Ngày thứ Hai, 11 tháng 5, giá vàng giao ngay giảm, hiện giảm khoảng 1% xuống còn 4.660 USD/ounce, trong khi giá vàng tương lai giao tháng 6 của Mỹ giảm 1,1% xuống còn 4.677,80 USD/ounce. Tuy nhiên, giá dầu thô Brent tăng lên trên 104 USD/thùng, tăng hơn 3,5%, chủ yếu do bế tắc trong các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran và sự gián đoạn liên tục đối với hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz. Giá dầu cao đang đẩy kỳ vọng lạm phát lên, cùng với sự ổn định và mạnh lên của đồng đô la Mỹ, gây áp lực lên các tài sản không sinh lời như vàng. Giá vàng giao ngay gần đây được giao dịch trong phạm vi hẹp từ 4.650 đến 4.690 USD/ounce, giảm hơn 11% so với mức cao nhất trước xung đột vào cuối tháng Hai. Sự chú ý của thị trường nhanh chóng chuyển sang dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 sắp tới của Mỹ và các diễn biến địa chính trị liên quan.

Xu hướng thị trường vàng giao ngay mới nhất và các đặc điểm kỹ thuật

Biểu đồ hàng ngày của giá vàng giao ngay cho thấy giá hiện đã giảm xuống gần dải Bollinger giữa (26,2), nằm ở mức 4698,59 USD/ounce, với dải trên ở mức 4870,31 USD/ounce và dải dưới ở mức 4526,87 USD/ounce. Các mô hình nến gần đây cho thấy sự tích lũy ở mức cao. Chỉ báo MACD (26,12,9) cho thấy giá trị DIFF là -28,53 và giá trị DEA là -37,13, với đường MACD nằm dưới đường số 0, cho thấy động lượng ngắn hạn vẫn còn yếu. Các nhà giao dịch đang tập trung vào mức hỗ trợ 4650 USD/ounce. Nếu mức này bị phá vỡ, giá có thể tiếp tục kiểm tra các mức thấp gần 4500 USD/ounce; ngược lại, nếu giá dầu giảm hoặc có tín hiệu tích cực trong các cuộc đàm phán, giá vàng dự kiến sẽ phục hồi và kiểm tra mức 4750 USD/ounce. Về mặt kỹ thuật, mối tương quan nghịch ngắn hạn giữa vàng và dầu thô lại trở nên rõ rệt hơn, khi giá dầu cao làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn thông qua cơ chế truyền dẫn lạm phát.

Tác động trực tiếp của các yếu tố địa chính trị đến giá vàng

Những diễn biến mới nhất trong các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran đã trở thành động lực chính của thị trường. Tổng thống Mỹ Trump đã thẳng thừng bác bỏ phản hồi của Iran đối với đề xuất hòa bình vào Chủ nhật tuần trước, gọi đó là "hoàn toàn không thể chấp nhận được". Mặt khác, Iran kiên quyết chấm dứt xung đột toàn diện, dỡ bỏ lệnh phong tỏa hải quân, nối lại xuất khẩu dầu mỏ và nhận bồi thường chiến tranh. Sự khác biệt đáng kể về lập trường giữa hai bên đã dẫn đến việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz bị gián đoạn liên tục. Eo biển này trước đây xử lý khoảng một phần năm lượng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới; hiện tại, chỉ có một vài tàu chở dầu đi qua mà không bật thiết bị theo dõi, và căng thẳng chuỗi cung ứng đang đẩy giá dầu thô tăng cao. Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng cuộc xung đột đã kéo dài mười tuần, và tác động lạm phát của việc giá dầu tăng khoảng 10 đô la mỗi thùng sẽ làm tăng đáng kể khả năng Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao, do đó gây áp lực giảm giá liên tục đối với vàng. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các diễn biến ngoại giao và quân sự tiếp theo. Nếu tình trạng bế tắc tiếp tục, rủi ro giảm giá đối với vàng sẽ càng gia tăng; Ngược lại, nếu có những dấu hiệu rõ rệt cho thấy căng thẳng đang giảm bớt, giá vàng có thể nhanh chóng phục hồi một phần những tổn thất trước đó.

Phân tích áp lực lạm phát và đường lối chính sách tiền tệ

Giá dầu cao đã trực tiếp đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên cao. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, với lạm phát lõi cũng tăng, và thị trường phần lớn đã loại trừ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất trước tháng 3 năm 2027 là khoảng 31%. Là một tài sản không lãi suất, sức hấp dẫn của vàng giảm đi trong môi trường lãi suất cao do chi phí nắm giữ tăng lên. Các nhà giao dịch đang tập trung vào dữ liệu CPI tháng 4 của Mỹ được công bố vào ngày mai; nếu dữ liệu cao hơn dự kiến, nó sẽ càng củng cố kỳ vọng về lãi suất cao, gây thêm áp lực giảm giá đối với vàng. Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ mạnh hơn cũng làm tăng chi phí nắm giữ vàng bằng đô la đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác, làm trầm trọng thêm áp lực bán. Nhìn chung, áp lực kép từ lạm phát và lãi suất là logic cơ bản cốt lõi đằng sau áp lực hiện tại đối với giá vàng.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tác động lâu dài của việc tắc nghẽn eo biển Hormuz đối với giá vàng giao ngay sẽ như thế nào?
A: Eo biển này là tuyến đường vận chuyển năng lượng toàn cầu quan trọng. Việc tắc nghẽn kéo dài sẽ liên tục đẩy giá dầu thô lên và truyền dẫn điều này đến lạm phát toàn cầu, củng cố môi trường lãi suất cao. Vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm giá trong ngắn hạn, nhưng nếu xung đột leo thang hoặc các cuộc đàm phán đổ vỡ, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể đảo chiều sau đó, hỗ trợ sự phục hồi của giá vàng.

Câu hỏi 2: Các nhà giao dịch nên diễn giải các tín hiệu kỹ thuật hiện tại như thế nào?
A: Đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 4698 USD/ounce tạo thành mức kháng cự quan trọng, trong khi đường dưới ở mức 4526 USD/ounce là mức hỗ trợ tiềm năng. Chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường số 0, cho thấy xu hướng giảm giá ngắn hạn tiếp tục diễn ra. Các nhà giao dịch nên chú ý sát mức 4650 USD/ounce cùng với dữ liệu CPI ngày mai, vì đây sẽ là điểm tham chiếu quan trọng để đánh giá diễn biến tiếp theo.