ระบบการเงินโลกกำลังเผชิญกับการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ ปิแอร์ ลาสซงด์ บุคคลสำคัญในอุตสาหกรรมเหมืองแร่ กล่าวว่า ทองคำจะค่อยๆ เข้ามาแทนที่ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองโลกขั้นสูงสุด โดยราคาทองคำอาจพุ่งสูงถึง 17,250 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในระยะกลางถึงระยะยาว สภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูง (stagflation) ในทศวรรษ 1970 ประกอบกับหนี้สินมหาศาลของสหรัฐ ความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ที่อ่อนแอลง และการกักตุนทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลก ล้วนเป็นปัจจัยที่สร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับตลาดกระทิงในระยะยาวของทองคำ ในขณะเดียวกัน ภาคเหมืองแร่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก โดยมีศักยภาพในการขยายกำไรได้หลายเท่า และการขาดการจัดสรรเงินทุนภายในประเทศโดยกองทุนบำเหน็จบำนาญของแคนาดาเป็นประเด็นสำคัญที่ถูกวิพากษ์วิจารณ์ในอุตสาหกรรมนี้

การกลับมาของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและหนี้สินของสหรัฐฯ ที่สูงถึง 40 ล้านล้านดอลลาร์ ได้กระตุ้นให้ราคาทองคำอยู่ในตลาดขาขึ้นระยะยาว

ปิแอร์ ลาสซงด์ ผู้ร่วมก่อตั้ง Franco Nevada และอดีตประธานของ Newmont Mining กล่าวว่า สภาพเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันในทศวรรษ 1970 อย่างมาก ซึ่งอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษ อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันภาระหนี้สินทั่วโลกสูงกว่าในอดีตมาก และความผันผวนและความเสี่ยงของตลาดก็สูงกว่ามากเช่นกัน



เขาได้วิเคราะห์ว่าในปี 1981 หนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อยู่ที่เพียง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่ปัจจุบันการจ่ายดอกเบี้ยประจำปีของสหรัฐฯ ได้สูงถึงระดับนั้นแล้ว และหนี้สาธารณะโดยรวมกำลังเข้าใกล้ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ต้นเดือนพฤษภาคม 2026 หนี้สาธารณะโดยรวมของสหรัฐฯ อยู่ใกล้ 39 ล้านล้านดอลลาร์ และสัดส่วนของการจ่ายดอกเบี้ยที่เบียดบังการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP เกิน 7.9% แล้ว ลาซสันเชื่อว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังพิมพ์เงินผ่านการแปลงหนี้เป็นเงินสด ซึ่งจะช่วยผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นในระยะยาว และมั่นใจว่าราคาทองคำจะแตะระดับสูงสุดที่ 17,250 ดอลลาร์ภายในสามปีข้างหน้า

การอ่อนค่าของระบบการชำระเงินด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ทองคำมีสถานะสูงขึ้นในฐานะสกุลเงินสำรองสูงสุด

ภูมิทัศน์การชำระเงินทางการค้าทั่วโลกกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่เงียบๆ แต่สำคัญอย่างยิ่ง โดยกระบวนการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ยังคงดำเนินต่อไป

ลาซอนด์ชี้ให้เห็นว่า ประเทศสำคัญๆ ในเอเชียได้จัดตั้งระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนที่เป็นอิสระเพื่อหลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรและข้อจำกัดของสหรัฐฯ โดยขนาดของระบบดังกล่าวเติบโตขึ้น 50% เป็นสองเท่าทุกๆ หกเดือน เขากล่าวว่า ทองคำเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไป แต่จะกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยขั้นสูงสุดในช่วงเวลาพิเศษ เมื่อดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสกุลเงินสำรองได้อีกต่อไป ทองคำก็จะเข้ามาแทนที่โดยธรรมชาติ

ธนาคารกลางทั่วโลกได้กลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในตลาดทองคำ โดยลดการถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง และเพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจากต่ำกว่า 10% เป็นมากกว่า 20% ณ สิ้นเดือนเมษายน 2569 ทุนสำรองทองคำของธนาคารกลางหลักในเอเชียเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 18 เดือน โดยปริมาณรวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน สัดส่วนทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นได้อีกมาก ในขณะเดียวกัน อำนาจในการกำหนดราคาทองคำกำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปอยู่ที่ตลาดทองคำของประเทศ และความต้องการทองคำในประเทศเริ่มมีอิทธิพลต่อแนวโน้มราคาทองคำในตลาดโลก

หุ้นกลุ่มเหมืองแร่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงอย่างมาก และคาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นถึงห้าเท่า

แม้ว่าราคาทองคำและเงินจะอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่หุ้นของบริษัทเหมืองแร่ยังคงมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมากในสายตาของตลาด

ลาร์สสันกล่าวว่า ต้นทุนการผลิตโดยรวมของบริษัทเหมืองทองคำชั้นนำโดยทั่วไปอยู่ที่ 1,500 ถึง 1,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยต้นทุนเฉลี่ยของอุตสาหกรรมอยู่ที่ประมาณ 1,450 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงอัตรากำไรที่สูงมากในราคาทองคำปัจจุบัน หากราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นถึง 17,250 ดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานของบริษัทเหมืองอาจเพิ่มขึ้นถึงห้าเท่า แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเพียง 7,000 ดอลลาร์ กำไรก็จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และราคาหุ้นในปัจจุบันยังไม่ได้สะท้อนความคาดหวังนี้อย่างเต็มที่

เขาเห็นด้วยอย่างยิ่งกับกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนอย่างมีเหตุผลของฝ่ายบริหารบริษัทเหมืองแร่ในปัจจุบัน ซึ่งละทิ้งข้อเสียของการควบรวมกิจการและการเข้าซื้อกิจการแบบไม่รอบคอบในอดีต และหันมาเน้นการเติบโตแบบยั่งยืน การจ่ายเงินปันผล และการซื้อหุ้นคืน ซึ่งเป็นสิ่งที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์ 50 ปีของอุตสาหกรรมนี้ แม้ว่าบริษัทชั้นนำจะทำกำไรได้ดีกว่าที่คาดไว้และดำเนินการซื้อหุ้นคืนในวงกว้าง แต่เขาก็ไม่เห็นด้วยกับแผนของ Barrick Gold ที่จะแยกสินทรัพย์ออกไปจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างหาก เขายังกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า บริษัทเหมืองแร่ที่ไม่สามารถทำกำไรได้ในราคาทองคำปัจจุบันและล้มเหลวในการให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นได้สูญเสียคุณค่าในอุตสาหกรรมไปแล้ว

กองทุนบำเหน็จบำนาญของแคนาดากำลังประสบปัญหาความไม่สมดุลในการจัดสรรสินทรัพย์ ผู้เชี่ยวชาญในวงการเรียกร้องให้มีแนวทางเชิงนโยบาย

ลาซอนด์วิพากษ์วิจารณ์สถานการณ์ปัจจุบันของการลงทุนสถาบันในแคนาดาอย่างรุนแรง โดยกล่าวว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่ล้มเหลวในการปฏิบัติตามความรับผิดชอบด้านการจัดสรรสินทรัพย์ และมีการลงทุนภายในประเทศน้อยมาก มีเพียง 2% ของสินทรัพย์ของกองทุนบำเหน็จบำนาญแคนาดาเท่านั้นที่จัดสรรให้กับตลาดหุ้นภายในประเทศ โดยภาคเหมืองแร่ได้รับส่วนแบ่งที่น้อยกว่านั้นอีก กองทุนบำเหน็จบำนาญส่วนใหญ่ของประเทศลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ และตลาดต่างประเทศ ในขณะที่ภาคทรัพยากรภายในประเทศถูกละเลยมาเป็นเวลานาน

เขาเชื่อว่าการลงทุนในต่างประเทศที่หลากหลายไม่ใช่หนทางเดียวที่จะได้รับผลตอบแทนที่มั่นคง และกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ดำเนินการในประเทศก็สามารถให้ผลตอบแทนที่ดีได้เช่นกัน เขายังเรียกร้องให้รัฐบาลกลางออกมาตรการจูงใจทางภาษี โดยอ้างอิงจากกลไกการยกเว้นภาษีเงินปันผลของออสเตรเลีย เพื่อดึงดูดเงินทุนกลับมายังตลาดทุนในประเทศและฟื้นฟูอุตสาหกรรมทรัพยากรธรรมชาติ ในมุมมองของเขา การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในรอบนี้ไม่ใช่แค่การเพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่เป็นการเริ่มต้นของวัฏจักรการทำเหมืองที่สมบูรณ์ และนักลงทุนที่ยังคงนิ่งเฉยอยู่กำลังพลาดโอกาสทองในการลงทุน

สรุป

โดยรวมแล้ว การปรับโครงสร้างของภูมิทัศน์ทางการเงินโลก ภาระหนี้สินมหาศาลของสหรัฐฯ และการเร่งตัวของการลดบทบาทของดอลลาร์ ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดกระทิงระยะยาวสำหรับทองคำ โดยราคาทองคำอาจพุ่งสูงถึง 17,250 ดอลลาร์ ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงสะสมทองคำเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของระดับการสนับสนุน และภาคเหมืองแร่มีศักยภาพอย่างมากในการฟื้นตัวของมูลค่าและขยายผลกำไร นอกจากนี้ ความไม่สมดุลในการจัดสรรเงินทุนทั่วโลกกำลังปรากฏชัดเจนมากขึ้น ในอนาคต ด้วยแรงผลักดันจากการปฏิรูปทางการเงิน การซื้อทองคำของธนาคารกลาง และการบรรจบกันของผลกำไรในอุตสาหกรรม มูลค่าการลงทุนระยะยาวของทองคำและภาคเหมืองแร่จะยิ่งเด่นชัดขึ้น


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำสปอตรายปี: EasyForex

เมื่อเวลา 12:24 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 13 พฤษภาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4701.12 ดอลลาร์ต่อออนซ์