ตลาดโลกกำลังจับตาดูการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายนอย่างใกล้ชิด เนื่องจากราคาน้ำมันในตลาดโลกยังคงอยู่ในระดับสูง และต้นทุนที่อยู่อาศัยกำลังปรับตัวชั่วคราว ตลาดจึงคาดการณ์ว่าตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนจะสูงกว่าระดับก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ

ความคาดหวังของตลาดบ่งชี้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนเมษายน จาก 3.3% ในเดือนมีนาคม และอาจเป็นการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า สูงกว่า 0.2% ในปีก่อน และบางสถาบันเชื่อว่าเนื่องจากการปัดเศษ ตัวเลขสุดท้ายอาจสูงถึง 0.4% หากดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานแตะระดับ 0.4% ในที่สุด ก็จะยิ่งตอกย้ำความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาของภาวะเงินเฟ้อในสหรัฐฯ

หนึ่งในข้อกังวลที่ใหญ่ที่สุดในตลาดปัจจุบันเกิดจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องต่ออัตราเงินเฟ้อโดยรวม อันเนื่องมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เนื่องจากความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางและความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่ต่อการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันในตลาดโลกจึงพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ปัจจุบันราคาน้ำมันดิบเบรนท์อยู่ที่ประมาณ 104 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันที่สูงได้เริ่มผลักดันต้นทุนการขนส่ง การผลิต และต้นทุนผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกาให้สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ค่าเช่าที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ให้สูงขึ้น ตามที่ Lou Crandall หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Wrightson ICAP กล่าว สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ จะทำการปรับค่าเช่าและค่าเช่าเทียบเท่าที่อยู่อาศัยของเจ้าของ (OER) เพียงครั้งเดียวในรายงาน CPI เดือนเมษายน หน่วยงานคาดว่าการปรับปรุงนี้จะรวมข้อมูลค่าเช่าบางส่วนที่ยังไม่ได้สะท้อนก่อนหน้านี้ ส่งผลให้เกิด "ผลกระทบจากการปรับตาม" อย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์ของตลาดชี้ให้เห็นว่า การปรับค่าเช่าเพียงอย่างเดียวอาจผลักดัน CPI หลักให้สูงขึ้นประมาณ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์

เนื่องจากต้นทุนที่อยู่อาศัยคิดเป็นสัดส่วนสำคัญของดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงของข้อมูลค่าเช่าจึงส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตราเงินเฟ้อหลักโดยรวม ปัจจุบันตลาดกำลังประเมินทิศทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดอัตราดอกเบี้ย แต่ด้วยราคาน้ำมันระหว่างประเทศที่สูงขึ้นและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ตลาดจึงคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงขาดเงื่อนไขที่จะเปลี่ยนไปใช้นโยบายผ่อนคลายอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่า แม้การเติบโตของการจ้างงานจะชะลอตัวลง แต่ตลาดแรงงานโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ ในขณะเดียวกัน การใช้จ่ายของผู้บริโภคและกิจกรรมในภาคบริการยังไม่แสดงให้เห็นถึงการเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ตลาดเชื่อว่าหากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจขยายนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไปอีก ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่งฟื้นตัวขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ยังคงอยู่ในระดับสูง ตลาดกำลังปรับราคาเพื่อคาดการณ์ช่วงเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

จากมุมมองของตลาด หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินความคาดหมาย ตลาดทองคำ เงิน และโลหะมีค่าอื่นๆ อาจเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น เนื่องจากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงมักจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันตลาดได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดโลหะมีค่าอาจยังคงมีความผันผวนสูง นอกจากนี้ ตลาดหุ้นทั่วโลกยังเผชิญกับแรงกดดันบางประการ ความกังวลของตลาดคือ หากอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ธนาคารกลางทั่วโลกอาจยังคงรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทและแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันกำลังรักษาระดับการดีดตัวขึ้นในระดับต่ำ หากดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อาจทดสอบแนวต้านสำคัญเพิ่มเติม และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอาจปรับตัวสูงขึ้นต่อไป ในขณะเดียวกัน ความต้องการความเสี่ยงในตลาดอาจถูกกดดัน และเงินทุนทั่วโลกอาจไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง

โดยรวมแล้ว ตรรกะหลักของตลาดโลกได้กลับคืนสู่รูปแบบการซื้อขาย "เงินเฟ้อสูง" และ "อัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน" ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนจะเป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดทิศทางของตลาดในอนาคต

สรุปโดยบรรณาธิการ : ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาของภาวะเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้น การปรับตัวของค่าเช่าที่อยู่อาศัย และแรงกดดันต่อราคาสินค้าในภาคบริการ ล้วนเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ อาจดีดตัวขึ้นชั่วคราว หากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ พื้นที่ในการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยิ่งจำกัดลง ในขณะที่ดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐฯ อาจยังคงได้รับการสนับสนุน อย่างไรก็ตาม ตลาดจำเป็นต้องให้ความสนใจกับผลกระทบระยะยาวของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงในอนาคตของตลาดแรงงานสหรัฐฯ สถานการณ์ในตะวันออกกลาง และแนวโน้มราคาน้ำมัน จะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางนโยบายของเฟดและความเสี่ยงที่ตลาดโลกยอมรับได้