เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 30 เมษายน ในช่วงตลาดซื้อขายของสหรัฐฯ ราคาทองคำสปอตระหว่างประเทศทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,550-4,620 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 5,595-5,600 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี แต่ยังคงเพิ่มขึ้นประมาณ 39% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ราคาทองคำแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการทรงตัวในระดับสูงเมื่อเร็วๆ นี้ โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนในช่วงปลายเดือนเมษายน

แม้ว่าราคาทองคำจะได้รับแรงหนุนในระยะสั้นเหนือระดับ 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ TD Securities กล่าวว่า แม้แนวโน้มระยะยาวของทองคำจะยังคงเป็นขาขึ้น แต่การเคลื่อนไหวของราคาทองคำยังคงถูกจำกัดอย่างมากจากความผันผวนของราคาน้ำมัน



ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ

ในรายงานโลหะมีค่าฉบับล่าสุด บาร์ต เมเลก หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ TD Securities ชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบันราคาทองคำอยู่ในช่วงการปรับฐาน สาเหตุหลักมาจากภาวะช็อกด้านอุปทานน้ำมันที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งกำลังกระตุ้นความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ส่งผลให้ธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกต้องคงนโยบายการเงินที่ค่อนข้างเข้มงวดไว้

ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระดับสูง ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อช่วงเวลาที่ความต้องการทองคำจากนักลงทุนสถาบัน กองทุนรวมดัชนี (ETFs) และธนาคารกลางอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ฝ่ายสนับสนุนด้านเทคนิคยังคงมีอยู่


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

แม้จะเผชิญกับอุปสรรคมากมาย เช่น อัตราเงินเฟ้อสูงและนโยบายการเงินที่เข้มงวด ตลาดทองคำก็ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง ปัจจุบัน ราคาทองคำสามารถทรงตัวอยู่เหนือระดับแนวรับสำคัญอย่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 4,258 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ที่ 4,619.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในระหว่างวัน เพิ่มขึ้น 1.6% ในวันนี้

เมเลกเน้นย้ำว่า ตราบใดที่ระดับแนวรับสำคัญที่ 4,258 ดอลลาร์ต่อออนซ์ยังไม่ถูกทะลุ การเคลื่อนตัวขึ้นในระยะยาวของทองคำจะไม่ถูกขัดจังหวะ อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนด้วยว่า ราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นความเสี่ยงด้านลบที่ใหญ่ที่สุดที่ทองคำเผชิญอยู่ในขณะนี้ หากราคาน้ำมันพุ่งสูงถึง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาทองคำอาจลดลงไปอยู่ใกล้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

แนวโน้มระยะยาวในแง่ดี

เมเลกยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของทองคำ และย้ำการคาดการณ์ของเขาว่าราคาทองคำอาจทะลุระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026

เขาได้วิเคราะห์ว่า เมื่อตลาดน้ำมันค่อยๆ มีเสถียรภาพและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลง ราคาทองคำคาดว่าจะดีดตัวขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 5,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ ในเวลานั้น นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนไปสู่ภารกิจหลักในการบรรลุเป้าหมายการจ้างงานเต็มที่ และปัจจัยหลายประการ เช่น ระดับหนี้ทั่วโลกที่สูง ความคืบหน้าของการลดการพึ่งพาดอลลาร์ และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง จะผลักดันให้ราคาทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

นอกจากนี้ เมเลกยังกล่าวอีกว่า ตลาดเงินกำลังเผชิญกับความเสี่ยงและโอกาสที่คล้ายคลึงกับทองคำ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะฉุดรั้งกิจกรรมทางเศรษฐกิจโลกในระยะสั้น ส่งผลให้ความต้องการใช้เงินในภาคอุตสาหกรรมลดลงและกดดันราคาเงินให้ลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อวิกฤตพลังงานคลี่คลายลง การฟื้นตัวของความต้องการในภาคอุตสาหกรรมจะช่วยหนุนราคาเงินอย่างแข็งแกร่ง