นายกรัฐมนตรี นเรนทรา โมดี ของอินเดีย กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ (10 พฤษภาคม) เรียกร้องให้ชาวอินเดียลดการใช้เชื้อเพลิง ลดความถี่ในการเดินทางไปต่างประเทศ และระงับการซื้อทองคำ โดยเน้นย้ำถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงจากสงครามกับอิหร่าน ในการปราศรัยต่อสาธารณชนในเมืองไฮเดอราบัดทางตอนใต้ โมดีระบุว่าราคาน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก และเขาเรียกร้องให้ชาวอินเดียใช้ระบบขนส่งสาธารณะ ทำงานจากที่บ้าน และใช้รถร่วมกันเพื่อประหยัดเชื้อเพลิง



เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางส่งผลให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น อินเดียจึงกลายเป็นประเทศล่าสุดในกลุ่มประเทศเอเชียจำนวนมากที่สนับสนุนการประหยัดพลังงานเชื้อเพลิง เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่าข้อเสนอของอิหร่านในการยุติสงครามนั้น "ยอมรับไม่ได้โดยสิ้นเชิง" ซึ่งทำลายความหวังในสันติภาพและผลักดันราคาน้ำมันโลกให้สูงขึ้น ราคาน้ำมันดิบเบรนต์เพิ่มขึ้นมากกว่า 4% ในวันจันทร์ ใกล้แตะระดับ 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อินเดียพึ่งพาการนำเข้าเชื้อเพลิงเกือบ 85% ซึ่งรวมถึงน้ำมันดิบประมาณ 50% ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) 60% และก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) เกือบทั้งหมด โดยทั้งหมดขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นคาดว่าจะทำให้การขาดดุลการค้าและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียเพิ่มขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ค่าเงินรูปีก็อยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

โมดีกล่าวว่าการลดการเดินทางไปต่างประเทศและการนำเข้าทองคำจะช่วยรักษาทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อค่าใช้จ่ายในการนำเข้าของอินเดีย เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา หุ้นของบริษัทเครื่องประดับอินเดียร่วงลงมากถึง 10% โดยหุ้นของ Titan ซึ่งเป็นบริษัทเครื่องประดับในเครือ Tata Group ร่วงลงเกือบ 6% ในช่วงต้นของการซื้อขาย หุ้นของสายการบิน IndiGo ก็ร่วงลง 2.8% เช่นกัน ตามรายงานของสื่อท้องถิ่น สายการบินกำลังขยายเส้นทางบินระหว่างประเทศ โดยคาดว่าเที่ยวบินต่างประเทศจะคิดเป็น 40% ของความจุรายวันภายในปี 2030

ความยากลำบากทางเศรษฐกิจ

ในปีงบประมาณที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2026 อินเดียใช้จ่ายเงิน 174.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐไปกับน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม คิดเป็น 22% ของการนำเข้าทั้งหมด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการพึ่งพาทางเศรษฐกิจของประเทศต่อสินค้าโภคภัณฑ์จากต่างประเทศ อินเดียเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่เป็นอันดับสองของโลก รองจากจีน โดยมีมูลค่าการนำเข้าทองคำเกือบ 72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2025 ชาวอินเดียประมาณ 32.7 ล้านคนเดินทางไปต่างประเทศ โดยกว่า 14 ล้านคนเป็นนักท่องเที่ยวเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจ

ในรายงานฉบับวันที่ 4 พฤษภาคม บริษัทหลักทรัพย์ระดับโลก UBS Securities ระบุว่า "ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นวิกฤตพลังงานครั้งประวัติศาสตร์และนำมาซึ่งความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่สมดุล" บริษัทได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของอินเดียสำหรับปีงบประมาณสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2027 จาก 6.7% เหลือ 6.2% อดีตเอกอัครราชทูตอินเดียประจำสหรัฐอเมริกา นีรูปามา ราโอ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า "ฉันไม่คิดว่าวิกฤต (ทางเศรษฐกิจ) จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้" อย่างไรก็ตาม เธอระบุว่าอินเดียจะเผชิญกับ "ช่วงเวลาที่ยากลำบาก" เว้นแต่ว่าวิกฤตในตะวันออกกลางจะได้รับการแก้ไขอย่างสันติหรือมีการปรองดองเกิดขึ้น

