สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนเมษายน เวลา 20:30 น. ตามเวลาปักกิ่งในวันศุกร์นี้ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าจะมีตำแหน่งงานใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 55,000 ตำแหน่งในเดือนนั้น เมื่อเทียบกับผลการจ้างงานในช่วงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในหลายปีที่ผ่านมา อัตราการเติบโตนี้ถือว่าอ่อนแออย่างมาก แต่ก็ยังคงรักษาอัตราการว่างงานไว้ในระดับที่ค่อนข้างต่ำที่ 4.3% โดยรวมแล้ว แม้ว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะอยู่ในช่วงชะลอตัวอย่างช้าๆ แต่ก็ยังคงรักษาเสถียรภาพโดยรวมและความยืดหยุ่นของตลาดที่แข็งแกร่งไว้ได้ แม้จะเผชิญกับความท้าทายทั้งภายในและภายนอกหลายประการก็ตาม

มาตรฐานข้อมูลการจ้างงานกำลังเปลี่ยนแปลงไปอย่างเงียบๆ

ในอดีต การเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรกรรมในสหรัฐอเมริกาเดือนละน้อยกว่า 100,000 ตำแหน่ง มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง และเป็นสัญญาณเตือนว่าเศรษฐกิจกำลังจะเข้าสู่ภาวะถดถอย อย่างไรก็ตาม ตรรกะของตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ในปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานประมาณ 100,000 ตำแหน่งต่อเดือนนั้นเพียงพอที่จะรักษาเสถียรภาพของอัตราการว่างงานโดยรวม และทำให้ธนาคารกลางสหรัฐไม่มีเหตุผลเร่งด่วนที่จะต้องปรับนโยบายการเงิน



เดวิด ทินสลีย์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจากฝ่ายวิจัยของธนาคารแห่งอเมริกา กล่าวว่า ภาพรวมของรายงานการจ้างงานนี้สอดคล้องกับข้อมูลการจ้างงานก่อนหน้านี้ และลักษณะที่เกี่ยวข้องก็เด่นชัดยิ่งขึ้น โมเมนตัมโดยรวมของตลาดแรงงาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นในจำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตร ได้เข้าสู่สภาวะที่มั่นคงและแข็งแกร่งแล้ว อย่างไรก็ตาม ความมั่นคงของตลาดนี้เป็นเพียงแนวคิดเชิงสัมพัทธ์ ไม่ใช่แนวโน้มเชิงบวกที่แน่นอน สหรัฐฯ เพิ่มงาน 178,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม ซึ่งเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และถือเป็นผลการจ้างงานรายเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 แต่การเติบโตของงานเฉลี่ยต่อเดือนในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมาอยู่ที่เพียง 22,000 ตำแหน่งเท่านั้น หากไม่นับรวมการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานจากภาคอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพ จำนวนงานโดยรวมในสหรัฐฯ กลับลดลง

การจ้างงานและเงินเดือนแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการเบี่ยงเบนรูปตัว K

นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมเชื่อว่า การประเมินแนวโน้มตลาดแรงงานในปัจจุบันอย่างครอบคลุมนั้น ไม่สามารถอาศัยเพียงข้อมูลโดยรวมที่เผยแพร่อย่างเป็นทางการเท่านั้น ทินสลีย์กล่าวว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ระดับค่าจ้างโดยรวมและตัวเลขการจ้างงานทั้งหมดดูเหมือนจะทรงตัว แต่ภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจกำลังแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างแบบรูปตัว K ซึ่งหมายความว่า ในขณะที่ข้อมูลภายนอกยังคงทรงตัว แต่ช่องว่างการพัฒนาภายในกำลังกว้างขึ้น

ความแตกต่างของการเติบโตของค่าจ้างนั้นเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษ ในขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงในสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนเมษายน แต่ตัวเลขเฉลี่ยนี้ไม่ได้สะท้อนถึงการกระจายตัวที่แท้จริงของการเติบโตของค่าจ้าง ข้อมูลการวิจัยอย่างละเอียดจากธนาคารแห่งอเมริกาเผยให้เห็นว่ากลุ่มผู้มีรายได้สูงที่สุด 1 ใน 3 ของประชากรทั้งหมด มีค่าจ้างหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 6% ในเดือนเมษายน ในขณะที่กลุ่มผู้มีรายได้น้อยที่สุดมีค่าจ้างเพิ่มขึ้นเพียง 1.5% เมื่อพิจารณาถึงอัตราเงินเฟ้อ ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนมีนาคม ซึ่งหมายความว่ารายได้ที่แท้จริงของกลุ่มผู้มีรายได้น้อย หลังจากปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว กลับลดลง ซึ่งยิ่งเน้นย้ำถึงปัญหาความเหลื่อมล้ำทางรายได้ นอกจากนี้ สถานการณ์การจ้างงานยังแตกต่างกันไปตามขนาดของบริษัท โดยวิสาหกิจขนาดเล็กและขนาดจิ๋ว ยังคงลดการจ้างงานลงอย่างต่อเนื่องในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดลงอย่างมากของความสามารถในการรองรับงานของพวกเขา

ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกทางด้านนโยบาย

สภาพตลาดแรงงานที่ซับซ้อนและหลากหลายเป็นความท้าทายอย่างยิ่งสำหรับผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความขัดแย้งภายในเกี่ยวกับการกำหนดทิศทางนโยบายอัตราดอกเบี้ยในอนาคตก็ทวีความรุนแรงขึ้น

จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก กล่าวว่า ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจในปัจจุบันมีความขัดแย้งกัน ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน เช่น จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก แสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพของตลาด ในขณะที่ตัวชี้วัดที่ไม่ชัดเจน เช่น ผลสำรวจความเชื่อมั่นของผู้บริโภค บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังอ่อนตัวลง เขากล่าวเสริมว่า ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นถึงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ในขณะที่ข้อมูลจากการสำรวจที่ไม่ชัดเจนบางส่วนแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจยังคงชะลอตัวลงเล็กน้อย โดยรวมแล้ว ตัวชี้วัดเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงมีภาวะว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความแตกต่างระหว่างข้อมูลที่ชัดเจนและไม่ชัดเจนนี้อาจเกิดจากสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันที่มีการจ้างงานและการเลิกจ้างต่ำ การติดตามสถานการณ์ทางเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิดอย่างต่อเนื่องจึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์ของตลาด

โดยสรุปแล้ว ด้วยตลาดแรงงานที่โดยทั่วไปมีเสถียรภาพและอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง นักลงทุนในตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ในปีนี้ วิลเลียมส์ยังย้ำมุมมองของเขาอีกครั้งว่านโยบายการเงินในปัจจุบันเหมาะสมกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน และไม่จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนในระยะสั้น