Giá vàng quốc tế duy trì ở mức dao động trong biên độ hẹp trong suốt giờ giao dịch châu Á ngày thứ Tư, với giá vàng giao ngay (XAU/USD) dao động quanh mức 4720 USD. Bất chấp những rủi ro địa chính trị dai dẳng, dữ liệu lạm phát mạnh mẽ bất ngờ của Mỹ đã dẫn đến việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, gây áp lực giảm giá vàng trong ngắn hạn. Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố hôm thứ Ba cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Tư, cao hơn mức 3,3% của tháng trước và vượt quá kỳ vọng của thị trường là 3,7%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Điều này cho thấy áp lực lạm phát ở Mỹ vẫn dai dẳng, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ và chi phí nhà ở.

Xét theo tháng, chỉ số CPI tổng thể của Mỹ đã tăng 0,6% trong tháng 4, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng vẫn cho thấy mức giá đang duy trì tốc độ tăng trưởng tương đối nhanh. Trong khi đó, chỉ số CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, đã tăng 0,4% so với tháng trước, đạt tỷ lệ hàng năm là 2,8% , cho thấy lạm phát lõi chưa giảm đáng kể. Bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát, thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đã nâng xác suất Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay lên khoảng 30% . Kết quả là, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, và chỉ số đô la Mỹ cũng nhận được sự hỗ trợ.

Vàng, với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, thường thu hút vốn đầu tư trong thời kỳ rủi ro địa chính trị gia tăng. Tuy nhiên, bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, do đó sức hấp dẫn của nó có xu hướng giảm trong môi trường lãi suất cao. Thị trường hiện tại đang ở thế cân bằng giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn" và "áp lực lãi suất cao", đây là lý do chính dẫn đến những biến động mạnh gần đây của giá vàng. Một số nhà phân tích kim loại quý cho rằng sự phục hồi của lạm phát ở Mỹ đồng nghĩa với việc Cục Dự trữ Liên bang khó có thể chuyển sang chính sách nới lỏng trong ngắn hạn, và môi trường lãi suất cao có thể hạn chế khả năng vàng tiếp tục vượt qua các mức cao lịch sử.

Trong khi đó, tình hình ở Trung Đông tiếp tục tạo ra những yếu tố hỗ trợ tiềm năng cho thị trường vàng. Do rủi ro liên quan đến vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz chưa được loại bỏ hoàn toàn, thị trường vẫn thận trọng về nguồn cung năng lượng toàn cầu và rủi ro lạm phát. Trong bối cảnh này, một số quỹ tiếp tục phân bổ vốn vào vàng để phòng ngừa rủi ro trước sự bất ổn của thị trường toàn cầu.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của vàng cho thấy xu hướng tăng rõ rệt. Giá hiện tại vẫn nằm trên các đường trung bình động chính, cho thấy xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Vàng hiện đang dao động quanh mức 4710 đô la, trên đường EMA 50 ngày, cho thấy lực mua tổng thể của thị trường vẫn vững chắc. Tuy nhiên, sau đợt tăng giá nhanh gần đây, khi giá vàng đã đạt mức cao, các chỉ báo kỹ thuật bắt đầu cho thấy dấu hiệu chậm lại. Chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (SRSI) đang giảm dần, cho thấy áp lực chốt lời trong ngắn hạn.

Mức hỗ trợ ban đầu nằm quanh mức 4680 đô la; nếu giá giảm xuống dưới mức này, có thể sẽ tiếp tục kiểm tra vùng 4600 đô la. Ở chiều tăng, vùng 4750-4800 đô la sẽ là mức kháng cự kỹ thuật quan trọng ở giai đoạn này. Nhìn vào biểu đồ 4 giờ, vàng hiện đang củng cố ở mức cao hơn, với sự biến động ngắn hạn đang dần thu hẹp. Thị trường đang chờ đợi dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ và các tín hiệu chính sách tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu PPI tiếp tục vượt quá kỳ vọng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tăng thêm, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

Tuy nhiên, nếu rủi ro địa chính trị leo thang trở lại, hoặc tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường gia tăng nhanh chóng, vàng có thể lấy lại đà mua và tiếp tục thách thức các mức cao lịch sử. Nhìn chung, logic cốt lõi của thị trường vàng đang dần chuyển từ nhu cầu trú ẩn an toàn đơn thuần sang sự cân bằng năng động giữa "ức chế lãi suất cao" và "hỗ trợ bất ổn toàn cầu".

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện đang ở một bước ngoặt quan trọng, cân bằng giữa áp lực lãi suất kinh tế vĩ mô và nhu cầu trú ẩn an toàn. Dữ liệu lạm phát của Mỹ tốt hơn dự kiến đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí tăng thêm, gây áp lực đáng kể lên vàng. Tuy nhiên, đồng thời, những bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông, rủi ro năng lượng toàn cầu và quan hệ quốc tế tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Chìa khóa cho xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của Mỹ tiếp theo, lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu. Nếu lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao, vàng có thể phải đối mặt với áp lực ngắn hạn dẫn đến biến động mạnh hoặc thậm chí điều chỉnh; tuy nhiên, nếu rủi ro địa chính trị leo thang hơn nữa, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn có thể đẩy giá lên cao.