจทำให้ค่าเงินปอนด์ผันผวนอย่างมาก โดยผู้ค้าจะมุ่งเน้นไปที่การประเมินผลกระทบอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมัน เกมการกำหนดนโยบายนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับพลวัตของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและความน่าดึงดูดใจของเงินปอนด์ในกระแสเงินทุนทั่วโลก

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นและการประเมินความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นจาก 3.0% ในเดือนกุมภาพันธ์ การฟื้นตัวนี้ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลกระทบต่อราคาพลังงานจากช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งกับอิหร่าน ค่าใช้จ่ายด้านการขนส่งเพิ่มขึ้น 4.7% โดยราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับยานยนต์มีส่วนสำคัญ และราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลขายปลีกต่างก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัยและบริการในครัวเรือนก็ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันทำความร้อนที่พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน ในขณะที่ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเล็กน้อย แต่อัตราเงินเฟ้อด้านราคาบริการยังคงอยู่ในระดับสูง

การเปรียบเทียบข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร:

ระยะเวลา	อัตรา CPI รายปี (%)	อัตรา CPI หลักรายปี (%)
กุมภาพันธ์	3.0	3.2
มีนาคม	3.3	3.1

แม้จะมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในด้านอุปสงค์ ซึ่งช่วยป้องกันความเสี่ยงขาลงของเงินปอนด์ได้บ้าง นักลงทุนกำลังประเมินผลกระทบระยะยาวของวิกฤตพลังงานต่อกลไกการส่งผ่านนโยบายการเงิน และว่าสิ่งนี้จะเปลี่ยนแปลงเส้นทางของธนาคารกลางอังกฤษไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อหรือไม่ การอยู่ร่วมกันของโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านราคาถือเป็นความสมดุลที่สำคัญในการตัดสินใจของธนาคารกลาง และกำหนดพื้นฐานราคาของเงินปอนด์ในระยะสั้นถึงระยะกลางโดยตรง

เหตุการณ์ทางการเมืองภายในประเทศ ประกอบกับการวางตำแหน่งเชิงรับของตลาดออปชั่น

ความเคลื่อนไหวทางการเมืองภายในประเทศอังกฤษก็มีความน่าสนใจเช่นกัน นายกรัฐมนตรี เคียร์ สตาร์เมอร์ กำลังเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดมากขึ้นจากการแต่งตั้ง ปีเตอร์ แมนเดลสัน อดีตนักการเมืองอาวุโสของพรรคแรงงาน เป็นเอกอัครราชทูตประจำสหรัฐฯ พรรคแรงงานอาจประสบความสูญเสียอย่างมากในการเลือกตั้งระดับท้องถิ่นและระดับภูมิภาคในวันที่ 7 พฤษภาคม เนื่องจากพรรคปฏิรูปบริเตน (นำโดย ไนเจล ฟาราจ อดีตผู้สนับสนุนเบร็กซิต) รายงานการวิจัยระบุว่า ความแข็งแกร่งของเงินปอนด์ต่อผลกระทบจากเหตุการณ์เหล่านี้ ส่วนใหญ่มาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่ความเสี่ยงจากนโยบายการคลังที่อาจขยายตัวมากขึ้นหลังการเลือกตั้งยังคงมีอยู่ จึงต้องใช้ความระมัดระวัง ข้อมูลตลาดออปชั่นแสดงให้เห็นถึงปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงการเลือกตั้ง โดยส่วนใหญ่เกิดจากกระแสขาลง อย่างไรก็ตาม ประเด็นเรื่องอิหร่านกลับแสดงภาพที่แตกต่างออกไป โดยค่าพรีเมียมที่กระจุกตัวมากที่สุดเกิดขึ้นหลังนโยบายการเงินและวันเลือกตั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ค้ากำลังใช้การป้องกันระยะยาวต่อความเสี่ยงที่ยืดเยื้อ โดยรวมแล้ว ตลาดมีแนวโน้มที่จะป้องกันความเสี่ยงขาลงของเงินปอนด์มากกว่าที่จะไล่ตามศักยภาพขาขึ้น