Giá vàng tiếp tục giảm nhẹ khi thị trường chờ đợi hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung và dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI).
2026-05-13 19:28:56
Vào thứ Tư (ngày 13 tháng 5), trong phiên giao dịch châu Âu, giá vàng quốc tế tiếp tục giảm nhẹ. Dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ vượt quá dự kiến, củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Điều này đã đẩy chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên, trực tiếp gây áp lực giảm đáng kể đối với vàng, một tài sản không sinh lãi. Dữ liệu thị trường cho thấy giá vàng giao ngay dao động quanh mức 4700 đô la/ounce, giảm đáng kể so với mức cao nhất trong ba tuần là 4774 đô la. Tuy nhiên, giá vàng tương lai của Mỹ cho thấy khả năng phục hồi tương đối tốt, với mức giảm hạn chế.
Dữ liệu lạm phát làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất; thị trường đang suy đoán về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm.
Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố hôm thứ Ba cho thấy lạm phát mạnh, với lạm phát chung của Mỹ trong tháng Tư ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong ba năm, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Lạm phát lõi cũng tiếp tục tăng mạnh, không có dấu hiệu giảm. Báo cáo lạm phát tốt hơn dự kiến này đã hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, làm giảm đáng kể kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Giá thị trường hiện tại cho thấy xác suất Fed bắt đầu tăng lãi suất vào cuối năm 2026 đã tăng lên 30% đến 40%, về cơ bản củng cố kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ bị trì hoãn.
Sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trên diện rộng, với lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm vượt mốc 5% trong thời gian ngắn, đạt mức cao kỷ lục trong giai đoạn này. Lợi suất tăng, cùng với kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, đã hỗ trợ mạnh mẽ sự ổn định và phục hồi của tỷ giá hối đoái đô la Mỹ, với chỉ số đô la duy trì ổn định ở mức cao nhất trong một tuần. Vì vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, sức hấp dẫn của nó đã giảm đáng kể trong môi trường thị trường lợi suất cao và đô la mạnh, cho thấy rõ áp lực ngắn hạn. Trọng tâm thị trường hiện đã chuyển sang việc công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 4 sắp tới của Mỹ, với các nhà kinh tế dự đoán lạm phát bán buôn của Mỹ sẽ tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4. Nếu dữ liệu PPI tiếp tục vượt quá kỳ vọng, nó sẽ củng cố thêm quan điểm thị trường hiện hành về "lãi suất cao sẽ duy trì trong thời gian dài", tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với vàng.
Nhiều yếu tố địa chính trị và chính sách đan xen nhau, tạo nên mức giá sàn cho vàng.
Mặc dù các yếu tố tiêu cực ngắn hạn chi phối biến động giá vàng, nhưng nhiều bất ổn địa chính trị lại tạo ra một "lưới an toàn" cho nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng, hạn chế tiềm năng giảm giá của vàng. Hiện tại, tình hình địa chính trị xung quanh Iran vẫn căng thẳng, rủi ro vận chuyển hàng hải ở eo biển Hormuz vẫn tồn tại, và sự bất ổn của các xung đột địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục leo thang, tạo ra sự hỗ trợ bền vững cho đặc tính trú ẩn an toàn truyền thống của vàng.
Ngoài ra, Tổng thống Mỹ Trump sẽ thăm Bắc Kinh vào thứ Năm và thứ Sáu tuần này để tham dự hội nghị thượng đỉnh cấp cao giữa hai nhà lãnh đạo, thảo luận các chủ đề quan trọng như tình hình ở Iran, quan hệ thương mại Mỹ-Trung và quan hệ song phương nói chung. Thị trường đang theo dõi sát sao kết quả của hội nghị thượng đỉnh này. Nếu rủi ro địa chính trị giảm bớt, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng có thể sẽ giảm, làm hạn chế hơn nữa tiềm năng tăng giá của vàng.
Bên cạnh tình hình địa chính trị quốc tế, chính sách nhập khẩu vàng mới của Ấn Độ cũng đã tác động đến thị trường vàng khu vực. Để hạn chế nhập khẩu vàng từ nước ngoài và ổn định dự trữ ngoại hối quốc gia, Ấn Độ đã chính thức tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc lên 15%. Trong ngắn hạn, chính sách này sẽ kìm hãm nhu cầu nhập khẩu vàng của Ấn Độ và làm suy yếu đà tiêu thụ vàng vật chất, nhưng đồng thời, nó sẽ làm giảm lượng vàng xuất khẩu trong nước, điều này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ ổn định và củng cố giá vàng trong nước tại Ấn Độ.