แม้จะเผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจ รัฐบาลอินเดียยังคงรักษาระดับราคาน้ำมันเชื้อเพลิงค้าปลีกให้คงที่ และเลือกที่จะบรรเทาภาระให้กับบริษัทน้ำมันผ่านการลดภาษี ความต้องการน้ำมันเชื้อเพลิงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากราคาน้ำมันหน้าปั๊มยังคงทรงตัว นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะมีมาตรการทางเศรษฐกิจที่เข้มงวดมากขึ้นหลังจากการเลือกตั้งครั้งล่าสุดในหลายรัฐสำคัญ ซึ่งนำโดยพรรคภารติยะชนาตา (BJP) ของนายโมดี แต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้ยังไม่เกิดขึ้นจริง ในเดือนมีนาคม นายวี. อนันตะ นากเสรัน ที่ปรึกษาเศรษฐกิจหลักของอินเดีย เตือนว่าการขาดดุลการค้าของอินเดียจะ "เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" ในปีงบประมาณถัดไปที่จะสิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2027 เขากล่าวว่า "การควบคุมการขาดดุลต้องอาศัยการดูดซับทางการคลังของรัฐบาลและการแบ่งภาระระหว่างครัวเรือนและธุรกิจ"

การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและพื้นที่ทางนโยบายของอินเดียภายใต้ผลกระทบของราคาน้ำมัน

ING Group ให้การประเมินในแง่ดีพอสมควรในการวิเคราะห์เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม บริษัทเชื่อว่าแม้ว่าอินเดียจะมีความเสี่ยงต่อราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้น แต่โอกาสที่ธนาคารกลางอินเดียจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 นั้นมีน้อย

เหตุผลหลักคือต้นทุนที่เพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในอินเดียส่วนใหญ่ตกอยู่กับรัฐบาลและบริษัทน้ำมัน โดยมีการผลักภาระไปยังผู้บริโภคปลายทางเพียงเล็กน้อย ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ ปัจจุบันระดับเงินเฟ้อของอินเดียอยู่ที่ประมาณ 3% และสถาบันต่างๆ คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อรายปีน่าจะต่ำกว่า 5% นอกจากนี้ ธนาคารกลางอินเดียยังคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 5.25% ในการประชุมนโยบายเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการรักษานโยบายการเงินให้เป็นกลางและสงวนความยืดหยุ่นไว้สำหรับการปรับเปลี่ยนในอนาคต

ในการประเมินครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม ธนาคารพัฒนาเอเชียชี้ให้เห็นว่า ราคาน้ำมันดิบจะยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากวิกฤตการณ์ในตะวันออกกลางยืดเยื้อยาวนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยคาดว่าราคาเฉลี่ยจะอยู่ที่ 96 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2026 และจะคงอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2027

ธนาคารระบุอย่างชัดเจนว่าวิกฤตการณ์ราคาน้ำมันในรอบนี้จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจอินเดีย โดยคาดการณ์การเติบโตของ GDP สำหรับปีงบประมาณ 2027 (สิ้นสุดเดือนมีนาคม 2027) จะถูกปรับลดลง 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ เหลือ 6.3% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น 2.4 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 6.9% ที่สำคัญคือ พาร์คเกอร์เน้นย้ำเป็นพิเศษว่าวิกฤตเงินเฟ้อในอินเดียนั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก เนื่องจากอินเดียพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันและก๊าซมากกว่าประเทศอื่น

อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังชี้ให้เห็นว่าผลกระทบเชิงลบนี้ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในปีงบประมาณปัจจุบัน และคาดว่าเศรษฐกิจอินเดียจะ "ฟื้นตัว" ในปีงบประมาณถัดไป นอกจากนี้ยังเตือนว่าปรากฏการณ์เอลนีโญและราคาปุ๋ยที่สูงขึ้นอาจทำให้ความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อด้านอาหารรุนแรงขึ้นไปอีก

สรุป

โดยสรุปแล้ว การเรียกร้องของโมดีสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบอย่างรุนแรงของสงครามอิหร่านต่อเศรษฐกิจอินเดีย ในฐานะประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานและทองคำอย่างมาก อินเดียเผชิญกับความเสี่ยงอย่างมากต่อการขาดดุลการค้าและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่เพิ่มขึ้น ท่ามกลางราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและค่าเงินรูปีที่อ่อนค่าลง แนวทางปัจจุบันของรัฐบาลโมดีที่กระตุ้นให้ประชาชนประหยัดทรัพยากร แทนที่จะปรับราคาน้ำมันโดยตรง บ่งชี้ว่ารัฐบาลมีเครื่องมือทางนโยบายที่จำกัด ทิศทางในอนาคตของสถานการณ์ในตะวันออกกลางและว่ารัฐบาลอินเดียจะใช้มาตรการทางเศรษฐกิจที่เป็นระบบมากขึ้นหรือไม่นั้น จะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการพิจารณาว่าเศรษฐกิจของอินเดียจะสามารถรับมือกับวิกฤตพลังงานครั้งนี้ได้หรือไม่



(กราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้ารายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 15:40 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 11 พฤษภาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าอยู่ที่ 104.79 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล