ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวลดลงในช่วงการซื้อขายในเอเชียและช่วงเช้าของยุโรปในวันอังคาร โดยราคาทองคำสปอตลดลงต่ำกว่า 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงเกือบ 0.74% ในวันเดียว ขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าในนิวยอร์กก็ลดลงประมาณ 0.7% มาอยู่ที่ประมาณ 4,697.70 ดอลลาร์

สาเหตุหลักของการปรับฐานราคาทองคำในครั้งนี้ มาจากความกังวลของตลาดที่ว่าภาวะเงินเฟ้อสูงและอัตราดอกเบี้ยสูงในสหรัฐอเมริกาอาจคงอยู่เป็นระยะเวลานานกว่าปกติ

ตลาดโลกกำลังจับตาดูการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายนอย่างใกล้ชิด ตลาดคาดการณ์ว่า CPI โดยรวมของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจขยายนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไปอีก ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดอาจค่อยๆ เข้าสู่รอบการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ด้วยราคาน้ำมันระหว่างประเทศที่สูงขึ้นและสถานการณ์ที่เลวร้ายลงในตะวันออกกลาง ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับ "ความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อซ้ำซ้อน" จึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก

อิลยา สปิวัก หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกของ Tastylive กล่าวว่า ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางทั่วโลกโดยทั่วไปได้เปลี่ยนกลับไปสู่ท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้น และสำหรับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้กำลังจางหายไปอย่างรวดเร็ว ความกังวลของตลาดคือ ราคาน้ำมันที่สูงอาจผลักดันอัตราเงินเฟ้อโดยรวมของสหรัฐให้สูงขึ้นไปอีก ทำให้เฟดต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน

ในขณะเดียวกัน สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงไม่แน่นอนอย่างมาก การหยุดยิงที่เปราะบางอยู่แล้วระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้เสื่อมถอยลงอีกครั้งเนื่องจากการที่อิหร่านปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพล่าสุดจากสหรัฐฯ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เคยกล่าวถึงเงื่อนไขบางประการของอิหร่านว่าเป็น "ขยะ" และตลาดกำลังเริ่มประเมินความเป็นไปได้ของการทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันทางทะเลประมาณ 20% ของโลก หากสถานการณ์เลวร้ายลง ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานทั่วโลกอาจเพิ่มสูงขึ้นอีก โดยปกติแล้ว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นจะผลักดันให้เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตรรกะของตลาดในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนแปลงไป

ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่พุ่งสูงขึ้นได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก ทำให้ตลาดกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจไม่เพียงแต่ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้เท่านั้น แต่ยังอาจคงท่าทีที่เข้มงวดต่อไปในอนาคต ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐจึงแข็งค่าขึ้นพร้อมกัน ส่งผลให้สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย เช่น เงินและทองคำ ได้รับแรงกดดันอย่างมาก

นักวิเคราะห์ของ ANZ ชี้ให้เห็นว่า ตลาดทองคำกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก ในด้านหนึ่ง สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางยังคงผลักดันความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะส่งผลดีต่อราคาทองคำ แต่ในอีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่สูงอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกที่สูงอย่างต่อเนื่อง บังคับให้ธนาคารกลางทั่วโลกต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ ดังนั้น ตลาดทองคำจึงได้รับอิทธิพลจากทั้ง "ตรรกะของสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "ตรรกะของอัตราดอกเบี้ยสูง" โดยในระยะสั้น ตรรกะหลังนี้มีอิทธิพลมากกว่า ในขณะเดียวกัน ความต้องการทองคำแท่งทั่วโลกก็เริ่มเผชิญกับแรงกดดันบ้างแล้ว

เมื่อเร็วๆ นี้ อินเดียได้เรียกร้องให้ประชาชนลดการซื้อทองคำในปีหน้า เพื่อช่วยรักษาทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ เนื่องจากอินเดียเป็นผู้บริโภคทองคำรายใหญ่ของโลก คำแถลงนี้จึงก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของความต้องการทองคำจริง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว การซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกยังคงให้การสนับสนุนตลาดแพลทินัมอยู่บ้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โลกที่เพิ่มสูงขึ้น บางประเทศอาจยังคงเพิ่มปริมาณทองคำสำรองเพื่อเสริมสร้างความมั่นคงของสินทรัพย์

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงการรวมตัวระดับสูงในกราฟรายวัน หลังจากราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและสำคัญ ตลาดได้เข้าสู่โซนที่มีความผันผวนสูงอย่างชัดเจน ตัวชี้วัดทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่า RSI เริ่มลดลงจากระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการทำกำไรในตลาดระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ราคาโดยรวมยังคงซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก และโครงสร้างขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวก็ยังไม่ถูกทำลายโดยสิ้นเชิง ในแง่ของแนวรับสำคัญ บริเวณรอบๆ 4680 ดอลลาร์เป็นโซนแนวรับแรก ในขณะที่ 4650 ดอลลาร์เป็นระดับแนวรับระยะกลางที่สำคัญ การทะลุลงต่ำกว่า 4650 ดอลลาร์อาจเปิดโอกาสให้ราคาลดลงต่อไปได้ อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ราคาทองคำอาจกลับไปทดสอบบริเวณเหนือ 4750 ดอลลาร์อีกครั้ง

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงแคบและอ่อนแอ การประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง อาจทำให้ความผันผวนของตลาดในระยะสั้นเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้ว ตรรกะหลักของตลาดทองคำได้เปลี่ยนไปจาก "การซื้อขายตามการลดอัตราดอกเบี้ย" ไปสู่ "อัตราเงินเฟ้อสูงและอัตราดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง" และข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะเป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในอนาคต

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงที่มีปัจจัยหลายอย่างซับซ้อนและมีการปฏิสัมพันธ์กัน ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางยังคงสนับสนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้นกำลังจุดประกายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้ง ซึ่งเสริมสร้างความคาดหวังของตลาดอย่างมากว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังสร้างแรงกดดันขาลงชั่วคราวต่อโลหะมีค่า เช่น เงินและทองคำ อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกและการซื้อทองคำของธนาคารกลางจะยังคงให้การสนับสนุนตลาดแพลทินัมอยู่บ้าง จุดสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ เนื่องจากข้อมูลเหล่านี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และกำหนดทิศทางต่อไปของทองคำ