Trong các lĩnh vực thị trường khác, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đã đẩy giá dầu quốc tế tăng cao, và sự tăng liên tục của giá dầu thô càng làm trầm trọng thêm nỗi lo lạm phát toàn cầu, gián tiếp củng cố lập trường chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này có tác động kép đến giá vàng: một mặt, lạm phát gia tăng có lợi cho đặc tính chống lạm phát của vàng, cung cấp sự hỗ trợ như một tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, nó buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, từ đó kìm hãm sự tăng giá của vàng. Đồng thời, nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, các quỹ thị trường giảm lượng tiền tệ nắm giữ và phân bổ vàng để đa dạng hóa rủi ro đã trở thành một yếu tố tích cực dài hạn cốt lõi hỗ trợ giá vàng, giúp vàng giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng và tránh được sự điều chỉnh sâu.
Ý kiến của các nhà phân tích
Kyle Rhoda, nhà phân tích thị trường tài chính cấp cao tại Capital.com, cho biết: "Dữ liệu lạm phát mạnh mẽ của Mỹ về cơ bản đã làm suy yếu hoặc thậm chí loại bỏ mọi kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện thậm chí còn đang dự đoán khả năng cao Fed sẽ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào cuối năm nay, và kỳ vọng này đã trực tiếp tạo áp lực giảm giá đáng kể đối với giá vàng."
Nhà phân tích Giovanni Stanovo của UBS có quan điểm tương đối trung lập: "Dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến ngày hôm qua sẽ thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài hơn, nhưng Fed vẫn sẽ duy trì lập trường nới lỏng tổng thể. Mô hình chính sách này có khả năng giữ giá vàng trong phạm vi giao dịch hẹp trong ngắn hạn, với ít khả năng tăng hoặc giảm một chiều. Nhìn chung, dữ liệu kinh tế của Mỹ sẽ tiếp tục chi phối biến động giá vàng, và nếu tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại trong tương lai, điều đó sẽ hỗ trợ giá vàng tăng lên."
Chuyên gia phân tích hàng hóa và ngoại hối Wedika Navkar của Anan Rashid Securities chỉ ra rằng, xét đến chính sách tăng thuế quan của Ấn Độ và môi trường thị trường toàn cầu nói chung, giá vàng trong nước của Ấn Độ sẽ dần dần điều chỉnh theo giá vàng quốc tế trong tương lai. Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và sự không chắc chắn xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo áp lực tăng giá ngắn hạn lên giá vàng, nhưng triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn tích cực, và xu hướng tăng giá mang tính cấu trúc vẫn chưa bị phá vỡ.
Phân tích kỹ thuật và triển vọng
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)
Xét về mặt kỹ thuật, đợt phục hồi hiện tại của giá vàng đã gặp kháng cự gần đường trung bình động đơn giản 50 ngày (SMA) và đường xu hướng giảm. Vùng kháng cự chính tập trung giữa mức 4.750 USD và 4.890 USD/ounce. Hiện tại, giá vàng đang trong giai đoạn điều chỉnh và củng cố ngắn hạn, với phe mua và phe bán đang giao tranh quyết liệt.
Về rủi ro giảm giá, nếu giá vàng không vượt qua được ngưỡng kháng cự của đường trung bình động 50 ngày, chúng có khả năng sẽ giảm trở lại để kiểm tra mức hỗ trợ gần 4.650 USD/ounce. Nếu mức hỗ trợ này bị phá vỡ, giá vàng sẽ tiếp tục giảm xuống 4.500 USD/ounce, với mục tiêu điều chỉnh cuối cùng là mức thoái lui Fibonacci 50% gần 4.370 USD/ounce.
Các điều kiện kích hoạt xu hướng tăng giá rất rõ ràng. Nếu giá vàng vượt mạnh vùng kháng cự từ 4.750 USD đến 4.890 USD/ounce và giữ vững trên mức này, nó sẽ mở ra không gian tăng giá và dự kiến sẽ thách thức mốc 5.000 USD/ounce. Đồng thời, điều này sẽ hoàn toàn phục hồi cấu trúc kỹ thuật yếu trong ngắn hạn và đảo ngược mô hình dao động và điều chỉnh.
Nhìn chung, vàng đã thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ trong phạm vi 4.600-4.700 USD/ounce, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố địa chính trị và lợi ích cấu trúc từ việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, với mức hỗ trợ đáy vững chắc. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ mạnh và lợi suất thực tế duy trì ở mức cao tiếp tục hạn chế tiềm năng tăng giá ngắn hạn của vàng. Biến động thị trường ngắn hạn chủ yếu sẽ được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát PPI của Mỹ, tin tức mới nhất từ hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung và xu hướng của chỉ số đô la Mỹ. Trong trung và dài hạn, các yếu tố tích cực cốt lõi như việc các ngân hàng trung ương mua vàng và đa dạng hóa tài sản toàn cầu vẫn ổn định. Một số tổ chức tài chính lớn dự đoán rằng giá vàng quốc tế có thể đạt mức cao 5.000-6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026.
