เมื่อวันจันทร์ที่ 11 พฤษภาคม ราคาทองคำสปอตปรับตัวลดลงประมาณ 1% เหลือ 4,660 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบเดือนมิถุนายนลดลง 1.1% เหลือ 4,677.80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวสูงขึ้นเหนือ 104 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า 3.5% ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความไม่แน่นอนในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ประกอบกับการทรงตัวและการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำได้รับแรงกดดัน ราคาทองคำสปอตเพิ่งซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ ระหว่าง 4,650 ถึง 4,690 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยลดลงมากกว่า 11% จากราคาสูงสุดก่อนเกิดความขัดแย้งในปลายเดือนกุมภาพันธ์ ความสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปสู่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนที่จะมาถึง และพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องอย่างรวดเร็ว

แนวโน้มล่าสุดของตลาดทองคำสปอตและลักษณะทางเทคนิค

กราฟรายวันของราคาทองคำสปอตแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำในปัจจุบันลดลงมาอยู่ใกล้เส้นกลางของ Bollinger Band (26,2) ซึ่งอยู่ที่ 4698.59 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยมีเส้นบนอยู่ที่ 4870.31 ดอลลาร์/ออนซ์ และเส้นล่างอยู่ที่ 4526.87 ดอลลาร์/ออนซ์ รูปแบบแท่งเทียนล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการรวมตัวในระดับสูง ตัวชี้วัด MACD (26,12,9) แสดงค่า DIFF ที่ -28.53 และค่า DEA ที่ -37.13 โดยเส้น MACD อยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ บ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะสั้นยังคงอ่อนแอ นักลงทุนกำลังจับตาดูระดับแนวรับที่ 4650 ดอลลาร์/ออนซ์ หากระดับนี้ถูกทะลุ อาจลงไปทดสอบระดับต่ำสุดใกล้ 4500 ดอลลาร์/ออนซ์ ในทางกลับกัน หากราคาน้ำมันลดลงหรือมีสัญญาณเชิงบวกในการเจรจา ราคาทองคำคาดว่าจะดีดตัวขึ้นและทดสอบระดับ 4750 ดอลลาร์/ออนซ์ ในทางเทคนิคแล้ว ความสัมพันธ์เชิงลบในระยะสั้นระหว่างทองคำและน้ำมันดิบกลับมาเด่นชัดอีกครั้ง โดยราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้กดดันความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยผ่านการส่งผ่านภาวะเงินเฟ้อ

ผลกระทบโดยตรงของปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อราคาทองคำ

ความคืบหน้าล่าสุดในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาด ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพของอิหร่านอย่างชัดเจนเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา โดยเรียกข้อเสนอนั้นว่า "ยอมรับไม่ได้โดยสิ้นเชิง" ในทางกลับกัน อิหร่านยืนกรานที่จะยุติความขัดแย้งเต็มรูปแบบ ยกเลิกการปิดล้อมทางทะเล กลับมาส่งออกน้ำมัน และรับค่าชดเชยสงคราม ความแตกต่างอย่างมากในจุดยืนของทั้งสองฝ่ายนำไปสู่การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ช่องแคบนี้เคยรองรับการขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณหนึ่งในห้าของโลก ปัจจุบันมีเรือบรรทุกน้ำมันเพียงไม่กี่ลำที่ผ่านไปได้โดยไม่ได้ติดอุปกรณ์ติดตาม และความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานกำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่าความขัดแย้งดำเนินมาเป็นเวลาสิบสัปดาห์แล้ว และผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการเพิ่มขึ้นประมาณ 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลของราคาน้ำมัน จะเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนกำลังติดตามความคืบหน้าทางการทูตและการทหารอย่างใกล้ชิด หากสถานการณ์ยังคงยืดเยื้อต่อไป ความเสี่ยงที่ราคาทองคำจะลดลงก็จะยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณบ่งชี้ว่าความตึงเครียดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองคำอาจฟื้นตัวจากความเสียหายบางส่วนได้อย่างรวดเร็ว

การวิเคราะห์แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและแนวทางการดำเนินนโยบายการเงิน

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อทั่วโลก ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนมีนาคม โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน และตลาดส่วนใหญ่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ออกไปแล้ว จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนมีนาคม 2027 อยู่ที่ประมาณ 31% ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย ความน่าดึงดูดของทองคำลดลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเนื่องจากต้นทุนการถือครองที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนกำลังจับตาดูข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ เดือนเมษายนที่จะประกาศในวันพรุ่งนี้ หากข้อมูลสูงกว่าที่คาดไว้ ก็จะยิ่งเสริมความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยสูง ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอีก ในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นก็เพิ่มต้นทุนในการถือครองทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ๆ ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันในการขาย โดยรวมแล้ว แรงกดดันสองด้านจากเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยเป็นตรรกะพื้นฐานหลักที่อยู่เบื้องหลังแรงกดดันต่อราคาทองคำในปัจจุบัน

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: ผลกระทบระยะยาวของการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซต่อราคาทองคำในตลาดจะเป็นอย่างไร?
A: ช่องแคบนี้เป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก การปิดกั้นที่ยืดเยื้อจะผลักดันราคาน้ำมันดิบให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และส่งผลต่อภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก ซึ่งจะยิ่งทำให้สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงรุนแรงขึ้น ทองคำอาจยังคงเผชิญแรงกดดันให้ลดลงในระยะสั้น แต่หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นหรือการเจรจาล้มเหลว ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอาจพลิกกลับมาสนับสนุนการฟื้นตัวของราคาทองคำในภายหลัง

คำถามที่ 2: นักลงทุนควรตีความสัญญาณทางเทคนิคในปัจจุบันอย่างไร?
A: เส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4698 ดอลลาร์/ออนซ์ เป็นระดับแนวต้านที่สำคัญ ในขณะที่เส้นล่างที่ 4526 ดอลลาร์/ออนซ์ เป็นระดับแนวรับที่เป็นไปได้ ตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงระยะสั้นที่ต่อเนื่อง นักลงทุนควรให้ความสนใจกับระดับ 4650 ดอลลาร์/ออนซ์ ควบคู่ไปกับข้อมูล CPI ในวันพรุ่งนี้ เนื่องจากจะเป็นจุดอ้างอิงสำคัญในการประเมินการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป