เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาสปอตเงิน (XAG/USD) ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 86.80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นับเป็นวันที่หกติดต่อกันที่ราคาปรับตัวสูงขึ้น ด้วยการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของความต้องการทั่วโลกจากอุตสาหกรรมพลังงานใหม่และอิเล็กทรอนิกส์ คุณสมบัติทางอุตสาหกรรมของเงินจึงกลับมาได้รับความสนใจจากตลาดอีกครั้ง ส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดโลหะมีค่าอย่างต่อเนื่อง โดยทั่วไปแล้ว ตลาดเชื่อว่าความต้องการเงินทั่วโลกจากอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์ รถยนต์ไฟฟ้า และการผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง ในฐานะโลหะอุตสาหกรรมที่สำคัญ เงินถูกนำไปใช้อย่างแพร่หลายในแผงโซลาร์เซลล์ เซมิคอนดักเตอร์ ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และการผลิตรถยนต์ ดังนั้น การเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสีเขียวทั่วโลกจึงเพิ่มความคาดหวังความต้องการเงินในระยะยาวอย่างต่อเนื่อง

สถาบันโลหะมีค่าบางแห่งชี้ให้เห็นว่า การขยายตัวของอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ทั่วโลกกำลังค่อยๆ เปลี่ยนโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานของตลาดเงิน และความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมอาจกลายเป็นปัจจัยหลักที่สำคัญในการสนับสนุนราคาสินเงินในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ด้วยแรงผลักดันจากความต้องการทางอุตสาหกรรม ทำให้ราคาสินเงินเพิ่มขึ้นแซงหน้าโลหะมีค่าดั้งเดิมบางชนิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการผลิตทั่วโลกและการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในด้านพลังงานใหม่ ตลาดยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับการเติบโตของการบริโภคสินเงินในอนาคต อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาสินเงินในปัจจุบันยังคงเผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างมาก

ด้วยความเสี่ยงด้านการขนส่งทางเรือที่ยังคงมีอยู่ในช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกสูงขึ้น และความกังวลในตลาดก็เพิ่มมากขึ้นว่าอุปทานพลังงานทั่วโลกที่ตึงตัวอาจผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อสูงขึ้นไปอีก ราคาพลังงานที่สูงขึ้นไม่เพียงแต่จะเพิ่มต้นทุนการผลิตทั่วโลกเท่านั้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานานอีกด้วย

สำหรับเงินนั้น สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงโดยทั่วไปไม่เอื้ออำนวยต่อการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างยั่งยืน เนื่องจากเงินเช่นเดียวกับทองคำ ไม่ได้ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย ดังนั้น ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยสูง เงินทุนบางส่วนอาจหันไปลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่าและตลาดพันธบัตร

ถ้อยแถลงที่แข็งกร้าวของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ต่ออิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ ยิ่งทำให้ความเสี่ยงในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น ทรัมป์กล่าวว่ามีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้เพียงสองอย่างเกี่ยวกับอิหร่าน คือ ข้อตกลง หรือ "ความพ่ายแพ้อย่างสิ้นเชิง" ในขณะที่อิหร่านยืนกรานให้สหรัฐฯ ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรและยอมรับอธิปไตยของตนเหนือช่องแคบฮอร์มุซ

ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางกำลังส่งผลให้ตลาดโลกมีความผันผวนมากขึ้น และยิ่งตอกย้ำความเสี่ยงในตลาดพลังงาน แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมักจะส่งผลดีต่อโลหะมีค่า แต่ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป

ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนเมษายน แตะระดับ 3.8% ต่อปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.8% ต่อปี แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในสหรัฐฯ ยังคงทรงตัว ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป

ดังนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์จึงยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ราคาสินเงินลดลงบ้าง ปัจจุบันตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปอีกระยะหนึ่ง เพื่อรับมือกับความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ

จากกราฟรายวัน XAG/USD ยังคงรักษารูปแบบขาขึ้นที่ชัดเจน ราคาสินเงินในปัจจุบันซื้อขายอยู่เหนือเส้น EMA 50 วันและ 200 วันอย่างมั่นคง บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางถึงระยะยาวยังคงอยู่ ในทางเทคนิค ตัวชี้วัด MACD รายวันยังคงอยู่เหนือเส้นศูนย์ โดยฮิสโตแกรมสีแดงขยายตัว แสดงให้เห็นว่าตลาดปัจจุบันยังคงถูกครอบงำด้วยแนวโน้มขาขึ้น ในขณะเดียวกัน ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของ Stochastic (SRSI) ได้เข้าสู่ระดับสูง บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในการซื้อระยะสั้นที่แข็งแกร่ง แต่ก็ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการซื้อมากเกินไปที่เพิ่มขึ้นด้วย ระดับแนวต้านสำคัญแรกในกราฟรายวันอยู่ที่ ระดับทางจิตวิทยาที่ 88.00 ดอลลาร์ การทะลุผ่านระดับนี้ได้สำเร็จอาจนำไปสู่การทดสอบพื้นที่ 90.00 ดอลลาร์ แนวต้านสำคัญระยะกลางถึงระยะยาวเพิ่มเติมอยู่ที่ประมาณ 92.50 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน พื้นที่ 85.20 ดอลลาร์เป็นแนวรับเริ่มต้น ตามด้วยพื้นที่แนวรับ EMA 50 วันที่ประมาณ 83.50 ดอลลาร์ หากมีการขายทำกำไร พื้นที่เหล่านี้อาจกลายเป็นระดับแนวรับที่สำคัญได้

โดยรวมแล้ว ตรรกะหลักของตลาดเงินในปัจจุบันได้ค่อยๆ เปลี่ยนไปจากความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ไปสู่การปฏิสัมพันธ์แบบไดนามิกระหว่าง "การเติบโตของความต้องการจากภาคอุตสาหกรรม" และ "สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงทั่วโลก" ตราบใดที่ความต้องการจากอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ยังคงแข็งแกร่ง แนวโน้มโดยรวมในระยะกลางถึงระยะยาวของเงินก็จะยังคงได้รับการสนับสนุน แต่ความเสี่ยงจากความผันผวนระดับสูงในระยะสั้นก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดเงินกำลังเข้าสู่ช่วงใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการจากภาคอุตสาหกรรม การเติบโตอย่างต่อเนื่องของความต้องการเงินจากอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ อิเล็กทรอนิกส์ และการผลิตรถยนต์ กำลังเสริมสร้างความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความตึงเครียดระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในอนาคต ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาเงินปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่กลับมาสูงขึ้นอีกครั้งในสหรัฐอเมริกาและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงที่ยืดเยื้อทั่วโลกก็กำลังสร้างแรงกดดันให้ราคาเงินลดลงเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน ความผันผวนในระยะสั้นของเงินอาจทวีความรุนแรงขึ้นอีก จากมุมมองทางเทคนิค เงินยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งโดยรวม แต่เนื่องจากราคายังคงเข้าใกล้ระดับทางจิตวิทยาที่สำคัญ ความเสี่ยงของภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้นจึงเพิ่มขึ้น ทิศทางของตลาดในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมทั่วโลก เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแนวโน้มในตลาดพลังงานระหว่างประเทศ