Vào lúc 19:26 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.697,10 USD/ounce, giảm 0,38%.
Dữ liệu lạm phát làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất; thị trường đang suy đoán về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm.
Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố hôm thứ Ba cho thấy lạm phát mạnh, với lạm phát chung của Mỹ trong tháng Tư ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong ba năm, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Lạm phát lõi cũng tiếp tục tăng mạnh, không có dấu hiệu giảm. Báo cáo lạm phát tốt hơn dự kiến này đã hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, làm giảm đáng kể kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Giá thị trường hiện tại cho thấy xác suất Fed bắt đầu tăng lãi suất vào cuối năm 2026 đã tăng lên 30% đến 40%, về cơ bản củng cố kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ bị trì hoãn.
Sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trên diện rộng, với lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm vượt mốc 5% trong thời gian ngắn, đạt mức cao kỷ lục trong giai đoạn này. Lợi suất tăng, cùng với kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, đã hỗ trợ mạnh mẽ sự ổn định và phục hồi của tỷ giá hối đoái đô la Mỹ, với chỉ số đô la duy trì ổn định ở mức cao nhất trong một tuần. Vì vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, sức hấp dẫn của nó đã giảm đáng kể trong môi trường thị trường lợi suất cao và đô la mạnh, cho thấy rõ áp lực ngắn hạn. Trọng tâm thị trường hiện đã chuyển sang việc công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 4 sắp tới của Mỹ, với các nhà kinh tế dự đoán lạm phát bán buôn của Mỹ sẽ tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4. Nếu dữ liệu PPI tiếp tục vượt quá kỳ vọng, nó sẽ củng cố thêm quan điểm thị trường hiện hành về "lãi suất cao sẽ duy trì trong thời gian dài", tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với vàng.
Nhiều yếu tố địa chính trị và chính sách đan xen nhau, tạo nên mức giá sàn cho vàng.
Mặc dù các yếu tố tiêu cực ngắn hạn chi phối biến động giá vàng, nhưng nhiều bất ổn địa chính trị lại tạo ra một "lưới an toàn" cho nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng, hạn chế tiềm năng giảm giá của vàng. Hiện tại, tình hình địa chính trị xung quanh Iran vẫn căng thẳng, rủi ro vận chuyển hàng hải ở eo biển Hormuz vẫn tồn tại, và sự bất ổn của các xung đột địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục leo thang, tạo ra sự hỗ trợ bền vững cho đặc tính trú ẩn an toàn truyền thống của vàng.
Ngoài ra, Tổng thống Mỹ Trump sẽ thăm Bắc Kinh vào thứ Năm và thứ Sáu tuần này để tham dự hội nghị thượng đỉnh cấp cao giữa hai nhà lãnh đạo, thảo luận các chủ đề quan trọng như tình hình ở Iran, quan hệ thương mại Mỹ-Trung và quan hệ song phương nói chung. Thị trường đang theo dõi sát sao kết quả của hội nghị thượng đỉnh này. Nếu rủi ro địa chính trị giảm bớt, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng có thể sẽ giảm, làm hạn chế hơn nữa tiềm năng tăng giá của vàng.
Bên cạnh tình hình địa chính trị quốc tế, chính sách nhập khẩu vàng mới của Ấn Độ cũng đã tác động đến thị trường vàng khu vực. Để hạn chế nhập khẩu vàng từ nước ngoài và ổn định dự trữ ngoại hối quốc gia, Ấn Độ đã chính thức tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc lên 15%. Trong ngắn hạn, chính sách này sẽ kìm hãm nhu cầu nhập khẩu vàng của Ấn Độ và làm suy yếu đà tiêu thụ vàng vật chất, nhưng đồng thời, nó sẽ làm giảm lượng vàng xuất khẩu trong nước, điều này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ ổn định và củng cố giá vàng trong nước tại Ấn Độ.
Trong các lĩnh vực thị trường khác, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đã đẩy giá dầu quốc tế tăng cao, và sự tăng liên tục của giá dầu thô càng làm trầm trọng thêm nỗi lo lạm phát toàn cầu, gián tiếp củng cố lập trường chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này có tác động kép đến giá vàng: một mặt, lạm phát gia tăng có lợi cho đặc tính chống lạm phát của vàng, cung cấp sự hỗ trợ như một tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, nó buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, từ đó kìm hãm sự tăng giá của vàng. Đồng thời, nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, các quỹ thị trường giảm lượng tiền tệ nắm giữ và phân bổ vàng để đa dạng hóa rủi ro đã trở thành một yếu tố tích cực dài hạn cốt lõi hỗ trợ giá vàng, giúp vàng giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng và tránh được sự điều chỉnh sâu.
Ý kiến của các nhà phân tích
Kyle Rhoda, nhà phân tích thị trường tài chính cấp cao tại Capital.com, cho biết: "Dữ liệu lạm phát mạnh mẽ của Mỹ về cơ bản đã làm suy yếu hoặc thậm chí loại bỏ mọi kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện thậm chí còn đang dự đoán khả năng cao Fed sẽ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào cuối năm nay, và kỳ vọng này đã trực tiếp tạo áp lực giảm giá đáng kể đối với giá vàng."
Nhà phân tích Giovanni Stanovo của UBS có quan điểm tương đối trung lập: "Dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến ngày hôm qua sẽ thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài hơn, nhưng Fed vẫn sẽ duy trì lập trường nới lỏng tổng thể. Mô hình chính sách này có khả năng giữ giá vàng trong phạm vi giao dịch hẹp trong ngắn hạn, với ít khả năng tăng hoặc giảm một chiều. Nhìn chung, dữ liệu kinh tế của Mỹ sẽ tiếp tục chi phối biến động giá vàng, và nếu tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại trong tương lai, điều đó sẽ hỗ trợ giá vàng tăng lên."
Chuyên gia phân tích hàng hóa và ngoại hối Wedika Navkar của Anan Rashid Securities chỉ ra rằng, xét đến chính sách tăng thuế quan của Ấn Độ và môi trường thị trường toàn cầu nói chung, giá vàng trong nước của Ấn Độ sẽ dần dần điều chỉnh theo giá vàng quốc tế trong tương lai. Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và sự không chắc chắn xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo áp lực tăng giá ngắn hạn lên giá vàng, nhưng triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn tích cực, và xu hướng tăng giá mang tính cấu trúc vẫn chưa bị phá vỡ.
Phân tích kỹ thuật và triển vọng
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)
Xét về mặt kỹ thuật, đợt phục hồi hiện tại của giá vàng đã gặp kháng cự gần đường trung bình động đơn giản 50 ngày (SMA) và đường xu hướng giảm. Vùng kháng cự chính tập trung giữa mức 4.750 USD và 4.890 USD/ounce. Hiện tại, giá vàng đang trong giai đoạn điều chỉnh và củng cố ngắn hạn, với phe mua và phe bán đang giao tranh quyết liệt.
Về rủi ro giảm giá, nếu giá vàng không vượt qua được ngưỡng kháng cự của đường trung bình động 50 ngày, chúng có khả năng sẽ giảm trở lại để kiểm tra mức hỗ trợ gần 4.650 USD/ounce. Nếu mức hỗ trợ này bị phá vỡ, giá vàng sẽ tiếp tục giảm xuống 4.500 USD/ounce, với mục tiêu điều chỉnh cuối cùng là mức thoái lui Fibonacci 50% gần 4.370 USD/ounce.
Các điều kiện kích hoạt xu hướng tăng giá rất rõ ràng. Nếu giá vàng vượt mạnh vùng kháng cự từ 4.750 USD đến 4.890 USD/ounce và giữ vững trên mức này, nó sẽ mở ra không gian tăng giá và dự kiến sẽ thách thức mốc 5.000 USD/ounce. Đồng thời, điều này sẽ hoàn toàn phục hồi cấu trúc kỹ thuật yếu trong ngắn hạn và đảo ngược mô hình dao động và điều chỉnh.
Nhìn chung, vàng đã thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ trong phạm vi 4.600-4.700 USD/ounce, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố địa chính trị và lợi ích cấu trúc từ việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, với mức hỗ trợ đáy vững chắc. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ mạnh và lợi suất thực tế duy trì ở mức cao tiếp tục hạn chế tiềm năng tăng giá ngắn hạn của vàng. Biến động thị trường ngắn hạn chủ yếu sẽ được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát PPI của Mỹ, tin tức mới nhất từ hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung và xu hướng của chỉ số đô la Mỹ. Trong trung và dài hạn, các yếu tố tích cực cốt lõi như việc các ngân hàng trung ương mua vàng và đa dạng hóa tài sản toàn cầu vẫn ổn định. Một số tổ chức tài chính lớn dự đoán rằng giá vàng quốc tế có thể đạt mức cao 5.000-6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026.
Vào lúc 19:26 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.697,10 USD/ounce, giảm 0,38%.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
