เมื่อวันพุธ (13 พฤษภาคม) ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ราคาทองคำในตลาดโลกยังคงปรับตัวลดลงเล็กน้อย ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น และส่งผลโดยตรงต่อแรงกดดันขาลงของราคาทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำสปอตอยู่ที่ประมาณ 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งลดลงอย่างมากจากราคาสูงสุดในรอบสามสัปดาห์ที่ 4,774 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งและมีแนวโน้มลดลงไม่มากนัก



ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง ตลาดคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารบ่งชี้ถึงภาวะเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง โดยอัตราเงินเฟ้อโดยรวมของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบสามปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีสัญญาณของการลดลง รายงานเงินเฟ้อที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้นี้ได้พลิกกลับความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อย่างสิ้นเชิง ทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงอย่างมาก ราคาตลาดในปัจจุบันบ่งชี้ว่าความน่าจะเป็นที่เฟดจะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 30% ถึง 40% ซึ่งเป็นการยืนยันความคาดหวังว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินจะล่าช้าออกไป

หลังจากมีการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งกระดาน โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ทะลุระดับ 5% ชั่วขณะหนึ่ง ทำสถิติสูงสุดในรอบนี้ ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดขึ้น สนับสนุนการรักษาเสถียรภาพและการฟื้นตัวของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างแข็งแกร่ง โดยดัชนีดอลลาร์ทรงตัวอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ เนื่องจากทองคำไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ความน่าสนใจของทองคำจึงลดลงอย่างมากในสภาพตลาดที่มีผลตอบแทนสูงและดอลลาร์แข็งค่า ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันในระยะสั้นอย่างชัดเจน ขณะนี้ตลาดได้เปลี่ยนไปให้ความสนใจกับการประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายนที่จะมาถึง โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อค้าส่งของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนจะเพิ่มขึ้น 4.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว หากข้อมูล PPI ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ก็จะยิ่งตอกย้ำมุมมองของตลาดที่ว่า "อัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่เป็นเวลานาน" และจะยังคงกดดันราคาทองคำให้ลดลงต่อไป

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายหลายประการที่เกี่ยวพันกัน ส่งผลให้ราคาทองคำมีความมั่นคงในระดับหนึ่ง

แม้ว่าปัจจัยลบในระยะสั้นจะมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ แต่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ต่างๆ ก็เป็นเหมือนตาข่ายนิรภัยที่ช่วยพยุงความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และจำกัดศักยภาพในการลดลงของราคาทองคำ ปัจจุบัน สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์รอบอิหร่านยังคงตึงเครียด ความเสี่ยงด้านการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซยังคงมีอยู่ และความไม่แน่นอนของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนอย่างต่อเนื่องสำหรับคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยดั้งเดิมของทองคำ

นอกจากนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ จะเยือนปักกิ่งในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์นี้ เพื่อเข้าร่วมการประชุมสุดยอดระดับสูงระหว่างผู้นำทั้งสอง ซึ่งจะครอบคลุมหัวข้อสำคัญ เช่น สถานการณ์ในอิหร่าน ความสัมพันธ์ทางการค้าสหรัฐฯ-จีน และความสัมพันธ์ทวิภาคีโดยรวม ตลาดกำลังจับตาดูผลลัพธ์ของการประชุมสุดยอดครั้งนี้อย่างใกล้ชิด หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็มีแนวโน้มจะลดลง ซึ่งจะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำต่อไป

นอกจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศแล้ว นโยบายการนำเข้าทองคำใหม่ของอินเดียยังส่งผลกระทบต่อตลาดทองคำในภูมิภาคด้วย เพื่อลดการนำเข้าทองคำจากต่างประเทศและรักษาเสถียรภาพของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศ อินเดียได้ปรับขึ้นภาษีนำเข้าทองคำและเงินเป็น 15% อย่างเป็นทางการ ในระยะสั้น นโยบายนี้จะกดดันความต้องการนำเข้าทองคำของอินเดียและลดแรงผลักดันของการบริโภคทองคำจริง แต่ในขณะเดียวกันก็จะลดการไหลออกของอุปทานทองคำภายในประเทศ ซึ่งคาดว่าจะช่วยสนับสนุนเสถียรภาพและการแข็งค่าของราคาทองคำในประเทศอินเดีย

ในภาคส่วนตลาดอื่นๆ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้ผลักดันราคาน้ำมันในตลาดโลกให้สูงขึ้น และการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบได้ยิ่งทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งส่งผลทางอ้อมต่อท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำในสองด้าน: ด้านหนึ่ง เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเป็นประโยชน์ต่อคุณสมบัติต้านเงินเฟ้อของทองคำ โดยให้การสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในอีกด้านหนึ่ง มันบังคับให้เฟดต้องรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวด ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำไม่เพิ่มขึ้นมากนัก ในขณะเดียวกัน ความต้องการเชิงโครงสร้างจากธนาคารกลางทั่วโลกที่ยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง กองทุนในตลาดลดการถือครองสกุลเงินกระดาษ และการจัดสรรทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยง ได้กลายเป็นปัจจัยบวกระยะยาวที่สำคัญที่สนับสนุนราคาทองคำ ช่วยให้ทองคำรักษาระดับแนวรับที่สำคัญและหลีกเลี่ยงการปรับฐานอย่างรุนแรง

ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์

ไคล์ โรดา นักวิเคราะห์ตลาดการเงินอาวุโสจาก Capital.com กล่าวว่า "ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ได้ลดทอนหรือแม้กระทั่งขจัดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดไปโดยสิ้นเชิง ขณะนี้ตลาดกำลังคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่เฟดจะเริ่มวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ และความคาดหวังนี้ได้ส่งผลโดยตรงต่อแรงกดดันขาลงอย่างมากต่อราคาทองคำ"

นักวิเคราะห์ของ UBS อย่าง Giovanni Stanovo มีมุมมองที่เป็นกลางว่า "ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อวานนี้ จะกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นระยะเวลานานขึ้น แต่เฟดก็ยังคงรักษาสถานะผ่อนคลายโดยรวมไว้ รูปแบบนโยบายนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้ราคาทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในระยะสั้น โดยมีโอกาสน้อยที่จะขึ้นหรือลงอย่างรวดเร็ว โดยรวมแล้ว ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐจะยังคงมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ และหากการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐชะลอตัวลงในอนาคต ก็จะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น"

เวดิกา นาวการ์ นักวิเคราะห์วิจัยสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราแลกเปลี่ยนของบริษัทหลักทรัพย์อนัน ราชิด ชี้ให้เห็นว่า เมื่อพิจารณานโยบายการเพิ่มภาษีนำเข้าของอินเดียและสภาพแวดล้อมตลาดโลกโดยรวมแล้ว ราคาทองคำในประเทศอินเดียจะค่อยๆ ปรับตัวให้สอดคล้องกับราคาทองคำในตลาดโลกในอนาคต แม้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้นและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสร้างแรงกดดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น แต่แนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำยังคงเป็นบวก และแนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้างยังไม่ถูกทำลาย

การวิเคราะห์ทางเทคนิคและแนวโน้ม


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

จากมุมมองทางเทคนิค การดีดตัวขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันได้เผชิญกับแรงต้านใกล้กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 50 วัน (SMA) และเส้นแนวโน้มขาลง ช่วงแรงต้านหลักกระจุกตัวอยู่ระหว่าง 4,750 ถึง 4,890 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะนี้ ราคาทองคำอยู่ในช่วงการรวมตัวและการปรับฐานระยะสั้น โดยฝ่ายซื้อและฝ่ายขายกำลังต่อสู้กันอย่างดุเดือด

ในส่วนของความเสี่ยงขาลง หากราคาทองคำไม่สามารถทะลุแนวต้านของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันได้ ก็มีแนวโน้มที่จะปรับตัวลงไปทดสอบระดับแนวรับที่ประมาณ 4,650 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หากแนวรับนี้ถูกทะลุ ราคาทองคำจะลดลงต่อไปที่ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยเป้าหมายการปรับตัวขึ้นสุดท้ายอยู่ที่ระดับ Fibonacci retracement 50% ที่ประมาณ 4,370 ดอลลาร์ต่อออนซ์

เงื่อนไขการกระตุ้นขาขึ้นนั้นชัดเจนและตรงไปตรงมา หากราคาทองคำทะลุแนวต้านที่ 4,750 ถึง 4,890 ดอลลาร์ต่อออนซ์อย่างแข็งแกร่งและรักษาระดับเหนือแนวต้านนั้นได้ จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้น และคาดว่าจะทดสอบระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในขณะเดียวกัน ก็จะช่วยแก้ไขโครงสร้างทางเทคนิคที่อ่อนแอในระยะสั้นและพลิกกลับรูปแบบการแกว่งตัวและการปรับฐานได้อย่างสมบูรณ์

โดยรวมแล้ว ราคาทองคำแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในระดับ 4,600-4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทางการเมืองระหว่างประเทศ และผลประโยชน์เชิงโครงสร้างจากการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางทั่วโลก พร้อมด้วยฐานราคาที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและผลตอบแทนที่แท้จริงที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องยังคงจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระยะสั้น ความผันผวนของตลาดในระยะสั้นจะได้รับแรงหนุนหลักจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PPI ของสหรัฐฯ ข่าวล่าสุดจากการประชุมสุดยอดสหรัฐฯ-จีน และแนวโน้มของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ในระยะกลางถึงระยะยาว ปัจจัยบวกหลักๆ เช่น การซื้อทองคำของธนาคารกลางและการกระจายสินทรัพย์ทั่วโลกยังคงมีเสถียรภาพ สถาบันการเงินหลักหลายแห่งคาดการณ์ว่าราคาทองคำระหว่างประเทศอาจแตะระดับ 5,000-6,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026

เมื่อเวลา 19:26 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,697.10 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 0.38%