ราคาทองคำในตลาดโลกยังคงทรงตัวในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ โดยราคาทองคำสปอต (XAU/USD) อยู่ที่ประมาณ 4720 ดอลลาร์สหรัฐ แม้จะมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง แต่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด ส่งผลให้ตลาดปรับความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงในระยะสั้น ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนเมษายน สูงกว่าตัวเลขก่อนหน้าที่ 3.3% และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.7% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะในภาคบริการและต้นทุนที่อยู่อาศัย

เมื่อพิจารณาในมุมมองรายเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนเมษายน ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด แต่ยังคงบ่งชี้ว่าระดับราคายังคงเติบโตในอัตราที่ค่อนข้างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แตะระดับ 2.8% ต่อปี ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลเงินเฟ้อดังกล่าวส่งผลต่อการปรับความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตามเครื่องมือ CME FedWatch นักลงทุนได้เพิ่มความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้เป็นประมาณ 30% ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ได้รับการสนับสนุนเช่นกัน

ทองคำ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม มักดึงดูดเงินทุนในช่วงที่มีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สูง อย่างไรก็ตาม ทองคำเองไม่ได้ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย ดังนั้นความน่าสนใจของทองคำจึงมีแนวโน้มลดลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ตลาดปัจจุบันอยู่ในภาวะสมดุลระหว่าง "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง" ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำผันผวนสูงในช่วงที่ผ่านมา นักวิเคราะห์โลหะมีค่าบางรายชี้ว่า การกลับมาของภาวะเงินเฟ้อในสหรัฐฯ หมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่น่าจะเปลี่ยนไปใช้นโยบายผ่อนคลายในระยะสั้น และสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงอาจจำกัดความสามารถของทองคำในการทะลุระดับสูงสุดในอดีตต่อไป

ในขณะเดียวกัน สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดทองคำ เนื่องจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่หมดไปอย่างสิ้นเชิง ตลาดจึงยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับอุปทานพลังงานทั่วโลกและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ด้วยเหตุนี้ กองทุนบางแห่งจึงยังคงลงทุนในทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของตลาดโลก

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของทองคำแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน ราคาปัจจุบันยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางถึงระยะยาวยังไม่ถูกทำลาย ทองคำกำลังแกว่งตัวอยู่ที่ประมาณ 4710 ดอลลาร์ เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน แสดงให้เห็นว่าแรงซื้อในตลาดโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม หลังจากราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเข้าสู่ระดับสูงแล้ว ตัวชี้วัดทางเทคนิคเริ่มแสดงสัญญาณของการชะลอตัว ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของสโตแคสติก (SRSI) กำลังลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป บ่งชี้ถึงแรงกดดันในการทำกำไรในระยะสั้น

แนวรับเบื้องต้นอยู่ที่ประมาณ 4680 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การทดสอบบริเวณ 4600 ดอลลาร์ต่อไป ในทางกลับกัน บริเวณ 4750-4800 ดอลลาร์จะเป็นระดับแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญในขณะนี้ เมื่อพิจารณาจากกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำกำลังรวมตัวกันที่ระดับสูงขึ้น โดยความผันผวนระยะสั้นค่อยๆ ลดลง ตลาดกำลังรอข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ และสัญญาณนโยบายจากธนาคารกลางสหรัฐฯ หากข้อมูล PPI ยังคงเกินความคาดหมาย ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นอีก ซึ่งจะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง หรือความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำอาจกลับมามีแรงซื้อและอาจท้าทายระดับสูงสุดในอดีตต่อไป โดยรวมแล้ว ตรรกะหลักของตลาดทองคำกำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบง่ายๆ ไปสู่สมดุลแบบไดนามิกระหว่าง "การกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง" และ "การสนับสนุนจากความไม่แน่นอนทั่วโลก"

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ โดยต้องรักษาสมดุลระหว่างแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยในระดับมหภาคและความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ได้เสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงหรืออาจปรับขึ้นอีก ซึ่งจะสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ความเสี่ยงด้านพลังงานทั่วโลก และความสัมพันธ์ระหว่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนทองคำ กุญแจสำคัญของแนวโน้มตลาดในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ตามมา ท่าทีนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกเสี่ยงทั่วโลก หากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงสูง ทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้นสำหรับการผันผวนในระดับสูงหรือแม้กระทั่งการปรับฐาน อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจยังคงผลักดันให้ราคาทองคำแข็งแกร่งต่อไป