ผลสำรวจล่าสุดที่ธนาคารกลางแคนาดาเผยแพร่เมื่อวันจันทร์ (11 พฤษภาคม) แสดงให้เห็นว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและความเสี่ยงทางการค้ากับสหรัฐอเมริกาได้เข้ามาแทนที่ภาษีนำเข้าในฐานะภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจแคนาดา ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลให้การส่งออก รายได้ของรัฐบาล และดุลการค้าของแคนาดาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกันก็ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศรุนแรงขึ้น และอาจบังคับให้ธนาคารกลางต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลง USMCA และความเป็นไปได้ที่จะมีการเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ รอบใหม่ อาจฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจ และอาจผลักดันให้แคนาดาเข้าสู่ภาวะถดถอยหากความสัมพันธ์ทางการค้าแย่ลง เศรษฐกิจแคนาดาติดอยู่ใน "ปรากฏการณ์น้ำมัน" แบบคลาสสิก กล่าวคือ การเติบโตและการตกต่ำของเศรษฐกิจนั้นเชื่อมโยงกับราคาน้ำมัน

ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้าเป็นภัยคุกคามหลัก และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังบีบให้ธนาคารกลางต้องเฝ้าระวังอย่างเข้มงวด

ผลสำรวจของธนาคารกลางแคนาดาที่ทำการสำรวจผู้เข้าร่วมตลาดแสดงให้เห็นว่า ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลางถูกระบุว่าเป็นความเสี่ยงด้านลบที่ใหญ่ที่สุด โดยมีผู้ตอบแบบสอบถามถึง 82% รองลงมาคือความตึงเครียดทางการค้าที่ 79% และภาวะการเงินโลกที่ตึงตัวขึ้นที่ 57% ความขัดแย้งในอิหร่านส่งผลกระทบต่อการขนส่งน้ำมัน ก๊าซ และปุ๋ยผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ประเด็นความตึงเครียดทางการค้าที่เคยเป็นที่พูดถึงในยุคภาษีของทรัมป์ลดลง

ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา ทิฟฟ์ แม็คเลม เตือนว่า หากราคาน้ำมันยังคงสูงอยู่ อาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรักษาระดับอัตราเงินเฟ้อเป้าหมายที่ 2% อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับประเทศผู้ผลิตน้ำมันอื่นๆ แคนาดากำลังเผชิญกับ "ปรากฏการณ์น้ำมันขัดแย้ง" กล่าวคือ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้ผลักดันให้ต้นทุนเชื้อเพลิงภายในประเทศและอัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกันก็สร้างรายได้ให้รัฐบาลจำนวนมากด้วย

เบื้องหลังข้อมูลการค้าที่น่าประทับใจนั้น การพึ่งพาประเทศสหรัฐอเมริกาได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

แคนาดาบันทึกดุลการค้าเกินดุลเป็นครั้งแรกในรอบหกเดือนในเดือนมีนาคม โดยมีมูลค่าถึง 1.78 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งสูงกว่าการขาดดุลที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.88 พันล้านดอลลาร์แคนาดามาก การส่งออกโดยรวมเพิ่มขึ้น 8.5% เป็น 72.8 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ การส่งออกพลังงานพุ่งสูงขึ้น 15.6% เป็น 17.1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 โดยการส่งออกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 18.9% ในด้านปริมาณ และราคาสูงขึ้น 33.1% การส่งออกโลหะเพิ่มขึ้น 24.0% เป็น 15.3 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยการส่งออกทองคำเพิ่มขึ้น 3 พันล้านดอลลาร์แคนาดา จากความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย การนำเข้าโดยรวมลดลง 1.6% เป็น 71 พันล้านดอลลาร์แคนาดา

ที่น่าสังเกตคือ สัดส่วนการส่งออกของแคนาดาไปยังสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 66.7% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกัน ดุลการค้าเกินดุลของแคนาดากับสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 7.1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 โดยส่วนใหญ่เกิดจากการส่งออกรถยนต์นั่งส่วนบุคคลและรถบรรทุกขนาดเล็กที่เพิ่มขึ้น 8.3% ส่วนการนำเข้าจากสหรัฐฯ ลดลง 1.2% เหลือ 41.44 พันล้านดอลลาร์แคนาดา

การพิจารณาข้อตกลง USMCA ใหม่ยังคงไม่มีข้อสรุป และความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็ไม่สามารถมองข้ามได้

โอกาสในการพิจารณาข้อตกลง USMCA (ข้อตกลงสหรัฐอเมริกา-เม็กซิโก-แคนาดา) ใหม่นั้นเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน รัฐบาลทรัมป์จำเป็นต้องชี้แจงจุดยืนใหม่ภายในวันที่ 1 กรกฎาคม แต่การเจรจาอาจยืดเยื้อไปจนถึงฤดูใบไม้ร่วงเนื่องจากการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ สถานการณ์พื้นฐานคือการต่ออายุข้อตกลงออกไปอีก 16 ปี แต่ก็มีสถานการณ์เสี่ยงที่สหรัฐฯ อาจเรียกเก็บภาษีศุลกากรสูงถึง 35% สำหรับสินค้าส่งออกทั้งหมดของแคนาดา ซึ่งอาจทำให้แคนาดาตกอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย นอกจากนี้ รายงานยังระบุว่าทำเนียบขาวกำลังพิจารณาที่จะแบ่งข้อตกลงไตรภาคีนี้ออกเป็นข้อตกลงทวิภาคีสองฉบับ

สหรัฐอเมริกาได้เรียกเก็บภาษีหลายรายการกับสินค้าแคนาดา ได้แก่ ภาษี 50% สำหรับเหล็กและอะลูมิเนียม ภาษีรวม 35.2% สำหรับภาษีต่อต้านการทุ่มตลาดและภาษีตอบโต้การอุดหนุนสำหรับไม้แปรรูป ภาษี 25% สำหรับการส่งออกรถยนต์ และภาษี 50% สำหรับทองแดงและผลิตภัณฑ์ทองแดง เป็นต้น แคนาดาได้ประกาศเรียกเก็บภาษีตอบโต้กับสินค้าสหรัฐฯ มูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ในตอนแรก แต่หลายรายการถูกยกเลิกหลังจากที่สหรัฐฯ ให้การยกเว้นบางส่วนในเดือนกันยายน 2025 อย่างไรก็ตาม ภาษีตอบโต้ยังคงมีอยู่กับเหล็ก อะลูมิเนียม และผลิตภัณฑ์รถยนต์บางรายการ

แนวโน้มทางการคลังที่ดีขึ้นนำไปสู่การเปิดตัวกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ

ในการแถลงนโยบายเศรษฐกิจประจำฤดูใบไม้ผลิ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังแคนาดา ฟรองซัวส์-ฟิลิปป์ แชมเปญ คาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP จะชะลอตัวลงเหลือ 1.1% ในปี 2026 จาก 1.7% ในปี 2025 แต่จะฟื้นตัวขึ้นเป็น 1.9% ในปี 2027 เนื่องจากรายได้จากน้ำมันที่เพิ่มขึ้น คาดว่าการขาดดุลงบประมาณสำหรับปีงบประมาณ 2025/26 จะลดลง 11.5 พันล้านดอลลาร์แคนาดา เหลือ 66.9 พันล้านดอลลาร์แคนาดา (2.1% ของ GDP)

เมื่อเดือนที่แล้ว แคนาดาได้เปิดตัวกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติกองแรกของตน คือ กองทุน Strong Canada Fund โดยรัฐบาลกลางให้คำมั่นว่าจะอัดฉีดเงินสด 25 พันล้านดอลลาร์แคนาดาภายในสามปี กองทุนนี้จะมุ่งเน้นการร่วมลงทุนกับภาคเอกชนในภาคส่วนเชิงกลยุทธ์ เช่น พลังงานสะอาด เชื้อเพลิงฟอสซิล โครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง โทรคมนาคม การผลิตขั้นสูง และแร่ธาตุสำคัญ คุณลักษณะที่โดดเด่นคือแผนการที่จะนำเสนอผลิตภัณฑ์การลงทุนสำหรับรายย่อย ซึ่งจะช่วยให้พลเมืองแคนาดาสามารถลงทุนโดยตรงและแบ่งปันผลตอบแทนทางการเงินได้

เนื่องจากราคาน้ำมันเป็นเหมือนดาบสองคม เศรษฐกิจแคนาดาจึงกำลังเผชิญกับทางแยกสำคัญ

เศรษฐกิจแคนาดากำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ขัดแย้งกัน: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนำมาซึ่งผลประโยชน์ทางการคลังและการค้าในระยะสั้น แต่ก็ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อและการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ กำลังขยายตัว แต่การพึ่งพาการส่งออกของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ทางการค้า ผลลัพธ์ของการทบทวนข้อตกลงการค้าเสรีระหว่างสหรัฐฯ และรัฐบาล (USMCA) จะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางของเศรษฐกิจแคนาดา หากสงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น ความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก กลยุทธ์การตอบโต้ของแคนาดา ได้แก่ การคงอัตราภาษีตอบโต้ และการจัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติเพื่อเสริมสร้างความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สถานการณ์ในตะวันออกกลาง นโยบายการค้าของสหรัฐฯ และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง จะร่วมกันกำหนดชะตากรรมสุดท้ายของเศรษฐกิจแคนาดา

จากมุมมองของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์แคนาดา เศรษฐกิจแคนาดากำลังเผชิญกับการต่อสู้สองด้านระหว่าง "ผลดีจากราคาน้ำมันที่สูง" และ "ผลเสียจากสงครามการค้า" โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD จะขึ้นอยู่กับว่าแรงใดจะชนะ ในด้านหนึ่ง ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางยังคงผลักดันราคาน้ำมันในตลาดโลกให้สูงขึ้น ในฐานะประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ แคนาดาได้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากการส่งออกพลังงาน โดยราคาน้ำมันดิบส่งออกพุ่งสูงขึ้น 33.1% ในเดือนมีนาคม ส่งผลให้การส่งออกโดยรวมอยู่ในระดับสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ สิ่งนี้ให้การสนับสนุนเชิงโครงสร้างแก่เงินดอลลาร์แคนาดา ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าสำหรับทุกๆ การเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์ของราคาน้ำมัน เงินดอลลาร์แคนาดามักจะแข็งค่าขึ้นประมาณ 2-3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ในอีกด้านหนึ่ง การกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง รัฐบาลทรัมป์ได้เรียกเก็บภาษีนำเข้าสูงสำหรับเหล็ก อลูมิเนียม ไม้แปรรูป รถยนต์ และผลิตภัณฑ์ทองแดงจากแคนาดา และโอกาสในการพิจารณาข้อตกลง USMCA ใหม่ยังไม่ชัดเจน ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษี 35% สำหรับสินค้าส่งออกทั้งหมดของแคนาดา หากเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นจริง จะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจแคนาดาและอาจทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงอย่างมาก

จากมุมมองของความคาดหวังเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของตลาด คู่เงิน USD/CAD มีแนวโน้มที่จะแสดงรูปแบบการซื้อขายในกรอบแคบๆ ในระยะสั้น เนื่องจากแรงสนับสนุนจากราคาน้ำมันและความเสี่ยงทางการค้าหักล้างกันในแง่ของความแข็งแกร่ง – ราคาน้ำมันที่คงอยู่เหนือ 70-80 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะเป็นแรงหนุนด้านล่างสำหรับดอลลาร์แคนาดา ในขณะที่ความไม่แน่นอนของสงครามการค้าจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของดอลลาร์แคนาดา

หลังจากทะลุเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) แล้ว คู่เงิน USD/CAD จะสามารถท้าทายเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) ได้หรือไม่?

คู่เงิน USD/CAD ฟื้นตัวขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยแตะระดับสูงสุดที่ 1.3723 ในวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับแนวต้านของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ก่อนที่จะปิดตัวลงใกล้ระดับ 1.3695 ในวันพุธในการซื้อขายในเอเชีย คู่เงินนี้ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3702 เมื่อพิจารณาระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่รายวันสำหรับ USD/CAD ราคาปัจจุบันที่ 1.3700 แสดงให้เห็นถึงรูปแบบทั่วไปของ "การทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และการจัดเรียงที่ซับซ้อน"



(กราฟรายวัน USD/CAD, ที่มา: EasyForex)

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) (1.3658) แต่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) (1.3725) และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) (1.3812) นี่คือโครงสร้างแบบผสมผสานของ "แนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นและแนวต้านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาว" เมื่อพิจารณาลำดับของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ จะได้ MA20 (1.3658) < MA50 (1.3725) < MA200 (1.3812) โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นอยู่ด้านล่าง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางอยู่ตรงกลาง และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวอยู่ด้านบน นี่คือรูปแบบขาลงมาตรฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงระยะกลางถึงระยะยาวยังไม่กลับตัว

โดยสรุป คู่เงิน USD/CAD อยู่ในจุดที่สำคัญในขณะนี้ โดยได้ปรับตัวสูงขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) แต่ถูกจำกัดโดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) ในทางเทคนิคแล้ว เป็นขาขึ้นในระยะสั้น แต่กำลังอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะกลาง แนะนำให้ใช้ MA20 เป็นระดับป้องกัน และ MA50 เป็นระดับการทะลุแนวต้านสำหรับการซื้อขายในกรอบราคา โดยรอให้ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ให้สัญญาณทิศทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

เมื่อเวลา 15:01 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 13 พฤษภาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD อยู่ที่ 1.3703/04